二月山东钢市拉升艰难跌势不改

概述：1月省内钢材综合均价整体呈现下跌态势，其中建筑钢材跌幅最大，跌幅为72元/吨，冷轧卷板、热轧卷板跌势放缓，跌幅分别为42元/吨和24元/吨。中厚板止跌回涨，小幅上扬12.5元/吨。2月初省内市场价格仍表现出低迷的态势，市场价格稳中趋弱。由于春节刚过，节日的慵懒气氛仍然蔓延，寒冷的天气使得许多终端都无法开工，在需求较淡的情况下，商家报价以稳为主，但短暂的平稳也即将被打破，市场的高位库存以及较高的金融成本使得商家心态逐渐发生变化。在当下的市场环境下，分析人士认为，2月市场价格仍将继续下跌。

一、宏观经济政策

（一）1月份山东省内主要经济政策

（1）2012年1月“第一财经首席经济学家调研”显示，来自国内外23家金融机构的首席经济学家预测，1月CPI同比增速将暂停回落态势，预测均值为4.1%，与统计局公布的上月水平持平。备受关注的1月份新增信贷规模将大幅飙升至9865亿元，较去年12月大幅增长近3500亿元。近期对于宏观政策的展望，依然还集中在货币政策上。不少机构首席经济学家认为，存款准备金率仍将下调。

（2）2月6日，从山东电力集团公司获悉，今年该公司将以坚强智能电网建设为重点，继续加大电网建设力度，全年规划投资269.08亿元，再创历史新高。全年计划投产35千伏及以上输电线路6647.3公里、变电容量2629.5万千伏安，分别是2011年的2倍和1.4倍。

（3）中国钢铁工业协会1月31日发布报告称，随着后期市场需求逐步启动，钢铁生产将呈低速、平稳运行态势，铁矿石需求会有所增加。但受国产矿增产较快、进口矿港存较高因素影响，铁矿石价格将继续呈低位波动运行态势。近期国内货币政策宽松预期较强，但稳健的调控基调决定后期政策面不可能出现反转，一季度国内经济增速继续回落已成事实。

（二）1—12月山东经济保持平稳健康发展

图1:省居民消费价格(CPI)和全国居民消费价格对比图

2011年，全省居民消费价格比上年上涨5.0%。其中，城市上涨4.7%，农村上涨5.9%。全年居民消费价格月度同比涨幅呈“倒V型”走势，1月份同比上涨3.7%，之后连续6个月逐月攀升，7月份达到全年最高值6.5%，之后转为波动下行，12月份同比上涨4.1%，物价总水平得到有效调控。

图2：近两年山东省城镇固定资产投资变化

2011年，全省固定资产投资25928.4亿元，比上年增长21.8%，固定资产投资保持较快增势。服务业投资比重首次达到50%。全年服务业投资12969.7亿元，增长23.8%，三次产业投资结构由上年的2.4：49.1：48.5调整为2.1：47.9：50.0，服务业投资比重反超第二产业。内涵效益型投资不断加大。全年改建和技术改造投资6417.8亿元，增长27.2%；高新技术产业投资3450.6亿元，增长31.5%。民间投资力量加强。全年民间投资20852.2亿元，增长24.3%，比固定资产投资增速快2.5个百分点，占全部投资额的80.4%，是支撑投资平稳较快增长的重要力量。

二、一月份山东钢市整体回顾：

（一）一月省内主要品种平均价格同比去年价格下跌明显，相比上月跌多涨少。

图3：近两年省内各品种平均价格

螺纹钢方面：1月山东省内主导市场螺纹钢价格弱势下跌，本月螺纹钢平均价格较上月回落72元/吨。回顾本月，受季节性淡季和春节影响，需求总体低迷，贸易商节日前后处于无心恋市的状态，市场前后休市长达一周多时间。资源方面，由于出货困难，加之节日期间钢厂库存有所增加，导致市场总体库存小幅增加，尤其是线材资源，外地线材也有一定量的涌入。市场的库存绝大多数集中在钢厂协议户手中，且存在很大比例的资源尚未与钢厂结算。本月由于省内多数地区受天气影响，工地也基本无法开工，且贸易商年关休市忙于往来账务，导致本月市场行情总体弱势放缓。

中厚板方面：1月份山东市场中厚板逆势上涨，平均价格较上月上涨12元/吨，其中一线济钢Q235B20mm价格累计上涨80元/吨。本月中厚板市场终端需求表现虽然一般，但是本月由于外省部分钢厂处于停产检修状态，资源对省内中板市场冲击较小，且库存总体偏低，部分规格不全的商家相互调货稍频繁。另外，本月省内主导钢厂未出台对中厚板优惠政策，一定程度上给中厚板价格下探造成一定压力，故本月山东市场中厚板价格小幅上涨。

热轧卷板方面：1月山东省内热卷市场价格微幅调整，平均价格较上月下跌24元/吨。以济南市场为代表，热卷主流报价在4130元/吨左右，但是成交不好。回顾本月，市场到货偏少，商家库存未见明显变化。成交方面，受终端采购积极性不高影响，加之春节期间，市场买卖双方交易基本停止，商家对后市多处观望态度，在需求尚未启动之前，市场价格很难所大的波动，尽管受成本制约，但价格总体还是有所回落。钢厂方面，1月17日日照钢铁对普碳板卷价格上调30元/吨；SPHC、船卷价格暂稳；1月19日，天铁出台对热卷板产品结算价格下调70元/吨政策。

