七月后期中板或将延续窄幅震荡格局

概述：五月经济数据刚一公布，央行于当日立即宣布提准，六月经济数据还未公布，央行便提前宣布加息，这足以证明政府对于抗通胀遏制流动性的决心。近期中厚板价格止跌企稳，市场价格进入跌无可跌的境地，市场成交仍保持清淡，宝钢等一线钢厂最新出厂价的下调也对于中厚板后市笼罩上一层阴影，预计七月后期中板或将延续窄幅震荡格局。首先让我们对前期中厚板市场做一个回顾。

一、本月前期中板市场表现：

首先，在价格方面，进入七月份以来，全国主要城市中厚板市场价格涨跌互现，除少部分城市调整幅度较大外，大部分城市出现窄幅调整，上海、杭州等主要城市出现微幅调整。如图一：

•图一全国各地中板价格变化情况数据来源：Mysteel

2011年7月18日全国20mm规格普中板均价为4865元/吨，较2011年7月1日价格微幅上涨2元/吨。其中武汉、石家庄以90元/吨的涨幅靠前，这些城市主要是对前期过快的跌幅做一修正，而跌幅较大的城市主要是乌鲁木齐及南昌，跌幅分别为100元/吨及90元/吨，这主要是六月行情的补跌所造成。上海地区，中厚板市场一线马钢目前报在4840元/吨左右，较月初基本持平。

其次，在市场成交方面。七月商家整体出货情况维持六月低迷状态，受六月CPI指数创三年新高、PMI指数环比连续阴跌、央行年内第三次加息等综合影响，市场观望情绪逐渐增强，资金面的紧张也造成终端采购积极性再度趋弱，但受热轧、建材等金融属性较强的品种上涨影响，中厚板价格于七月初企稳止跌，低价资源出货有所好转，主流售价资源销货难度依旧较大。

再次，在钢厂方面，一线钢厂如宝钢下调中厚板家族品种100-150元/吨，重钢中板下调400元/吨，武钢中板下调100元/吨，新钢普中板上调50元/吨；二线调坯轧材类钢厂七月上旬下调40元/吨，七月中旬有上调40元/吨，到货成本基本与售价持平。作为钢市风向标的宝钢，我们可以从宝钢此次定价策略发现，对于热轧持平，对于冷轧上调50元/吨，唯独对于中板下调100-150元/吨，相信这绝非企业的个别行为，这正是对市场各品种表现情况的真实写照，也暗示宝钢等一线钢厂对于中厚板后期需求态度偏于悲观。另外调坯轧材类钢厂的调价更多受制于板坯市场价格的波动，由于春冶仍旧保持停产检修状态，其他二线钢厂如华伟、兆顺订单有所好转。

最后，在库存方面，由图二全国中板库存和图三上海中板库存可以看出，近期全国库存呈现下降态势，上海中板库存也有所增加。截止2011年7月15日，上海中板库存总量为38.460万吨，较2011年7月初增加0.466万吨，增幅为1.22%，全国中板库存总量为150.425万吨，较2011年7月初下降4.676万吨，降幅为3.05%。

•图二全国中板库存变化情况数据来源：Mysteel

•图三上海中板库存变化情况数据来源：Mysteel

由以上回顾可以看出，随着中厚板市场价格的止跌企稳，前期保持观望的需求略有释放，造成全国库存的降低，但考虑到市场成交仍保持低位、宝钢等一线钢厂中厚板出厂价格的下调，短期中厚板市场仍将维持窄幅震荡的格局，下半月出现大幅涨跌的可能性不大。

二、本月影响后期中板市场价格的走势因素分析。

影响因素一，市场格局方面。由于前期北方钢厂如敬业、文丰、普阳中厚板出厂价偏低，加上华东地区调坯轧材类钢厂生产积极性较差、部分钢厂停产检修等方面的影响，近期中厚板资源出现北方集中涌入南方的情况。据笔者与各地市场人士交流发现，华南、中南、西南部分市场均出现营口、敬业、文丰、普阳等钢厂资源，并且市场占有率呈现增长态势，由于北方资源到货成本低于当地市场主流钢厂出厂价，这势必将冲击具有“地利”的本地钢厂资源，预计后期南方地区价格或将趋弱。

影响因素二，品种价差方面。目前华东地区如上海、杭州等区域热轧与中板价格基本持平，一方面受热轧去库存化效果明显，市场可售资源较少，价格相对坚挺，另一方面受中板需求萎靡，日均产量又连创新高，价格一度趋弱。由于中板较热轧的正常价差在150-200元/吨左右，笔者预计若热轧价格维持窄幅波动的情况下，中板价格将面临跌无可跌的局面，不排除后期中板价格有小幅上调的可能性。另据笔者观察历年数据发现，每每热轧与中板价格持平的时候，往往是变盘的关键时间点，从近三年的数据发现，上涨的可能性偏大。

影响因素三，日均产量方面。继二、三、五月份中厚板日均产量连创新高之后，中厚板六月份日均产量再创新高，达到22.09万吨/天，环比增幅1.2%，1-6月份日均产量较去年同期同比增加11.43%。笔者通过整理近七年数据却发现，年内日均产量四次创新高及11.43%的增幅并未像数据本身那么可畏，甚至其只能达到中等偏下的增速，随后通过与国内表观消费量与全国中板库存数据比较，11.43%的增幅基本是满足国内中厚板整体供求平衡。随着夏季用电高峰的到来，下半年日均产量增速势必将有所放缓，甚至出现下降也并不为奇，届时或将是中厚板转强的机会。

影响因素四，商家心态方面。目前商家订货积极性并不高，基本保持正常库存量，库存量低于正常水平的商家也不在少数，商家观望情绪较浓。由于中厚板市场金融属性较弱，导致其价格受供求关系更为直接，但目前市场受制于国内造船业及重工业的低迷，终端采购很难出现好转，如往前“大几百”大行情出现的概率将会减少。因此，贸易商对于价格涨跌更为敏感，不再追求较大幅度的利润空间，基本有利润的情况下便会选择出货，往往是在频繁波段区间内寻觅那微薄的利润。

整体看来，此轮价格调整仍将继续，短期中厚板表现将继续弱于热轧及建材等相关品种，基本维持一种“欲涨乏力，跌无可跌”的状态，预计北方与华东地区中板价格相对强于南方中板价格。短期受宝钢下调中板出厂价影响，现货价格出现转好的难度较大，但随着夏季用电高峰的到来，中厚板日均产量或将趋减，并且随着保障性住房的全面开工带动挖掘机、起重机等大型机械产品的需求，届时或将是中厚板的扬眉吐气的机会，而七月下旬后期中板或将延续窄幅震荡格局。（黄佳毅Mysteel.com资讯部编辑，请勿转载）