2月份国际钢市震荡上行
1月份国际市场震荡上行，符合预期。1月份欧洲钢材市场先涨后跌，不及预期。1月份欧洲多数地区遭遇严寒天气，终端需求复苏不及预期，市场供应过剩，价格上涨乏力。欧洲经济仍然缓慢复苏，2月份天气好转，需求将加快复苏，钢材市场基本面有望好转，价格将触底反弹；1月份美国市场小幅上涨，符合预期。美国经济增长继续放缓，但受益于钢厂减产和进口量下降，1月份钢材价格仍然小幅上涨，扁平材涨幅较大。但是随着美国钢厂开工率提升以及进口吸引力增强，美国市场的涨势难以持续，预计2月份盘整运行的概率较大。1月份亚洲市场冲高回落，符合预期。在钢厂减产和流通库存较低的刺激下，1月初亚洲市场开始上涨，但随着钢厂复产增多，市场又开始回落。2月份亚洲钢厂开工率仍将提升，但鉴于春季需求预期较好，尤其是中国基建行业需求有望较快增长，钢材价格有望再次迎来上涨。整体上判断，2月份国际市场将震荡上行。
1、欧洲市场冲高回落
1月份欧洲钢材市场冲高回落，低于预期。
欧洲下游行业同比增长速度 欧洲主要地区制造业PMI
1月份欧元区制造业采购经理人指数（PMI）为52.3，环比小幅下降，连续31个月保持扩张。分地区看，1月份德国制造业PMI终值降至52.3，连续14个月扩张；法国1月份制造业PMI终值降至50，为5个月来最低水平；意大利1月份制造业PMI降至53.2，连续第12个月扩张；英国1月份PMI升至52.9，连续34个月扩张。
从下游行业看，近期欧洲下游表现相对稳定。欧元区11月工业产出环比下降0.7%,同比增长1.1%，环比降幅高于预期，同比增速低于10月份，欧洲工业增长有所放缓；10月欧盟建筑业产出环比增长0.7%，同比增长1.9%，这一增速为10个月来最高水平，建筑业稳定复苏。12月欧洲汽车业表现靓丽，新车销量同比增长15.9%，创2010年来最高增速，汽车行业表现靓丽。
欧洲经济仍然处于缓慢复苏中，但不确定性仍然存在，外部环境和内部因素均可能会导致欧洲经济复苏戛然而止。近日，欧洲央行行长德拉吉表示,准备于3月初检讨及重新考虑货币政策立场,但单靠货币政策,欧洲经济复苏无法持续,认为欧元区的周期性复苏还应受到有效的结构性政策支持。
不过，短期看，欧洲经济仍然会稳定复苏，钢材需求将继续缓慢好转。
欧洲粗钢日均产量 欧盟钢材进出口
12月份欧洲粗钢日均产量为46.2万吨，环比下降13%，同比下降7%。欧洲钢厂的产量大幅下主要是由于进口增长而出口下降，已经这种现状将至少再持续半年。1月份欧洲钢铁需求季节性恢复，粗钢产量将开始缓慢增长。进出口方面，11月份欧盟出口钢材195万吨，同比下降10.7%，进口钢材197万吨，同比增长67.7%，净进口2万吨，而去年同期净出口101万吨。
德国钢材库存指数（2000=100） 欧洲钢材平均市场价格（欧元/吨）
1份欧洲钢材市场冲高回落，低于预期。从需求角度看，1月份终端需求复苏低于预期，主要是受突如其来的严寒天气影响，预计2月份天气将好转，需求有望加快复苏；从供应角度看，2月份欧洲钢厂开工率将继续提升，而由于去年四季度欧洲钢材价格出现较大幅度的下滑，同期欧元兑美元也明显贬值，预计一季度欧洲钢材进口到货量将环比下降，整体市场供应压力不大；从库存角度看，目前欧洲流通环节库存仍然保持在较低水平，对市场供应压力很小。从成本角度，1月份欧洲废钢价格小幅下滑，预计随着钢厂开工率提升，2月份废钢价格将震荡走高。整体上判断，2月份欧洲钢材市场供给面将有所改善，成本也将增加，钢材价格有望触底反弹。
2、美国市场继续上涨
1月份美国市场继续上涨，符合预期。
美国主要下游行业指标（2008.7=100） 美国ISM制造业PMI
从下游行业看，美国经济增长继续放缓。12月美国工业产出环比下降0.4%，为连续第四个月环比下滑，同比下滑0.3%，2010年来首次出现同比下降；12月美国汽车产量环比下降1.3%，同比下滑0.9%，连续两个月同比下降；美国12月份新房开工量年化值为114.9万套，环比下降2.5%，同比增长6.4%，美国房地产业仍然稳健增长。
美国1月ISM制造业采购经理人指数(PMI)报48.2，与前值持平，但低于预期的48.4，连续三个月位于荣枯线下方。这表明美国制造业继续受到全球需求疲软、美元走强、能源业投资减少和金融市场不稳定性增加的影响而承压。
美国经济增长持续放缓，钢材需求将长期低迷。
美国粗钢产量和1号重废价格 美国钢材进口量
1月份美国钢厂的粗钢产能利用率为67.3%，环比上升3.8个百分点，同比下降8.6个百分点，随着圣诞年和新年假期结束，美国钢厂产能利用率季节性提升。
