热轧薄板市场周评（12.3-12.10）

本周伊始，各地市场热轧板卷价格全面拉涨；周中，受加息预期增强等利空消息影响，加之高位资源成交乏力，现货价格趋于平稳，部分市场由于上涨过猛，出现小幅回调。价格拉涨在周初带来了一波中间需求，成交量回暖，但由于终端观望情绪仍比较浓厚，在价格出现滞涨之后，市场成交又现低迷。“冬储”行情的即将到来让各地贸易商对后市信心普遍趋强。截至周五，3.0mm热卷最高、最低价分别为昆明市场4750元/吨和天津、邯郸市场4410元/吨，全国主要城市3.0mm热卷的平均价格为4556.67元/吨，较上周上涨48.33元/吨；4.75mm热卷最高、最低价格分别为昆明市场4700元/吨和上海、沈阳市场的4360元/吨，全国主要城市4.75mm热卷的平均价格为4469.44元/吨，较上周上涨47.22元/吨。

本周MyspiC国内钢材价格综合指数166.3，较上周上涨1.2%，较上月指数上涨1.4%，与去年同期相比，上涨20.9%；国内扁平材指数为142.9点，较上周上涨0.9%，较上月上涨0.7%，与去年同期相比，上涨13.8%；热卷指数为158.0点，较上周上涨1.0%，较上月上涨0.6%，比去年同期相比，上涨16.1%。

为期3天的2010年中央经济工作会议于12月10日开幕，在总结今年经济工作的基础上，将提出明年经济工作的重要任务。2011年是“十二五”规划的开局之年，本月3日召开的中央政治局会议，已确定明年将实施积极的财政政策和稳健的货币政策，这个“搭配”或许预示着，明年中央会更多着墨于防通胀和调结构，对经济增速可能会淡化一些。而就在会议开幕当天，中国人民银行决定，从2010年12月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

国家发改委价格司副司长周望军5日接受央视采访时指出，12月CPI不会“破五”，而且12月物价涨幅的翘尾因素趋弱，会低于11月份。目前有国际投行将明年中国物价控制目标提高至4%有一定道理。而财政部财政科学研究所副所长苏明9日说，我国要继续实施积极的财政政策，明年的财政赤字在今年的基础上仍然需要提高，不过，他同时指出，要将财政赤字比例控制在GDP的3%左右的可承受范围之内。

美联储主席伯南克在5日播出的一段访谈节目中表示，美国失业率回归正常范围仍需要数年时间，根据实际经济效果及通胀情况，美联储量化宽松政策规模可能会超过6000亿美元。他指出，美联储的刺激举措远非表面上的“印钱”，而是刺激经济复苏的有效途径。

【华东地区】

本周华东地区热轧板卷价格上涨20—50元/吨左右，部分市场考虑到销售情况较差、且市场库存基数庞大，因此上涨幅度不大。以上海市场为例，截至本周五，上海市场3.0mm热卷报价在4470元/吨，较上周小幅上涨20元/吨；4.75mm热卷报价在4360元/吨，较上周上涨50元/吨。

12日，上海库存统计：热轧182.753万吨，减0.897万吨。从库存数据来看，上海市场热轧板卷已经连续数周下降，但降幅有所回落。这一方面反馈出市场成交情况并不理想，终端需求已经进入冬季；另一方面也反馈出部分钢厂的检修、限电等逐步结束，后期应该会有新资源逐渐进入市场。不过，贸易商普遍反映目前没有库存压力，无形中推高现货价格。

而另一个支撑价格上涨的主要因素是后期成本压力激增。一直处于静默期的铁矿石谈判进展终于传来实质性声音。据媒体报道，日本钢铁企业已与淡水河谷就明年一季度铁矿石价格达成协议，将由今年四季度的每吨126美元上调至明年一季度的135美元/吨，涨幅约7%，预计中国钢厂明年一季度的铁矿石协议价涨幅与此相差不大。而从近期出台的一系列钢厂政策来看，均以上涨为主。昨日刚出台的马钢价格政策，热轧板卷在12月价格表基础上，涨了100元/吨。钢厂将现货的成本压力转嫁市场，预计明年开春后的价格将再度创出新高。

