11月28日宏观杂谈
2005-11-29 00:00 来源： 我的钢铁 作者：mysteel
今日宏观方面，外汇管理局发布上半年《中国国际收支报告》。报告显示，2005年上半年，我国国际收支经常项目、资本和金融项目继续保持“双顺差”，人民币对美元汇率继续保持稳定，促进国际收支平衡仍是基本目标。近期我国发生国际收支危机的风险虽然较小，但是我国国际收支运行中仍然存在不少问题，这些问题表现在，货物贸易出口增长较快，进口增长相对缓慢，顺差大幅增加，贸易摩擦增多，对外贸易的质量和效益应进一步提高，高耗能、高污染产品应继续控制；短期外债等波动性较大的资金流入增长较快，一旦形势变化，存在集中流出的风险；外汇储备增长较快，应注意由此对货币政策、通货膨胀和资产泡沫等方面的影响。在国际收支持续较大顺差的情况下，更要合理有效地利用国内国际两个市场、两种资源，有效扩大国内需求，加快产业结构调整升级步伐，转变经济增长方式，促进国际收支基本平衡。在现今中国外汇储备增长迅速，中国采取的外汇政策举世瞩目的情况下，维持国际收支平衡成为中国宏观调控的重要目标之一。实现国际收支的基本平衡需要加快经济结构调整，转变经济增长方式，扩大国内需求特别是消费需求。外汇局国际收支分析小组由此预计相关政策的取向是：促进贸易结构调整，在继续保持出口增长的同时，积极扩大出口，缩小贸易顺差；切实提高利用外资质量，稳妥有序地拓宽资本流出渠道；加强跨境资金流动的监测和管理；加快外汇市场建设，完善人民币汇率形成机制。
人民日报称，当前，经济运行正继续朝着宏观调控的预期方向发展。一方面，宏观调控要求有所回落的指标继续有所回落，投资过快增长的势头继续得到抑制，货币信贷回归到合理区间，部分过快增长行业的投资增幅继续回落。另一方面，宏观调控希望有所上升的指标继续保持增长，居民收入稳定提高，煤电油运供给能力进一步增强，财政收入增长较快。完成今年各项发展预期目标、为“十五”画上圆满的句号，已无悬念。展望2006年，经济发展的基本面不会改变。然而，当前经济运行也存在一些情况和问题，值得关注。要实现明年经济的平稳较快增长，关键是切实按照科学发展观的要求，保持宏观经济政策的稳定性和连续性，坚持财政和货币“双稳健”的宏观政策取向不变，继续加强和改善宏观调控，更加注重区别对待，分类指导，在坚决防止盲目投资等不健康、不稳定因素出现反弹的同时，也要注意防止经济增长出现惯性过度回落。扩大内需是我国经济发展的长期战略方针和基本立足点。我国的高储蓄率、高投资率、比较旺盛的市场需求，以及充裕的劳动力，都是扩大内需的有利因素。应通过努力调整投资和消费的关系，积极调整国民收入分配结构，增加居民消费，拓宽消费领域，改善消费环境，让消费为经济增长提供更强动力。
瑞士信贷第一波士顿最近将中国2006年经济增长预测由8.4%上调至10.1%，新的增长预测比其他组织机构预测的中位数高出整整两个百分点。分析认为，新的一轮投资周期已经在国内二、三线城市展开。这种投资的加速，已经在一些领先指数中反映出来。中国的机械类进口在沉寂了近一年后已重新启动，日本对中国建筑机械出口恢复了两位数幅度的增长。机械类进口往往是投资周期的寒暑表。中国基础金属和化工原料进口也正在升温。同时，中国的采购经理信心指数，也从7月份起大幅反弹。这个信心指数在10月份小有回落，不过相信这是暂时现象，整体向上的趋势并没有改变。在金融层面上，M2发行急骤回升，10月份M2增长已超出央行3个百分点。中国的信贷环境整体上已出现松动，不过部分产业、部分企业资金压力仍大。“十一五”规划期间，政府在铁路、电力、电讯、环保上面的大量投资，将在二、三线城市已出现的投资加速之上提供新的动力。北京奥运会建设也将全面铺开。总之，新一轮投资建设似乎已经开始，其力度及持续时间可能会超过人们的预期。建设投资和房地产投资是两大引擎，而上一轮明显过热的工业投资则暂时未见回暖。中国如今的投资，基本上是跟着政府的指挥棒在走，资金投向主要为基础建设和内陆地区。这与2003年时的钢厂、水泥厂遍地开花以及2004年的上海房地产泡沫截然不同。更重要的是，目前通货膨胀几乎不存在。即使考虑公用产品价格及汽油价格调整的因素，在农产品价格稳中趋降的情况下，2006年CPI也不会超过2.5%。只要通货膨胀不出现爆炸性上扬，信贷不发生失控，基础设施瓶颈不急剧恶化，相信政府的态度会是按兵不动，既不踩刹车，也不踩油门。政策上如无大的调整，意味着已经反弹的M2增长会继续反弹，放松了的信贷政策会继续放松，处于挣扎中的上海房地产会继续挣扎，二、三线城市回暖的房地产市场会迅速回暖。目前中国经济正处在周期性拐点。如同所有的拐点，数据和观点都比较有分歧。不过有理由认为，经济已进入了一轮新的上升周期。由于上一轮下降周期的调整并不完全，这一轮上升周期的力度必然会打折扣。
