9月25日宏观杂谈

☆今日聚焦☆

准备金率今起下调 1500亿元注入市场  存款准备金率下调将于今日执行，按照央行在9月15日发布的通知，此次下调了除中农工建交和邮政储蓄银行之外的其他存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。据测算，此次下调可能会释放资金约1500亿元，这对市场来说无疑是一个好消息。

高耗能高排放行业结构调整取得进展  环境保护部、国家统计局、国家发改委24日公布了2008年上半年各省、自治区、直辖市主要污染物总量减排情况。其中，上半年全国化学需氧量排放总量674.2万吨，与2007年同期相比下降2.48％；二氧化硫排放总量1213.3万吨，与2007年同期相比下降3.96％。

芝加哥商业交易所将推出热轧钢板期货合约  24日，芝加哥商业交易所集团宣布其将于10月19日推出在CMEGlobex和ClearPort上进行交易和清算的美国中部国内热轧钢板期货合约，交易日从10月20日开始。该合约将依据CRUInternational开发的一个指数进行金融结算，并反映美国中西部国内热轧钢板当前市场价。合约规模为20短吨，最低波动价为每短吨5美元，且将连续18个月上市。

钢企加速入晋“寻煤” 联动意愿强烈  包括武钢、宝钢在内，国内众多钢铁企业正纷纷奔赴山西。与焦煤拥有者直接联合以解决生产成本困局，这种意愿近来在国内钢铁企业心中更显强烈。

我国将开展第二次全国经济普查前的单位清查工作  国务院第二次全国经济普查领导小组办公室24日发布公告，将于10月至12月对在我国境内从事第二、第三产业的全部法人单位、产业活动单位和个体经营户，开展第二次全国经济普查前的单位清查工作。此次单位清查实行在地登记原则。

如被强制剥离 业务必和必拓将重新考虑两拓合并  国际矿业巨头必和必拓就1400亿美元收购力拓一案向包括中国在内的全球多个监管机构递交反垄断审查报告后，必和必拓CEO高瑞思24日向股东表示，如果相关监管机构强迫合并后的公司剥离相关业务，从而影响公司收购力拓的原因和出发点，必和必拓将被迫对交易加以重新考虑。

铁矿石海运费探底 现货矿价向“长协价”靠拢  随着国际铁矿石海运费的大幅跳水，中国进口铁矿石的价格也出现大幅下跌。24日，印度现货矿的价格开始与巴西长协矿的价格逐步靠拢。分析人士认为，今年四季度，中国钢厂减产较多，对铁矿石需求出现下降，铁矿石供大于求的现象很有可能在今年年底或者明年初出现。到时候，不排除出现铁矿石长协矿与现货矿价格倒挂的现象。

社科院：经济增长不能过度依赖房地产业  社科院经济学部赴美考察团日前发布报告认为，不能过度依赖房地产业拉动经济增长。过去那种高度依赖房地产业拉动经济增长、尤其是将土地出让金作为地方政府主要收入来源之一的做法，可能扭曲地方政府在经济发展中的作用，扭曲经济增长的拉动因素，过早加大要素成本，降低经济的整体竞争力，甚至诱发社会矛盾。

国务院叫停长三角恶性招商竞争  9月16日公布《关于进一步推进长江三角洲地区改革开放和经济社会发展的指导意见》。意见旗帜鲜明地指出，长三角“规范招商引资行为，实行相对统一的土地、税收政策，营造公平、开放的投资环境。这样规定或许更多的是防止同一层次的城市土地差价太多，税收差别大，防止恶性招商竞争。

汶川灾后重建审计四项重点确定  经国务院同意，审计署24日出台了关于汶川地震灾后恢复重建审计工作的安排意见，提出了这次审计的四项重点是：恢复重建物资和资金筹集、分配和管理使用情况；灾后恢复重建政策实施情况；灾后恢复重建规划落实情况；恢复重建工程质量情况。

人民币大幅回落120个基点  前日暴涨创出汇改以来新高之后，隔夜美元兑欧元等货币反弹走强，给人民币汇率的走势带来了压力。人民币汇率24日又承压大幅走低120个基点，中间价报6.8129。

☆今日分析☆

全球救市再埋通胀隐患

分析认为，美国金融风暴增加了全球经济发展的潜在威胁。预计2008年全球经济增速降至4%。这将体现为美国、欧洲、日本的经济放缓，大多数新兴市场国家的经济增势减缓。此外，美国金融市场动荡使得7月以来美元反转、油价回落的走势变得不明朗，增加了各国央行货币政策的调控难度。美国政府抛出7000亿美元的救市方案，引发投资者对美国巨额财政赤字的担忧，近期美元掉头向下，并引发国际油价的大幅反弹，全球金融市场波动性显著加大。有观点认为，受未来经济前景看淡的影响，全球货币政策将转向宽松，这种宽松或将体现为降息可能性加大、流动性注入力度加大、政策创新增强和合作范围拓宽等形式。梅新育指出，各国央行大规模注资和降息行动一方面间接扩大了最终需求，另一方面直接增加了商品市场上投机资金的供给，将有可能加大全球通货膨胀压力。

中国出口形势不容乐观

分析认为，引领美国经济增长的消费可能将随着金融危机的蔓延而失去动力，这将直接影响到中国的出口。由于很大一部分的美国消费伴随着信贷泡沫而行，随着泡沫破裂，消费信贷枯竭，美国经济可能收缩2%到5%。对美国而言，消费主导型增长将让位于货币主导型出口增长。未来两三年乃至更久，美GDP增长将可能从过去13年中的3.2%减速至2%以下。次贷危机对美国居民消费的打击将直接影响中国的出口。据海关总署统计，今年前7月，尽管美国仍为我国第二大贸易伙伴，但美国在我国进出口的比重已由去年同期的16.2%下降至目前的12.8%。其中对美出口增速为9.9%，是2002年以来对美出口增速首次回落至个位数。海关总署认为，次贷危机负面影响蔓延和人民币对美元持续升值，是对美出口减速的主要原因。出口导向型的发展中经济体应将增长方式转为国内需求。但这意味着发展中经济体增速从前几年7.3%的年均增速下降至5%左右。

☆今日简讯☆

日央行25日再向短期货币市场注资296.22亿美元。

美国8月钢铁进口初值环比下降19.3%，至2,128,454吨。

IMF总裁卡恩称全球金融危机损失总计可能达1.3万亿美元。

1-8月份，中韩双边贸易额1,194.6亿美元，同比增长29.4%。

美国8月份成屋销量折合成年率为491万套，下降2.2%，恢复跌势。

澳央行25日注入5.11亿澳元净资金，提高商业银行交换清算账户余额至74亿澳元，是信贷危机爆发以来的最高水平。

NYMEX11月份原油期货周三收低，下跌88美分，跌幅0.8%，报105.73美元/桶。（大非Mysteel.com资讯部编辑，请勿转载）