3月3日宏观杂谈
2006-03-03 00:00 来源： 我的钢铁 作者：mysteel
今日宏观方面，人民币可兑换没有时间表。国家外汇管理局局长胡晓炼表示，从长远来看，逐步实现人民币可兑换是中国外汇体制改革坚定不移的目标，但没有设定时间表。当前要加强对跨境资本流动的监管，稳步推进人民币资本项目可兑换，努力促进国际收支基本平衡。她说，近年来，适应经济发展和改革开放需要，人民币资本项目可兑换取得了一定进展：支持国内企业“走出去”，企业境外投资在获得主管部门批准后，用汇将得到支持；促进国内资本市场发展，实施合格境外机构投资者制度，已累计批准５９．７亿美元投资额度；个案允许国际开发机构在境内发行人民币债券，用于对中国境内企业的贷款；落实国家支持资本市场发展的有关政策，规范了外国投资者对中国境内上市公司战略投资有关管理等。但是，应该看到，人民币资本项目可兑换是一项复杂的系统工程，可兑换的进程要与中国的经济发展水平、宏观调控和金融监管能力、金融市场发育程度、市场主体风险管理能力等相适应，要与其他改革通盘考虑配套推进，同时还要考虑国际经济形势和金融环境。所以说，人民币资本项目可兑换没有设定时间表。推进人民币资本项目可兑换必须维护国家整体经济金融稳定和安全，必须有利于促进国民经济又快又好发展。要积极创造条件，稳步推进人民币资本项目可兑换进程，这不仅符合中国自身的利益，而且也有利于世界经济的平稳发展。因此，要在有效防范风险的前提下，有选择、分步骤地放宽对跨境资本交易活动的限制，逐步实现资本项目可兑换。在继续推进改革开放的同时，要加强对跨境资本流动的监管，提高监测和预警能力，防范投机资本对国内经济的冲击，努力维护国际收支基本平衡。
分析认为，今年经济将继续保持较高水平的稳定增长，波动不会很大，物价将继续保持在较低水平。随着居民消费结构升级活动趋于稳定，我国新一轮经济增长的源头性拉动因素开始稳定；随着供给能力的迅速增长，市场供求关系明显改善，价格上涨对投资和生产活动的刺激明显减弱。这些因素使经济增长的稳定性以及总量关系的协调性有较大改善。在这一背景下，我国新一轮经济增长开始由上升期转入稳定期，其主要特点是高增长和低通胀。可以说，当前既存在需求不足的可能，也存在需求重新膨胀的可能。这是总量关系处于平衡点附加时的必然表现。综合起来，今年国内消费增长将持续保持在较高水平，预计消费增幅在12％左右。当前总量矛盾缓和，市场价格走低，投资特别是过热行业发展受到的市场需求约束不断增强。在此背景下，市场对投资的拉动作用下降，而约束力增强。这一因素可能会使投资出现下降态势，并会有效抑制投资反弹苗头。但投资增长大幅度下滑的可能性也不大。理由是：第一，房地产投资、城市建设投资仍然有很大空间。第二，设备更新投资仍有较大潜力。第三，能源运输、社会公共事业投资仍会保持较快增长。综合分析，今年投资增长仍然会保持在20％左右。综合分析，今年经济增长的需求支持还是比较稳定的，在其拉动下，经济会继续保持较高增长水平，预计全年GDP增长率在10％左右。
分析认为，要真正实现消费的扩大，不能单纯寄望于居民，还需要通过特定的政策措施来降低政府和企业的储蓄率。政府应该更多地进行提供公共产品和服务的消费，改善公共产品和服务的供应，缓解当前公共品供应不足的突出矛盾。企业也应该将更多的“未分配利润”用于转移到居民或者政府的支出，而不是将其统统都用于投资。扩大农村消费要从农村以外想办法。改善农民的收入结构，增加其可支配的非农业收入，这样扩大农民的消费才有可能取得明显的效果。其中，农业剩余劳动力以务工、经商方式向城镇转移、加快城市化进程，这样通过他们及其赡养的家庭人口摆脱传统的农村消费方式，逐步向城市居民的消费方式转变，对于解决农村消费问题有着特别重要的意义。因为经济发展水平的提高和居民收入的不断增长，从目前的趋势看，扩大消费不是靠推出一个、两个新的消费热点就能解决的问题。要把不同收入层次的消费者进行未来需求的细分，提供更多“量体裁衣”的消费品。
分析认为，2004年底，财政政策由“积极”转型为“稳健”，与货币政策形成“双稳健”之势。可是面对目前的重重矛盾，货币政策已显得力不从心，财政政策的力度有必要加强。货币政策擅于对总量进行调控，财政政策则在治理结构问题上见长，而结构矛盾恰恰是当前经济运行的“症结”所在。经过了一年的“休整”，财政收入大增，财政政策有足够的实力更加“积极”。政府手中“有钱了”，而社会上需要“花钱”的地方太多了。加大农村建设支出，提高农民收入水平首当其冲。政府刚刚作出的“建设新农村”的决策正是解决三农问题的有力药方。可以预见，今后几年财政支持农村的力度必然加大。财政政策还应关注教育、社会保障、医疗卫生、收入分配改革等四大领域，促进社会公平与和谐。这是解决老百姓后顾之忧，缩小全社会贫富差距的大事，同时也能有效刺激消费，实现我国经济的健康持续增长。未来财政政策应该特别注意吸取上次积极财政政策的教训，避免带动投资新一轮高增长，加剧产能过剩。为此，可以适当减少长期建设国债发行规模。财政支出的投向应做出很好的规划，重在对社会公平的维护和对经济增长机制的调整。
