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冷轧价格止步不前 或是回调前奏?

截止2019年4月25日,全国1.0mm冷轧均价为4467元/吨,较3月底价格下跌7元/吨,而全国热轧4.75均价为4048元/吨,较3月底价格上涨121元/吨。价差方面,由3月底的547元缩小至当前的421元。很明显,4月份以来热卷价格延续上涨趋势,而冷轧价格却踟蹰不前,反而呈小幅回落趋势。对此,众多冷轧钢企亦反映热卷成本太高使得冷轧产品利润微薄,加上近期冷轧产品市场销售不畅,使得商家对后期冷轧态度并不乐观。在此,小编将就目前冷热轧供需变化作简要分析。

一、四月冷热价格走势分化 价差不断缩下

图一:上海冷热价格走势图

数据来源:钢联数据

以主流市场上海冷热轧价格为例,截止2019年4月25日,1.0mm冷轧价格为4350元/吨,4.75mm热轧板卷价格为3980元/吨,冷热价差为370元/吨,3月底为价差高点540元/吨。从上图不难发现,3月份冷热轧价格均呈上升趋势,而进入4月份以来,热轧价格持续拉升,而冷轧价格却趋于平稳,表现力明显弱于热轧,这使得当前冷热价差不断缩小,处于不合理水平。观之去年同期,冷轧价格在经历了3月份的下跌之后开始逐渐反弹,涨幅明显高于今年。而今年开年以来,冷轧价格走势相对平稳,行至当前4月底并无明显的回调,热轧价格则在经历了降库跌价后涨势强于冷轧,冷热走势分化使得当前冷热价差不断缩小。

二、热冷供给稳定增长 社会库存表现不一

图二:冷热轧库存变化

数据来源:钢联数据

从钢厂开工情况来看,根据Mysteel调研的最新数据显示,当前冷轧钢厂整体开工率为87.23%,环比上周上涨2.12%;而热轧开工率为93.75%,环比上周上涨3.12%,冷轧轧开工率均有提升。产量方面,冷轧周产量为84.72万吨,环比上周增加3.34万吨,而热轧周产量为331.79万吨,环比上周增加3.34万吨,冷热轧产量有亦有稳步增长。而库存方面,当前全国冷轧库存为146.97万吨,较上周增加1.01万吨,同比去年减少14.93万吨,热轧全国库存为299.06万吨,较上周降低3.37万吨,同比去年减少35.28万吨,并且据小编统计,本周热轧社会库存已经是连续9周下降,而冷轧社会库存则表现为第3周增长,并且当前厂库仍有向社库转移的趋势。与去年同期相比,当前热轧库存水平相对偏低,库存仍处于下降通道,这也使得热轧钢厂开工积极性较强,厂产量继续推持。

三、热轧需求向好 冷轧需求稍淡

从需求方面来看,热轧与冷轧的终端需求表现亦有所不同。热轧的下游以制造业为主,包括金属制品业,通用设备制造业,专用设备制造业,汽车制造业,铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业,电气机械和器材制造业。据上海产业转型发展研究院、上海钢联电子商务股份有限公司联合发布数据显示,2019年3月,中国制造业供给指数(MMSI)为132.03点,同比增长9.2%,增速较上年扩大8.5个百分点,可见目前制造业运行情况整体向好;而冷轧的下游主要为汽车家电行业,尤其是汽车制造业,冷轧汽车板作为热代冷产品无法替代的产品,对冷系价格起着支撑作用。据统计,今年第一季度,全国乘用车累计销量507.8万辆,同比下降10.5%,虽然有补贴政策加持,但仍未唤醒市场活力。

四、小结

综合来看,供给方面,近期热轧钢厂开工积极性尚可,而社会库存仍处于下降通道,加之下游需求表现较稳定,故在基本面无明显变化下,热轧价格或将维持偏强运行。冷轧方面,根据部分做终端客户的商家反馈,虽然钢厂还在上涨5月份的订货价格,资源成本居高不下,但是感觉终端的实际需求并不乐观。加上五一小长假将至,届时市场库存将继续增加,价格或面临近一步回调风险。

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