资本市场想“发旱财”：粮价未动，炒作先行

随着旱情在长江中下游地区蔓延，夏粮产量、粮食价格被推上风口浪尖，而嗅觉灵敏的资本市场和高度紧绷的通胀预期也在经历着考验。

截至目前，干旱尚未带来粮价的上涨，其所导致的减产程度以及全年粮食总产量是否下降亦不可知，但却在短时间内成为资本市场炒作的题材，并进一步影响着通胀预期，甚至成为价格上涨预期释放的机会。

旱情影响粮价有限

从今年１月份开始，长江中下游地区降水明显减少，降水量较常年同期偏少三到八成，出现了自１９５４年有完整气象观测记录以来较为严重的旱情。据中央气象台的天气预报，未来一周，长江中下游气象干旱区仍将以晴热天气为主，雨水依旧较少，旱区的缺水状况仍将会持续。

干旱的持续严重影响农业生产。据悉，目前旱区的小麦、油菜基本接近收获期，受影响不大，但早稻由于正处于插栽季节而前景难料。以湖北为例，来自当地农机局的数据显示，在当地已插秧田块中，受旱面积２４６．４８万亩，占到已栽插面积的１／３；早稻受旱面积１６３．４６万亩，占已栽插面积超过１／４。

在众多分析人士看来，干旱对农业的减产预期仍主要体现在早稻。"南方地区稻谷种植一般还会有中稻、晚稻，到目前，干旱天气对稻谷种植的影响更多仍体现在早稻上，随着未来用水形势的逐渐缓解，预计对全年稻谷生产的影响不大。"北京艾格农业咨询分析师马文峰认为。

荷兰合作银行驻上海分析师江川也提醒说，实际上，包括小麦、稻谷等在内的粮食品种，国内的库存亦较为充足，主要粮食的供应并不紧张，市场价格大幅上行的可能性不大。

而国家统计局最新公布的５月中旬食品价格数据显示，大米价格仍然保持稳定，与上旬相比，梗米的价格持平在５．３８元／千克。

中信证券的统计数据显示，包括江西、湖北、湖南三省的早稻产量尽管占全国早稻的比重高达５３％，但仅占全国水稻产量的１０％，因此即使局部地区减产，对于粮食总产量的影响也相对较小。

不过值得注意的是，由于持续的异常天气，市场中由于减产带来价格上涨的预期逐渐增强。"长江中下游是我国最主要的夏粮产区，持续的干旱可能会对当地的粮食增产带来冲击，粮食产量的不确定性在当前周边品种上涨的背景下，价格形势有可能会被进一步放大。"业内人士指出。

资本市场借"旱"炒作

在"嗅觉"最为灵敏的股票市场，旱情成为游资炒作和大股东借机减持套现的"良机"，水利股和农业股首当其冲，股价的逆势上涨成为整体下跌市场中的另类风景。

冠有"三峡"头衔的三峡水利成为市场炒作焦点，这只主营业务为电力的上市公司虽然一季度业绩亏损，股价却在本周前三天最多上涨超过３０％。但在股价暴涨的同时，游资却悄然借着市场的关注迅速套现离场。上海证券交易所的交易公开信息显示，光大证券金华宾虹路证券营业部在本周前三天里虽然大笔买入３９７９万元，但却同时卖出４２２７万元，明显在拉高出货。

其它水利股也成为追捧的对象，大禹节水、钱江水利、安徽水利、南方泵业、青龙管业、新界泵业等股票均在近日逆势上涨。业内人士认为，虽然自今年年初中央一号文件建设农田水利的政策出台，水利板块就成为市场热点，但近期在市场弱势期再借着这个概念炒作股价，风险因素上升不少。

值得注意的是，在游资热炒的同时，机构却在借机出逃，已经"受伤累累"的创业板股票再受打击：大禹节水被一家机构专用席位一天抛售８３０万元；南方泵业的卖出前五位的席位中第一、二位上赫然出现了机构席位身影，被卖出金额超过４００万元。

另外，农业股也不甘寂寞，由于市场对于粮食或将减产概念的炒作，金健米业、北大荒、隆平高科等股票股价均有所波动。不过在股价逆势上涨的背后，却有上市公司大股东借势减持套现，可见农业股短期上涨背后并非实质性利好。

仅５月１８日－２３日，金健米业控股股东中国农业银行常德市分行就通过集合竞价方式减持２０４万股，按照５月份减持期间每股８．１５元的均价计算，金健米业控股股东在市场炒作干旱概念期间共套现１６６２万元。

除了股票市场，在期货市场中，天气的炒作亦"有迹可循"，２３日，郑州商品交易所早籼稻期货主力合约一度涨近３％，而平时这一幅度大多在１％以下，此外持仓量也连续增长，其中２３日的增幅高达２．５万余手，创下了至少年内单日资金入场的纪录。

中信证券的分析认为，从短期来看，当前的干旱可能会加剧市场对我国农产品价格上涨的预期。"就当前的受旱面积来看，实际上全国农作物受干旱灾害并不比过去几年严重，但与往年不同的是，今年的干旱主要集中在夏粮集中种植的长江中下游地区，所以这种结构性的灾情对夏粮生产的负面影响尤大。

通胀预期"旱"中见涨

除了资本市场对相关行业进行炒作之外，由于粮食价格直接关系到通胀水平，因此旱情也牵动着"通胀神经"。

虽然实际影响或许有限，但旱情对于心理预期的影响深浅如何，目前尚难定论。

在中国人民大学经济学院副院长刘元春看来，旱情带来通胀预期上升是肯定的。任何一种极端天气都会产生心理效应，"虽然可能没有实际的影响，但是极端天气也会给价格上涨预期带来一个释放的机会。"

从历史来看，去年、前年中国都曾有过严重的局部旱情，但全国粮食总产量仍然持续增长。然而，任何一次新的极端天气，都会引发人们对未来不确定性的忧虑。

国家信息中心经济预测部主任范剑平２６日在上海表示，目前经济稳中趋降为下半年的物价回落提供了有利条件，但物价形势依然严峻。一方面是国际大宗商品的价格还有可能继续上涨；另一方面旱情如果持续，也可能会推高下半年的粮食价格。"如果大宗商品价格继续上涨，结合国内的自然灾害，断言下半年物价会较大幅度下降还为时过早。"

在经历了前期蔬菜价格的大幅下跌之后，５月份以来，农产品价格再拾涨势。国家统计局２４日公布的全国５０个大中城市５月中旬食品价格显示，仅仅１０天，大白菜、油菜、芹菜较５月上旬的涨幅都超过了１１％，而猪肉价格同期涨幅也超过了３％。除了农产品价格看涨预期非常强烈，电力能源价格也面临较大上涨压力。

"从全年来看，通胀超出４％的既定目标基本上已经没什么悬念。"刘元春表示。（完）