本周南方市场建筑钢材价格继续下行

【宏观信息】

近日欧洲方面积极采取大胆措施力图解决欧洲债务问题，并且上周五斯洛伐克二次投票通过EFSF扩容计划，市场担忧情绪有所缓解。另外，若后期欧洲官员解决欧债问题上缺乏细节或弱于市场预期，则市场系统性风险将再次恶化。美国方面，近期持续发展的“占领华尔街”等活动可能刺激美国政府出台各种措施，提高就业率和提高美国本土经济竞争力。国内方面，由于季节性上涨压力的存在，9月CPI增速仍位于6.1%的高位，根据以往历史经验来看，只有CPI出现明确回落态势，货币政策才会放松，故而国家宏观调控力度依然不减。此外，各地资金链紧张问题凸显，国务院出台金融财税支持小型微型企业也显示政策“微调”迹象。整体来看，目前市场利空仍占主导，预计期钢依然弱势运行。周一（10月17日）螺纹钢期货主力RB1201早盘开于4312元，持平，之后小幅回落，午盘收4274元，跌0.88%，持仓增9.4万手，临近尾盘加速下跌，收4178元，跌3.11%，持仓增21.4万手。

通过对中钢协公布的日均粗钢产量数据进行统计分析，尽管最近钢价回落明显，但是绝大多数大钢厂为冲击年度生产目标及稳固市场份额并没有主动减产或检修，10月上旬粗钢日产量为193.39万吨，较9月下旬上升0.2%。9月全月粗钢日产量为193.77万吨，较8月份粗钢实际日产量189.52万吨增长2.24%。自2月下旬以来，粗钢日产量持续高于190万吨，高于2010年的日产量170万吨。由此可见，目前市场供给压力依然很大，同时也是抑制钢价上行的主要原因。

图1 日均粗钢产量走势

（来源：我的钢铁网）

央行日前公布的统计显示，9月份人民币贷款增加4700亿，同比少增1311亿，这一信贷规模创下自2010年1月以来21个月的新低。前三季度，人民币贷款增加5.68万亿元，同比少增5977亿元。按照3：3：2：2的季度分布估算，全年新增人民币贷款规模约7.1万亿元。业内人士分析指出，年内提准加息必要性明显降低，且不排除适度下调存准率可能。

存款方面，9月份人民币存款增加7303亿元，同比少增7259亿元。前三季度人民币存款增加8．11万亿元，同比少增2．09万亿元。其中，住户存款增加3．63万亿元，非金融企业存款增加1．30万亿元，财政性存款增加1．16万亿元。

统计显示，截至9月末，广义货币(M2)余额78.74万亿元，同比增长13%，分别比上月末和上年末低0.5和6.7个百分点；狭义货币(M1)余额26.72万亿元，同比增长8.9%，分别比上月末和上年末低2.3和12.3个百分点；流通中货币(M0)余额4.71万亿元，同比增长12.7%。前三季度净投放现金2557亿元，同比少投放1045亿元。

对于未来的货币政策走向，综合考虑短期内物价上涨压力依然不小、经济增速放缓以及未来出口因外围经济复苏前景暗淡而难言乐观，下一阶段货币政策操作将更倚重公开市场操作的灵活调节，预计以净投放为主，同时保持市场流动性合理适度和优化资金分布、调节到期结构。

图2 货币供应量走势

（来源：我的钢铁网）

图3  新增信贷走势

（来源：我的钢铁网）

人民银行公布，前三季度银行间市场人民币交易累计成交143.47万亿元，日均成交7672亿元，日均成交同比增长11%。

9月份银行间市场同业拆借月加权平均利率为3.74%，比上月上升0.44个百分点，比年内最高的6月份回落0.82个百分点；质押式债券回购月加权平均利率为3.75%，比上月上升0.37个百分点，比年内最高的6月份回落1.19个百分点。

