Mysteel:新一轮电网投资对钢铁消费的拉动分析

1月7-9日，国家电网公司召开第二届职工代表大会第一次会议暨2011年工作会议，会议明确了这家为我国88%国土供电的公司未来五年的建设任务，由此我国“十二五”电网建设的宏伟蓝图变得清晰，钢铁行业的巨大机会也随之到来。国网总经理李振亚表示，到2015年将建成110千伏及以上线路超过100万公里、变电量超过40亿千伏安，而根据我们的推算，国内目前拥有110千伏及以上输电线路总长度大约为67.7万公里，变电量为23.5亿千伏安，因此“十二五”期间两者将分别增长47.7%和70%，增幅较“十一五”期间的60%和118%有所降低，但总量非常可观；与此同时，电网建设将迎来重大结构调整，高压和超高压电网投资力度减弱，特高压电网、新一轮农网改造和智能电网将成为三大主要增长极，并将带来产业链上一系列的转变。

图1 “十五”至“十二五”期间国网建设规模及变电容量变化情况

数据来源：MRI整理

1、投资规模

依据会议精神，“十一五”期间国网共投资1.2万亿，超过建国56年以来投资总和，“十二五”期间每年约5000亿元，总量约为2.5万亿，也超过之前所有投资的总和。随着世界上最先进的1000千伏晋东南-南阳-荆门特高压交流和向家坝-上海±800千伏特高压直流输电示范工程的竣工投产及良好运行，我国特高压建设的大幕即将拉开，“十二五”将建设“三纵三横”的特高压骨干网架和13项直流输电工程（其中特高压直流10项），总投资约将达到5000亿元，远超过之前市场普遍预期的2700亿元。农网改造一方面是因为第一轮改造至今部分线路已开始老化，另一方面则在于国家为拉动内需而改善农村用电情况，国网“十二五”农网改造部分投资4100亿元，也大大高于去年7月份提出的2000亿元目标。根据部分地方政府公布的实施计划，预计其中60%将在前三年投放。按照以往规律，电网投资中约60-70%用于设备投资，因此每年将形成3000-3500亿元的市场规模，相关下游电力设备行业将大大受益，钢铁行业也将间接受益。

表1 部分地方政府新一轮农网改造计划投资实施时间

数据来源：MRI整理

注：实施时间为1年，是指2010年或2011年的投资数据。

2、用钢品种

输变电设备主要有电力铁塔、电线电缆、绝缘子、电杆等线路设备以及变压器、断路器、互感器、电抗器、电容器等变电设备，另外还包括智能电网中的智能变压器、智能电表、智能开关等。上述设备中用钢量较大的是输电铁塔、电线电缆和变电站三种。

输电铁塔是电网建设的基础，耗钢量最大。铁塔可分为两类：角钢塔和钢管塔，前者应用普遍，但产品技术含量低，刚度、强度也较低；后者强度高、成本也高，适用于超高压和特高压输电线路中。国内输电铁塔传统材质为Q235或Q345，采用热镀锌防腐，近年国内钢厂开发出新的铁塔用高强钢，比如唐钢的Q460TB、马钢的Q420B等，两者较传统材质分别节约用钢量6-8%和8-12%。铁塔用钢主要有角钢、钢管和冷镦钢，目前也有部分铁塔开始采用冷弯薄壁型钢。

常见的输电电线有铝绞线、钢绞线、钢芯铝绞线、铝包钢绞线等几类，电缆是指芯数较多、产品直径较大、结构较为复杂的电线。铝绞线和钢芯铝绞线造价低、传输容量大，使用较为普遍。钢绞线部分应用于拉丝。钢芯的作用在于增加强度，保证传输距离，钢芯通常采用高碳钢、中低碳钢、不锈钢盘条等制造，可按强度划分等级。

变电站用钢包括变电站钢结构用钢和变压器用钢。变电站钢结构主要涉及各类镀锌板、热镀锌槽钢、螺纹钢、冷镦钢等。变压器是最重要的电力设备之一，所使用到的钢材主要为冷轧取向硅钢，其占变压器生产成本的35%左右，一台500千伏变压器使用硅钢大约300吨。特高压变压器中需要使用高磁感取向硅钢，又叫HiB，该品种技术含量高，国内所需HiB传统上主要依赖进口，2009年武钢和宝钢开始生产，当年产量共计14万吨，2010年产量有望达到25万吨，但仍存在较大缺口。

