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基本面转好 江苏建材震荡筑底中

因为贸易商大批量的冬储,再加上年前年后需求受天气等因素的影响基本停滞,库存被迫快速累积,各主导市场库存都创出新高。而钢厂在高利润的刺激下也是开足马力生产,市场整体的供应量维持高位。在17年市场需求强势爆发的背景下,市场对于节后的需求本是充满期待,但工人、资金等各种问题导致年后的需求释放缓慢。节后市场市场基本面偏空,再加上期货市场迎来一波回调,以及中美贸易战的打击,现货市场整体出现了明显的下跌,目前江浙沪一线资源稳定在3650-3700,导致不少冬储的资源都出现了亏损。

对于后市目前都比较迷,再加上期货市场的影响,现货市场波动频繁,而贸易商目前的操作策略基本都是出货为主,尽量维持低库存以降低风险。

产量维持高位

按照目前的市场售价,钢厂都有不错的盈利,江苏省内长流程钢厂有500-600元/吨的利润,而电炉企业则相对较低,因为近期废钢的下跌目前才有100-200元/吨的利润。在高利润的驱使下目前钢厂都是开足马力生产,而且不少企业都在进行技改,包括继续提升废钢用量,新建、改造产线等,目前在徐州地区比较集中,以求继续提升产量。但近期也有钢厂因为各种原因进行检修减产,目前省内的HT、ZT、ZX几家钢厂已经或者准备开始检修,在一定程度上也缓解了市场供给的压力。整体来看因为高利润钢厂不会主动去减产,后期减产主要还是环保问题或者设备需要检修导致的被动减产,但整体的影响面有限供给量依旧维持高位。

库存稳步下降

Mysteelt统计年后各市场库存创出新高,特别是冬储导致钢厂库存持续转移至市场,广州上海杭州等市场都出现了爆仓的情况,码头也是大排长龙等待卸货。江苏统计的8个主导市场的库存也是超过100万吨,南京苏州、徐州等市场都是创出新高,市场面对如此巨大的库存显然十分的担忧。而钢厂库存年后一开始并不大,都忙着交2月份冬储计划,但随着市场库存消化不佳,仓库无法卸货导致钢厂资源发布出去,厂内库存也是快速累计,甚至省内少数钢厂因为没地方堆货而减产的情况。

近期市场库存整体大幅下降,但各区域情况差别很大,目前广州的库存仍保持在200万吨以上,北方的降幅也并不明显,而华东区域的市场表现较好,特别是引领市场的杭州库存下降较快,短期对市场是个利好的信息。而钢厂也在积极的消化库存,期货的拉涨的日子,成交都不错,另外钢厂出口的积极性也在增加,利用一切的渠道去降库存,目前看来效果不错江苏省内大部分的钢厂库存都降到了正常水平,钢厂目前不会为了降库存主动跌价抛货。

需求后劲足

春节前因为下雪工地停工较早,因此市场预计年后开工也会相应提前,预期很美好现在很残酷,按照mysteel成交量数据显示今年需求的释放比去年晚了半个月左右,这也导致节后价格下跌的主要原因。而从调研的情况来看,资金紧张,工人难招是延缓开工的主要原因。而从区域来看目前华东需求较好,华南西南其次,西北东北差一点。另外从绝对值来看今年节后成交量也出现了接近历史峰值的情况,钢银的成交量也是不断的创出新高,这也显示出目前市场需求有很强的爆发力。

另外3月份挖掘机销量同比涨幅78.9%,侧面说明目前基建项目较多,后期需求还有很大增长的空间,需求的转好也是支撑后期市场拉涨的最重要因素。

整体来看,在目前钢厂高产量的背景下,目前市场库存依旧在稳步下降,虽然区域之间有差异,但也显示出市场需求有能力支撑目前的高产量。而从去年的数据来看如果没有外部因素的影响接下来的需求不会有明显的下降,市场的库存仍将稳步下降,库存回到正常水平只是时间问题。另外价格经过年后的下跌后,价格风险进一步释放。目前虽然钢厂的利润较好,但电炉企业盈利差,基本在盈亏的边缘,一旦亏损他们会快速调剂产量,短期成本的底部基本形成,但还得关注原材料下跌带来了钢厂动态成本的变化造成的影响。

因此市场整体的供需基本面在转好,目前市场震荡运行为主,不会有大的下跌风险,但不少区域的高库存依旧给予市场很大压力,贸易商出货为主的操作思路也会打压市场涨价的热情,另外低价资源也会拖累市场。短期最大的风险主要是中美贸易战影响期货市场带来的传导效应。

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