十一月山东钢市弱势下行

概述：今年金九银十的行情并未像往年一样如期而至，十月的钢市就像龙卷风般席卷而来，出现大幅回落。原材料方面，两大矿山修改第四季度定价模式，国产矿无人问津这一系列现象都表明，目前高企的原料价格，市场已无法承受。市场方面，现货价格一跌再跌，省内中厚板平均成交价本月跌幅增大至480元/吨，其他品种跌幅均在200-300元/吨，各品种的跌幅在历史同期水平中都处于高位。伴随着十月底钢铁生产企业的轮番检修，市场心态正发生着微妙的变化。市场库存量的逐步减少，钢厂产量的有所降低，成交量的愈发疲软，使得商家对后市的行情逐步迷茫。按往年的市场规律判断，钢价在十一月将进入全面下滑的通道，但由于十月下跌幅度明显，预计，本月的市场行情将呈现弱势下行的态势。

一、宏观经济政策

（一）10月份国内主要政策

（1）铁矿石价格下跌趋势或难改观

9月以来，铁矿石价格出现大幅下滑。随着需求继续低迷，以及前期过高库存有待消化，未来走势仍不乐观。在上游成本下降的同时，下游钢价也因需求不旺被动下调，遭受“上下游挤压”的局面并没有多大的改善。业内人士表示，后期市场仍面临钢价下行压力，而长期处于萎靡状态的钢铁股，预计短期内仍难有改观。

（2）我国8月粗钢产量同比增加10.7%

2011年1-9月份我国粗钢、生铁和钢材产量分别为52574万吨、48552万吨和66729万吨，同比分别增长10.7%、10.4%和13.9%。9月份粗钢、生铁和钢材产量分别为5670万吨、5208万吨和7636万吨，同比分别增长16.5%、15.7%和18.8%，日均产量分别为189万吨、173.6万吨和254.5万吨，环比分别下降0.3%、下降0.2%和增长2.5%。

（3）汽车销量有所增加，但增幅减少

据中国汽车工业协会统计，9月份全国汽车产销分别为160.21万辆和164.61万辆，环比分别增长15.00%和19.19%；同比分别增长0.37%和5.52%。1-9月，汽车产销分别为1346.12万辆和1363.35万辆，同比增长2.75%和3.62%，增幅较去年同期分别回落33.25和32.38个百分点。

（二）前三季度山东经济保持平稳健康发展居民消费价格涨势减弱

图1:省居民消费价格(CPI)和全国居民消费价格对比图

居民消费价格涨势减弱，物价总水平保持基本稳定。9月份，居民消费价格同比上涨5.9%，较上月涨幅高0.1个百分点，涨势较6、7月份减弱。前三季度，居民消费价格上涨5.1%。八大类消费品价格，食品类上涨11.8%，烟酒及用品类上涨3.5%，衣着类上涨0.6%，家庭设备用品及维修服务类上涨0.8%，医疗保健及个人用品类上涨2.4%，交通及通信类上涨0.4%，娱乐教育文化用品及服务类上涨0.5%，居住类上涨6.4%。

图2：近两年山东省城镇固定资产投资变化

 

投资保持较快增长，房地产投资有所放缓。前三季度，全省固定资产投资18958.0亿元，增长22.2%。其中，改建和技术改造投资4217.0亿元，增长26.4%；高新技术产业投资2507.1亿元，增长33.5%。服务业投资保持较快增长，完成投资9231.6亿元，增长25.2%，三次产业投资结构由上年同期的2.7：50.2：47.1调整为2.4：48.9：48.7。民间投资增势较好，完成投资15442.5亿元，增长25.7%，比固定资产投资增速快3.5个百分点，占全部投资额的81.5%。

