节后预测：涂镀市场寻底过程延续

概述：截止9月底，国内钢价呈现继续回落态势，Mysteel钢材综合价格指数月环比下跌0.87%，扁平材价格指数下跌1.18%，镀锌价格指数为59.87，月环比下跌0.91%，整体钢市基本走势持弱运行。

对于涂镀品种而言，其行业价格水平仍相对偏高，但也正因如此，在原材料成本重心不断下移的过程当中，其价格下跌压力及空间也是最大。从供应水平长期居高不下，再看需求始终不温不火，本身涂镀产能过剩矛盾更加突出，加之资金链相对紧张，贸易商去库存化过程仍未完成，厂商生存经营环境更加恶劣，种种情形不容乐观。

【节前回顾】

一、价格重心大幅下挫

从国内涂镀均价来看，前三季度价格一路下挫，屡创新低未有减缓现象。具体来看，镀锌1.0mm均价跌幅近1100元/吨，彩涂0.476mm均价跌幅亦接近1000元/吨水平，现货价格已经不堪目睹。就目前市场低位来看，北方民营工厂镀锌出厂价为2450元/吨，山东民营工厂彩涂出厂价为2800元/吨；即使高端彩板中的宝钢资源报价亦是从年初的7000元/吨，降至当前的5400元/吨，其降至为1600元/吨。就商家对于价格信心来看，短期难见利好支撑。

二、产能扩张与过剩并存

国家统计局数据显示，我国2015年1-8月年国内粗钢产量5.43亿吨，同比增长为2%负增长。而作为板材的镀、涂层板，其产量增速依旧保持高位，其镀层板之最为6.7%。

那么产能方面呢，截止目前，我国热镀锌、彩涂设计产能分别达8038、4830万吨，增幅分别为2.4%、2.9%，增速虽然降至近几年新低，但总体产能依然在不断增加。

但另外我们也需看到，由于产能过剩矛盾持续突出，近年来部分工厂停产有所增加。据Mysteel调研统计，长期停产产能热镀锌为1060万吨，彩涂为450万吨。由于工厂经营利润仍在下滑，后期工厂停产范围或继续扩大。

三、涂镀出口保持高位

据海关数据显示，2015年1-8月，国内涂镀出口量为1023万吨，较去年同期增长16%。看得出，一方面，国内需求难有较好增长，厂商纷纷瞄准海外出口；另一方面，国家对于涂镀出口政策仍相对较为宽松，出口机遇仍较明显。所以，缓解内外需平衡的权限之极，更多企业选择出口以带动生产的保量乃至增量。

当然，较好的出口形势也要认为当前的不利局面。据商务部统计，年初至今，巴西、危地马拉、澳大利亚等已对我国镀锌发起反倾销申诉；马来西亚、美国等已对我国彩涂发起反倾销申诉。相对而言，出口巴西镀锌量已排名前七，其影响或最大；其他国家对应的申诉虽影响较小，但对于我国出口的“外剿”环境，我们不得不去认清。

四、下游需求总体不佳

宏观大背景而言，中国经济由高速增长向中高速增长转变，就是政府对经济下行容忍度在提高，潜在增长率也在下移，钢市大环境已经步入“新常态”格局。多数金融机构对于后期经济增速预期均下调，加之官方PMI数据连续“两连降”，其对应的用钢行业亦难有良好表现，内需总体增长降温过程中面临负增长的压力。

举例来看，汽车产销增速降温甚至负增长。2009-2010年汽车行业保持高速增长，年度产销同比增速均在33%以上；2014年汽车销量超2300万辆，同比增6.86%；2015年5月前，汽车行业发展还是比较乐观，但随着5-6月汽车产销数据双双回落，再到7-8月份许多大型汽车生产企业集中减产，导致截止8月累计产销数据开始表现偏弱。1-8月汽车销量1501万辆较去年同期持平，而产量1518万辆已较去年同期下滑0.2%。

钢结构、家电、五金等行业市场不再一一列举，由于内需消费乏力，多数企业将面临接单不佳局面，而用钢企业不得不采取裁员、工厂搬迁或减少生产。总之，国内涂镀用钢大消费格局将进入中低速乃至负增速阶段。

【后市预测】

多种因素偏空，节后市场或持弱走低：

前三季度来看，由于市场价格快速下跌，商家前期所持库存大范围亏损，其亏损幅度在300元/吨以内不等，市场经营格局也在发生较大的变化。其一，贸易商将继续转型或升级加工配送等服务，其这部分企业能够做强做精，但也有客户在这波行情中被逐步淘汰；其二，市场代理量将继续下降，去库存操作将更明显，厂商资源将加大直发比例；其三，“一单一议”、“后结算”等模式在当前行情中已难保证流通商盈利，流通商与厂商之间新一轮博弈将加剧，当然，对于市场行情的影响后果将难乐观。

生产加工方面，面对市场潜移默化的压力，钢厂不得不寻求更多出路。首先，前期所追求的新产品乃至新工艺或将被“新利润点”的产品替代，从而成为厂商减少或者改变亏损格局的重要武器，当然，这一过程将耗费企业较大时间及资金等成本；其二，加大对外合作，与市场大户、海外成熟平台对接，提供差异化服务；其三，海外出口依旧强劲，面对海外反倾销羁绊，有实力的企业或将转变出口方式，直接面向海外转移产能，实现海外市场“本土化”战略。

总之，涂镀品种经营微利时代已成奢求，行业加工配送等服务将更加精细，对于企业的综合要求也将更高。展望2015国庆后市走势，传统“旺季不旺”给市场带来更多的是消极操作，节后资源库存惯性攀升与本就存在的去库存操作相累加，涂镀市场或继续弱势震荡走低，寻底过程仍将延续。（Mysteel.com钢材部编辑，未经许可，请勿转载）

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