长沙建筑钢材价格疯狂拉涨与理性回归

概述：随着终端需求的逐渐释放，自四月中下旬本地建筑钢材价格持续处于上升通道，到五月初在市场需求的强劲，信心的支撑以及限电风波催化等因素影响下，节后连续数日的疯狂拉涨使长沙价格一跃成为全国最高价。与周边武汉、南昌、广州以及主导城市上海价差拉大，在高价位的吸引下，周边市场资源的纷至沓来，对本地市场资源形成一定冲击。中旬以后，国内主导市场及周边市场价格趋稳盘整，但长沙建材价格出现震荡回调。这是“高处不胜寒”影响下的“理性回归”还是高位震荡下正在酝酿趋势的反转？下面将对5月长沙市场建筑钢材价格变化及形成因素做以简单总结。

一、高价位的形成及原因

1、1-4月份长沙市场价格运行的几个阶段

第一阶段：无量拉涨阶段。春节后出现的价格高点是在库存逐渐增加，成本不断推升、需求萎靡商家乐观形态作用下无量空涨下形成的。

第二阶段：弱势下跌阶段。随着库存的直线上升，长沙建材库存达35万吨，创历史新高。高成本，高库存、低需求、少成交成为价格回落的主要原因。

第三阶段：震荡上行阶段。从三月中到四月中旬经过近一个月的震荡向上整理过程，底部价格逐渐抬升，价格支撑力度较强。

长沙市场螺纹钢价格走势图（图一）

长沙市场螺纹库存走势图（图二）

2、5月高位价格形成

4月下旬开始市场价格进入快速上涨通道，在五一节后数日价格疯狂拉涨至上半年最高点。这是因为：

需求方面：随着气候的转暖，工地开动率逐渐恢复正常，终端市场需求持续释放，终端拿货较为积极，贸易商成交情况较好。市场一度出现规格不齐、加价销售甚至封盘惜售的情景。市场在这一阶段基本处于量价齐升的状态。固定资产投资较为旺盛，1-3月份增速达25%，4月份为25.4%。房地产投资增速达30%以上，这主要是因为保障性住房建设情况较好，超出市场预期。加之本地武广铁路、城际铁路等重点工程开工率较好拉动了钢材需求。

库存方面：最需求旺季的到来，市场进入去库存化阶段。据mysteel数据统计显示，国内市场建筑钢材价格出现连续数周的下降，到四月底本地市场建材库存也继续处于下降通道，下降至低位为16万吨（图二），较本年度35万吨降幅为54%。由于库存压力的减小，贸易商对后世看涨心态较为浓厚。在此期间，钢厂发货速度放缓、发货量明显减少。由于资源补充不及时、而需求释放良好，市场资源出现严重的规格不齐现象。

心态方面：从四月下旬后需求的回暖，成交明显好转，市场去库存保持良好的态势。商家信心十足，加之对限电限产的乐观期盼使得对后期行情看涨心理达到极致。五一后第一个工作日市场大幅拉涨100元/吨，涨幅居全国之首。在短短的两三天时间里价格创下本年价格新高，二级钢价格为5330元/吨，三级钢价格为5460元/吨

限电方面：限电风波催化了高位价格的形成。4月初限电风波席卷江西、湖南、湖北、广东等城市，部分钢厂因限电而采取限时生产。其中作为本地主导资源之一的萍钢则首当其冲，生产时间由24小时三班制变为2班制，影响产能约为12万吨左右。涟钢、冷钢、新钢等钢厂也出现了不同程度的限产。冷钢4月份线材产线因限电影响一条高线轧机检修，检修完后每天一个班生产，影响产能2万吨左右，螺纹方面影响相对较小。涟钢方面基本力保螺纹生产，只针对板材进行限产。因电荒引起的限电限产在一定程度上催化了商家拉涨速度。

3、5月份高点与2月价格高位区别

从长沙市场价格和库存走势图可以看出：本地价格呈现N字形走势，库存呈现倒V字走势。从价格走势图可以看出，1-5月两次价格高位分别出现在2月中旬和5月初，二级钢最高价为5330元/吨比二月份最高价高200元/吨。第一次高价位是在市场需求尚未正式启动，到货成本不断推升，库存直线上升，商家却盲目乐观的心态下无量空涨下形成的。第二高点则是在强劲的需求、到货速度放缓、库存快速下降、商家信心十足等因素影响形成的。

