九月上海钢市继续盘整

概述：回顾8月，本地市场普钢各品种价格呈现盘整走势，其中冲高回落的建筑钢材波动幅度最大，但来到月末整体皆只有小幅变化。而在基本面方面，下游需求没有明显起色，且进入月末有走弱迹象，本市较低的库存水平也继续维持；外部环境波澜不惊，欧、美的债务问题不足以提供改变现有钢市格局的外力……就这样，市场在谨慎偏多和期许仍存的情况下步如“金九银十”，但脱离盘整的可能性也依然较低。

一、8月上海市场普钢品种行情回顾

回顾8月，本地市场各普钢品种价格震荡盘整，其中尤其是建筑钢材各品种震荡幅度较大，呈现冲高回落的状态；而扁平材震荡幅度较小，其中热轧卷板相对低迷，中厚板大体平稳；型钢各品种窄幅波动，无明显变化。具体各品种见下图：

图一、上海市场建筑钢材价格走势

数据来源：mysteel

8月本地市场建筑钢材价格冲高回落，继续呈现震荡走势。截至8月末，20mmHRB335螺纹钢价格为4730元/吨，较7月末下跌10元/吨；20mmHRB400螺纹钢价格为4810元/吨，较7月末下跌10元/吨；6.5mmHPB235高线价格为4990元/吨，较7月末上涨50元/吨。

图二、上海市场热轧卷板价格走势

数据来源：mysteel

8月本地市场热轧板卷价格震荡走弱。截至8月末，3.0mm普碳热卷价格为4840元/吨，较7月末上涨40元/吨；4.75mm热卷价格为4780元/吨，较7月末下跌40元/吨。

图三、上海市场中厚板价格走势

数据来源：mysteel

8月本地市场中厚板价格盘整小涨。截至8月末，14-20mm普板价格在4870元/吨左右，较7月末上涨20元/吨；14-20mm低合金板价格在5100元/吨，较7月末上涨20元/吨。

图四、上海市场型材价格走势

数据来源：mysteel

8月本地市场型材价格窄幅盘整。截止8月末，5#角钢价格为4830元/吨，较7月末持平；16#槽钢价格为4840元/吨，较7月末下跌10元/吨；25#工字钢价格为4800元/吨，较7月末下跌50元/吨；H型钢200*100价格为4720元/吨，较7月末上涨20元/吨。

二、上海市宏观经济总览

从数据上来看，上海市场的经济处于“三降一缩”的状态，其中固定资产投资、房地产投资、工业生产总值三个重要指数环比下降，特别是固定资产投资以及房地产投资处于负增长，而制造业采购经理指数再次跌落至50%以下的收缩区。

图五、上海市固定资产投资总额走势

数据来源：上海统计局

截止7月末，本市2011年固定资产投资总额为2376.93亿元，比去年同期下降5.7%，连续6个月下降；7月本市固定资产投资总额为400.99亿元，比去年同月下降5.3%，连续6个月下降。本市固定资产投资自二季度以来便开始进入增幅连续回落态势，因此对于建筑钢材的刚性需求也一直没有太好的表现，而7月末高铁追尾事件的发生也间接对工程的施工和开工带来负面影响，假若在普遍抱有期望的金九银十仍缺乏明显起色，则后期市场堪忧。

图六、上海市房地产投资总额走势

数据来源：上海统计局

截止7月末，本市2011年房地产投资总额为1112.47亿元，比去年同期上涨6.1%；7月本市固定资产投资总额为187.67亿元，比去年同月下降7.5%。1-7月，本市房地产开发投资小幅增长，增幅继续回落；保障性住房建设进度加快，商品房在建规模继续扩大，竣工面积较快增长；销售面积环比下降，累计降幅收窄。但这也意味着后期本地市场对于建筑钢材品种的需求难以出现明显增长，特别是在固定资产投资负增长的情况下，房地产投资所带来的需求对本市建筑钢材的消费将起到较为重要的作用。

