创新高后又暴跌，黄金“蹦极”行情成主流？

起起伏伏的金价，牵动全球投资者的心。一面是逆势狂涨的难挡诱惑，一面又是大涨大跌的“暴躁”行情，构成了三季度黄金市场的“疯狂”表情。

本周，黄金再演“蹦极”行情，６日突然发力突破，创出历史新高，但随即暴跌，短短两天内，暴跌１００多美元，如此难以捉摸的行情，让投资者手足无措。

黄金冲击新高后暴跌１００多美元

一两天内，上下上百美元，几乎对于近期黄金市场而言司空见惯，大涨大跌的“过山车”走势，似乎也是国际金价新一轮冲击历史高点的伴生行情。

上周五公布的美国非农数据令人大失所望，也将美联储即将推出第三轮量化宽松政策的相关预期推上了风口浪尖。金价在连续的“坏消息”刺激下开始走强，６日，受瑞士央行汇率设置消息刺激，纽约商品交易所黄金期货１２月合约盘中价一度冲至每盎司１９２３．７美元的高点，不仅再次冲上“千九”大关，而且再次突破历史新高。

好景不长，当日金价马上出现大跌，日内金价每盎司下跌６０美元，收于１８７３美元，比上一交易日反而下跌。但７日黄金暴跌行情未止，在美国股市上扬的打压下，金价再次暴跌３％以上，最低点已经跌破每盎司１８００美元大关。两天内暴涨暴跌上百美元，堪称“蹦极”行情。

实际上，进入三季度以来，国际黄金走势仿佛进入了新阶段，一改上半年温和慢涨的行情，出现了一波三折的振荡冲高走势。

７月初美国共和、民主两党围绕美债上限的争议令市场不确定性因素大增，在恐慌性情绪的推动下，大量避险资金进入黄金市场，开启了这轮黄金疯长的大幕。

尤其是标普突然宣布下调美国信用评级、法国可能失去ＡＡＡ信用评级的传言、美国增强因欧元区主权债务危机而陷入困境的欧洲银行的审查、市场对欧洲主权债务危机的担忧加深以及各大投行纷纷下调欧美及全球经济增速预期令市场本已脆弱的信心再遭重创，金价在恐慌情绪中掀起了一波又一波的冲高狂潮，但暴涨暴跌也愈发频繁。

国际金价于８月２３日创下每盎司１９１１．４６美元的新高后，又在三个交易日内，在全球股市上涨、芝加哥交易所大幅上调保证金比例的多重利空因素影响下，大幅下挫超２００美元。而进入９月后，以美国糟糕非农就业数据为导火索的新一轮金价狂飙，也同样难逃“蹦极”行情。

兴业银行分析师蒋舒说，屡次暴涨暴跌，金价就是站不稳“千九”大关，背后还是恐慌情绪的因素，而非基本面出现了根本的变化，“虽然金价向上意愿依旧强烈，但暴涨暴跌的大幅波动行情，恐怕是整个三季度的主旋律”。

目前黄金市场走势需关注三大要点

黄金走势，往往是宏观经济的投影，下半年以来黄金市场的“狂躁”，也许正是当前国际经济形势错综复杂的征兆。黄金分析师金多利认为，目前“炒金”并不容易，关键要抓住三大走势要点：

首先，欧洲央行态度或将转向，欧债危机仍是市场焦点。

近期欧洲央行是维持其一贯对待通胀的强硬态度还是作出转变以应对日益疲软的经济已经成为市场关注的焦点。

为应对欧元区通胀压力的上升，欧洲央行于今年４月和７月分别加息，虽然幅度不大，却显示出欧洲央行货币政策由宽松转为紧缩。然而，随着欧债危机愈演愈烈，经济增长大幅放缓，压力加大是否会动摇既有紧缩政策？“若欧洲央行态度转向将推升市场对欧洲央行实行宽松政策预期，黄金则将在通胀预期下被快速推高。”金多利分析。

其次，美国就业刺激计划及ＱＥ３预期升温或将继续推涨黄金。

在美国就业形势严峻，经济疲软的经济大背景下，实施财政刺激政策和ＱＥ３是美国政府扭转经济颓势的有力措施。目前市场对新一轮的刺激政策预期浓厚，预计最早ＱＥ３将在本月美联储ＦＯＭＣ会议后推出。不论是美国的财政刺激还是ＱＥ３的推出都将持续推高美国乃至全球通胀，对美元形成持续压力，“印钞机”再次开动，对于黄金直接拉动毋庸置疑。

第三，央行干预加大黄金回调风险。

６日黄金暴涨暴跌的行情，就与瑞士央行行动有关。当日瑞士央行宣布无限量的买入瑞郎，并将欧元／瑞郎的最低汇率设定在１．２０水平，美元／瑞郎瞬间暴涨逾６００点，欧元／瑞郎跳涨逾１０００点。

金多利认为，瑞士央行以实际行动表明了抑制瑞郎上涨的巨大决心。这将对美元短期走势产生巨大影响，进而对黄金短期走势产生持续压力。而日本央行在新任首相上任后屡屡暗示干预汇市，也提供了短期美元强势回调的动力，黄金冲高回调压力加大，增加了不确定性。

“蹦极”行情成主流，投资风险并不小

未来黄金，毕竟还是要看美元脸色。黄金市场分析人士普遍认为，目前欧债危机和ＱＥ３预期仍是支撑黄金牛市的主要因素，但美元长期弱势和部分央行对汇市干预趋势，很可能在短期内扭转美元弱势局面，给高位运行的黄金增添了更多不确定因素。

恒泰大通黄金产业开发与研究中心研究员范祖盛说，当前经济环境的不确定性，决定了黄金大涨大跌的行情可能还将延续，投资者要有充分的思想准备。

大陆期货分析师施梁认为，目前真正支撑高金价的因素是全球信用货币体系出现的问题日益严重，而货币严重超发的情况还难以得到改善，根据这一判断，以美元计价的黄金还将向上走，但过程中来自美元的阻击和获利回吐盘的打压不可避免，冲高回落，大幅波动将成为常态。

金价“蹦极”，也许对于少部分投机者来说，是拉出空间的套利良机，但对于绝大多数普通投资者而言，看准大势还要踏准节奏，实际上已经是难上加难，而且如果参与的是投资风险较大的保证金交易，在杠杆作用下，巨幅波动带来的超额亏损根本不是普通投资者能够承受的。

黄金资深专家刘山恩提醒投资者，当前黄金行情起伏不定，黄金投资中一要改变单边思维模式，基本面好不代表金价只涨不跌；二要戒除侥幸心理，尤其不要参与高杠杆的非正规交易和自己不熟悉的黄金投资品种；三要看淡短期金价波动，立足以实物黄金为主的中长期投资，增加资产稳定性，防御通胀危险，这才是黄金投资的最大价值。（完）