对当前钢市行情的思考
2012-02-10 16:25 来源： 我的钢铁网
建材潜在的产能爆发，何时开始？真正的市场需求，何时到来？
一、钢市似疾风暴雪，而不是瑞雪
就在上周末（2月3日），Mysteel调查钢厂和贸易商，有28%的贸易商认为后市螺纹价格会上涨，有31%的钢厂也认为后期螺纹钢价格会上涨。Mysteel长期以来做“每周市场行情变化所作的一种综合调查分析”。调查样本选取了对螺纹钢和热轧板卷市场有关键性影响的数十钢厂以及百余家贸易商。制成的“饼状图”效果简单、直接。
但是，我们不得不看到，现实的钢材市场是一场冬日的“疾风暴雪”，一扫那些期盼“瑞雪”者的幻想。本周钢市价格仍处盘整阶段。截止本周四收盘，20mmHRB335螺纹全国25个城市平均价格为4240元/吨，较上周下跌32元/吨。下表是国内部分钢市以20HRB335为例的价格波动：
二、建材潜在的产能爆发，何时开始
我们看到，春节长假，国内很多钢厂仍然在生产，尤其是建材类。我曾了解华中某一大型钢厂，除建材全力生产外，其他品种，包括卷板、中板生产线，都处于一种半开半停状态。这也不难理解，因为从成本考虑，建材的生产成本最低，按目前的市场销售价格，还不至于亏损或者说处于盈亏平衡点附近；而卷板、中板则面对着较高的原料成本，因生产设备大都是2000年以后新上的线，再加上折旧费用等，则面临亏损状态。所以，从“上海钢联”（Mysteel）春节期间的生产状况调查情况来看，热卷、中板方面国内部分钢厂减产迹象明显；螺纹钢产线在春节期间的开工率为87.8%，相对线材还高。
同时，我们还应看到，国际金融危机爆发以来，大规模的基础设施建设带动了建筑钢材市场需求的大幅增长，刺激了长材投资增长。据报道（数据来源于《中国冶金报》），2011年，我国建成高炉73座，总容积10.32万立方米，增加产能1亿吨。2012年，我国将再建成高炉20座，总容积26730立方米，增加产能2650万吨。 另外，2011年，我国新增热轧板卷产能850万吨，新增中厚板产能380万吨，合计新增1230万吨；2012年，我国将新增板卷产能1300万吨，新增中厚板产能150万吨，合计新增1450万吨。两年累计新增板材产能2680万吨。按此测算，新增的1.265亿吨高炉产能中，除了2680万吨是板材产能之外，约1亿吨粗钢产能将以长材为主。
我们也应看到，在新增的建材产能中，大都以民营钢企为主，很多是不计入钢协产量统计中的，这为我们后期的市场分析判断带来了一定的影响。
可以说，若市场行情好转，这些新增的产能可能会加速转换为产量；即便在目前的钢市行情下，新增的产能也有可能转化为产量。这样的话，建材的供需平衡关系可能还需新的构建，后期的市场价格怎样走还真不好说。
三、建材真正的需求何时到来
上述表明，一些钢厂和贸易商看好后市的理由皆包含有保障房需求因素，保障房建设是钢市需求的最大亮点之一；但我们在看到保障房建设给钢市以“甘霖”的同时，也应看到其面临的问题和困难。首先是资金问题。近日国家发改委投资司举行了2012年中央预算内投资计划工作会议，该会议确定2012年中央预算内投资数字比去年约增加了200亿左右，总计将超过4000亿元左右。而增加的200亿元，将主要用于保障性住房的建设。财政部2月6日发文明确，在保障性安居工程现有资金来源基础上，将增加的地方政府债券收入、个人住房房产税试点地区取得的房产税收入、部分国有资本收益和城市维护建设税收入用于保障房安居工程建设，确保不留资金缺口。我们再看地方政府，也在想办法筹集资金。以河南省为例，《国务院关于支持河南省加快建设中原经济区的指导意见》指出：加强以公共租赁住房为重点的保障性安居工程建设，支持开展利用住房公积金贷款支持保障性住房建设试点。以上表明，当前筹集我国的保障房建设资金仍是大家关注的问题。只有有了资金的保证，保障房的工程建设才有可能顺利展开。其次是土地问题。“保障房目前不只是缺钱的问题，最大的问题还在于缺地。”这是一位近两年在地方进行过多次调研的业内人士说。再次是工程质量问题，从钢市需求的角度讲，采用劣质钢材、以次充好的案例不绝于耳。近日，李克强副总理强调指出：坚决查处骗购骗租、变相福利分房、以次充好、质量监管不到位、失职渎职等问题，让违法违规者付出高代价。
