热轧薄板市场周评（11.19-11.26）

本周各主流市场热轧板卷在远期价格的引导下呈震荡盘整态势，从周初的小幅下探到周中的拉涨，再回到周末的一波向下回调。市场价格一波三折，使得市场观望情绪浓厚，市场成交始终处于不温不火。截至周五，3.0mm热卷最高、最低价分别为昆明市场4660元/吨和天津市场4360元/吨，全国主要城市3.0mm热卷的平均价格为4493.33元/吨，较上周下跌0.56元/吨；4.75mm热卷最高、最低价格分别为昆明、乌鲁木齐市场4600元/吨和上海、武汉、天津、沈阳市场的4320元/吨，全国主要城市4.75mm热卷的平均价格为4408.33元/吨，较上周下跌1.11元/吨。

本周MyspiC国内钢材价格综合指数164.1，较上周上涨1.2%，较上月指数上涨4.7%，与去年同期相比，上涨21.2%；国内扁平材指数为141.3点，较上周上涨0.1%，较上月上涨1.4%，与去年同期相比，上涨14.4%；热卷指数为155.7点，较上周上涨0.1%，较上月上涨1.4%，比去年同期相比，上涨15.3%。

距上一次宣布上调存款准备金率9天之后，中国人民银行19日晚间发布消息，决定自11月29日起，再次上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。分析人士认为，央行此举体现了进一步收紧流动性、管理通胀预期的意图，我国货币政策向常态方向回归的态势已确定无疑。而全国人大财经委员会副主任委员吴晓灵20日在“中国宏观经济论坛2010-2011”上表示，中国过于宽松的货币信贷环境减缓了世界金融危机对中国经济的冲击，但也恶化了调结构、转方式的货币环境。吴晓灵认为，存款准备金率还有上调余地。

国家发展和改革委员会副主任解振华24日表示，发改委正在研究制定“十二五”节能减排的专项规划。“十二五”期间，将把大幅度地降低能源消耗强度、二氧化碳排放强度和主要污染物的排放总量作为重要的约束性指标。解振华称，据初步估算，今年前三季度国内生产总值能耗同比下降3%左右，“十一五”节能目标有望如期实现，减排目标已经提前完成。此外，他还在23日的国新办新闻发布会上表示,“十二五”期间可能开征环保税，而碳强度、能源强度，以及非化石能源所占比重等将明确约束性指标。

【华东地区】

本周华东市场热轧板卷价格波动较大，但总体表现尚属平稳。以上海市场为例，截至本周五，上海市场3.0mm热卷报价在4420元/吨，4.75mm热卷报价在4320元/吨，均与上周价格持平。综合分析目前市场的各种因素，利空交织、涨跌互现。

其一：市场成交总体回落。随着淡季市场的到来，市场需求日益萎缩，尤其在经历过上周部分资源的出货套现后，给市场情绪带来一定负面影响，本周终端观望气氛增强。值得注意的是，经过一周价格的震荡整理，市场底部价格重筑。加之行业内流动性资金充足，虽然时值月底，有意向抛货套现的商家较上周甚至出现逐渐减少倾向。

其二：外部环境对市场作用越来越大。从国内市场来看，政策面上的利空消息不断。前期，存款准备金率频繁上调，货币政策的从紧也让市场资金备受压力；国际金融环境仍没有得到改善，爱尔兰经济危机加重了市场对欧元区的担忧。而近期各资金盘面的大幅震荡或也是源于国际金融环境的跌宕。不过总体来说，世界各种都在努力提振经济，趋势并没有持续恶化。

其三：从库存来看，在本周市场成交不佳的情况下，各地库存均有所下降。从26日对上海地区板卷类主要仓库库存情况进行同口径调查统计来看，热轧库存为184.859万吨，较上周减少0.197万吨。库存降低的主要因素或是前期“节能减排”工作见效，加之北方钢厂南下资源愈少。虽然目前市场库存总量巨大，但逐渐向下的趋势给贸易商一定信心。

综合来看，在外部环境仍不能给出明确指向的情况下，市场短期内或将继续呈弱势盘整态势。

【华南、中南、西南地区】

本周华南地区热轧板卷价格基本稳定，截止周五，南宁市场3.5mm热卷主流报价在4630元/吨左右，较上周基本持平；乐从市场4.5mm以上普卷主流售价在4350-4370元/吨不等，较上周上涨20元/吨。据市场反映，本周华南地区热卷总体成交不佳，但主流市场在预期上涨的推动下，报价均稳中趋强。不过，市场观望情绪也在增强，尤其是下游需要的减弱让散户低位出货的积极性也有所增加。从库存来看，乐从地区库存量有所增长，主要是由于近日港口资源不断涌入，华南其他地区的库存量仍比较平稳。对于下周走势，由于贸易商成本偏高，价格存在严重倒挂，因此相信钢厂代理商将维持高位报价，但考虑到宏观环境的压制及年底可能面临的资金紧缺，上涨幅度有限，近期市场或将呈震荡向上格局。

本周中南地区3.0mm热卷均价为4513元/吨，较上周上涨27元/吨，延续上周盘整格局，价格总体变化不大。不过，虽然均价看似波动不大，但实际价格在各种远期走势及各资金盘面的频繁震荡作用下，出现过先抑后扬再抑的走势。不过，市场成交始终不温不火，除了淡季市场到来的因素影响外，更多的终端企业在多变的价格中难以判断后市，只能选择持续观望。对于下周走势，笔者认为，由于目前钢厂到货成本依然居高不下，因此底部有较强支撑。但由于需求的抑制、加之外部市场环境动荡因素过多，近期的资金盘面或依然将持续频繁震荡走势，这将使现货价格难逃调整格局。