今年以来，面对错综复杂的经济环境，前三季度全省经济继续朝着宏观调控的预期方向发展，保持了平稳较快增长，为实现全年经济社会发展目标打下了良好基础。

二、十月份山东钢市整体回顾：

（一）十月省内各品种平均价格同比去年基本跌平，相比上月大幅回落。

图3：近两年省内各品种平均价格

螺纹钢方面：10月螺纹钢价格继续大幅回落，本月螺纹钢平均价格较上月大幅下挫260元/吨。回顾本月，国际金融市场继续动荡不安，期货、现货市场双双看跌。螺纹价格大幅回落后，市场实际成交偶有放量但整体表现依旧不振。纵观本月，螺纹钢总库存量在缓慢降低。商家心态不断由失望到不安到观望转变。据了解，下游工地采购依然不够活跃，随着省内气候变冷，交易氛围也更显冷清。本月钢厂下调出厂价格政策频出，但市场倒挂现象依旧存在，贸易商本月亏损面较上月明显扩大。后期随着省内钢厂检修增加，钢厂和贸易商库存压力会继续减少。预计，11月山东市场螺纹钢价格走势或将以弱势盘整为主。

中厚板方面：10月份山东市场中厚板跌幅最大，一线济钢Q235B20mm价格累计下跌480元/吨。价格的深跌让多数贸易商包括钢厂都亏损较大。本月钢厂到货资源锐减，市场抛货现象较多。在市场整体需求依旧疲软以及上游原材料价格持续下跌的背景之下，对于后期走势，省内大部分贸易商多数抱定悲观的态度。

热轧卷板方面：10月热卷市场价格下跌明显，平均价格较上月下跌达342元/吨。本月，上海、天津市场热轧板卷价格掀起了一场可谓波涛汹涌的波动，省内热卷价格也难逃浩劫，曾一度跌破4100元/吨的价格，深跌无奈回调却也无力，出货量也无明显改善。整个10月热轧板卷电子盘也没能走出深跌的阴影，整体走势也是跌多涨少频繁震荡。纵观本月，经营热卷的商家订货量相当不积极。预计11月份库存量会减少，后期热轧板卷市场行情将呈现小幅盘整局面。

冷轧卷板方面：10月冷轧板卷价格一改前两月的涨势进入下跌通道。山东主要市场1.0mm冷轧普卷的平均价格较上月下跌220元/吨，本月省内冷轧平均价格跌至5150元/吨。低价位资源成交相对顺畅，但部分规格资源紧张。由于下游汽车、家电行业需求疲软，因此市场需求并非真正释放。贸易商仍以出售前期库存为主，终端也多以低价采购为主。据了解，受上海市场低价资源层出不穷的拖累，导致冷轧市场交投不活跃。临近年终，正值银行资金回笼高峰期，资金压力较大，商家对于后市持谨慎观望态度。预计，11月份冷轧现货价格小幅下跌的可能性还存在。

（二）10月份库存总量增多降少

库存方面，以省会城市济南为代表，截至10月末，螺纹库存在3万吨，较上月统计减少了0.3万吨，较去年同期减少了16.67%；热轧库存7.8万吨，较上月统计增加了5.4万吨，较去年同期增加了85.71%；10月份中厚板库存量在17.8万吨，较上月统计相比增加1.4万吨，较去年同期增加了18.67%。详情请见下图：

图4：济南市场各品种库存量

 

由上表分析可见，十月，山东主导市场多数品种库存量较上月都有一定幅度的变化，比之去年同期，建材库存量有一定幅度的减少，除此之外，其他品种库存量均有增加，尤其中厚板库存量与去年同期相比增幅较大。综上所述，10月份钢厂产量还未出现减产，反倒有所增加，预计11月随着钢厂检修规模的扩大，市场供大于求的情况或将得到一定程度的改善。

三、九月份省内粗钢产量增加，下游需求增幅减速

（一）山东省钢材产量情况

9月末，省内粗钢、钢材产量分别在471万吨和241.5万吨，分别较去年同期增加了15.8%和11.4%；其中钢筋、线材产量分别89.2万吨和65.6万吨，钢筋较去年同期分别减少了2.5%和增加了29.1%。详情见下图：

图5：粗钢及各品种分月产量对比图

 

就上半年来说，在经济保持快速增长的情况下，钢铁行业也是良性的发展，粗钢产量也在缓慢的增加。就9月份来说，由于工业增长减速，用钢行业的需求相对来说有所去换，再加上限电、淘汰落后产能、资金紧张等原因的影响，粗钢产能仍处于增长的状态，但是增量很小。

图6：山东省钢材进出口总量对比图

 

9月份山东省出口钢材总量438744.13吨，较上月增加了1.85%。进口总量106163.94吨，较上月末增加了9.1%。9月份进出口总额出现小幅的回升。

（二）省内房地产开发增速放缓，家电、汽车发展减速；

图7：近两年山东省房地产投资变化

 

