节后预测：山东省建筑钢材市场或将企稳

【2011年山东市场建材走势回顾】

目前山东地区建材以济南、莱芜市场为主导，各城市的价格都随之变动，但青岛、烟台等沿海地区由于距离内陆较远，市场有着自身的分散性，价格稍高。以济南市场走势为例，从下图可以看出，2011年伊始，山东建筑钢材价格一直是震荡上行，在春节后归来一个星期，本地建材价格达到了5000元/吨左右的高点；随后由于国际国内经济形势不乐观，国家对于通胀的敏感度增加，宏观政策继续收紧，本地钢价开始出现明显回调；随后在利多与利空的相互博弈下，本地建筑钢材进入了长达三个月的窄幅盘整时期；进入传统的消费旺季“金九银十”，国家对房地产的调控继续加码，加之中央对基建投资动能不足，外部环境急剧恶化，钢价不升反降，在11月初济南本地市场钢材价格迎来了它的最低点，4200元/吨；距离春节假期还有最后一周，贸易商相继离市，市场基本无成交。假期中钢厂仍在持续生产，按照往年惯例，节后市场到货量会出现一个脉冲，从最近2周省会库存开始增加已经可以看出，节后消化库存可能对市场价格带来较大压力，钢厂市场持续低迷，建筑钢材跌幅较大，板材相对平稳。

【节前市场情况简析】

（1）市场价格

从12月份中下旬开始，山东市场建筑钢材价格始终处于弱势调整中，目前已累计下跌超100元/吨，商家心态逐渐变差，想存货的商家也不再抱有希望，多数市场的报价已经达到今年的最低位。目前济南、莱芜、青岛等地市场济钢三级钢成交价跌至4050元/吨以下。另外莱钢永锋、济钢闽源、石横特钢等二线钢厂库存量较大，盘螺货源供应不齐；而三类线材钢厂榕鑫、闽鑫、元浦、华陵等钢厂已陆续停产，进入春节休假期，货源也较少，这样给春节库存降低了压力。由于今年的春节较早，从13号开始就有贸易商陆陆续续离市，剩下的也多是在做一些盘点的工作，仅有部分商家仍在继续坚守着，期望在为数不多的工作日里再冲击一下销量，而目前能刺激销量的唯一法宝就只有降价，目前山东地区建筑钢材价格仍以弱势调整为主，大部分以企稳为主。

（2）市场库存

据统计，目前山东地区的建材库存总量约在40万吨左右，加上钢厂库存也在不断增加，高于去年同期水平，而且春节前济钢、莱钢等钢厂还将陆续到货。具体来看目前库存还是主要集中在主导市场和钢厂，如济南5万吨、青岛5万吨，莱芜5万吨，加上永锋库存10万，石横6万，张钢8万，闽源接近4万。另外元旦过后多数商家的资源基本是“只进不出”，而且根据以往的经验，春节后市场的库存水平将会出现明显的增加。

【节后市场影响因素】

（1）冬储情况

由于今年行情操作难度较大，商家利润较薄，加之国内外的宏观形势面依旧存在诸多不确定的因素，国家对房地产的调控没有放松的迹象，多数商家已放弃了囤货的想法。为规避后期的风险，贸易商都希望轻装过节，希望能进一步降低风险，商家尽量少存货或者不存货。

（2）市场资金

融资难、融资成本高是贸易商当前普遍面临的问题。2011年国家为控制物价水平，从1月份到今年6月份，连续6次上调存款准备金率，大型银行的存款准备金率水平达到21.5%，创出历史新高。春节前后在国内宏观经济政策调整力度加大的情况下，市场资金的流动性有所增强，但是国内货币政策放松是渐进的，同时对实体经济的影响有一定的滞后性。而且对于原本就受到调控的钢铁行业，贸易商操作依然谨慎，遂钢材市场的资金流动性总的来说还是偏紧。另外，贸易商在临近年底的时候又面临较大的回款和付款压力，使得贸易商并无积极的心态和充裕的资金去准备冬储。据商家讲2012年资金回收会更难，工地上汇款难，加上贷款难，整体资金实力较差。

（3）节后需求

今年春节正好赶上节气中的大寒，也就是一年中最冷的时候，甚至到正月十五的时候才刚立春，因此节后回归，市场仍处在需求的淡季，下游用户尚未完全复工，上海这边的商家大部分还未上班，需求会比较清淡。届时贸易商和下游用钢企大多纷纷选择观望，首先等待钢价的进一步走低，准备抄底，其次在行情持续低迷的情况下，无论采购还是订货，心态都相对消极，遂有商家预测节后开市仍不排除需求低迷的走势，价格会弱势调整。

（4）山东主导钢厂情况

济钢：据了解目前螺纹钢库存2万吨，节前螺纹钢没有检修。

莱钢：据了解目前建材库存为3万吨，节前没有产线检修。

其他二线钢厂：永锋库存10万吨，石横6万吨，张钢8万吨，闽源接近4万吨，这几个钢厂节后均未接到检修通知。

从目前市场整体情况来看考虑到各大钢厂2012年的代理商签订情况，以及节后市场需求启动缓慢、资金紧张等原因，钢厂虽然思涨心切，但节后出厂价格或将以稳为主。

【春节后市场走势预测】

（1）历年节后走势回顾

回顾2008-2011年四年间春节长假归来后螺纹钢的走势（以济南为例）：2次大涨，2次大跌（2008年上涨，2009年大跌，2010年盘整，2011年上涨）。因此根据以往的经验可以推断春节后市场上涨的概率较大，但是也有下跌的风险，贸易商大多认为企稳为主。

贸易商预测

从对各市场一级代理商的调研情况来看，绝大多数对节后市场的预期都是观望；其认为节后归来本地库存会上涨，但在需求淡季仍未结束的情况下，本地建筑钢材价格会弱势盘整。同时也有不到一半商家认为，节前价格下跌幅度较大，且中间贸易商库存消化无几；仅有少数商家不排除拉动价格的可能。

（3）2012春节后走势预测

综上所述，考虑到节后本地商家的库存压力十分巨大，工程的全面开工还需要等一段时间，后期预判我们仍维持前期观点，钢价仍处于震荡筑底过程，春节后短期内可能还将维持弱势，但向下空间已经有限，总体来说钢市向上的机会大于向下的风险。钢市总体企稳还要视国内外宏观经济情况和政策面而定，若欧洲和美国无重大利空消息，我们认为国内钢市可能在一季度末期逐步步入上升通道。铁矿石市场，总体在目前价格为水平上下波动。2012年原材料的上涨，加上资金面紧缩，钢价下跌，会使得钢材行业进入一个全面亏损的边缘。建议大家谨慎存货，多观望市场情况。

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