十月上海钢市继续弱势运行

概述：回顾9月，上旬各钢材品种维持稳中趋弱态势，部分品种出现小幅阴跌，中旬过后各品种出现加速下跌的迹象，市场看空气氛较浓。而在基本面方面，下游采购商观望情绪加重，欲等待市场价格进一步下挫，市场成交量始终未有好转，另外9月以来市场资金紧张对于钢价形成压力，中间贸易商“蓄水池”功能正在逐步弱化；外部环境不确定性仍浓，欧债危机愈演愈烈，美国经济二次探底预期增强，美元指数逼近80点位，造成大宗商品暴跌，钢材期货价格连续破位，A股及期螺纷纷创下年内最低……就这样，价格的加速下跌造成市场人心惶惶，商家纷纷表示，金九令人失望，银十或将无望。

一、九月上海市场普钢品种行情回顾

回顾9月，中旬过后上海地区各钢材品种加速下跌，其中建筑钢材跌幅最大为340元/吨，热轧卷板紧随其后，跌幅为280元/吨，中厚板跌幅逾100元/吨，型钢除工字钢外，其他品种跌幅也在100元/吨左右。具体各品种见下图：

图一、上海市场建筑钢材价格走势

                              数据来源：mysteel

9月本地市场建筑钢材价格单边下跌，中旬过后加速下跌。截至9月末，20mmHRB335螺纹钢价格为4390元/吨，较8月末下跌340元/吨；20mmHRB400螺纹钢价格为4510元/吨，较8月末下跌300元/吨；6.5mmHPB235高线价格为4750元/吨，较8月末下跌240元/吨。

图二、上海市场热轧卷板价格走势

                             数据来源：mysteel

9月本地市场热轧板卷价格呈现阶梯式下跌态势。截至9月末，3.0mm普碳热卷价格为4750元/吨，较8月末下跌90元/吨；4.75mm热卷价格为4500元/吨，较8月末下跌280元/吨。

图三、上海市场中厚板价格走势

                              数据来源：mysteel

9月本地市场中厚板价格弱势下跌。截至9月末，14-20mm普板价格在4780元/吨左右，较8月末下跌90元/吨；14-20mm低合金板价格在4980元/吨，较8月末下跌120元/吨。

图四、上海市场型材价格走势

                             数据来源：mysteel

9月本地市场型材价格表现不一，除工字钢外其他各型材品种均出现下跌。截止9月末，5#角钢价格为4740元/吨，较8月末下跌90元/吨；16#槽钢价格为4720元/吨，较8月末下跌120元/吨；25#工字钢价格为4840元/吨，较8月末上涨40元/吨；H型钢200*100价格为4710元/吨，较8月末下跌10元/吨。

二、上海市宏观经济总揽

从最新统计数据上来看，上海市场经济形势仍然堪忧，其中固定资产投资连续第二个月出现下降，房地产投资总额冲高回落，而制造业采购经理指数再次跌落至50%以下的收缩区。另外，温州动车723事故及上海地铁十号线927事故或将进一步收缩全国及上海固定资产的投入，低迷的房产会对于后期房地产投资也将形成打压，整体来看，对于后期上海地区经济形势保持谨慎乐观。

图五、上海市固定资产投资总额走势

                              数据来源：上海统计局

截止8月末数据显示，本市2011年固定资产投资总额为2737.62亿元，比去年同期下降4.2%，连续7个月下降；8月本市固定资产投资总额为360.69亿元，比去年同月增长7%，连续6个月下降之后止跌回升。本市固定资产投资自二季度以来便开始进入增幅连续回落态势，因此对于建筑钢材的刚性需求也一直没有太好的表现，而7月末高铁追尾事件的发生也间接对工程的施工和开工带来负面影响，此次上海地铁十号线927事故再次对于固定资产的投资产生负面影响，社会舆论呼吁在保增长的同时也需要加大对管理方面的投入。