二、价格的理性回归还是趋势的反转？

就在市场前景看似一片光明的时候，美元的走强，大宗商品的暴跌导致资本市场投资者信心受挫，钢材期货、电子盘随即大幅下跌，这宣告了钢材现货市场本轮价格上涨的终结。五月中旬后，在国内主导市场建筑钢材高位维稳的大趋势下，长沙价格出现窄幅震荡下行。截至发稿，长沙市场建筑钢材二级钢主流价格为5200元/吨，较月初高点回落130元/吨。下面简单概述在中下旬影响市场价格弱势震荡整理的几个因素。

1、长沙建筑钢材价格“高处不胜寒”

长沙市场建筑钢材价格位居全国前三已不是罕见之事，但位居之首，与周边市场价差之大是却是鲜有的。5月初长沙建材价格快速上涨并一跃成为全国最高价，与上海、广州、南昌、武汉市场价差也达到最大化。从以下价格走势对比图（图三）可以看出，长沙与上海、广州、武汉、南昌价差在五月初达到最大。长沙与上海正常价差在200-250元/吨，与广州价格上下50元左右，与武汉100-150元/吨，与南昌正常价差在100元/吨左右。但在5月高价位时，价差明显扩大是正常价差的2倍。高价位形成之后，钢厂发货速度加快，外围市场新资源不断流入；而钢厂成本也在不断推升，需求却有放缓趋势，这使得本地商家倍感疯狂后的高处不胜寒。

价格走势比较图（图三）

2、资源结构的变化

长沙建材价格暴涨后位居全国之首，这备受全国市场特别是周边市场的“关注”。在“高价位”的吸引下，外围市场资源纷至沓来。

首先，新资源的流入。江苏中天，无锡特钢新三洲、湘钢螺纹等新资源正式流入市场。据了解，江苏中天以线材、二、三级螺纹为主。四月底到5月中旬资源流入量累计达1-1.5万吨左右。

其次，三线资源量的增加。武汉顺乐、江西吉钢、鄂州鸿泰、湖北大展等三线钢厂资源量的明显增加。其中武汉顺乐资源增量较为明显。于此同时，北方线材也纷纷南下。

新资源的流入，三线资源量的增加，曾经与本地涟钢、萍钢、冷钢并无交集的钢厂资源在此阶段也给市场不小冲击。本地贸易商意识到高价位到来的危机。

而5月以后限电之说已成昨日黄花，本地主流资源涟钢、冷钢、萍钢到货较为正常。限电限产的实质影响从发货中可见一斑。长沙市场库存在5月13日出现了小幅上升。商家希望适当调整价格缓解新资源带来的压力。

2、需求的放缓

商家对价格已出现恐高情绪，终端客户对高价位接受程度降低。五月中旬后终端需求释放有所放缓，观望情绪明显增加，大都以按需采购为主，备货积极性明显减弱，量价齐升的火爆场面一去不复返。商家对于季节性气候影响对于钢材需求的影响也出现一些担忧。需求支撑力度的减弱使得价格难以坚挺。

3、成本支撑力趋弱

月初现货市场价格的拉涨带动着到货成本的推高，部分钢厂在月初连续上调出厂价格，上调幅度达150元/吨。但现货市场在高成本资源逐渐增加，需求却出现放缓的迹象之下。商家表现出对后期行情担忧，整个市场看空情绪剧增。中旬后市场回调价格期望进一步降低库存来规避后市风险。截至目前，长沙建筑钢厂价格回落幅度为130元/吨，与出厂价格已经出现小幅倒挂。此外，从国内主导钢厂主流维稳的调价政策来看，对于后期市场行情走势的谨慎态度可见一斑。

4、资金面继续趋紧

尽管四月CPI较3月小幅回落0.1个百分点，但国内通胀压力及资金流通性过剩问题依旧严重。央行连续动用发行央票和上调存款准备金率两大货币政策。资金面收紧不仅不利于房地产、重点工程等终端融资，同样也不利于钢材贸易商资金的回笼和融资。市场反馈，终端工程如武广高铁，城际铁路等资金方面出现趋紧状态。中长期而言，银根的收紧对钢材价格上行的抑制作用不容忽视。

综上所述，5月份长沙市场建材价格在经历快速拉涨后进入震荡整理“理性回归”的阶段。对于即将进入的6月份，除了萍钢继续受限电影响外，湖南区域各钢厂生产基本恢复正常，限电对后期钢厂价格实质影响较小。钢厂发货逐渐正常，钢材供应的恢复正常；加之外围资源纷至沓来，以及需求释放放缓、资金趋紧，价格大幅上行的可能性较小。但钢厂成本高居不下，商家降价意愿相对较弱。由此来看，本地市场建材价格或将继续处于弱势盘整态势。

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