国际方面，欧央行2日宣布加息25个基点至2.50%，符合预期。
美国财政部长约翰·斯诺指出，考虑到中国在金融体制改革方面所取得的重大进展，特别是去年７月份迈出重要关键一步之后，中国显然已经为人民币汇率进一步调整做好了准备。”
NYMEX原油期货2日大幅上涨逾1美元，收于每桶63美元之上的三周高点，为连续第三个交易日上涨。（大非 Mysteel.com研究部编辑，请勿转载）
分析认为，今年经济将继续保持较高水平的稳定增长，波动不会很大，物价将继续保持在较低水平。随着居民消费结构升级活动趋于稳定，我国新一轮经济增长的源头性拉动因素开始稳定；随着供给能力的迅速增长，市场供求关系明显改善，价格上涨对投资和生产活动的刺激明显减弱。这些因素使经济增长的稳定性以及总量关系的协调性有较大改善。在这一背景下，我国新一轮经济增长开始由上升期转入稳定期，其主要特点是高增长和低通胀。可以说，当前既存在需求不足的可能，也存在需求重新膨胀的可能。这是总量关系处于平衡点附加时的必然表现。综合起来，今年国内消费增长将持续保持在较高水平，预计消费增幅在12％左右。当前总量矛盾缓和，市场价格走低，投资特别是过热行业发展受到的市场需求约束不断增强。在此背景下，市场对投资的拉动作用下降，而约束力增强。这一因素可能会使投资出现下降态势，并会有效抑制投资反弹苗头。但投资增长大幅度下滑的可能性也不大。理由是：第一，房地产投资、城市建设投资仍然有很大空间。第二，设备更新投资仍有较大潜力。第三，能源运输、社会公共事业投资仍会保持较快增长。综合分析，今年投资增长仍然会保持在20％左右。综合分析，今年经济增长的需求支持还是比较稳定的，在其拉动下，经济会继续保持较高增长水平，预计全年GDP增长率在10％左右。
分析认为，要真正实现消费的扩大，不能单纯寄望于居民，还需要通过特定的政策措施来降低政府和企业的储蓄率。政府应该更多地进行提供公共产品和服务的消费，改善公共产品和服务的供应，缓解当前公共品供应不足的突出矛盾。企业也应该将更多的“未分配利润”用于转移到居民或者政府的支出，而不是将其统统都用于投资。扩大农村消费要从农村以外想办法。改善农民的收入结构，增加其可支配的非农业收入，这样扩大农民的消费才有可能取得明显的效果。其中，农业剩余劳动力以务工、经商方式向城镇转移、加快城市化进程，这样通过他们及其赡养的家庭人口摆脱传统的农村消费方式，逐步向城市居民的消费方式转变，对于解决农村消费问题有着特别重要的意义。因为经济发展水平的提高和居民收入的不断增长，从目前的趋势看，扩大消费不是靠推出一个、两个新的消费热点就能解决的问题。要把不同收入层次的消费者进行未来需求的细分，提供更多“量体裁衣”的消费品。
分析认为，2004年底，财政政策由“积极”转型为“稳健”，与货币政策形成“双稳健”之势。可是面对目前的重重矛盾，货币政策已显得力不从心，财政政策的力度有必要加强。货币政策擅于对总量进行调控，财政政策则在治理结构问题上见长，而结构矛盾恰恰是当前经济运行的“症结”所在。经过了一年的“休整”，财政收入大增，财政政策有足够的实力更加“积极”。政府手中“有钱了”，而社会上需要“花钱”的地方太多了。加大农村建设支出，提高农民收入水平首当其冲。政府刚刚作出的“建设新农村”的决策正是解决三农问题的有力药方。可以预见，今后几年财政支持农村的力度必然加大。财政政策还应关注教育、社会保障、医疗卫生、收入分配改革等四大领域，促进社会公平与和谐。这是解决老百姓后顾之忧，缩小全社会贫富差距的大事，同时也能有效刺激消费，实现我国经济的健康持续增长。未来财政政策应该特别注意吸取上次积极财政政策的教训，避免带动投资新一轮高增长，加剧产能过剩。为此，可以适当减少长期建设国债发行规模。财政支出的投向应做出很好的规划，重在对社会公平的维护和对经济增长机制的调整。
国际方面，欧央行2日宣布加息25个基点至2.50%，符合预期。
美国财政部长约翰·斯诺指出，考虑到中国在金融体制改革方面所取得的重大进展，特别是去年７月份迈出重要关键一步之后，中国显然已经为人民币汇率进一步调整做好了准备。”
NYMEX原油期货2日大幅上涨逾1美元，收于每桶63美元之上的三周高点，为连续第三个交易日上涨。（大非 Mysteel.com研究部编辑，请勿转载）