3、用钢量测算

（1）输电铁塔用钢

铁塔材料中绝大部分是钢结构，因此塔重量基本就相当于用钢量。铁塔的高度、重量依据线路情况有较大的不同，一座1000千伏的铁塔较一座500千伏铁塔高2倍、重约4-5倍。由于目前关于分级别线路长度的规划值尚未公布，我们采用国网公司招标信息中的招标量来估算。依据2010年国网公司公布的全部招标公告统计，全年共招标铁塔152.8万吨，而当年110千伏及以上线路开工长度为5.6万公里，投产5.53万公里，同时根据“十二五”期间100万公里的建设目标，未来五年预计需完成110千伏级以上线路32.3万公里，按投产和开工各50%的比例粗略估计，所需铁塔大约为887万吨。

因“十一五”特高压线路建设很少，上述数据基本不包括特高压部分，该部分用量可遵照晋东南-南阳-荆门特高压示范工程来推测。国网公司统计信息显示，晋东南-南阳-荆门特高压工程线路全长645公里，变电容量600万千伏安，全线铁塔共1284基，总重量超过9.3万吨，而根据最新计划，2015年之前我国将建成4万公里特高压线路，因此大致需要铁塔576万吨。综上，铁塔部分共需钢材大约1462万吨。

（2）变压器用钢

考虑到几乎所有的取向硅钢都应用在变压器中，因此对取向硅钢需求量的预测我们采取消费系数方法。国内每年的取向硅钢产量、表观消费量以及对应的变压器产如下表所示。单位变压器容量消耗的取向硅钢量呈逐年递减态势，而且近年逐渐趋于平衡，综合权衡后，将“十一五”期间的消耗系数为假定为5.45万吨/亿千伏安。

表2 2002-2009年单位变压器消耗的取向硅钢消费量

数据来源：MRI整理

国内变压器产量在“十一五”期间实现了快速增长，前三年每年增长率都在30%以上，根据“十一五”、“十二五”期间投资与线路增长情况比较，结合国内硅钢产能的释放，我们认为“十二五”期间变压器行业增速将有所趋稳，但仍然有望维持在10%左右的较高水平。由此2011-2015年变压器的产量将会达到85.26亿千伏安，对应的取向硅钢消费量约为468万吨，平均每年近94万吨。

（3）变电站钢结构用钢

根据我们获取的信息，不同输电级别的变电站钢结构用量存在差异，110千伏及以上变电站大约在60-200范围内，普通高压和超高压变电站用钢平均可能在150吨左右。按照国网规划，2011年以后所有新建变电站全部按照智能变电站技术标准建设，而且2010年新建智能变电站70座，2011-2015年新建智能变电站约8000座，因此“十二五”期间变电站建设大致需要钢材120万吨。

（4）电线电缆用钢

电线电缆部分根据单位长度用钢量来测算。不同等级的输电线路可能采取不同规格的电线电缆。我们首先采取应用较广泛的JL/G1A,400/45钢芯铝绞线进行测算，该电线的钢材部分截面积为45mm，单位长度(1m)耗钢约为0.035千克，如果“十二五”期间110千伏及以上线路新建长度达到32.3万公里，所消耗的钢材总量约为11万吨。根据电网建设经验，110千伏以上与低于110KV线路配比大约为1.04:1，因此全部耗钢约为22.4万吨。同理，如果全部采用规格较大的JLB4,150型号钢包铝绞线进行测算，总耗钢量约为44.9万吨。考虑到农网使用较多的细径电线和杆塔使用到的拉线，我们估计电线电缆用钢大约为30万吨左右。

综合上述分析，初步预计国家电网公司在“十二五”期间电网建设对钢材消费的拉动量在2100万吨左右，其中输电铁塔用钢1460万吨左右，变压器用取向硅钢约为470万吨，变电站结构用钢120万吨，电线电缆钢芯用钢约30万吨，其他部分约20万吨。对于国内另一电网巨头—南方电网，由于相关规划尚未出台，暂不做详细预测，但根据两者实力、投资规模与往年建设力度比较，粗略预计南网力度大约相当于国网的1/5-1/4左右；另外，由于南网特高压建设步伐明显落后，其在“十二五”期间只建设2条直流线路，铁塔用钢与国网已建的两条线路基本可抵消，南网投资拉动的钢材消费量粗略估计为305-380万吨，取中值345万吨，从而预计“十二五”期间电网投资带来的钢材需求约为2450万吨左右，其中前三年强度较大，平均在520万吨左右，后两年较小，平均在445万吨左右。

（我的钢铁研究中心MRI 杨件）