图4 银行间同业拆借加权平均利率

（来源：我的钢铁网）

据国家统计局昨日（10月14日）公布的数据，9月全国居民消费价格总水平同比上涨6.1%，PPI同比上涨6.5%，尽管两项数据的绝对值仍不低，但相比上半年物价迅猛上涨而言，通胀有所回落。

9月食品类价格同比上涨13.4%，影响价格总水平上涨约4.05个百分点。其中，粮食价格上涨11.9%，影响价格总水平上涨约0.33个百分点；肉禽及其制品价格上涨28.4%，影响价格总水平上涨约1.86个百分点。其中，被网友戏谑为"二师弟"的猪肉价格，在9月份的涨势仍然不弱，同比涨幅高达43.5%，影响价格总水平上涨约1.24个百分点。

在八大类商品和服务项目中，除娱乐教育文化用品及服务类价格同比持平外，其他仍然呈现出上浮态势。

9月CPI环比上涨0.5%，其中食品价格环比上涨1.1%，影响价格总水平上涨约0.36个百分点。其中，鲜菜和鲜果价格环比涨幅分别为5.2%和3.1%，合计影响居民消费价格总水平上升约0.18个百分点。

数据显示，9月份PPI同比上涨6.5%，环比下降0.1%，均较8月（同比7.3%，环比上涨0.1%）显著回落。中金公司报告认为，这显示上游价格压力回落。这一方面受到国内经济增长放缓的影响，另一方面也受到近期大宗商品价格大幅回落的影响。

10月上旬国家统计局监测的50个城市主要食品平均价格变动情况，已经释放出利好信号。本月前10天，除粮食类食品价格略有上涨外，肉禽蛋以及蔬菜类食品价格均有所回落，其中猪肉价格和鸡蛋价格分别较9月下旬回落0.4%和2.5%。

农业部和商务部的监测数据也支持10月以来食品价格有所回落这一观点。商务部数据显示，10月第一周食品价格周环比涨幅接近于零，较9月下旬明显回落。截至10月13日，10月份农业部农产品批发价格指数均值也较9月均值下跌2.5%。

综合来看，CPI同比涨幅连续两月回落，符合之前“下半年CPI缓慢下降”的预期。但CPI涨幅回落得非常缓慢，预计CPI的转折点将出现在11月，同比涨幅可能降至5%以下。

图5 居民消费价格指数（CPI）走势

（来源：我的钢铁网）

图6  工业品出厂价格指数(PPI)走势

（来源：我的钢铁网）

【原料信息】

从矿石市场来看，近日澳洲矿山招标价格持续下探，印度矿山出货也十分犹豫，价格下调迅速，价跌量缩现象较为明显，国际市场63.5%印度矿CFR价格维稳在166美元/吨，较前一日下跌4美元/吨，国内京唐港62%印粉主流报价在1190-1200元/吨。

从钢坯市场来看：唐山地区150方坯出厂价继续下跌，已经跌至低位，现为4080元/吨。

【微观信息】（南方地区主要城市建筑钢材价格走势）

长沙：本周长沙市场建筑钢材价格继续以弱势回调为主。商家反馈，上周末市场主流价格已小幅松动。周一，本地市场建筑钢材价格跌势未止，惯性下跌，周末至今日累计跌幅达40-70元/吨。从市场具体表现来看，一方面市场消极悲观情绪继续蔓延，商家急于出货，均以消化库存为主且加快出货节奏。另一方面终端需求仍表现平平，大都按需采购，流通市场观望情绪较为浓厚。需求呈现波段运行特点，因此商家整体出货一般。再者，北方建材价格连续数日杀跌，与南方价差逐渐拉大。北方线材对本地资源形成一定压力。于此同时，本地各主流钢厂涟钢、萍钢、冷钢出厂价格均以下调为主。加之钢材期货的大幅杀跌，使得现货与期货价格严重倒挂。由此来看，预计本周建材价格或将继续以下调为主。

