12月份带钢市场继续弱势运行
概述：11月份带钢市场如大家预期的一样，淡季市场的疲软之势尽显无疑。整体价格水平继续下挫，跌幅环比有所加大。据Mysteel跟踪，月末全国窄带均价环比下降101至1870元/吨，中宽带均价环比下降89至1872元/吨。随着价格的下跌，市场价格低点不断刷新，全行业基本上全部进入亏损状态，生产企业压力骤增。但是从生产区域的开工情况看，并未出现因亏损而大面积减停产的现象。那么，面对未来更加趋弱的需求，带钢市场会继续趋弱还是上演奇迹？下面先带领大家回顾一下11月份带钢市场面临的问题，看看能否从中得到一些12月份行情发展参考。
一、带钢资源供应分析
（一）、热轧窄带钢生产情况
1、热轧窄带生产情况
2015年1-10月份热轧窄带钢累计产量5319.4万吨，较去年增加了616.9万吨，同比增长13.1%。其中津冀地区热轧窄带钢产量共计4215万吨，占全国产量的79.24%。可见，产量的增长速度依然不低，而价格持续的走弱，证明了供需矛盾带来的弊端。而11月份，北方产区，停限产力度不大，估计11月份产量依然不会有明显的下降。
图1：2004-2015.10热轧窄带钢累计产量数据来源：钢联数据
图2：2009-2015.10热轧窄带钢月累计产量数据来源：钢联数据
从（图2）10月份的带钢产量来看，相比9月份总量上升，主要是时间较9月份多出一天。但对于需求趋弱的市场而言，无疑是雪上加霜，带来的后果就是11也份的价格再创新低。而11月份产量预估环比下降不会明显，那么12月份淡季状态下的价格走势，更令人担忧。
图3：2008-2015.10窄带钢各月日均产量数据来源：钢联数据
通过图3来看，10月份热带的日均产量环比出现小幅下降，降幅为2个百分点。但是从价格的持续走低来看，这点降幅杯水车薪，起不到任何效果。虽然临近年底，例行检修的会增多，但同样需求也在下降，估计，未来市场的供需压力依然不可忽视。
2、热轧窄带钢出口变化
2015年1-10月份热轧窄带钢出口20.55万吨，出口量占产量的0.38%。而10月份单月出口量为1.42万吨，环比下降5.92%。刚刚经历了9月份的增长，又进入下降状态，可见内忧外患并存。
图4：2009-2015.10月热轧窄带钢各月出口量数据来源：钢联数据
（二）冷轧窄带钢资源变化情况
1、冷轧窄带钢的生产情况。
2015年1-10月份冷轧窄带钢累计产量1120.6万吨，较去年同期增加64.1万吨，同比增涨6.1%。而10月份产量为105.9万吨，同比下降了8.1%。但是环比大幅下降20.09%，市场产量的大幅下降，与价格的持续走弱不无关系。而未来市场需求趋弱依旧，估计11月份乃至12月份产量仍有下降的空间。
图5：2009-2015.10月冷轧窄带钢各月产量数据来源：钢联数据
图6：2006-2015.10月冷轧窄带钢各月日均产量数据来源：钢联数据
从图6来看，10月份日均产量曲线图来看，明显回落，甚至低于阅兵时期的产量，说明市场机制减产的力度非常大，但是产量的下降并未带来价格的上行，可见供需不平衡的状态多么严重。
2、冷轧窄带出口变化
从出口情况来看，今年1-10月份，全国冷轧窄带钢出口16.63万吨，出口量占产量的1.48%。而10月份单月出口1..67万吨，环比下降8%。出口的下降对于国内市场而言并非好事，国内资源供给压力将会增大，虽然10月份产量也出现了明显回落之势，但是整体的供大于求格局无法改变。
图7：2011-2015.10冷轧窄带钢各月出口量数据来源：钢联数据
二、11月份热轧带钢市场回顾
11月份带钢市场不出意料的继续弱势下行，淡季更淡的状态表现的淋漓尽致。临近月末，多地价格创出多年新低。具体来看，窄带方面：10月底全国窄带均价1963元/吨，同时唐山窄带价格为1800元/吨，两者先插163元/吨，而截止11月底，全国窄带均价为1867元/吨下跌96元/吨，同时唐山窄带价格为1700元/吨，下跌100元/吨。从两者跌福来看，本月北方市场与国内其他区域基本同步。中宽带方面：10月末全国均价下跌至1955元/吨，，同时天津中宽带1850元/吨。而截止11月末，全国，全国均价下跌至1858元/吨，下跌97元/吨，同时天津中宽带1780元/吨，下跌80元/吨。中宽带市场整体跌幅较窄带基本持平，但趋势依然没有回归正常，随着热卷的持续低迷，带钢窄高宽低的价格格局依然要持续。
1、从钢坯市场看带钢市场
图8：2009-2015.11月唐山150方坯与热轧窄带价格走势图
数据来源：钢联数据
（带钢价格与钢坯价格密切相关，每次研究带钢，必须要关注钢坯和带钢间的关系，两者间的价差也是短期价格方向变化的重要指标。）由图8来看，11月份145带钢和钢坯价格趋势依然是高度契合，但是两者价差再次缩小，据mysteel跟踪，截止月末，两者价差已经缩小至150元/吨。低价差必然结果就是生产企业成本压力增大，盈利难度骤增，如果持续下去，有可能带来停限产增多的情况。