“十一五”期间，财政部门将努力优化投资消费结构，扩大消费的拉动作用，不断增加城镇居民和农民收入。要优化投资消费结构，扩大消费，财政政策需要从以下着手：一是理顺资源、劳动力、土地、环境等生产要素的价格，把投资收益转化为消费收益。二是重视研究完善收入分配机制，不断提高居民收入，特别是要提高低收入人群的收入，扩大中收入的人群，同时调节高收入人群。三是加强社会保障、教育、科技、卫生等工作，进一步解除大家的后顾之忧，使大家敢于消费，形成一个巨大的内需动力。四是重视提高农民收入，对于广大的农村地区，培育其消费潜力应将重点放在加大生活基础设施的投资力度上，放在改善农民的生产、生活条件上。五是致力于改善供给，完善产业政策，优化产业结构。只有实现产需之间的互动，才能培育有效消费和新的消费增长点。
国际方面，英国统计局25日公布，该国三季度GDP修正值季增0.4%，年升1.7%，基本符合市场预期。（大非 Mysteel.com研究部编辑，请勿转载）
人民日报称，当前，经济运行正继续朝着宏观调控的预期方向发展。一方面，宏观调控要求有所回落的指标继续有所回落，投资过快增长的势头继续得到抑制，货币信贷回归到合理区间，部分过快增长行业的投资增幅继续回落。另一方面，宏观调控希望有所上升的指标继续保持增长，居民收入稳定提高，煤电油运供给能力进一步增强，财政收入增长较快。完成今年各项发展预期目标、为“十五”画上圆满的句号，已无悬念。展望2006年，经济发展的基本面不会改变。然而，当前经济运行也存在一些情况和问题，值得关注。要实现明年经济的平稳较快增长，关键是切实按照科学发展观的要求，保持宏观经济政策的稳定性和连续性，坚持财政和货币“双稳健”的宏观政策取向不变，继续加强和改善宏观调控，更加注重区别对待，分类指导，在坚决防止盲目投资等不健康、不稳定因素出现反弹的同时，也要注意防止经济增长出现惯性过度回落。扩大内需是我国经济发展的长期战略方针和基本立足点。我国的高储蓄率、高投资率、比较旺盛的市场需求，以及充裕的劳动力，都是扩大内需的有利因素。应通过努力调整投资和消费的关系，积极调整国民收入分配结构，增加居民消费，拓宽消费领域，改善消费环境，让消费为经济增长提供更强动力。
瑞士信贷第一波士顿最近将中国2006年经济增长预测由8.4%上调至10.1%，新的增长预测比其他组织机构预测的中位数高出整整两个百分点。分析认为，新的一轮投资周期已经在国内二、三线城市展开。这种投资的加速，已经在一些领先指数中反映出来。中国的机械类进口在沉寂了近一年后已重新启动，日本对中国建筑机械出口恢复了两位数幅度的增长。机械类进口往往是投资周期的寒暑表。中国基础金属和化工原料进口也正在升温。同时，中国的采购经理信心指数，也从7月份起大幅反弹。这个信心指数在10月份小有回落，不过相信这是暂时现象，整体向上的趋势并没有改变。在金融层面上，M2发行急骤回升，10月份M2增长已超出央行3个百分点。中国的信贷环境整体上已出现松动，不过部分产业、部分企业资金压力仍大。“十一五”规划期间，政府在铁路、电力、电讯、环保上面的大量投资，将在二、三线城市已出现的投资加速之上提供新的动力。北京奥运会建设也将全面铺开。总之，新一轮投资建设似乎已经开始，其力度及持续时间可能会超过人们的预期。建设投资和房地产投资是两大引擎，而上一轮明显过热的工业投资则暂时未见回暖。中国如今的投资，基本上是跟着政府的指挥棒在走，资金投向主要为基础建设和内陆地区。这与2003年时的钢厂、水泥厂遍地开花以及2004年的上海房地产泡沫截然不同。更重要的是，目前通货膨胀几乎不存在。即使考虑公用产品价格及汽油价格调整的因素，在农产品价格稳中趋降的情况下，2006年CPI也不会超过2.5%。只要通货膨胀不出现爆炸性上扬，信贷不发生失控，基础设施瓶颈不急剧恶化，相信政府的态度会是按兵不动，既不踩刹车，也不踩油门。政策上如无大的调整，意味着已经反弹的M2增长会继续反弹，放松了的信贷政策会继续放松，处于挣扎中的上海房地产会继续挣扎，二、三线城市回暖的房地产市场会迅速回暖。目前中国经济正处在周期性拐点。如同所有的拐点，数据和观点都比较有分歧。不过有理由认为，经济已进入了一轮新的上升周期。由于上一轮下降周期的调整并不完全，这一轮上升周期的力度必然会打折扣。
“十一五”期间，财政部门将努力优化投资消费结构，扩大消费的拉动作用，不断增加城镇居民和农民收入。要优化投资消费结构，扩大消费，财政政策需要从以下着手：一是理顺资源、劳动力、土地、环境等生产要素的价格，把投资收益转化为消费收益。二是重视研究完善收入分配机制，不断提高居民收入，特别是要提高低收入人群的收入，扩大中收入的人群，同时调节高收入人群。三是加强社会保障、教育、科技、卫生等工作，进一步解除大家的后顾之忧，使大家敢于消费，形成一个巨大的内需动力。四是重视提高农民收入，对于广大的农村地区，培育其消费潜力应将重点放在加大生活基础设施的投资力度上，放在改善农民的生产、生活条件上。五是致力于改善供给，完善产业政策，优化产业结构。只有实现产需之间的互动，才能培育有效消费和新的消费增长点。
国际方面，英国统计局25日公布，该国三季度GDP修正值季增0.4%，年升1.7%，基本符合市场预期。（大非 Mysteel.com研究部编辑，请勿转载）