图七、上海市工业生产总值走势

数据来源：上海统计局

截止7月末，本市2011年规模以上工业总产值累计总额为18142.42亿元，比去年同期上涨8.9%；7月本市规模以上工业总产值为2696.16亿元，比去年同月上涨5.7%。随着本市经济发展转型和结构调整，工业投资总量增长一直较为乏力，因此本地市场对于扁平材钢种的需求持续疲软，消费能力较弱。

图八、上海市制造业采购经理指数（PMI）走势

数据来源：上海统计局

8月份，本市制造业采购经理指数（PMI）为49.2，比上月下降1.3点，在上月站上临界值后，再次跌落至收缩区。调查显示，构成制造业PMI的5个分项指数呈“一升四降”格局，生产指数、新订单指数、原材料库存指数和供应商配送时间指数分别下降，从业人员指数上升。数据显示，PMI指数连续4个月在临界值附近徘徊，且除购进价格指数外，其余皆位于收缩区。这表明本市制造业扩张步伐停滞不前，面临原材料价格持续上涨带来的成本压力，市场需求收缩，四季度工业增长的下行速度可能加快。

三、8月上海普钢品种库存变化

本月上海市场各主要钢材品种整体库存量增减互现，幅度变化不大，仍在偏低水平徘徊。具体各品种库存变化见下图：

图九、上海市场普钢品种库存变化

数据来源：mysteel

如以上各图所示，截至8月末，上海市场螺纹钢库存为34.204万吨，环比上月减少2.901万吨，减幅7.82%；线材库存为7.473万吨，环比上月末减少1.084万吨，减幅12.67%；热轧库存为154.898万吨，环比上月增加6.363万吨，增幅4.28%；中厚板库存为37.75万吨，环比上月减少0.092万吨，减幅0.24%。

就市场表现来看，8月本地市场的库存量仍保持在偏低水平，从而在市场需求相对不旺的环境下得以保持价格高位盘整的原因。而具体分析，建筑用钢的需求仍是主力，虽然8月本地市场建筑钢材的价格变化不大，但在期间的价格冲高阶段出货量却有明显放大，而随后价格回落过程中的库存增量却并不显著.此外，热轧卷板库存量继续小幅上升，中厚板库存无明显变化。

四、8月主要钢厂动态及到货成本分析

进入8月后，以建筑钢材品种的成交起色而带动出现了价格小幅抬升的局面，而钢厂此前也在原材料成本不断上涨的背景下酝酿着调高出厂价格，因此，8月份本地市场各品种到货成本再次上移。具体各品种近期到货成本见下图：

图十、8月末上海市场各普钢品种到货成本

数据来源：mysteel

如上图所示，8月末上海市场普钢个品种到货成本出小幅上升，其中部分主导钢厂的建筑钢材、热轧板卷的出厂成本有明显上调，从而导致市场价格同其的倒挂幅度加剧。具体到各品种来看，华东地区主导钢厂沙钢、永钢、中天等上调幅度较大，并且永钢、中天分别对下旬螺纹钢协议量分别追补50元/吨和100元/吨后仍高于市场价格；热轧方面由于7月份宝钢出厂价格上调，国内主导钢厂产品价格也随之小涨，前期存在小幅盈利空间也被蚕食；中厚板方面由于市场价格一直波动不大，故到货成本也一直相对稳定；型材则继续保持不一的倒挂水平，部分品种倒挂幅度也有所加大。另一方面，较高的成本也能从某种程度上牵制价格回调的速度和空间，因为市场同时存在整体库存水平不高的支撑。

五、上海市场各品种辐射地区价差变化

图十一、上海建筑钢材同其他主要市场比价

数据来源：mysteel

建筑钢材方面：就8月份各市场建筑钢材价格来看，仅合肥市场的变化最为明显，较7月末下跌120元/吨，其他市场的波动幅度普遍在20-40元/吨之间；在价差方面。8月末本地市场同周边华东地区的其他市场的价格差距略有浮动，整体缩窄，这将进一步制约建筑钢材的资源流动性，而本地市场同东北、华北市场的价格差距依然保持在200元/吨以上，且同西北市场的价差继续拉开，说相对华东以及南方地区，北方地区市场的需求较好。