图六、上海市房地产投资总额走势

                             数据来源：上海统计局

截止8月末数据显示，本市2011年房地产投资总额为1288.83亿元，比去年同期上涨6.9%；8月本市固定资产投资总额为176.37亿元，比去年同月上涨11.6%。8月末上海房地产投资总额出现冲高回落，其中缘由多少也与房地产市场的低迷密切相关，在“十一”长假期间举行的“2011上海房地产秋季展示会”上，会场观望气氛仍然浓重，上海楼市“金九”遭遇惨淡收场，“银十”恐怕也不乐观。分析人士认为，大面积大幅度的降价不会在10月份出现，成交量短期内难以回暖，预计后期上海本土房地产投资或将难出现大幅好转。

图七、上海市工业生产总值走势

                           数据来源：上海统计局

截止8月末数据显示，本市2011年规模以上工业总产值累计总额为20908.46亿元，比去年同期上涨8.7%；8月本市规模以上工业总产值为2738.42亿元，比去年同月上涨7.0%。随着本市经济发展转型和结构调整，工业投资总量增长相对较为乏力，增长幅度较之前有所萎缩，但整体趋势依旧向好。

图八、上海市制造业采购经理指数（PMI）走势

                               数据来源：上海统计局

截止8月末数据显示，本市制造业采购经理指数（PMI）为49.2，比上月下降1.3点，在上月站上临界值后，再次跌落至收缩区。调查显示，构成制造业PMI的5个分项指数呈“一升四降”格局，生产指数、新订单指数、原材料库存指数和供应商配送时间指数分别下降，从业人员指数上升。数据显示，PMI指数连续4个月在临界值附近徘徊，且除购进价格指数外，其余皆位于收缩区。这表明本市制造业扩张步伐停滞不前，面临原材料价格持续上涨带来的成本压力，市场需求收缩，四季度工业增长的下行速度可能加快。

三、9月上海普钢品种库存变化

本月上海市场各主要钢材品种整体库存量增减互现，幅度变化不大，仍在偏低水平徘徊。具体各品种库存变化见下图：

图九、上海市场普钢品种库存变化

                            数据来源：mysteel

如以上各图所示，截至9末，上海市场螺纹钢库存为34.810吨，环比上月增加0.813万吨，增幅为2.39%；线材库存为7.272万吨，环比上月末增加0.079万吨，增幅为1.10%；热轧库存为159.498万吨，环比上月增加5.307吨，增幅为3.44%；中厚板库存为37.378万吨，环比上月减少0.462万吨，减幅1.22%。

就市场表现来看，近期贸易商订货积极性偏弱，9月份上海市场各品种到货量较前期也有所减少，但是库存却出现增长，再次反映出市场资源消化的薄弱，当然这也与上海及周边地区的价差情况存在一定关系，第五部分我们将重点分析。

四、9主要钢厂动态及到货成本分析

进入9月后，各钢材品种出现滞销的情况，中旬过后钢材便出现大幅下跌，然后价格的下跌并未刺激成交的转好，反而加重了市场的杀跌情绪，钢厂方面也及时调整最近价格政策，部分钢厂跌幅较大，但是倒挂幅度仍然偏大，因此10月份本地市场各品种到货成本将会进一步下移。具体各品种近期到货成本见下图：

图十、9月末上海市场各普钢品种到货成本

                                               数据来源：mysteel

如上图所示，截至9月末上海市场普钢各品种到货成本较8月末有所下降，其中部分主导钢厂建筑钢材、热轧板卷的出厂成本有明显下调，从而加重市场的看空情绪。具体到各品种来看，就建筑钢厂方面，几大钢厂纷纷下调出厂价格，沙钢对9月3期螺纹补150元/吨，高线补50元/吨，盘螺补100元/吨，贴息42元/吨不变；中天对上期螺纹补180元/吨，线材补100元/吨，盘螺补130元/吨。眼看建筑钢材社会库存增长之风愈演愈烈，而钢厂仍无减产之意，若钢厂定价不到位，后期价格还将继续走低；热轧方面，除宝钢上调十月热轧期货价格外，其他热轧主导钢厂热轧价格政策基本以平盘和下跌为主，鉴于目前行情持续低迷，贸易商订货积极性并不乐观以及目前钢厂产量居高不下，其他热轧主导钢厂并未跟随宝钢上调价格也在预期之内。考虑到9月下旬市场价格的加速下跌，市场对于钢厂价格下调预期增强，预计十月份钢厂调价选择平盘及下跌的可能性较大。

