本周南方市场建筑钢材价格或以窄幅波动为主

【宏观信息】

欧债危机愈演愈烈，欧洲央行欲放手一搏。

（1）欧盟统计局30日公布的数据显示，今年10月份，欧元区失业率环比上升0.1个百分点，为10.3%，与去年同期的10.1%相比有所上升。在所有成员国中，失业率最低的国家是奥地利和卢森堡，分别为4.1%和4.7%；失业率最高的仍是西班牙，达22.8%。这表明随着欧元区深陷债务危机及金融市场动荡，欧盟就业形势趋于恶化，因此在当前情况下进行财政紧缩的市场阻力很大。

（2）欧元区各国国债收益率普遍较高，10年期意大利国债收益率为6.29%，临近警戒线；西班牙10年期国债收益率升至5.61%；法国10年期国债收益率升至3.24%；比利时10年期国债收益率升至4.63%，使得相关国家融资成本大增。而欧元区10月通胀年率为3%，按月持平，再加上欧元区基准利率已降至1.25%，在此情况下，宽松货币政策的运用空间极为有限，故欧元区仍需外部援助。从而引发了投资者对欧元区经济需求偏弱的担忧，以及欧元偏弱导致美元指数反弹都将使大宗商品承压。

（3）11月30日，美联储、加拿大、英国、日本、瑞士和欧洲央行联合行动，将临时性美元流动性互换利率下调50个基点，向市场提供流动性，以支持全球金融体系，此举措提振了市场信心，欧洲股市普遍大涨。

（4）11月28日，国际评级机构穆迪投资服务公司发布报告表示，欧元区主权与银行危机快速升温，正在威胁所有欧洲国家的信用评级。

简而言之，欧债危机持续恶化，由地中海国家向核心国家蔓延，欧洲各国为救助问题争吵不休，但实质性的救助方案难以达成，悲观情绪笼罩市场。

11月份CPI回落，PMI指数跌至50%以内，存准率下调，国内货币政策预调微调。

（1）国家统计局将于本周五公布11月份主要经济数据。据商务部公布的监测数据显示，11月份以来猪肉、鸡蛋、圆白菜、芹菜、大白菜等主要食品原料价格呈现跳水走势，尤其是普通蔬菜价格，跳水幅度更大。业内专家认为，随着政策调控见效、食品价格回落以及翘尾因素的减弱，通胀在11月份得到进一步缓解，预计居民消费物价指数(CPI)将跌破5%，意味着通胀压力正在逐步减弱。

图1 居民消费价格指数（CPI）走势

（来源：我的钢铁网）

（2）2011年11月份，中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，环比回落1.4个百分点，本月PMI自2009年3月份以来首次回落到50%以内。从11个分项指数来看，同上月相比，只有产成品库存指数、进口指数上升，分别上升2.8和0.3个百分点；其余各指数均有所回落，其中新订单指数、新出口订单指数回落幅度较大，超过2个百分点，均回落到50%以内。由此可知，新产品订单和购进价格指数回落，反映市场需求总体走低，企业生产经营困难可能从成本提高转向订单不足。经济景气从扩张转为收缩，显示出经济增速回落趋势仍将延续。

特别指出：PMI是国际上通行的宏观经济监测指标体系之一，对国家经济活动的监测和预测具有重要作用。通常以50%作为经济强弱的分界点，PMI高于50%，反映制造业经济扩张；低于50%，则反映制造业经济衰退。

PMI是一个综合指数，由5个扩散指数（分类指数）加权计算而成。5个分类指数及其权数是依据其对经济的先行影响程度确定的。具体包括：新订单指数，权数为30%；生产量指数，权数为25%；从业人员指数，权数为20%；供应商配送时间指数，权数为15%；原材料库存指数，权数为10%。

