本周南方市场建筑钢材价格或将先扬后抑
【宏观信息】
国际市场存在诸多变数，形式尚未明朗化。美国方面，目前失业率依然高企，推行紧缩财政政策阻力较大；欧元区方面，希腊、意大利总理相继辞职，以换取相关改革方案的顺利通过。另外，在CPI已触及3%警戒线、基准利率已降至1.25%的情况下，宽松货币政策的运用空间极为有限，故欧元区仍需外部援助。从而引发了投资者对欧元区经济需求偏弱的担忧，以及欧元偏弱导致美元指数反弹都将使大宗商品承压。
10月CPI和PPI双双回落，政策放松预期渐强，但是钢铁行业可能难受益。
1、11月9日国家统计局发布10月CPI和PPI数据：不出业界所料，CPI和PPI数据均出现了快速回落，CPI同比增长5.5%，创5个月以来的新低；PPI同比增长5%，创一年以来新低。从CPI分项数据来看，10月份CPI的下滑依然得益于翘尾因素的下降，10月份的翘尾因素由9月份的2.32%降至1.61%，乐观的地方在于10月份新涨价因素的增量仅为0.11个百分点。近几个月来食品价格涨幅持续放缓，10月份蔬菜、蛋和水产品价格10月份环比下降均较为明显，特别是权重较大的猪肉价格已连续8周下跌，且未来几个月仍有进一步下跌空间。业内人士分析指出，年内通胀拐点已成，至明年年初物价可能持续回落。由于通胀压力逐渐趋于温和，以稳物价为主基调的宏观调控政策也可能有所转向。
图1 居民消费价格指数（CPI）走势
（来源：我的钢铁网）
图2 工业品出厂价格指数(PPI)走势
（来源：我的钢铁网）
2、最新央行数据显示,10月末，广义货币（M2）余额81.68万亿元，同比增长12.9%（同比增速连续4个月回落，创下自2001年10月以来的新低。）；狭义货币（M1）余额27.66万亿元，同比增长8.4%；流通中货币（M0）余额4.66万亿元，同比增长11.9%；10月份人民币贷款增加5868亿元,人民币存款下降2010亿元。M1和M2继续小幅回落，新增信贷则出现大幅的回升，显示货币政策微调宽松，预计未来2月新增信贷仍有望保持5500亿左右的水平，四季度信贷环境比三季度将明显改善，但全年新增信贷预计仍将控制在7.5万亿以内。
图3 货币供应量走势
（来源：我的钢铁网）
图4 新增信贷走势
（来源：我的钢铁网）
3、近期定向宽松政策频出，通过公开市场净投放资金以及出台小微企业支持政策；财政政策方面则主要包括推进增值税改革、推行地方政府发债试点等。
4、10月份银行间市场同业拆借和质押式债券回购月加权平均利率均为3.75%，与上月基本持平，在一定程度上说明了资金紧张程度趋于缓和。同时，近期一年期和三年期央票利率的下行也是未来货币政策转向一个主要信号。
图5 银行间同业拆借加权平均利率走势
（来源：我的钢铁网）
在控通胀格局下对中小企业等的“定向”宽松所占比例较大，而产能相对过剩的钢铁产业则可能难受益。若明年通胀压力仍旧凸显，偏紧调控势必继续，货币增速可能持续低于平均水平。
钢厂减产限产，库存继续下行，供需预期达到弱势平衡。通过对中钢协公布的日均粗钢产量数据进行统计分析，不难发现经过10月钢价暴跌后，部分钢厂重祭减产大旗，10月下旬全国粗钢日产量为171.7万吨，旬环比下降4.6%；10月份全月，全国粗钢日均产量为178.64万吨，较9月份实际日均产量189万吨回落5.48%。另一方面，数据显示，截止到11月11日，国内重点市场螺纹钢社会库存513.92吨，环比上一交易周减少4.6%；线材社会库存91.472万吨，环比上周减少7.91%。业内人士分析指出，近期钢厂检修逐渐增多是导致螺纹钢社会库存连续下降的主要原因。
图6 日均粗钢产量走势
（来源：我的钢铁网）
【原料信息】