本周西南地区热轧板卷价格稳中略涨，但整体成交情况并不理想。截至周五，西南钢市3.0mm热卷平均价格在4587.5元/吨，较上周末上涨20元/吨。本周前期，受央行上调准备金率、股市期市双双回落、年底加息预期升温等利空因素影响，贸易商、投资者对后市信心明显下降，终端用钢企业观望情绪加剧，市场交易量进一步趋弱。国内各主要市场率先下跌，西南市场紧随其后，主流价格纷纷下挫。后半周，在远期市场趋强的带动下，西南地区热轧板卷经销商报价再次上调，个别城市涨幅较大，不过由于市场尚不平稳，成交情况依旧不理想。从资源到货情况来看，近期攀钢因生产设备缘故，发货量明显不足，其他钢厂资源补充也相对有限，整体库存略有减少。对于后期走势，笔者认为目前金融市场的影响可能稍强于供需等基本面因素的影响，因此在外部环境不明朗的态势下，短期内价格或很难预判，提醒商家谨慎操作。

【华北地区】

本周华北地区热轧卷板价格较为平稳，在各种利空因素的综合作用下，市场整体在窄幅区间内保持震荡盘整格局。北京市场3.0mm热卷市场价格在4380元/吨；太原市场3.0mm热卷主流成交价格4480元/吨，较上周小幅上调20元/吨；天津市场5.5mm热卷主流价格在4310-4330元/吨，较上周五价格下跌20元/吨；石家庄市场3.0mm热卷市场价格为4420元/吨，较上周持平。据贸易商反馈，近期市场成交明显清淡，终端需求始终没有释放的迹象。由此来看，支撑钢市回暖的动力不足。

钢厂方面：河钢热轧卷板11月份结算价格为4300元/吨，12月份订货价格为4400元/吨，按要求完成协议量的以4300元/吨结算。河钢价格与本地市场主流价格基本持平，而结算价的下调则加大了贸易商的利润空间。而本周钢厂到货量明显不足，承钢仅到货50%左右，首钢到货也不太理想，因此虽然成交清淡，但库存总量基本保持在上周水平。

宏观方面：本周前期，中国人民银行决定从2010年11月29日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。此次上调，可冻结银行资金2500-3000亿元，后期又出台一系列抑制价格措施，虽然并非直指钢材市场，但政策从宽松到紧缩的态势已定。此外，时值年底，银行放贷资金已基本用完，这对于需要大量流动资金周转的钢市而言，压力非常明显。不过，贸易商普遍反映，由于市场有充分预期，钢贸企业基本在10月左右就拿了较多的贷款，因此目前缺钱的商家不多。

从市场整体情况来看，价格在到达前期高位后，商家获利套现心态开始显现，由此也抑制了价格的进一步上行。不过底部的成本支撑因素开始起到作用，现货价格下行空间有限。受此影响，短期内市场仍将在窄幅区间内震荡。

【西北、东北地区】

本周西北地区热轧板卷价格明显回落，市场成交清淡，主要市场的库存明显增加，个别大户手上库存压力较大，商家出现急于出货套现的心态，价格下滑较快。以兰州市场为例，截至发稿，八钢、酒钢等主流钢厂资源的报价在4400-4430元/吨左右，较上周4550元/吨大幅下滑了120-150元/吨。据市场反映，本周主要市场的几大商家每日的成交量基本在几十吨左右，而钢厂每天的到货量却在逐步增加。再以兰州市场为例，从上周五对热卷库存进行的统计来看，库存接近3万吨左右，较上周有明显增加。不过，虽然库存压力加大，但此次商户的到货成本基本都在4400元/吨，这使得市场有较强的成本支撑动力，这也是市场价格难以下滑至4400元/吨以下的重要因素。以上种种因素，使得市场心态有所动摇，不过本周主流市场表现得较为稳定，加之终端市场应该还有需求，只是在持币观望阶段。因此多数商家表示价格应该能稳定在目前的点位，短期内能够维持目前的弱势盘整状态。

本周东北地区热卷价格震荡盘整，出货相对较差。截至周五，沈阳市场3.5mm热卷主流成交价在4320-4330元/吨左右；长春市场3.5mm以上热轧板主流报价4360-4370元/吨；哈尔滨市场3.5mm以上热轧主流报4380-4400元/吨；大连市场3.5mm以上热卷主流成交价在4350元/吨。回顾本周，在期货、电子盘及外围主导城市上海、天津等市场价格波动的影响下，东北地区热卷价格也一直处于震荡盘整态势。由于终端采购并不积极，各地大户的每日成交量维持在几十吨到上百吨不等，市场成交情况并不理想。不过，由于目前钢厂到货资源有限，库存增量并不明显。此外，市场上始终存在着价格相对较低的资源，不过由于数量较少，对市场影响有限。商家对后市显得比较谨慎，多表示会根据实际成交情况调整价格。在国家政策紧缩、市场淡季到来的背景下，市场价格或难有大幅推涨动力，但出于成本压力的考虑，预计东北地区后市价格或仍以平稳为主。（Mysteel.com资讯部编辑，请勿转载）