本周南方市场建筑钢材价格或以弱势运行为主
【宏观信息】
上周期钢1201围绕4800展开宽幅震荡，在缺乏资金关注的局面下期钢缺乏波动的动力，上行至4850附近后现货升水有限，上涨乏力，而受到现价以及原材料价格的支撑期价在4800下方也难有下行空间。从钢材期货的走势可知，目前处于政策审慎观察期，现货走势尚未明朗化，不过考虑到接下来三个月可能出现保障房集中开工潮，投资惯性会维持，多数商家预计建筑钢材需求总体上可能适当好于之前，谨慎期待“金九”的行情。
通过对中钢协公布的日均粗钢产量数据进行统计分析，不难发现在7月份粗钢日均产量创年内新低之后，进入8月份，随着部分钢厂检修的结束以及电力供应形势的缓解，粗钢日均产量开始出现小幅反弹。8月中旬全国粗钢日均产量194.7万吨，旬环比增长0.25%；8月上旬全国日均产量194.19万吨，旬环比增0.35%；当月累计日均产量194.5吨，环比增1.67%。随着用电高峰的结束，电力供应将逐渐恢复，后期粗钢供应量或将恢复正常，供大于求的问题将再次凸显。
图1日均粗钢产量走势
（来源：我的钢铁网）
继续受存款准备金率连续调高的累积影响，加之准备金缴存基数扩大进一步减少银行可用资金，昨日（9月5日）上海银行间同业拆放利率(Shibor)再度出现了全线普涨的走势，隔夜至1年期利率无一例外全线翻红，其中短期拆借利率涨幅尤其明显。其中，隔夜利率上涨41个基点至3.89%，前期该品种利率持稳于3.4%一带，在昨日上涨后，隔夜利率再度逼近4%的关口。7天期利率上涨68个基点至4.88%，上周五该品种曾大跌逾50个基点，但本周在商业银行即将缴纳新规准备金的背景下，该品种利率再度走高。
图2银行间同业拆借加权平均利率走势
（来源：我的钢铁网）
目前来看，存款准备金范围扩大的新规势必会加剧资金紧张局面，提升资金成本。据测算，14家上市银行未来6个月将缴存6958亿元准备金，占所有银行缴存额近8成。但考虑到今年9月到明年2月公开市场有超过8000亿元资金到期，且公开市场已经连续七周保持了净投放的格局，预计未来资金面过度紧张的可能不会太大。
另外，据新一期财新调查显示，8月新增贷款规模可能与7月相当接近，经济学家预计约为5058亿元，同时，广义货币供应M2预计同比增长14.2%，略低于7月，由此可见，未来信贷增长继续呈平稳、可控的运行态势。
图3货币供应量走势
（来源：我的钢铁网）
图4新增信贷走势
（来源：我的钢铁网）
国家统计局于9月2日公布了8月下旬各主要城市的食品价格数据显示，8月下旬主要食品价格依然涨多跌少，近七成食品价格均处于上涨态势。不过，考虑到食品价格涨幅有所回落，加上翘尾因素的逐步减弱，市场普遍预测8月CPI增幅由7月份6.5%的高位回落至6%左右。
鉴于8月CPI涨势回落，另外央行决定9月起将商业银行保证金存款纳入到存款准备金的缴存范围，在一定程度上减轻了公开市场的回笼压力，市场认为9月加息概率已经不大。
CPI明显下滑，PPI居高不下。上周蔬菜价格明显上涨，走势值得警惕。如果蔬菜价格延续这一上涨趋势，9月CPI相比8月回落将非常有限。最近两月PMI购进价格指小幅上升，PPI环比可能难再继续回落，加之去年8月PPI环比仍在下降，留下了一个较低的基数，因此8月份PPI可能继续处于高位，预计为7.5%。
图5居民消费价格指数（CPI）走势
（来源：我的钢铁网）
图6工业品出厂价格指数（PPI）走势