回到目前市场，虽然本周各地区价格纷纷拉涨，但就华东地区而言，高库存、低需求仍在抑制价格上涨的空间。和其他地区价格相比，华东地区的涨幅最小。而随着市场进入寒冬，价格上涨动力明显不足，下周市场或仍将延续盘整态势，即使有一波试探性拉涨，涨幅应该不大。

【华南、中南、西南地区】

本周华南地区热轧板卷明显上涨。截止目前，4.5mm以上普卷主流售价在4440-4480元/吨不等，高位4500元/吨；锰卷方面，主流报价仍维持在4600-4650元/吨不等；薄卷方面，报价持稳，个别高位售价小幅下调10-20元/吨不等；现1.8mm、2.0mm热卷售价分别在4850元/吨和4750元/吨，2.5mm、2.75mm热卷售价分别在4680元/吨和4630元/吨，3.5mm热卷售价在4500元/吨。市场方面，本周乐从市场热卷售价整体上涨，涨幅较上周明显扩大。但临近周末，目前市场总体成交清淡，且时值年底，终端用户订单量有限，短期市场需求很难有明显放量；从目前市场基本面看，卷板的销售压力依然明显；但受主导钢厂减量影响，加上后期市场通胀压力加大，各代理商对后市预期继续看涨。

本周中南地区各主流市场热轧板卷价格拉涨。截至目前，长沙市场热卷累计涨幅在50元/吨，3.0mm热卷主流报价在4560元/吨左右；郑州市场小幅上涨，现3.0mm热卷主流报价为4550元/吨；武汉市场3.0mm出厂平板在4570元/吨左右。回顾本周，商家间库存量的高低变化与心态上的强稳转变基本对应着市场价格的表现。周初，整体热轧板卷库存量仍略显趋低，因此价格持续小涨，部分市场甚至保持每天20元/吨的涨幅。不过周中以后，在市场价格冲高无果的情况下，新货资源也开始补充市场，商家心态由强转稳并开始持稳观望。同时基于对本周末货币工具敏感期的考虑，市场也果断了进入缓冲空间并提前释放风险。就短期行情而言，中南地区热轧板卷继续随大势波动而震荡运行。

本周西南地区热轧板卷价格全面上涨，市场看涨情绪较为浓厚。截至周五，西南钢市3.0mm热卷均价4670.0元/吨，较上周末上涨75.0元/吨。全球投资环境疲软：美国就业情况再度恶化、主权债务危机依然困扰欧盟。近期，美联储或要进行第三次量化宽松货币政策，规模可能超过6000亿美元，此消息一出，使得美元贬值，造成以美元为计价单位的大宗商品、国际油价再度走高。不过这对于国内市场而言，推动了钢材期货和电子盘价格的上行，市场信心得以提振，国内主要城市热轧板卷价格率先领涨，西南地区热轧板卷价格同样呈现出较大幅度上涨的态势。资源方面，攀钢因生产调整发货量不足，柳钢因热轧生产线检修市场投放量有限，重钢因坯料紧张供货量也不多，酒钢则考虑到车皮紧张发货较少，其他钢厂到货资源也相当有限，因此总体来看，社会库存量持续减少。临近周末，11月份宏观经济数据即将公布，市场加息传言四起，加上贸易商普遍会在年底面临资金方面的压力，这些都对现货价格继续走高带来一定抑制。综合判断，预计下周西南市场热轧板卷价格将继续维持震荡向上格局。

【华北地区】

本周华北地区热轧卷板价格盘整走高，各主流市场现货价格均有不同程度的上涨。截至发稿，天津市场5.5mm热卷主流价格在4370-4380元/吨，较上周上涨20元/吨左右；北京市场3.0mm热卷价格在4430元/吨，较上周五上涨40元/吨左右；石家庄市场3.0mm热卷市场价为4470元/吨，较上周上涨50元/吨；太原市场3.0mm热卷主流成交价为4600元/吨，较上周上涨50元/吨。