图十二、上海热轧卷板对辐射市场比价

数据来源：mysteel

热轧板卷方面：就8月份各地市场热轧板卷价格来看，普遍呈现震荡走弱的态势，跌幅在20-50元/吨，而也正是由于本地市场跌幅最小，各辐射市场同本地市场的价差整体缩窄，其中无锡、江阴同本地市场的价差在20-40元/吨，仅同扬州市场的价差拉开。故本地市场热轧卷板的分流能力会进一步下降，8月份库存水平出现上升已是佐证。

图十三、上海中厚板对辐射市场比价

数据来源：mysteel

中厚板方面：就8月份各地市场中厚板价格来看，呈现出涨跌互现的局面，但波动幅度也仍然较小，普遍在10-30元/吨。但本地市场中厚板价格在8月出现小幅上涨，但其他多数市场则小幅下跌，导致价差缩小，缩小幅度在20-40元/吨，这或将抑制9月份本市场中板价格小幅下行。

六、9月价格走势预测

建筑钢材方面：8月初期本地市场建筑钢材的上涨适度刺激了需求的释放和成交的活鱼，螺纹钢价格再次来到春节期间的最高水平，线材价格刷新年内新高。但缺乏持久力的需求仍然是对行情上涨的最大抑制，而且价格上行的同时，“高铁追尾”事件所遗留的后遗症使得周边地区的工程进度放缓，大厂二级螺纹钢受迫回调，其他资源也随之下跌。就目前情况来看，宏观投资方面的不强劲很难提供拉涨机会，而由于钢厂政策的滞后性，进入9月后市场到货成本将率先进入一个回调周期，缩小同现货的价差，故本地市场很难有迅速出现起色，再加上多数商家对所谓金九银十的旺季并没有充足信心，总体来看，9月本地市场建筑钢材仍将以震荡为主，难有大涨大跌。

热轧卷板方面：当前市场利好利空因素俱存，展望九月，虽然当前钢材下游采购需求低迷、钢材产量居高不下以及出口环境日益恶化等因素对国内钢价有较强的打压作用，但短期内社会库存相对较少以及原材料价格稳中有升将会对钢价产生强有力的支撑。虽然部分商家对即将到来的“金九银十”的良好预期，但从今年热轧整体走势来看，由于下游终端季节性采购逐渐减弱，旺季不旺的特征十分明显。对此，笔者认为应谨慎看待“金九银十”，预计九月热轧价格或将继续窄幅盘整。

中厚板方面：就需求表现来看，自8月后期开始的钢价调整将会持续，本地中板市场仍旧缺乏大幅涨跌的因素。不过由于近期国内中板日均产量呈现冲高回落，北方多数钢厂也陆续出现检修计划，供给面的利好及“金九银十”的临近提振了部分商家信心，市场价格可能会出现适度小涨的空间，但理性的商家对于九月份大多保持观望态势，并认为市场价格仍将维持窄幅震荡的格局，部分商家对于十月份行情略有期待。

型钢方面：回顾8月份的上海型钢市场，价格弱势运行，其中H型钢价格小幅上涨，主要原因是受钢厂出厂价格上涨的拉动。传统需求旺季“金九银十”已经来到，不过从目前的终端需求来看，后期型钢成交量是否增加还是未知数。当前能够支撑市场价格的主要因素，依旧是处于高位的到货成本；另一方面，库存总量不大也为价格提供一定的支撑。对于九月的上海型钢市场，笔者认为，供求博弈将会直接决定价格的走势，但是供求格局在九月份很难发生明显变化，预计上海市场型钢价格将继续盘整运行。（Mysteel.com资讯部编辑，请勿转载）

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