冷轧卷板方面：1月山东省冷轧板卷平均价格弱势回落42元/吨。主要市场1.0mm冷轧普卷的平均价格较上月下跌40元/吨，本月省内冷轧平均价格跌至4916元/吨，本月低价位资源成交也不顺畅。上半月，慢进慢出的行情拖延下，市场冷轧表现为弱势运行。节假期间，市场价格基本没有任何波动。节后，部分商家想小幅上调，但是由于需求较差，成交很难促成。加之一月份气温较低，而且商家心态也悲观。当然，钢厂资源前期有一定累计量，后期商家库存也会有一定分担。整体而言，本月市场库存上升速度缓慢，商家心态暂良。

（二）1月库存总量有所增加

库存方面，以省会城市济南为代表，截至1月末，螺纹库存在6.5万吨，较上月统计增加了3.7万吨，较去年同期增加了1万吨；热轧库存5万吨，较上月统计增加了1.5万吨，较去年同期增加了0.8万吨；1月份中厚板库存量在18.5万吨，较上月统计相比增加了0.8万吨，较去年同期增加了0.5万吨；1月份线材库存量在0.75万吨，较上月统计相比增加了0.02万吨，较去年同期减少了1.05万吨；冷轧库存量在0.69万吨，较上月统计相比增加了0.08万吨，较去年同期减少了0.41万吨。详情请见下图：

图4：济南市场各品种库存量

由上表分析可见，一月，山东主导市场多数品种库存量较上月有一定幅度的增加，其中，螺纹、热轧、线材、冷轧、中厚板所有品种库存总量在增加、只是增加的幅度不同。综上所述，1月份钢厂产量整体在增加，库存压力较大，钢厂库存压力也较大。预计2月随着终端用户开始陆续上班，库存总量会逐渐减少。

三、十二月份省内粗钢产量减少，下游需求增幅加速

（一）山东省钢材产量情况

12月末，省内粗钢、钢材产量分别在434.7万吨和225.3万吨，分别较去年同期减少了18.5%和25.6%；其中钢筋、线材产量分别90.2万吨和59.2万吨，钢筋较去年同期分别减少了13.7%和增加了40.4%。详情见下图：

图5：粗钢及各品种分月产量对比图

就下半年来说，在经济欧债危机以及众多利空因素的情况下，钢铁行业也是恶性的发展，粗钢产量也在有所减少。就12月份来说，由于工业增长减速，钢行业的需求相对来说有所减少，再加上限电、淘汰落后产能、资金紧张等原因的影响，粗钢产能仍处于盘整的状态，12月增量很小。

图6：山东省钢材进出口总量对比图

12月份山东省出口钢材总量382329.7吨，较上月减少了2.46%。进口总量108473.43吨，较上月末减少了4.38%。12月份进出口总额基本保持平稳，有小幅增加。

（二）省内房地产开发增速放缓，家电、汽车发展减速；

图7：近两年山东省房地产投资变化

1-11月，省内房地产开发投资3335.14亿元，增长10.6%。商品房销售面积7070.58万平方米，增长9.2%。其中，住宅销售面积6508.72万平方米，增长9.2%。

11月，市场供应、成交从变化趋势来看，从绝对值上来看，供应、成交量仍处于高位。成交方面，尽管市场上的优惠措施大多是一些营销的噱头，但是特价房的成交比例有所加大，可见淡市下楼盘价格的优惠让利，仍是促进客户成交的关键因素。本月市场推出优惠促销活动的楼盘越来越多，但多数楼盘优惠后的实际成交价格较之前无明显变化，市场整体价格走势较为平稳。

图8：山东省家电、汽车生产情况图

表1：2011年11月山东主要家电产品产量 

11月份全省家电生产总量114.4万台，较上月减少22.73%，较去年同期相比减少6.6%。汽车生产总量18.3万台，较上月增加6.01%，较去年同期相比减少41.9%。

（三）1月主导钢厂价格平稳

图9：省内钢厂二级螺纹钢提货价与市场平均价对比图

表2：2月份山东建筑钢材钢厂价格信息表

纵观整个1月份，山东市场建筑钢材价格和钢厂价格呈现相对较为稳定的格局。但是春节期间，省内各大建筑钢材钢厂库存一直处于高位状态。具体库存方面：济钢约1.5万吨（常规库存1万吨），莱钢约2.5万吨（常规库存2万吨），莱钢永锋约14.7万吨（常规库存5万吨），石横特钢约8.2万吨（常规库存3万吨），日照钢铁约1万吨（常规库存1万吨以下），济钢闽源约4.3万吨（常规库存2万吨），西王特钢3.4万吨（常规库存2万吨）。各个钢厂库存在春节期间继续增加。

由于今年过年较早，加上元旦和春节间歇较短，因此不少贸易商选择不进行冬储。节前商家情绪悲观，“提前离市”成了今年春节期间较为普遍的一种现象。据悉，受天气寒冷、资金紧张等因素的影响，南、北方开工情况较差。节后钢材需求启动慢，下游行业需求启动延后，也成了当下制约钢市“开门红”的一个重大因素。另外，钢厂成本的压力，在结合省内市场平均价格明显低于省外市场价格来看，多数钢厂在1月底取消了给予保值的政策。价格上调似乎“迫在眉睫”。

综上所述：2月份市场行情仍将继续下跌，市场价格有望筑底。宏观方面，消费价格指数小幅回落，较上月下降0.1个百分点。1月份固定资产投资增速继续放缓。经济滞胀的信号显现，经济政策暂不明显。微观方面，节前贸易商虽未进行冬储，但1月份市场消化能力较差，较长的节假日使得1月市场库存基本都积压到2月份销售，市场压力增加。另外，目前进口矿、钢坯价格都处于较高的价位，但钢材市场价格却呈现下跌态势，钢厂方面压力较大，省内钢厂已经注意到市场的变化情况，部分陆续公布了2、3月份的检修政策。市场筑底的信号已经显现。预计，在目前的形势下，2月份的市场价格仍将继续下跌。

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