1-8月，省内房地产开发投资2706.29亿元，增长17.3%。商品房销售面积5083.74万平方米，增长14.8%。其中，住宅销售面积4687.92万平方米，增长13.1%。

8月，市场供应、成交从变化趋势来看，虽环比有小幅下降，但从绝对值上来看，供应、成交量仍处于高位。成交方面，尽管市场上的优惠措施大多是一些营销的噱头，但是特价房的成交比例有所加大，可见淡市下楼盘价格的优惠让利，仍是促进客户成交的关键因素。本月市场推出优惠促销活动的楼盘越来越多，但多数楼盘优惠后的实际成交价格较之前无明显变化，市场整体价格走势较为平稳。

图8：山东省家电、汽车生产情况图

 

 表1：2011年8月山东主要家电产品产量

	本月（万台）	累计（万台）	比去年同期增长 %
			本月	累计
家用洗衣机	57.1	350.8	1.4	-6.07
家用电冰箱	66.3	531.0	-32.73	-9.49
房间空气调节器	19.9	327.5	2.29	4.48

8月份全省家电生产总量143.3万台，较上月减少3.91%，较去年同期相比减少21.8%。汽车生产总量17.3万台，较上月减少4.05%，较去年同期相比减少18.44%。

（三）10月主导钢厂价格大幅下调，11月市场价格或将深跌。

图9：省内钢厂二级螺纹钢提货价与市场平均价对比图

 

表2：11月份山东建筑钢材钢厂价格信息表

11月份最新山东建筑钢材钢厂价格信息
钢厂	11月	10月	环比	订货优惠（元/吨）	付款方式
济钢	4720	5090	-370	批量优惠300，代理优惠20	一半承兑一半现汇
莱钢	4720	5090	-370	批量优惠300，代理优惠20	一半承兑一半现汇
张钢	4720	5090	-370	批量优惠300，代理优惠20	一半承兑一半现汇
莱钢永锋	4520	4860	-340	协议户优惠200,保值80	一半承兑一半现汇
日照	4353	4623	-270	协议户优惠50	6个月全承兑
青钢	4610	4790	-180		现汇价，6个月承兑加240
石横	4355	4725	-370	协议户优惠50,保值90	一半承兑一半现汇
西王	4650	4650	-200	协议户优惠50	全承兑
闽源	4750	4750	-180	协议户优惠340	一半承兑一半现汇
广富	4150	4450	-300	协议户优惠20	70%现汇，30%承兑

10月份山东市场建筑钢材价格呈现市场价格、钢厂价格双双下滑的态势，跌幅均增大至200元/吨以上（见图一），且出厂价格出现“比跌”迹象。（见表一）。

9月省内主导钢厂资源的出货情况较差，钢厂的保值政策不到位，使得10月市场整体库存基数增大。随着10月行情的继续回落，钢厂为加大处理厂内库存，结算时加大保值力度，商家10月整体亏损较少。但目前市场价格逐步接近钢厂生产成本，钢厂保值意愿降低，另外为规避风险，商家提货积极性较差。二线钢厂资源表现出不一样的态势，螺纹成交疲软，钢厂为减少亏损已经对多条产线进行检修。盘螺方面，由于10月初钢厂就已经限量，故钢厂、市场的库存资源量降至最低，钢厂出厂价格出现阶段性反弹的情况。

总体来看，10月份的市场出货僵局在11月初依然没有得以改善，且钢厂检修情况也并不是很明显。加上不少钢厂的高价位矿石几乎消耗殆尽，后期低价位原材料的因素、宏观方面的利空以及整体库存未有明显降低的局面使得市场再次深跌充满可能性。

综上所述，十一月份山东市场将弱势下行的局面。宏观方面，九月份CPI指数开始回升，通胀压力继续存在。下游方面，固定资产投资继续增加但增幅减小，房地产开发增幅减小；家电、汽车等行业发展缓慢。钢厂方面，省内大型生产企业开始闷炉减产，小型生产企业多条产线检修。钢厂迫于市场压力，下调十一月出厂价格，市场信心受挫。基于此，十一月份的市场价格将在各方因素的作用下，继续弱势下行。

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