进口方面，12月美国钢材总进口量约为211万吨，环比下降5.3%，同比下降36.1%。最新的统计数据显示，截止到1月27日，美国钢材的进口许可证数为215万吨，仍然处于低水平，预计1月份美国进口量将保持低水平。1月份美国钢材价格上涨明显，按照目前的价差，进口资源的吸引力增强，预计二季度进口量将开始提升。
美国服务中心钢材库存 美国中西部钢厂出厂价格（美元/短吨）
12月末美国金属服务中心的钢材库存为829.6万短吨，同比下降16.2%，环比下降2.6%，这一库存量为21个月来最低水平。12月份美国服务中心的发货量为278.2万短吨，同比下降11.4%，环比下降2.7%。按照供应天数计算，12月末的钢材库存为3个月供应量，11月末为3个月供应量。2014年12月末为3.2个月供应量。
1月份美国市场小幅上涨，符合预期。从供应角度看，1月份美国钢厂开工率提升，而进口量也不再下降，预计2月份钢厂开工率将继续提升，钢材进口量也将维持在1月份水平，市场供应量整体提升；从需求角度看，经济继续放缓，除了房地产行业，其他主要用钢行业需求将下降，尤其是石油天然气行业；从库存角度看，目前服务中心库存量降至21个月来最低水平，库存压力很低；从成本角度看，1月份废钢价格小幅上涨，预计2月份将维持在目前水平。整体上判断，2月份美国钢材市场供需面不如1月份，而成本也不会继续提升，钢材价格难以继续上涨，震荡运行的概率较大。
3、亚洲市场冲高回落
1月份亚洲市场冲高回落，符合预期。
亚洲主要国家工业产出增速 亚洲主要国家制造业PMI
1月份亚洲经济数据再次变差。12月份中国工业增加值同比增长5.9%，增速环比下降0.3个百分点；11月份日本工业产出指数同比下降1.6%，创7个月来最低水平；12月韩国工业产出同比下降1.9%，连续两个月下降，并创14个月来最低；11月印度工业产出同比下降3.2%，13个月来首次下降。
1月份亚洲主要国家制造业PMI整体下降，中国1月官方制造业PMI为49.3，环比小幅下降，创09年3月份以来最低水平。1月财新PMI升至48.4，连续11个月保持在荣枯线下方；韩国制造业PMI降至49.5，再次回落至荣枯线下方；印度制造业PMI升至51.1，创4个月来最高水平；日本制造业PMI降至52.3，连续9个月保持在荣枯线上方。
正如上个月报告所说，短期的数据好转并不能改变趋势，2016年亚洲经济整体放缓的概率很大，钢铁需求将持续低迷。
亚洲粗钢日均产量 中国和日本钢材出口量
12月份亚洲粗钢日均产量为284.9万吨，环比下降2%，同比下降4.8%。中国大陆、日本及台湾地区的粗钢产量同比下降明显。随着钢厂盈利能力好转，1月份中国钢厂没有继续减产，部分钢厂开始复产，1月份中国粗钢日均产量将环比小幅提高。2月份进入传统生产旺季，预计亚洲钢厂的产能利用率将普遍提升，但鉴于需求疲软，提升幅度有限。
12月份中国钢材出口1066万吨，同比增长4.7%，环比增长11%。由于传言政府将取消部分钢材的出口退税，12月份中国出口商加大了出口量。近期中国国内钢材价格上涨，内贸价格高于出口，很多钢厂减少的出口量，预计一季度中国钢材出口量将有所下降。12月份日本钢铁出口量为358万吨，同比下降5.2%，环比增长10%。
中国和日本钢材库存 澳大利亚主焦煤出口价和中国焦煤市场价
1月份中国流通环节钢材库存小幅增长，1月底全国主要钢材的社会库存为911万吨，环比增长4%，同比下降17%，社会库存开始增长，但仍然处于偏低水平。日本钢材库存小幅下降，12月末日本全国钢材库存为664.6万吨，环比下降0.3%，钢厂库存下降比较多。
1月份焦煤价格先涨后跌，铁矿石价格持续上涨，基本符合预期。2月份钢厂开工率将提升，相应原料需求也将增长，钢厂目前焦煤库存相对偏低，2月份焦煤价格有望重拾涨势。而钢厂的铁矿石库存基本补充完毕，2月份难以继续上涨。
亚洲铁矿石进口现货价格 东南亚钢材进口价格
1月份亚洲市场冲高回落，2月份有望震荡上涨。从需求角度看，亚洲主要国家经济增长放缓，钢铁需求低迷，而2月份部分国家处于春节假期，终端需求更为疲软；供应方面，随着钢厂盈利能力提升，2月份中国钢厂的产能利用率将提高，市场供应小幅增长；从成本角度看，随着钢厂开工率提升，原料需求增长，焦煤和铁矿石价格易涨难跌，但涨幅有限；宏观面上看，经济增长放缓，各国政府依然通过加大流通性来刺激经济，日本实行负利率政策，中国央行近期则向市场释放了大量资金。整体上判断，虽然2月份亚洲钢材市场基本面较差，宏观面也不乐观，但由于预期春季需求好转，尤其是中国基础建设投资提速，钢材价格有望震荡走高。
责任编辑：陈依010-57930672 孙婧雅：010-57930673