图2 采购经理人指数(PMI)走势

（来源：我的钢铁网）

（3）基于通胀压力有所缓解、国内制造业出现萎缩，央行决定，自2011年12月5日开始实施下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，大型存款金融机构存款准备金率降至21%，中小型金融机构降至17.5%。央行此举意在释放出抗通缩、保增长、维稳定的积极信号。另外，央行下调存款准备金率将为银行进行信贷结构调整赢得空间，如腾出一定规模的资金用于支持小微企业、“三农”和战略性新兴产业以及国家重点建设项目等。但是对于严控的房地产行业以及“高耗能、高污染”的钢铁行业来说，影响甚小，预计难以出现“定向宽松货币政策”推动钢价上涨的行情。

需求萎缩，钢厂减产，市场处于弱势平衡状态。

需求方面：无论是铁路基建用钢，还是国内建筑用钢，整体走势在转弱。根据往年规律，12月份房屋施工面积一般有一个明显上升，但由于今年保障房建设的重要影响以及房地产调控的持续，上述规律可能被打破。再加上近日住建部表示明年的房地产调控仍将持续，必定抑制房地产投机或投资需求。

供给方面：通过对中钢协公布的日均粗钢产量数据进行统计分析，不难发现11月中旬重点统计会员企业粗钢日均产量为148.4万吨，预估全国粗钢日均产量为166.37万吨，均较11月上旬基本持平。由于钢厂、中间流通商以及终端用户均看淡后期市场走势，故“冬储”行情相当不明显，中间流通商以及终端谨慎拿货，钢厂则选择观望，考虑到这种情况，钢厂缺乏加大生产的动力。

综合来看，在需求和供给双降的情况下，目前市场价格处于弱势持稳的状态。

图3 日均粗钢产量走势

（来源：我的钢铁网）

【原料信息】

从铁矿石市场来看，由于近期国内造船、机械、铁路基建等用钢需求偏弱，国内进口铁矿石表现得十分谨慎，上周一直在140-146美元/吨之间徘徊。本周受到海运费拉涨、澳矿招标价格飙升以及商家蓄势待涨等因素的影响，现63.5%印粉主流1060-1090元/吨，58%印粉830-860元/吨，PB粉950-990元/吨。

另悉，目前国际铁矿商似乎不惧铁矿石价格的下跌。据了解，澳大利亚第三大铁矿石出口商FMG的铁矿石成本约为50美元/吨左右。相比之下，技术更为成熟的力拓与必和必拓的成本则在30美元/吨左右。淡水河谷的成本亦较低。当前矿价对国际矿商来讲，仍具备较强吸引力。

更何况淡水河谷铁矿石部门董事JoseCarlosMartins在纽约与投资者和分析师举行会议时表示，每吨120美元将是铁矿石的底价。若价格低于该水平，则会迫使一些成本较高的生产商停业，进而促使价格反弹。

从钢坯市场来看：受外部环境影响比较大，价格波动相当频繁，现唐山地区普碳方坯出厂价为3840元/吨。

从焦炭市场来看：价格表现得比较平稳，山西临汾地区二级冶金焦出厂价维持在1790元/吨，山东枣庄地区二级冶金焦出厂价格跌20至1920元/吨，河北唐山地区二级冶金焦出厂价维持在1880-1950元/吨。

【微观信息】（南方地区主要城市建筑钢材价格走势）

成都：上周成都市场建筑钢材新增资源有限，整体成交一般，受国家阶段性放宽货币政策刺激，个别厂家上调了执行价格，前期极低价位销售的商家也略微上调了销售定价。目前省外厂家如山西新金山资源抵达，线材和螺纹钢均有，一线厂家资源释放量也略有增多，前期备货给工地的资源全部投放至市场，但受厂家轧制品种影响，各商家现货资源仍有部分规格短缺。线材方面，主流大厂资源和省外厂家资源定位悬殊较大。螺纹钢方面，整体需求进一步转淡，二级螺纹钢小规格表现尚可，12mm规格依然走俏，现16mm规格较缺，报价维持在高位；三级螺纹钢目前基本没有较为紧缺的规格，但不同厂家资源规格也不齐全，25mm规格定价稍微略高20-30元/吨。考虑到临近春节只有一个半月左右时间，现期需求逐步萎缩，后期将进入被动囤货的境地，因而对于风险逐步累积有所担忧。虽政策面释放短期宽松信号，但商家表示目前现货市场很难立即作出反应，预计本周成都市场建筑钢材表现仍将呈现上乏力下亦难的僵局。

