五月后期工角槽市场震荡盘整

概述：正如我们在上月末预测的那样，5月份的上半月国内型材市场走势相对坚挺，工角槽均价都有所上涨；然而一些不确定因素的不期而遇也给市场带来了一定的影响，特别黄金、原油价格大幅下挫后振荡盘整，使得钢材市场面临较大的风险。虽然4月份CPI数据不尽人意，央行也再次宣布上调存款准备金率，但结合当前型材市场的基本面来看，型材供需格局相对平衡，此外有消息称宝钢上海基地将被限电，华东一带限电力度有所升温，或将为型材价格上涨提高动力，但由于短期内限电影响力度不会太大，价格涨跌空间有限。

一、上半月工角槽市场情况简要回顾

1.市场价格方面

“五一”节后，由于受到钢厂上调出厂价格以及相关品种价格走强的影响，国内型材市场价格出现一波上涨，不过价格上涨之后，终端采购低迷，加之国际、国内利空因素的作用，型材市场震荡盘整，价格也出现了小幅回落。截止2011年5月15日，角钢、槽钢、工字钢全国市场均价分别为4860、4853、4973元/吨，较5月1日分别上涨9、21、39元/吨。【如图1】

2.钢厂价格方面

如果要分析5月前期国内型材价格上涨的原因，钢厂上调出厂价格无疑是第一推手，劳动节前后，各型材主导钢厂纷纷出台最新的价格政策，马钢、莱钢、日照、津西等均在涨价钢厂的行列之中。贸易商只能用提价来转移高成本压力，但是终端对此认可度并不高，市场成交情况不佳便是一个很好的佐证。【如图2】

3.市场库存方面

虽然市场成交情况一直不佳，部分商家甚至反映自家成交量只有正常水平的一半，但是钢厂发货量有所缩量，国内大部分地区型材库存量并没有明显增加。据悉，马钢、津西6月份均安排了检修计划，预计影响产量分别达到1/3和1/5，后期型材供需压力不会很大。以上海市场型材库存量为例，2011年05月13日上海市场型材仓库进行同口径调查统计，工角槽库存12.284万吨，较月初增加0.11万吨。【如图3】

二、下半月工角槽市场价格弱势运行

影响五月后期型材市场走势的因素有很多，包括国际和国内一些宏观因素，也包括型材市场自身的基本面因素，以下笔者将从利多和利空两个大的方面逐一阐述：

1.利多方面

抛开一些外部不确定因素的影响，型材的基本面信息值得我们去分析，也正是这些基本面的信息构筑了型材价格最有力的支撑。

首先，到货成本不得不提，之前贸易商可以用成本较低的旧货资源来平衡综合成本，即卖旧货获取利润，但是回顾最近一段时间的钢厂价格政策，正如我们了解的那样，型材市场价格已经在很长一段时间里面都处于倒挂水平。以上海市场为例，马钢角槽出厂价格自从4月中旬之后一直维持着现在的水平，上海马钢角槽现货价格倒挂幅度在60-100元/吨，一般贸易商库存周转时间也就是一个月的时间，即贸易商库存资源多为高价存货，贸易商不愿意大幅降价出货。

其次，近一段时间钢厂型钢出口情况较好，部分钢厂减少了市场配给额，虽然国内需求低迷，终端采购不积极，但各主要市场型材库存量大体平衡。6月份，马钢、津西均安排了检修计划，产量的减少可以缓解供需压力，对型材市场价格构成一定的支撑。

再次，2011年5月10日，工业和信息化部印发了《关于做好当前工业领域电力需求侧管理工作的紧急通知》，要求各地严格执行国家产业政策，坚决抑制高电耗产业过快增长，限制产能过剩行业的用电需求。“电荒”迫在眉睫，钢厂产能或将因限电受到影响，对于中小钢厂产能占据较大市场份额的型材市场来说，一旦中小钢厂被限电，供需格局或将改变。

近日已有消息显示，华东地区一带限电力度增强，且宝钢已得到确认，在6月至9月的用电高峰期，电力部门将对其上海生产基地实施一定的限电措施，这或将给型材市场提高上行的机会。

2.利空方面

介绍完型材价格的支撑因素之后，笔者提醒商家注意后期市场风险，特别是当前国际、国内不确定因素较多，诸多因素将对后期市场构成不利影响。

其一，近期国际黄金、石油价格大幅下挫，虽然多头进行了反攻，金价、油价也出现震荡反弹，但考虑到当前国际环境的不确定性，油价、金价重返前期高点难度较大，这使得铁矿石、焦炭等钢材原材料价格承压较大，短期内价格面临下行的风险，这也将威胁到钢材的价格。

其二，统计局公布的4月份CPI数据虽然同比涨幅收窄，但是环比继续上涨，央行已经决定从2011年5月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。国内通胀压力不减，货币政策再次收紧无疑将对钢材市场构成冲击，且不排除会有新的紧缩政策再次出台的可能。

其三，统计局数据显示，4月份，规模以上工业增加值同比增长13.4%，比3月份回落1.4个百分点，中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数(PMI)为52.9%，环比回落0.5个百分点。此外，国内房地产投资、铁路建设投资总量有所下降，也预示着后期国内钢材需求局面不容乐观，市场成交低迷状态或将继续。

其四，临近月末，又逢贸易商向钢厂打款时间，贸易商需要筹集资金，而出货情况不景气将使得部分商家资金链紧张，为保证出货量，降价优惠现象难以避免，这对原本需求低迷的市场，将会造成一定的冲击，或将导致商家更激烈的价格竞争。

其五，钢材需求旺季即将过去，接下来将进入需求淡季，商家悲观情绪也会威胁到钢材价格的稳定。

综上所述，当前型材市场价格支撑较强，特别是成本支撑力度尤为明显，但不管国内还是国际的利空影响都不容忽视，加之型材市场成交情况一直不尽人意，型材价格的稳定受到一定的威胁。不过，考虑到央行已经宣布提高准备金率，短期内再次收紧货币政策的可能性不大，且“限电”风潮大有越刮越猛的趋势，市场信心将受到鼓舞，加之高成本和供需大体平衡的双重因素作用，预计5月后期型材市场价格将震荡盘整，价格涨跌幅度有限。（小魏，Mysteel.com资讯部编辑，请勿转载）