五、上海市场各品种辐射地区价差变化

图十一、上海建筑钢材同其他主要市场比价

                               数据来源：mysteel

建筑钢材方面：就9月份各市场建筑钢材价格来看，西安市场的变化最为明显，较8月末下跌510元/吨，其他市场的下跌幅度普遍在140-400元/吨之间。价差方面，9月末上海本地市场较南方市场的价差有所增大，这或将有助于上海本地资源对于南方市场的流动，但同时值得注意的是，南方市场较北方市场的价差正在放大，后期北材南下压力仍存。

图十二、上海热轧卷板对辐射市场比价

                        数据来源：mysteel

热轧板卷方面：就9月份各地市场热轧板卷价格来看，普遍呈现单边下跌的态势，除个别城市如徐州外，大部分城市热轧跌幅均在280元/吨左右。价差方面，9月末上海本地资源较8月末价差有所放大，对于上海本地资源的消化或将形成一定利好，尤其如徐州地区，或将带动徐州周边地区的消化量，同时也将拉下徐州本地资源的价格。但考虑到近期上海热轧库存的大幅增加，十月份市场出现明显好转难度仍然较大。

图十三、上海中厚板对辐射市场比价

                              数据来源：mysteel

中厚板方面：就9月份各地市场中厚板价格来看，各城市中厚板价格出现大幅下跌，然而上海地区跌幅仅为90元/吨，远低于其他代表城市的跌幅。价差方面，9月末上海本地资源较8月末价差有所放大，这或将带动后期华东地区资源对于上海市场的涌入，对于如马钢等钢厂资源价格形成压力，预计十月份上海马钢中板下调的可能性较大。

六、10月价格走势预测

建筑钢材方面：上海十月份国内建筑钢材行情不容乐观，长假过后的市场首当其冲即将面对继续明显上升的库存，消极的心态致使即便需求有所回升也难令价格呈现实质性上涨，原材料价格下跌以及钢厂政策的下调也将是大势所趋，现仅能期待资金面略转宽松，来制约现货下跌的速度。总得来说，还是震荡走低的局面。

热轧卷板方面：上海十月份国内热轧行情弱势震荡，虽然当前热轧价格历经深跌、市场库存处于相对低位，但由于当前钢厂热轧产量依旧高企、下游需求低迷不改、市场心态未稳、钢厂热轧价格下调以及外部环境不甚乐观等因素存在，热轧价格难有上涨空间，预计十月热轧价格或将弱势震荡。当然，不排除政策性刺激使之宽幅调整的可能。

中厚板方面：上海十月份中厚板市场仍将弱势运行，市场价格进一步下跌预期较强。当前的降价并未能刺激成交量的放大，下游需求的低迷短期内难以明显改善，另外考虑到上海较周边地区中厚板价格相对偏高，前期跌势并不明显，后期价格仍存在下跌的空间，预计10月份中厚板市场仍将维持弱势下行的格局。

型钢方面：上海十月份型钢价格或将窄幅震荡，在9月型材价格在钢市大环境的拖累下出现弱势下跌，市场成交情况一直不见起色。目前型钢市场利空因素较多，特别是基本面的利空将促使型钢价格弱势下跌，不过出现大幅下跌的可能性较小，并且，调坯轧材厂家操作灵活，一旦亏损就会停产检修，预计节后型钢价格将在弱势下行中寻求新的支撑点，为后期价格的反弹积累能量。（黄佳毅，Mysteel.com资讯部编辑，请勿转载）