长沙：本周长沙建材价格稳中小幅上涨为主。据了解，商家反馈周末下游终端拿货积极性较高，部分商家微调报价，整体出货尚可。周一价格商家小幅上调。具体来看，低库存、少到货对价格仍有较强支撑。库存方面，据mysteel最新数据统计来看，长沙整体库存在11万吨左右，其中螺纹为9.4万吨，线材0.9万吨，盘螺0.7万吨左右。库存继续呈下降趋势且部分规格如Φ20和Φ25三级螺纹加价销售。到货方面，冷钢因生产不正常到货依旧偏紧，而主导资源之一萍钢虽已结束限电但到货也偏少，涟钢相对正常。二三线资源有部分补充。需求方面，尽管市场担忧因天气转冷缩短工期影响钢材需求，但近期下游采购积极性尚可，贸易商出货正常。综上所诉，本周价格不排除微幅上调，但涨幅有限。目前大部分商家求稳心态较浓，这主要是因为商家对后市的担忧情绪依旧存在。低库存、高成本使得部分商家不敢轻易建仓，加之今年春节提前，贸易商担忧需求或将提前萎缩，对后市仍保持相对谨慎态度。于此同时，作为本年度最后一月，大部分商家年底均面临资金回笼的压力。

武汉：上周本地市场建筑钢材价格弱势盘整，具体线材价格累计跌幅为20元/吨、螺纹钢、盘螺、圆钢价格保持平稳。整体需求呈现周中弱两头强的局面。出货量与上周相近，部分大户日均出货量在1200-1500吨/天，其余商家则维持在500-800吨/天不等。库存方面，上周本地市场资源保持线材小幅增加，螺纹继续减少为主，整体库存保持下降。据统计，本周本地市场建材总库存量达到28.53万吨水平，较上周约减少了1.042万吨，其中螺纹钢约为25.74万吨，螺纹钢减少了1.16万吨，线材约为2.790万吨，线材较上周增加了0.118万吨。具体主要仓库数据：663库约3.66万吨，商汇库4.9万吨，运输库：6.7万吨。今日需求同比上周一的表现有所转弱，期螺表现震荡收涨。心态方面，目前商家心态处于较为纠结的状态。对应的市场价格表现就是看跌跌不下来，而在货不多的情况下，市场仍有暗降保成交的迹象。对于本周建材走势，预计本地建材价格呈现盘整行情。

广州：上周建筑钢材价格盘整走强，幅度20-30元/吨。库存方面，广州建材市场库存继续减少，其中螺纹29.8万吨，较上周减少3万吨，线材6.5万吨，较上周下降1.8万吨。周末市场依然有小幅拉涨的势头。本周一开市，国内建材价格走势不一，其中北方市场建材价格下跌30-50元/吨，华东区域小幅上涨20-30元/吨，广州市场建材价格主流持稳，部分资源受缺货影响小幅拉涨，但幅度较小在10-20元/吨。随着冷空气的到来，北方市场需求进一步减弱，资源南下的量还将进一步增多。不过考虑到目前广东市场需求尚可，且库存持续偏低，笔者预期当前市场价格上下两难，本周还将以盘整为主。

【最后结论】

目前螺纹钢处于供需相对平衡的状态，上涨有阻力，下跌有支撑，预计本周南方市场建筑钢材价格或以窄幅波动为主；但是从中长期来看，随着天气的转冷以及春节的临近，工地将陆续停工，需求将逐步减弱，价格仍以小幅下跌为主。

时刻关注：一是房地产调控的松紧变化和房地产施工、新开工、投资变化；二是钢厂减产，主要关注钢厂整体减产对铁矿石需求与价格的影响，以及螺纹钢减产对螺纹钢供需格局的影响；三是冬储行情，主要关注钢价预期以及贸易商囤货力度；四是国内货币松紧变化；五是欧债危机的发展及美元发行的松紧变化；六是铁矿石、焦炭、废钢、方坯价格走势。（Mysteel.com资讯部编辑，请勿转载）

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