Mysteel：4月份中厚板前高后低

概述：3月份，国内中厚板品种价格呈现小幅下降的迹象。库存层面的情况来看，3月底全国25个重点城市的库存较2月底大幅减少，去库存迹象相对于其他品种更明显而直观。从钢厂产能释放方面的情况来看，3月份依然维持在供应面偏紧的现状。各基本面的大致情况基本如下：

一、3月份中厚板市场整体回顾

（一）中厚板国内价格运行情况

3月份全国均价整体小幅上涨。从价差方面的情况来看，上海与全国均价为-39元/吨，广州与全国均价为161元/吨，天津与全国均价为-79元/吨。而2月底这一数据为-75元/吨、75元/吨、-75元/吨。整体来看走势处于弱势下行的态势。具体情况如下图1所示：

图1：Mysteel全国中厚板均价跟踪

（二）中厚板钢厂生产情况

从我的钢铁长期跟踪的中厚板生产情况来看，2月份钢厂产能释放力度略高于1月份，从本网站周度钢厂环节的数据来看，2月份平均产能利用率为：67.10%，3月份平均产能利用率为：65.37%，整体降1.73%，供给端偏紧的现象依然存在，具体情况如下图2所示：

图2：Mysteel对标钢厂周产能利用率

（三）中厚板市场库存情况

从本网跟踪的市场库存方面的情况来看，3月国内市场中厚板库存整体呈现大幅减少的趋势。细分来看，月底同期数据同比上月减少16.16万吨，降幅14%，同比去年同期数据减少5.23万吨，降幅5%。整体来看3月份市场库存端压力小幅减少，但市场价格依然呈现出小幅下降的态势。具体情况如下图3所示：

图3：中厚板社会库存变化

（四）中厚板进出口情况

从Mysteel统计的出口数据方面的情况来看，2月中厚板出口36.76万吨，同比降5.82%，环比增30.94%；进口12.95万吨，同比降8.47%，环比降8.21%。综合来看出口量现阶段处于偏强的局面，具体情况如下图4、图5所示：

图4：国内中厚板出口量变化

图5：国内中厚板进口量变化

二、4月份市场关注点

1、供给端：目前从我司统计的月度调查的数据来看，4月份随着诸如河北地区限产的结束，部分前期检修的大型企业恢复正常生产，产量预估会有一定幅度的增加。18年至今比较明显的供需错配所造成的供给侧偏紧引起的价格端支撑力度更强的现象会有较为明显的弱化。另外从市场环节目前来反馈的情况来看，部分市场偏缺乏的薄规格在中厚板与热轧板卷的较高价差支撑之下也出现了热轧开平板对于薄规格方面资源的补充行为，这个是短期可以关注的部分新的供应层面的补充现象。整体来看，4月份供给侧的强利多效应依然存在，但是整体存在着非常明显的弱化。

2、不可忽略的资金层面的问题

虽然节后至今中厚板品种价格跌幅相较于螺纹钢、热轧板卷等品种而言跌幅较小，市场风险相对可控。但是整体单价依然高位，订货成本偏高的现象依旧存在。另外从今年市场诸如一些托盘公司反馈的情况来看，一些企业的托盘额度以及可调配的资金总量都有减少，同时对于保证金的比例以及托盘的费率都存在着提高，目前除开长期协议的客户等可能还会享受到一分的利息以外，其他的基本费率都存在着明显的上涨。这个在目前市场依然对资源的渴求程度较高的前提之下依旧会是持续性的偏利空因素。

3、需求端的指标值得关注

2日公布的3月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得51.0，较2月下降0.6个百分点。3月中国制造业新接业务总量保持增长，但增速放缓至4个月以来最低。尤其是考虑到财新PMI指数所参照的企业样本主体为中小企业，不及预期的数据显示出制造业整体运行状况虽然进一步改善，但改善幅度仅算轻微，为去年11月以来最弱。数据显示，产出、新订单与出口销售皆增速减弱，用工数量加速下降，投入价格涨幅回落至9个月低点。在前期市场关注点多着眼于重型机械、造船等品种的前提之下，涉及中小企业采购活力的指标更加值得关注。

4、短期市场反弹的持续支撑依然存在观望

3月中后期开始由于市场对于中美贸易争端短期担忧的加剧，外盘走弱带动了国内诸如期货、股市的承压下行，同时由于市场去库存速度不及预期的叠加，现货环节承压明显。但是随着后续宏观面利空的逐步减弱，特别是各大电商平台交易数据显示出的需求环节的逐步回暖的影响，价格短期回调存在着一定的支撑。但是整体的持续程度值得几个点持续关注，第一：需求启动的行为是否会持续，特别是在部分区域一些PPP项目停工等行为的扰动下，其他区域是否会存在对需求启动的利空因素跟进。第二：高位库存特别是螺纹钢的消化市场反馈还是存在着压力，对其他品种依然会存在带动影响。

综合来看，4月份市场前期相对而言风险不大，但是整体而言偏利空的扰动因素依然存在，对价格环节中后期可能存在的压力会更加明显，整体4月份维持前高后低的预判。

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