历史将重演还是被颠覆

纵观钢市2014年全年走势，大基调仍以下跌为主。2014年钢价继续创下历年低点。作为钢铁行业一大主流品种，这一年热轧卷板价格也是一路下行，这与原材料价格大幅下跌以及下游机械加工企业不景气息息相关。整个山东市场来看，整个2014年价格经历了过山车式的下跌，从年初的3450元/吨到目前的2680元/吨，下跌了770元/吨，下跌幅度不可谓不大。对于2015年的钢市，悲观的情绪依然，经济增长目标继续下移至7%甚至以下，流通环节资金并未放松，钢贸的“蓄水池”功能大大降低，将继续倒逼钢企降价出售，2015年钢市的洗牌操作仍将延续，有望继续打破前低，在这种情况下，省内热轧价格是继续下行，还是会有所转机，下面笔者将通过几个方面做简要分析。

一、需求减少，价格一路下行

图1：:2014年中国PMI制造业指数变化图

数据来源：钢联与终端

汇丰制造业PMI指数2014年最后一个月跌落荣枯线以下，今年以来制造业PMI指数7个月在荣枯线以下，这说明我国的制造业需求在今年来看又是比较弱势的。下游需求不乐观，作为上游的板材市场行情也是弱势运行，笔者做了调查，从年初到年底省内热轧价格下跌幅度在700-800元/吨，这说明了下游机械制造业需求的弱势对于卷板市场的影响是巨大的。

二、原材料价格大幅下行，短期内难有回暖趋势

图2：近几年原材料价格走势图

数据来源：钢联与终端

从图中我们可以看出，2011年一直到目前，矿石和钢坯价格都处于下跌趋势。从2014年年初，各方大佬都预测矿石价格应该不会跌破80美元，但是随着时间的推移，矿价一路下行至目前的70美元左右。钢坯价格也从年初的2980元/吨一路下跌至目前的2000元/吨不到的低价，下跌幅度达到惊人的1000元/吨左右，原材料价格大幅下跌也预示着成材价格的下跌在所难免。

三、年前价格弱势下行，年后价格难有起色

图3：近几年年前年后山东省热卷价格对比图

数据来源：Mysteel钢材部

从图3看出来，从2008年开始每年春节过后价格都比节前有所上涨，但是可以很明显的看出，近几年节后价格比节前价格涨幅在逐渐减少，一直到2014年，节后价格较节前价格下跌。再来看2015年，临近年关，目前原材料价格依旧处于下行通道，钢坯价格一直在2000元/吨左右徘徊，近期从市场了解到，省内热卷价格已经到2700元/吨，省外中铁资源已经快跌破2600元/吨。目前整个山东市场钢材价格都处于下行阶段，热卷价格当然也不例外，依据目前热卷的生产成本来看，热卷价格或将还有100-200元/吨的下行幅度。

四、对于年后省内热卷价格的猜想

原材料方面：目前原材料价格还会保持弱势格局，会导致现货成本支撑力度减弱，进而给钢厂跌价提供契机。原材料价格的疲态，使得热轧价格将继续下行通道。加之年底资金压力凸显，铁矿石、焦炭等原材料价格可能会在低位震荡一段时间，这也为钢厂出厂价格下调提供了条件。

下游需求：临近年底，下游需求冷清，节日氛围影响现货交易，后期国内热轧卷板消费量会维持弱势，而期间钢厂新货资源还在发往各地，因此这批货源将会成为贸易商急于抛售的对象。从目前山东市场来看，省外资源到货正常，而下游需求减少，商家急于回笼资金，因此近期省内热轧价格或将继续下行且这种情况年后或将延续。

资源库存：省内现货库存持续下降，维持低位，但商家冬储意向很低。今年以来，省内热轧卷板现货库存量总体呈下降趋势，这一方面与目前弱势的市场行情有关，但更主要的是因为商家对于后市的悲观预期有关，目前省内热轧商户低价销售以出货为主，快进快出，市场上很少有囤货客户，临近年关，商家冬储意向也不是很强。大部分商户对于年后市场还是持悲观态度的。

五、总结

总的来说，笔者认为年后山东省热轧价格的走势或将继续弱势下行。首先，因为目前的原材料价格继续下行，短期内难以回暖，成材价格受其影响，价格下行已成定局；其次，临近年底商家急于回笼资金，降价销售或在情理之中；再次，年后市场需求恢复缓慢，价格想在短时间内有所反弹条件不足。综合来看，笔者预计年后山东省内热轧价格将会继续走弱，幅度或将在100元/吨左右。

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