成都：受国际国内经济形势不佳影响，加上资金以及库存双重压力，成都市场建筑钢材商家定价进一步下滑，低价位资源不断涌现。线材方面，主流大厂资源依然相对有限，但受省外厂家资源冲击较大，就价差来看后期必将受到拖累。螺纹钢方面，整体定价已经跌破今年历史低位，且就全国范围来看，价位水平也相对较低。商家表示当前厂家资源仍在正常释放未出现明显减产，受价格快速下挫影响，商家不愿意再从厂家接货，厂内库存节节攀升，现金为王的理念驱动商家不断调低价格降低库存，厂商压力均很大，市场价格跌跌不休，厂家一再暗补保库，成都市场建筑钢材已经陷入一种恶性循环之中，在诸多利空因素压迫下，预计本周内仍将延续惯性下跌之势。钢厂方面，上周攀成钢对所出厂线材执行价格累计下调310元/吨，对螺纹钢执行价格累计下调420元/吨；攀钢钢城对所出厂建筑钢材执行价格累计下调270元/吨；德胜钢厂对所出厂建筑钢材执行价格累计下调250元/吨。按照目前市场倒挂幅度，预计本周内厂家将进一步下调执行价格。

武汉：上周武汉市场建材价格大幅下跌，低价频出。整体成交情况较节前日均出货量呈现一般偏弱水平，个别大户以低价换来了约1000-1500吨/天的成交量，而其余商家则基本在500-600吨/天。钢厂保持假期期间的发货节奏，其中线材、盘螺到货略为集中。本周如永钢、长江、海鑫、新兴铸管、萍钢等钢厂到货较多，以螺纹钢为主；而线材则以海鑫、萍钢等钢厂集中到货，北方材也因其成本优势到货量较多。武钢、鄂钢因其价格居高，到货缓慢。整体看来，本周本地市场建材库存整体有所增加。据统计，本地市场建材总库存量应增至36.91万吨以上，心态方面，本周初商家心态保持悲观，价格战继续上演。对于本周建材走势，华东主导市场跌势依旧，现西北与西南市场跌幅最大，对本地市场负面影响明显。在跑库存的表现继续进行的情况下，预计本地市场建材价格仍保持弱势下行，预计跌幅仍有80-100元/吨。

广州：上周广州市场建材价格以下跌为主，但总体成交仍不景气。今日开市情况来看，价格呈加速下跌之势。同时广东地区主导钢厂开始大幅下调产品出厂价格，韶钢、广钢对线材下调350元/吨，螺纹下调300元/吨。随着钢厂价格的下调，贸易商心态更加转差。普遍认为，目前的下跌是进入到了第二个阶段，市场价格持续下跌，倒逼钢厂价格下调。但钢厂价格的下调并不能给目前的市场带来良好的需求，在供给大于需求的时候，只有控制产量，保持市场低库存，找到供需平衡点，才是救市的根本。目前，市场仍在处于跌跌不休的阶段。北方区价格下跌明显，甚至在幅度上要大于南方，目前广州地区仍是全国的高价区，北材南下仍是目前的趋势所在。而西南地区价格的大幅下跌，也对邻近的南方区域产生消极的影响；同时目前的资金面仍然紧张。综合以上情况来看，本周广州市场建筑材还是以继续回落为主，幅度在120-150元/吨。

【最后结论】目前现货跌势未止，而且原材料价格也在不断走低，预计本周南方市场建筑钢材价格继续下行，幅度在100-200元之间。后期需关注：第一、铁矿石、焦炭、废钢、方坯价格走势；第二、螺纹钢社会库存变化；第三、房地产调控的松紧变化和房地产施工、新开工、投资变化；第四、通胀和国内货币松紧变化；第五、欧债危机的发展及美国的刺激政策。（Mysteel.com资讯部编辑，请勿转载）

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