五月后期中板或将继续弱势运行

概述：随着四月经济数据的出台，央行于上周四继续出台提高准备金的政策，其旨为进一步收紧市场流通性，导致投资者心态更为谨慎起来。另外节后库存保持八周下降趋势，近两周库存有增加的迹象，随着市场到货的逐渐增多，商家出货情况也较不理想，近期库存的增加也属情理之中。受综合因素影响下，近两周中厚板价格一度弱势运行，一线资源跌幅较不明显，二、三线资源浮动区间较大，预计五月后期中板市场或将继续弱势运行。首先让我们对前期中厚板市场做一个回顾。

一、本月前期中板市场表现：

首先，在价格方面，进入五月份以来，除个别城市外，全国大部分城市中厚板市场价格出现小幅回落。如图一：

•图一全国各地中板价格变化情况数据来源：Mysteel

2011年5月16日全国20mm规格普中板均价为5032元/吨，较2011年5月3日价格下跌20元/吨。其中兰州以80元/吨的跌幅靠前，程度、乌鲁木齐出现50元/吨的涨幅。上海地区，中厚板市场二线主流价格从5000元/吨下跌至4960元/吨，跌幅为40元/吨。

其次，在市场成交方面。五月商家整体出货情况较差，受提高准备金政策出台影响，市场观望情绪逐渐增强，终端采购积极性也有所回落，大部分的采购单更多是集中在四月份。五月初，由于四月份钢厂发货量保持低位，商家库存压力并不明显，但随着五月份钢厂最新资源的逐渐到货，社会库存的逐渐增加，商家库存压力日趋明显，近期不排除有低价资源涌现的可能性。

再次，在钢厂方面，五月中上旬中厚板主导钢厂出价基本平稳。五月中上旬累计来看，除沙钢税后下调100元/吨、马钢税前上调100元/吨、西城与飞达上涨50元/吨之外，其他钢厂如春冶、长达、兆顺、兆泰等均出价平稳。从钢厂定价策略也可以看出，钢厂对于近期市场信心不足，现货价格也一度趋弱，目前市场价格与钢厂出厂价倒挂价差逐渐放大，五月下旬不排除钢厂小幅下调出厂价格的可能性。

最后，在库存方面。由图二全国中板库存和图三上海中板库存可以看出，三、四月份是一个去库存明显的阶段，但进入五月初库存似乎有增加的迹象，这与市场表现情况也基本吻合。截止2011年5月13日，上海中板库存总量为37.729万吨，较2011年5月初增加0.327万吨，增幅为0.87%，全国中板库存总量为151.042万吨，较2011年5月除增加4.125万吨，增幅为2.8%。

•图二全国中板库存变化情况数据来源：Mysteel

•图三上海中板库存变化情况数据来源：Mysteel

由以上回顾可以看出，近期库存压力逐渐增大、后期到货情况也将回归正常、钢厂拉涨情绪有所趋弱、商家出货心态逐渐增强，短期市场或将难以摆脱弱势运行的态势，价格还有下行的空间。

二、本月影响后期中板市场价格的走势因素分析。

影响因素一，市场到货方面。前期二线钢厂发货量较正常水平偏低，其中春冶、飞达基本处于停产阶段，西城受板坯紧张问题发货量也大打折扣，另外兆顺、兆泰等钢厂发货量均保持低位。据业内人士透露，五月份春冶钢厂订单已经接满，并且订单量高于正常产量水平，但就目前状况来看，发货量并不理想，到货资源主要是前期市场较为缺货的16、20、25厚中板资源；飞达钢厂预计五月中旬也将复产，对于市场的发货量也有所增加，另外兆顺、兆泰、西城发货量仍旧保持低位。整体来看，五月份钢厂发货量将比四月份有所增加，但从五月上旬商家情况来看，后期商家库存压力将会有所增加，或将对现货价格形成压力。

影响因素二，营口资源方面。近期市场非常关注营口的进销情况，节后营口资源对于上海市场的发货量逐渐提高，做营口资源的商家也较为繁多，主要分成以下三类。一方面有代理其他某钢厂，但近期钢厂受板坯、资金等问题而减少市场供给，商家不得不寻求其他钢厂来补充可售库存；另一方面也有钢贸界数一数二的企业，相信他们也有企业定位及市场战略方面的考虑，他们的客户不仅包括下游终端，也有部分商家从中收货；最后一方面有数家公司抱团向钢厂订购，然后采取分销的策略。从目前营口资源出货情况来看，市场营口资源价格整体偏低，部分资源成交价格甚至与二线持平，这主要有以下两方面的原因。一方面源于前期市场到货较多，难免市场会出现竞价销货的情况；另一方面由于各大商家大多是在二三月份订货，在不考虑金融成本的前提下，到货成本与目前市场现货价格具有一定利润空间，在目前较不明朗的行情下，商家更趋向出货锁定利润为主。目前来看，后期营口资源竞价销货现象依旧明显，这或将对于中板市场形成一定冲击，对于现货价格上涨形成压力。

影响因素三，中板出口方面。三月份我国中厚板出口量为63.05万吨，创下2008年十月份以来的新高，进口量为15万吨，出口量明显大于进口量。从国家统计局公布的冶金数据可以发现，今年第一季度中厚板日均产量在20.70万吨/天，较去年年日均产量高1.49万吨/天，涨幅为7.76%，但是出口数据的利好一定程度上缓解了国内市场供应压力。近期美元指数一度下跌至73点位，人民币继续被动对外升值，其中美元/人民币中间价一度逼近6.5大关，这对于国内出口量形成不利，转而增多国内市场投放量，这或将对于后期中板价格形成一定遏制。另外前期中国钢材价格在国际市场中属于中等偏下，但受近期国际钢价的下跌，国内外钢价价差也会进一步缩小，这也将不利于中厚板的出口，抑或会增加进口量，对于国内市场形成冲击。

影响因素四，商家心态方面。五月初大部分商家还是抱着“边涨边出货”的心态，尤其是在相关品种如热轧上涨发力的情况下，商家渐渐将注意力放在出货上，也往往是在这种时间点商家出货量尚可。而从近期各商家定价策略来看，商家整体对于后市较为看弱，低价资源的逐渐增多，配合下游终端低迷需求，反而不利于市场整体的出货情况，市场更多表现出稳中趋弱的态势，而商家的心态也渐渐谨慎起来。商家反馈，前期中厚板主导钢厂受限电影响后期产量、部分钢厂如春冶、济钢、韶钢、飞达等出现停产修建等等利好消息已经被市场基本消化，而随着后期钢厂的逐渐到货，市场库存也有上涨的迹象，市场价格支撑力较为不明显，短期价格或将继续维持弱势运行，对于后期市场商家逾趋谨慎。

整体看来，上海中厚板价格近多个交易日小幅下探，短期市场上涨乏力。随着后期钢厂到货量的增加、市场库存的逐渐增加、传统需求旺季结束、下游采购节奏放缓、商家心态的微妙转变等等因素的变化，对于后期市场价格形成一定压力，五月下旬或将继续维持弱势运行态势。（小毅Mysteel.com资讯部编辑，请勿转载）