期钢反弹动力依然存在

从基本面来看，在需求拉动、成本助推、日本灾后重建等因素的支撑下，期钢反弹动力十足。

　　日本地震给国内钢企出口提供了一个契机，拉动了钢胚价格上涨，并成为3月22日以来螺纹钢期货上涨的主要推动力。日本地震并不能直接对我国螺纹钢出口产生拉动，因为日本建筑钢材规格较高且多采用型材，但是对于日本出口的中端钢材如热轧板卷、中厚板材、不锈钢、镀锌钢板，我国产品具有替代性，因此我国钢厂可以通过出口板材填补日本因地震而未能按时交货所导致的板材市场空缺。我们认为，由于日本地震的影响不断显现，中国钢材出口会继续增长。

从库存数据来看，螺纹钢库存不断减少，现货市场价格不断攀升，这表明近一个月来螺纹钢的需求渐渐回暖。3月11日当周全国主要城市螺纹钢市场库存为819.22万吨，此后逐周减少，4月15日当周已经减至733.93万吨，减幅为10.41%。在此期间，螺纹钢的价格也稳步上涨。以20MM 3级螺纹钢上海价格为例，3月14日价格为4620元/吨，4月20日价格为4750元/吨，涨幅为2.81%。从全国来看，螺纹钢的涨幅更大，3月14日全国主要城市20MM三级螺纹钢市场均价为4829元/吨，4月20日全国均价为5021元/吨，涨幅为3.98%。

　　螺纹钢的上游原材料价格也在上涨。目前港口63.5%品位的印度矿价格已经涨至189美元/吨（CIF），较3月下旬的最低价上涨了19美元/吨。目前一级冶金焦唐山价约为2050元/吨，焦炭占螺纹钢制造成本的25%左右，焦炭价格的上涨将加大螺纹钢主力合约的上涨动力。

　　4月20日国务院常务会议决定追加180亿元，用于公共租赁住房和廉租住房建设、城市棚户区改造及相关基础设施配套补助，加上之前的预算投资350亿元，中央对于保障性安居工程的预算投资达到了530亿元。尽管530亿元离1.3万亿—1.4万亿的总投资还有相当大距离，但在后期国家加强监管的情况下，资金会逐步到位，2011年全国开工的1000万套保障房会强力拉动钢材需求。

　　本周前两天的下跌仅仅是螺纹钢自3月22日底部反弹以来的一次回调。每年的4月和5月是传统上的建筑高峰，各地的基础设施和房地产纷纷开工，螺纹钢需求量逐步上升，并且无论从现货市场、资金面、技术面上来看，我们认为周三开始的反弹将会继续，并重新试探4930元/吨的前期压力位。我们认为，本次回调是难得的多头建仓机会，投资者可结合自己的实际情况和期钢市场的变化入场。