（来源：我的钢铁网）
中国物流与采购联合会9月1日公布的数据显示，8月中国制造业采购经理指数(PMI)为50.9%，比上月微升0.2个百分点，结束了此前连续4个月回落的态势，为近5个月以来首度反弹。从分项指标看，8月生产指数和原材料库存指数分别为52.3%和48.8%，比上月分别回升0.2和1.2个百分点；新订单指数为51.1%，与上月持平；从业人员指数和供应商配送时间指数环比有所回落。
数据显示，8月主要原材料购进价格指数为57.2%，比上月回升0.9个百分点。国家统计局报告认为：“该指数在连续三个月回落后，8月再呈升势，表明制造业原材料购进价格涨幅有所加大。”总体来看，8月PMI位于50%的扩张分界线上方，表明中国制造业经济总体仍处于增长态势。
图7采购经理人指数（PMI）走势
（来源：我的钢铁网）
【原料信息】
从矿石市场来看，上周河北地区铁精粉价格继续上涨，幅度为20元/吨；进口矿价格同样小幅上涨。数据显示，品位63.5%印度粉矿目前外盘报价在188美元/吨，较上周末上涨1美元/吨。
从焦炭市场来看：山西地区二级冶金焦车板价保持1800-1820元/吨，一级冶金焦为1880-1900元/吨，山西焦协计划将9月份指导价格上调60元，但钢厂尚未接受；山东、江苏、安徽地区二级冶金焦出厂价维持1970-2000元/吨，成交情况良好；贵州地区三级冶金焦出厂价保持2200元/吨左右。
总体来讲，目前原材料价格依然处于高位水平，成本支撑力度强劲。
【微观信息】（南方地区主要城市建筑钢材价格走势）
成都：上周成都市场建筑钢材依然呈现弱势运行态势，成交情况依然不甚理想，主要厂家纷纷下调执行价格，部分商家承受着资金压力急于套现，销售较为灵活。线材方面，主流大厂线材资源投放量依然较少，售价相对坚挺，但与厂价依然持续倒挂，8mm资源较为紧缺。螺纹钢方面，二级螺纹钢中小规格14mm规格依然紧俏，12mm热轧材受调直材冲击销售不理想，因主流厂家中间组距排产轧制较少，16mm，20mm以及25mm规格资源量相对紧缺；三级螺纹钢压力依然较大。商家表示今年以来终端资金问题特别明显，而另一方面厂家也要求现金流，受双重压力影响，商家不得不尽快回笼资金。资源方面，因本地建筑钢材价位相对较高，省外厂家线材资源开始陆续到货补充，龙港钢材城库存量增加明显，城嘉库大约有三万吨资源，主要以达钢和山西建邦资源为主，此外高义以及海鑫资源到货也较多，新512库里德胜资源也有所增加。钢厂方面，上周攀成钢和威钢均对所出厂螺纹钢执行价格下调50元/吨，对所出厂线材执行价格下调30元/吨；攀钢钢城企业对所出厂建筑钢材执行价格下调20元/吨。考虑到市场依然承受着成交和资金双重压力，又临近中秋佳节，可运作时间较短，预计本周成都市场建筑钢材将继续维持弱势震荡态势，分规格调整幅度在20-30元。
武汉：上周本地市场建筑钢材价格弱势维稳，整体小幅下跌，具体线材、螺纹钢、盘螺、圆钢累计跌幅为10元/吨。成交方面，整周本地成交情况除周一达到8月份最好出货量外，随后几日出货量逐渐趋缓，大户成交量维持在600-1000吨/天，而其余商家基本在300-400吨/天。以运输库为例，日均出货量约在2800吨附近。资源情况，相比上周出货量基本相近，而钢厂方面到货基本正常，但量不多。目前如武钢、永钢、南钢、海鑫、新兴铸管、中天等钢厂正常到货，以螺纹钢为主；而线材则以北方钢厂的资源少量补充，基本进出平衡。