2、从华北带钢会议结算价格看带钢市场
从11月份“华北带钢会议”结算价格来看，窄带均价高于中宽带价格，这种“非正常”结算，体现了中宽带市场生存环境的更加恶劣。具体结算为500以下结算执行1740元/吨，500以上结算执行1730元/吨。
从图9来看，11月份市场价格与结算价格偏离值向下周期较长，这对贸易商来说并不是什么好消息，操作节奏更难把我，弄不好就会成为亏损的月份。而在长期低迷形式下，商家库存不变偏低，备货积极性更差。资金压力对贸易商来说并不是很大，这在一定程度上会缓解市场价格下行的压力。
图9：窄带价格与华北带钢会议结算价对比图数据来源：钢联数据
3、从国内主要区域价差情况看带钢市场
图10：2012-2015年11月热轧窄带钢价格走势数据来源：钢联数据
图11：2012-2015年11月热轧中宽带价格走势数据来源：钢联数据
从图10-11表现的价格走势来看，11月份国内市场窄带、中宽带市场继续呈现了震荡下滑的格局，价格不断创出年内新低，导致了市场悲观氛围愈加浓厚。而从两个图形来看，窄带和中宽带价差在逐步缩小，这非常不利资源的南北流通。而未来北方市场由于积极性原因，资源南下需求更加高涨，这种低价价差显然难以刺激北材南下的形成。这种结果很有可能继续压制价格的走低。
4、从下游市场看带钢市场
图12：2011-2014.11月热轧带钢与脚手架管走势图数据来源：云终端
从图12来看，以唐山市场为例，11月份唐山脚手架与145mm窄带钢价格均表现出了震荡下滑的走势，而且月末再次创出了年内新低，市场悲观氛围积聚。不过从价差俩看，带钢和钢管价差保持正常，甚至随着带钢价格的持续下滑，价差还有扩大之势。而从开工情况看，最新统计显示，唐山23家145带钢厂28条带钢线中，18条检修或停产，影响产量23.1万吨，产能利用率为37.7%，较上月底下降了4-5个百分点，也是连续第二个月回落，可是对于当前的价格并未形成利好影响，可见资源供需矛盾压力有多大。
图13：2012-2015.11热轧带钢与焊管价格走势图数据来源：云终端
通过图13可知，在近年来，232-355mm热轧带钢与4寸焊管两者合理价差在150-200元/吨。11月份价格虽然持续走弱，但两者价差仍保持在正常价差之内，但同步回落的趋势亦没有发生变化，价格全部创出新低，而随着冬季时段来临，北方钢管需求量下降更会明显，这对带钢市场将形成下行压力，因此，未来价格下行的概率较大。
三、12月份带钢市场继续弱势承压
11月份带钢市场继续着弱势下行的格局，多地价格再创新低，市场悲观氛围进一步加重。而未来季节性淡季影响更加明显，厂商心理预期较差。截止月末，钢材综合价格指数环比下跌5.43%，分品种看，长材价格指数下跌了5.27%，扁平材价格指数下跌了5.62%。而铁矿石综合指数再次月环比下滑，跌幅达到了12.77%，补跌意味较浓。原料的加速下跌，是的钢企成本压力有所缓解，但亏损依旧，倒闭的企业也在增多。这种恶劣环境下，12月份带钢市场价格是继续走弱还是能够低位持稳？下面笔者从以下几点做一下分析。
第一、国内宏观经济仍人处于下行态势中。美联储年底加息预期高涨推升美元，将进一步冲击全球经济，令大宗商品价格继续承压。年底季节性因素、新股发行、SDR评估之后的汇率波动和美联储加息，可能会对年末资金面造成较大扰动。
第二、国内现货需求继续趋弱。中钢协统计的样本钢厂库存11月上旬依旧维持在1502.9万吨的高位水平，而Mysteel钢材事业部统计的五大品种全国重点企业厂内库存，11月20日也达到557.6万吨，在持续增长。库存的增加与未来需求转弱的季节，共同施压着脆弱的现货市场。
第三、南北方市场价差进一步缩小，北方产地价格承压。从11月份的南北带钢价差来看，华东、华南与北方产地之间价差全部维持在正常值之下，尤其是花东市场，资源流通的难度更大，在北方市场继续向外分流的时段，如此的价差无疑对国内整体市场形成不利影响。
第四、原燃料价格下行仍有下行要求。由于需求的季节性回落以及持续亏损倒逼钢厂进一步的减产，原燃料需求仍有下降空间，价格也有被进一步打压的余地，预计铁矿石实物价格应该在这轮钢价下跌中被打到40美元或以下，因此，成本对钢价越发减小。
综合以上因素，12月份带钢市场依然面临较大的供需压力，价格虽然已经处于多年新低，且生产企业全面亏损，但为了生存，目前企业主动减停产措施并不积极，“硬着头皮”生产的状态仍将延续。而从河北地区的开工情况看，11月份相较10月份变化不大，12月份目前看也难有大面积停产现象的出现，因此，供需矛盾难以缓解的情况下，估计12月份市场继续弱势探底的概率较大。
（Mysteel.com钢材部编辑，未经许可，请勿转载）
资讯编辑：张志永010-57930598
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