节后预测：杭州建材价格先抑后扬

逝者如斯，转眼2011已离我们而去，而对于过去一年的印象，我们可以用时下较为流行的网络语“悲催”二字来形容。在2010年节能减排的助力下，2011年螺纹钢价格一度剑指5000元大关，让许多人都沉浸在“浮赢”的喜悦之中，但俗话说“出来混迟早都要还”，下半年市场价格的深度调整，也让众多钢铁人较为无奈。

下面我们从近一年价格走势分析来对2011稍作回顾，具体来看，2011价格波动共分四个阶段：

图一：2011年杭州建材价格走势图

图二：近三年杭州建材库存总量图

第一阶段是1-3月份，春节前后价格冲高回落，市场价格完成一个涨跌过程，究其原因来讲，年初节能减排的余温尚存，钢厂价格强势拉涨，市场需求几近停滞，现货价格大幅空涨，而节后归来，需求启动尚需时日，市场只进不出，库存高企，加之欧美债务危机的影响，国际国内大宗商品价格全线回落，本地建筑钢材现货价格也只能顺势回调；

第二阶段是4-6月份，市场价格再探前高。具体来看，市场经几个月的调整，杀跌动能已基本释放，成本支撑力度增强，随着下游需求的复苏，商家对后市预期的好转，市场价格回升，但好景不长，6月份在台风、梅雨的交替影响下，市场成交再度受挫，库存小幅反弹，现货价格也迎来了又一次阶段性调整。

第三阶段是7-10月份，随着梅雨季节的结束，需求恢复性增长，价格顺势走高，就在此时，本地商家也对“金九银十”寄予厚望，但事与愿违，随着欧美债务危机的不断蔓延，国内资金面持续收紧，经济形势不佳，国际国内资本市场均震荡回落，现货价格也难安一隅，现实的残酷将大家对后期的美好憧憬全部“打碎”。

第四阶段是11月份到今，前期市场价格大幅回落之后，市场也进入传统的需求淡季，商家纷纷看淡后市，积极出货，降低库存，控制风险，同时放缓补库节奏，整体市场库存快速下降，并一度降至三年以来新低。而此时原材料价格在调整之后又快速回升，整体库存偏低，本地市场价格也进入到漫漫筑底之路。

总体看来，整个2011年本地建材价格是前高后低，一路震荡下行，市场库存持续下滑。而面对未知的2012，市场又将如何变化，下面笔者从宏观面、市场供需、成本、市场心态和历年情况对比的角度为大家做一些阐述，希望能给大家一些参考。

宏观政策方面，过去的2011年，高层为控制通胀，频频出手调控，其中三次上调基准利率、六次上调存款准备金，使市场资金一紧再紧，市场融资成本高企，期间引发民间借贷乱象等一系列事件，而伴随着CPI、PPI的双双回落，整个通胀形势也初步得到遏制，也为管理层留下政策调整的空间。于是11月30日晚间，央行宣布，从2011年12月5日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，拉开了货币政策转向的序幕，另据宏观调控部门预计，2012年新增人民币贷款将在8万亿左右。可见后期政策面、资金面均会转向宽松，同时也为节后市场现货价格形成一定支撑。

图三：2011年国内CPI变化趋势图

市场供需方面，2011年下半年，市场价格暴跌，商家纷纷杀跌套现控风险，补库存意愿不强，使得整体市场库存从近80万吨的高位回落至不到32万吨。而临近年底，市场需求减弱，库存略有反弹，据我网最新数据显示，杭州库存螺纹45.23万吨较上周增加5.79万吨，线材4.20万吨较上周增加0.48万吨。而面对春节期间，市场只进不出，节后库存必然大幅增加，笔者保守估计节后螺纹钢和线材总库存或会逼进60万吨大关，届时市场价格也将再次承压；需求方面来看，节后下游工地尚未开工，需求一时难以释放，但后期随着各房地产、铁路公路等基础设施建设在建和新开项目的开工（杭州得胜快速路提升改造工程、秋石高架、杭新景高速、杭黄、杭长铁路等），届时也有望给市场价格一定支撑。

成本方面，从钢厂的角度来看，据相关公式计算，对于有高炉的企业来说，生铁吨制造成本＝（1.6×铁矿石（1050）+0.45×焦炭（2000））/0.9，螺纹钢制造成本＝（0.96×生铁（2866）+0.15×废钢（3340））/0.82+轧制费用（100）。粗算下来螺纹钢过磅不含税价格在4000元左右；而从贸易商的角度来讲，或许更多的看重持仓成本、市场融资成本和财务成本，单拿近期直贴成本月息在7-8‰的相对高位。可见后期市场价格仍将受高成本的支撑，价格下行空间有限。

市场心态方面，自2011年8月份市场价格调整至今，已有半年有余，商家经过了痛苦的杀跌过程，又进入到传统的消费淡季，需求减弱，价格也进入阶段性的底部。加之融资成本居高不下，多数贸易商已调整好库存结构，轻仓过节，但也有部分商家对2012的春季行情寄予厚望，开始提前布局。

历年对比情况，从下图可以看出，近五年来除受08年四万亿投资影响，09年价格冲高回落，其余年份春节后均是保持震荡上扬的态势。另外可以看出，多数年份市场价格春节前经过了充分的调整，节后归来必定是会迎来报复性的反弹。

图四：近五年春节前后三个月价格走势图

由此看来，年后归来，宏观面宽松迹象或将越发明显，成本对现货价格的支撑仍然存在，商家心态稳中趋强，假以时日，需求也将逐步复苏，价格必将迎来一轮像样的反弹，但短期内，市场仍将受到高库存与低需求的拖累，节后本地建筑钢材价格或将先抑后扬。（Mysteel.com资讯部编辑，请勿转载）

责任编辑：冯锦云021-26093735