从铁矿石市场来看，阶段性探底回升后目前价格趋于稳定，印度粉矿外盘报价为138美元/吨；国内港口现货铁矿石价格，63.5%印粉为1050元/吨。
从钢坯市场来看：价格反复震荡，现唐山地区普碳方坯出厂价为3980元/吨。
从焦炭市场来看：冬季来临，焦炭将成为市场炒作的热点，价格上涨意愿强烈。目前山西地区二级冶金焦出厂价维持在1810元/吨，山东地区二级冶金焦出厂价格维持在1970元/吨，河北地区二级冶金焦出厂价维持在1950元/吨。
【微观信息】（南方地区主要城市建筑钢材价格走势）
成都：目前全国主要市场建筑钢材持续震荡，南北区域出现差异化表现，商家对于后市预期有所保留，操作偏于谨慎。受外围市场销售环境影响，加之本地主要钢厂连续上调执行价格，成都市场建筑钢材商家被动拉涨，主流定价有所上扬，部分规格炒作至高位。线材方面，主流大厂资源依然相对有限，销售报价依然坚挺，由于整体价位水平相对居高，西安地区商家欲组织资源发往本地。螺纹钢方面，二级螺纹钢中10mm规格短缺，12mm和14mm规格也较为紧张；三级螺纹钢14mm以及20，25mm规格依然较为紧俏，10mm规格也特别紧缺，而22mm规格价格也炒得较高。商家表示现货资源不足，本地高位吸引外来商家眼球，但需求却开始逐步减弱，一旦厂家开始恢复正常分配量，目前价位难以高企。
武汉：上周本地市场建筑钢材价格底部坚挺，具体线材价格累计涨幅为50-100元/吨、螺纹钢累计涨幅为10-30元/吨、盘螺价格累计涨幅为30元/吨、圆钢价格累计跌幅为70元/吨。整体需求量呈现一般，部分大户日均出货量在1200-1500吨，其余商家则基本在300-700吨/天不等，较前一周略有减少。今日早盘需求表现较为活跃，同时期螺表现震荡偏强，对商家上收资源底部价格的心态形成一定支撑，另紧缺资源报价也有加价出货的迹象。钢厂方面，上周末钢厂到货趋缓，因此本周初商家销售压力的表现减弱。但整体看来，上周本地市场建材库存整体略有增加。据统计，截止上周五，本地市场建材总库存量达到34.015万吨水平，较上周约增加了0.825万吨，其中螺纹钢约为31.63万吨，螺纹钢增加了0.54万吨，线材约为2.385万吨，线材较上周增加了0.285万吨。具体主要仓库数据：663库约4.1万吨，商汇库8.7万吨，运输库：8.1万吨。心态方面，本周商家心态稳中欲涨。对于本周建材走势，预计本地建材价格呈现前强后弱的行情。
广州：上周建筑钢材价格继续上涨，幅度在50-80元/吨。库存方面，广州建材市场库存42.8万吨，其中螺纹33.4万吨，较上周下降2.5万吨，线材9.4万吨，较上周下降1.2万吨。上周市场价格呈逐步上涨的走势，临近周末市场有小幅松动的迹象。由于库存确实偏少，盘螺与三级钢资源相对缺货，因此大家现在也不愿明显降价，目前可以说维持在出货一般与库存偏低的平衡阶段。本周开市，市场大户仍有继续拉涨的迹象。笔者考虑，广钢、阳春新钢铁对产线的检修，在一定程度上对当地市场仍是利好；同时，近期北材南下还没有大量到港，因此最近这两周算是市场盘整喘息的时机，预计本周广州市场盘整为主。
【最后结论】
国内紧缩政策最严厉的时期已经过去，政策面转向定向宽松。与此同时，不断有钢厂重祭减产大旗，但是考虑到近期钢价有所趋强，减产限产的力度可能有限。从基本面来看，由于目前是建筑钢材需求的淡季，在下游需求难以跟进的情况下，钢市不具备大幅反弹的条件。综合判断，笔者认为本周南方市场建筑钢材价格或将先扬后抑。
时刻关注：一是铁矿石、焦炭、废钢、方坯价格走势；二是螺纹钢社会库存变化；三是房地产调控的松紧变化和房地产施工、新开工、投资变化；四是钢厂减产、停产情况；五是国内货币松紧变化；六是欧债危机的发展及美元发行的松紧变化。（Mysteel.com资讯部编辑，请勿转载）
责任编辑：金雄林021-26093656