非主流钢厂资源进出量应较为平衡。整体看来，本周本地市场建材库存整体小幅增加，螺纹、线材均有小幅增加。据统计，本地市场建材总库存量应降至36.01万吨以上，较上周约增加了0.31万吨，其中螺纹钢约为33.260万吨，较上周约增加0.230万吨，线材约为2.75万吨，较上周增加0.080万吨，具体主要仓库数据：663库约5.3万吨，商汇库8.65万吨，运输库：8.55万吨。心态方面，在周初出货量较好的支撑下，虽周末出货量转弱，但本周商家心态保持稳定。钢厂方面，鄂钢推迟至明日出价，自上月25日鄂钢调价后至今日，市场价格表现累计跌幅10元/吨，高企的成本让商家订货意愿下降，因此预计鄂钢调价或与华东钢厂同步，保持随市谨慎。对于本周建材走势，商家库存应保持增加，但在压力尚可的情况下；只要需求没有明显走弱，预计本地市场建材价格应呈现窄幅震荡行情，预计幅度在20-30元/吨左右。
广州：上周广州建材价格表现为弱势盘整，其中一线资源回落相对明显，总体成交依然表现一般。钢厂方面，上周广钢、韶钢、裕丰均以稳为主，不过韶钢对螺纹钢、盘螺增加优惠50元/吨，高线增加40元/吨的优惠，实则等于降低出厂价格。库存方面，广州建材市场库存53万吨，其中螺纹39.8万吨，较上周增加1万吨，线材13.2万吨，较上周增加0.4万吨。市场心态目前依然尚可，虽然成交方面没有明显起色，但受高成本的支撑和对九十月份的良好预期，多数商家认为目前价格下跌空间有限。只要在钢厂没有主动调低产品出厂价格的基础上，目前市场上贸易商暂时没有主动降价的打算，多选择观望。从今日市场表现来看，受一线资源价格领跌影响，二三线资源均有小幅松动。考虑到目前市场需求无明显起色，又临近中秋佳节，预计本周市场难有明显改观，还将维持弱势盘整的走势，松动空间20-30元/吨。
长沙：本地建材价格经过上周窄幅回调后趋于平稳。具体来看，本地线材、盘螺价格表现依旧强于螺纹钢。从上周统计的库存来看，本地螺纹库存小幅增加0.1万吨为12.60，线材、盘螺库存小幅减少。就库存总量来看，本地建材进出基本平衡。为此，库存的相对平衡对价格仍有一定支撑。钢厂方面，涟钢、萍钢、冷钢出厂价格基本保持平稳，而现货与出厂价格依旧处于小幅倒挂之中。但值得关注是传统的“金九”需求旺季低于市场预期，商家信心略显不足。流通商及终端拿货积极积极性较低，贸易商出货情况一般。于此同时，央行上缴准备金约7000亿元，资金紧缩成为钢材价格上行的重大阻力。综合来看，本周建材价格将以盘整为主。
【最后结论】一方面是资金压力与日俱增抑制现货钢价的续涨；另一方面高位钢价又制约下游需求，加上存款准备金范围扩大的新规势必会加剧资金紧张局面，在此多重因素打压之下，终端用户多以按需采购为主，中间流通商选择观望，市场整体成交情况并不理想。不过，考虑到9月份是传统的消费旺季，工程施工迎来最好的季节，这对建筑钢的需求将有明显拉动。此外，钢厂生产成本的进一步上升也将对钢价形成一定的抬升作用。
综合来看，笔者认为后期国内钢材市场很可能出现偏紧资金、高供应、低库存、高成本、稳需求的局面。中长期来看，9、10月份基本面总体向好，价格或将上行；短期而言，本周南方市场建筑钢材价格或以弱势运行为主。（Mysteel.com资讯部编辑，请勿转载）
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