概述：7月份，环保限产对市场的影响进入尾声，在无可炒作因素出现的情况下，市场归于平静，供需成为判断市场走势的主要参考因素。7月份京津冀区域持续的阴雨天气使得成交量锐减，尤其至下旬，供需矛盾显现，市场承压下行，并且此种状态直接延续至8月份。具体情况如下：
一、价格变化
变化趋势来看，7月份京津冀地区建筑钢材价格震荡下行。以北京地区三级大螺纹价格为例，6月底，唐山地区环保限产政策发布后市场即现炒作式拉涨，然至7月初，炒作高峰时段已过，在无需求配合的情况下市场价格冲高回落至拉涨前的价格3930元/吨左右。随后市场呈现供需弱势平衡的状态，价格亦在3920-3960元/吨振荡，至下旬，伴随部分钢厂产线的复产，资源供给逐渐增量，市场库存连续上涨，而与之对应的市场需求却日渐请假，再加上高温与暴雨天气交替，工地施工较受影响，需求量锐减，市场供大于求的矛盾逐渐显现，价格承压下行跌破3900元/吨整数关口。如图1所示。
图1：1月北京市场建筑钢材价格走势（数据来源：钢联数据）
表1：京津冀主导建材市场价格周度变化（数据来源：钢联数据）
分品种来看，截止7月底，京津冀各区域螺纹钢价格基本接近，多在3870-3890元/吨，月环比下降20-30元/吨；趋势变化上与全国均价一致，且仍低于全国均价，但跌幅小于全国均价。盘螺方面，京津两地因河钢盘螺供给略小，价格较为坚挺，高于唐山、邯郸两大资源产地；目前京津区域盘螺价格与全国均价接近，邯郸、唐山相对偏低。
二、钢厂生产情况分析
1、钢厂产能利用率
图2：全国及京津冀区域螺纹、盘线产能利用率情况（数据来源：钢联数据）
据Mysteel调研，7月份全国螺纹、线材钢厂产能利用率维持在相对稳定的状态，但受环保限产政策影响，京津冀区域产能利用变化较为明显。
具体来看，7月初是唐山地区环保限产的落实阶段，大部分钢厂产线均有检修计划，再加上宣钢、承钢的螺纹产线也在此时检修，京津冀地区产能利用率明显下降，至7月5日降至60%以下，随后部分检修检修陆续恢复生产，产能利用小幅回升，截至8月1日，京津冀区域螺纹产线产能利用率62.01%，月环比下降1.1%，年同比增2.34%；线材方面，月初，唐山环保限产有所影响，随后邯郸地区亦进入环保限产状态，对于线材生产影响较大，京津冀线材钢厂产能利用率持续下降，截止发稿，京津冀地区线材产能利用率为44.68%，月环比下降4.63%，年同比下降2.52%。
2、钢厂库存
图3：全国及京津冀建材钢厂螺纹、盘线库存变化（数据来源：钢联数据）
截止8月1日，在全国螺纹及线材钢厂产能利用率居高不下的情况下，螺纹与线材钢厂厂内库存月环比、年同比均大幅上升，而京津冀区域伴随部分产线生产的恢复以及受8月供给预期增加商家拿货积极性不高影响，钢厂厂内库存月环比也呈上升状态。其中京津冀区域螺纹钢、线材厂内库存月环比分别上升15.78%、15.59%，年同比依然低于去年同期水平，分别下降24.48%、41.55%。
三、市场库存分析
图4：全国及京津市场螺纹、盘线库存变化情况（数据来源：钢联数据）
截止7月底，京津冀区域螺纹、线材市场库存与全国市场库存表现一致，月环比、年同比均上升。
具体来看，截止8月1日京津冀建材市场库存总量99.22万吨，其中螺纹钢库存为84.13万吨，线盘库存为15.09万吨。其中螺纹库存月环比、年同比分别上升3.56%、39.5%，线材库存月环比、年同比分别上升25.65%、14.06%。