本周市场价格的上涨主要集中在前半周，笔者分析主要原因有以下几点：一、电子盘的带动。近日电子盘价格受均线系统支撑，稳步反弹，重心不断上移，表现趋于强劲；二、主流畅销规格断档较为明显。据市场反映，目前部分市场1500mm资源中3.75mm以上规格偏少，其中4.75mm、5.75mm等几个规格缺货尤其明显，“货紧价扬”，尚有资源的部分贸易商拉涨报价；三、成本的支撑。原材料价格坚挺，导致一些没有自有矿产的钢企生产成本较高，盈利空间缩小。因此在到货成本高挺的情况下，贸易商压力较大，低抛意愿不强。四、市场库存的持续下降。华北地区各主流市场本周热轧库存均有不同程度减少，钢厂传统的冬季检修以及目前运输的不便，使得新到资源不足。而在市场原本就缺货的情况下，更推高了贸易商报价。

而在经过了本周前期的连续上调后，周五现货价格开始趋弱，重新回到震荡盘整格局，市场成交量回落。从目前市场情况来看，在铁矿石、焦炭价格不断上涨后，钢价的成本也逐渐趋于明朗，受其支撑，节前市场难以出现大幅下探行情，并且在反复整理的情况下，市场底部被不断抬高。而周末价格的盘整主要是由于国内政策面的不确定性，而目前加息靴子没有落地，央行继续使用上调存款准备金的手段来控制市场流动性，这对市场影响应远小于预期。因此，综合多方面因素来看，下周价格应该会继续拉涨，但由于需求减弱以及后期钢厂新货的逐步运抵，上涨空间有限。

【西北、东北地区】

本周西北地区各主要市场热轧板卷价格均出现明显上涨，虽然目前西北地区时处需求淡季，但现阶段各主要市场库存普遍偏低，多数规格资源紧缺，后期钢厂到货不明，商户惜售心态明显加重。截至周五，西北市场3.0mm热卷平均价格在4617.5元/吨，较上周4572.5元/吨上涨45元/吨。综合分析市场：近日，西北地区热轧板卷成交情况均有所好转，虽然终端依旧多数按需采购，但是本周唐山地区钢坯价格在铁矿石涨价预期下连续拉高，区域性钢厂价格积极上调，受此影响西北地区市场活跃度明显增强，部分库存控制较低的中小商户开始考虑少量拿货，由于现阶段市场缺货规格较多，后期钢厂资源补充不明，市场心态较为稳定，多数商户依旧看好后市。不过部分商户表示，目前加息或者央行再次上调准备金率等银根紧缩政策预期升温，资本市场存在很大不确定性，考虑到未来可能会继续下降的终端需求和市场成交，后期现货价格上涨空间也相对有限。

本周东北地区热卷价格震荡上行，成交一般。截至周五，沈阳市场1500mm普碳主流成交价在4330-4380元/吨左右；哈尔滨3.5mm以上热轧主流报价4420-4440元/吨。回顾本周，受市场价格一直处于相对地位且成本较为坚挺的态势，协议户拉涨情绪浓厚，因此，在开盘外围主导市场价格上涨及电子盘向上运行走势的带动下，市场价格逐步震荡走高。但随着高位成交的不尽理想，盘中时商家报价基本趋于平稳。在库存方面，近期市场到货较少，市场整体库存量基本维持进出货平衡，大户库存量约在1-2万吨不等。商家对后市板材价格相对看好，毕竟以目前的市场价格来看，其与建材价格相差不多，甚至倒挂于建材价格，而且在原材料价格上涨的带动下，钢厂出厂价的坚挺，使得商家下调价格的意愿并不强烈，总体来看，预计后期市场价格会继续以震荡为主。

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