四、成交分析
图5：京津冀建筑钢材主导大户每日成交情况（数据来源：钢联数据）
对于京津冀区域来说，7月份天气因素对于市场的负面影响更加明显。今年7月，高温、暴雨天气交替出现，严重影响工地施工，对于建材的采购量明显萎缩，从整个7月的成交来说，日成交总量基本在2-3万吨徘徊，仅有的个别单日放量也多为炒作以及压制的需求集中释放所致，成交良好的状态难以持续。截止发稿，7月京津冀区域建筑钢材主导大户日均交易量在2.9万吨，较6月份日均减少0.42万吨左右。
五、利润分析
1、品种利润分析
图6：螺纹、热卷、带钢利润变化（直接成本）（数据来源：钢联数据）
7月，在原料价格高企、成材价格下跌的双向积压下，各钢材品种的利润继续小幅下跌，其中螺纹受季节性影响最为明显，利润压缩明显，带钢、钢坯等产品受环保限产影响，价格较为坚挺，利润维持在高位。
截止7月底，各品种利润差异化依然明显，其中带钢盈利空间最大仍在430元/吨以上，其次为钢坯，吨钢盈利370元/吨，螺纹吨钢盈利已不足100元/吨。月均利润值来看，螺纹与热卷相当，分别在195元/吨、173元/吨。
从目前钢厂生产情况来看，螺纹与板材等产品利润相当，暂不会出现排产品种倾斜的情况，另外，目前钢坯利润高于成材，不排除部分钢厂加大钢坯外卖量以适当缓解成材的供给压力。
2、贸易商盈利状况分析
图7：贸易商月利润变化情况（数据来源：钢联数据）
在钢厂利润不断受到挤压的情况下，7月份钢厂对于贸易商的考核力度加大，从结算角度来看，贸易商倒挂、亏损情况进一步升级，理论计算来看，月均亏损50元/吨左右。
八月份市场预判
七月份，市场供需矛盾显现，钢厂震荡走低，尤其是至月底，在需求清淡与国际经济环境恶化的双重打击下，市场价格进一步下探，为七月份开了一个“坏头”。不言而喻，八月初期，在缺乏利好支撑的情况下钢价仍将延续跌势，但未来尤其是后半月的钢市需求仍是市场关注的焦点，也是市场的期盼所在，八月后半月市场价格有上涨动力。由此预计，八月份市场价格或先抑后扬。具体来看：
供给方面，7月份，唐山地区执行环保限产政策，但就建材产品而言，钢厂限产比例不大，并且从已知的限产状况来看，虽然8月份依然执行限产政策，但从限产力度以及所涉及的建材钢厂来看，8月份检修限产条数明显低于7月份，未来资源供给量将高于7月份。相对于7月份，8月份，CG、XG两大钢厂检修结束，而唐山地区JX钢厂无限产要求，月产量由7月份的9万吨提升到21万吨。
需求方面，8月份高温和暴雨天气逐渐减少，历年中下旬市场需求量均有所提升，另外，目前市场盛传，迎接国庆大部分工地或将提前停工，商家普遍预计8月中旬-9月中旬市场或有一波赶工潮。
价格方面，7月底，在国际经济环境再现利空、市场供大于求、资源亏损等多重因素的影响下，市场挺价意愿不强，资源售价连续跌破3900、3800元/吨整数关口。虽然价格处于下行状态，但与2019年低点（3700元/吨）价格的也仅相距100元/吨左右，结合对于8月份需求回暖的预期，预计8月中上旬市场价格将触底。
基于上述分析，8月份，需求的提升是市场的期盼所在，也是价格上涨的关键，相对于此，供给和经济环境对于市场的影响相对偏空，尤其是供给方面，资源量的加大将对冲一部分需求回暖所带来的价格上涨空间。因此，对于8月份市场走势，笔者预计，价格走势或将呈现先抑后扬状态，但后期的拉涨速度和空间或较有限。