我们再看水利工程。按照水利部门的规划，未来10年水利建设资金总需求约4万亿；十二五期间，水利建设资金需求为1.8万亿元，其中中央8000亿元，地方1万亿元。而从实际落实情况来看，2011年，中央水利建设投资1141亿元，不到年均需求的60%，地方投资2311亿元，虽然满足了年均投资需求，但由于各地落实情况不平衡，且地方投资一半以上用于各地自行安排的项目，4万亿水利重点项目的地方投资仍有较大缺口，中央安排投资项目的地方配套资金落实率不到70%，最低省份仅为35%。从区域结构来看，地方水利投资总量虽有大幅增长，但是按东中西部分布还不平衡，东部投资落实较好，西部次之，中部则较差。
铁路建设需求较往年仍大幅减少，最新的基本建设投资数据显示，2011年较上一年度幅度减少了34.7%。有负责江西市场信息的人士说，目前铁路建设项目对钢材的需求还很弱。
所以，我们对保障房、水利工程建设、铁路建设等需求亮点在乐观看待的同时，也要认真分析观察，他们什么时候才能真正给钢市的需求带来甘霖。
四、日益增高的库存带来的是担忧
我们看到，春节长假，国内很多钢厂仍然在生产，尤其是建材类。我曾了解华中某一大型钢厂，除建材全力生产外，其他品种，包括卷板、中板生产线，都处于一种半开半停状态。这也不难理解，因为从成本考虑，建材的生产成本最低，按目前的市场销售价格，还不至于亏损或者说处于盈亏平衡点附近；而卷板、中板则面对着较高的原料成本，因生产设备大都是2000年以后新上的线，再加上折旧费用等，则面临亏损状态。所以，从“上海钢联”（Mysteel）春节期间的生产状况调查情况来看，热卷、中板方面国内部分钢厂减产迹象明显；螺纹钢产线在春节期间的开工率为87.8%，相对线材还高。
同时，我们还应看到，国际金融危机爆发以来，大规模的基础设施建设带动了建筑钢材市场需求的大幅增长，刺激了长材投资增长。据报道（数据来源于《中国冶金报》），2011年，我国建成高炉73座，总容积10.32万立方米，增加产能1亿吨。2012年，我国将再建成高炉20座，总容积26730立方米，增加产能2650万吨。 另外，2011年，我国新增热轧板卷产能850万吨，新增中厚板产能380万吨，合计新增1230万吨；2012年，我国将新增板卷产能1300万吨，新增中厚板产能150万吨，合计新增1450万吨。两年累计新增板材产能2680万吨。按此测算，新增的1.265亿吨高炉产能中，除了2680万吨是板材产能之外，约1亿吨粗钢产能将以长材为主。
我们也应看到，在新增的建材产能中，大都以民营钢企为主，很多是不计入钢协产量统计中的，这为我们后期的市场分析判断带来了一定的影响。
可以说，若市场行情好转，这些新增的产能可能会加速转换为产量；即便在目前的钢市行情下，新增的产能也有可能转化为产量。这样的话，建材的供需平衡关系可能还需新的构建，后期的市场价格怎样走还真不好说。
三、建材真正的需求何时到来
上述表明，一些钢厂和贸易商看好后市的理由皆包含有保障房需求因素，保障房建设是钢市需求的最大亮点之一；但我们在看到保障房建设给钢市以“甘霖”的同时，也应看到其面临的问题和困难。首先是资金问题。近日国家发改委投资司举行了2012年中央预算内投资计划工作会议，该会议确定2012年中央预算内投资数字比去年约增加了200亿左右，总计将超过4000亿元左右。而增加的200亿元，将主要用于保障性住房的建设。财政部2月6日发文明确，在保障性安居工程现有资金来源基础上，将增加的地方政府债券收入、个人住房房产税试点地区取得的房产税收入、部分国有资本收益和城市维护建设税收入用于保障房安居工程建设，确保不留资金缺口。我们再看地方政府，也在想办法筹集资金。以河南省为例，《国务院关于支持河南省加快建设中原经济区的指导意见》指出：加强以公共租赁住房为重点的保障性安居工程建设，支持开展利用住房公积金贷款支持保障性住房建设试点。以上表明，当前筹集我国的保障房建设资金仍是大家关注的问题。只有有了资金的保证，保障房的工程建设才有可能顺利展开。其次是土地问题。“保障房目前不只是缺钱的问题，最大的问题还在于缺地。”这是一位近两年在地方进行过多次调研的业内人士说。再次是工程质量问题，从钢市需求的角度讲，采用劣质钢材、以次充好的案例不绝于耳。近日，李克强副总理强调指出：坚决查处骗购骗租、变相福利分房、以次充好、质量监管不到位、失职渎职等问题，让违法违规者付出高代价。
我们再看水利工程。按照水利部门的规划，未来10年水利建设资金总需求约4万亿；十二五期间，水利建设资金需求为1.8万亿元，其中中央8000亿元，地方1万亿元。而从实际落实情况来看，2011年，中央水利建设投资1141亿元，不到年均需求的60%，地方投资2311亿元，虽然满足了年均投资需求，但由于各地落实情况不平衡，且地方投资一半以上用于各地自行安排的项目，4万亿水利重点项目的地方投资仍有较大缺口，中央安排投资项目的地方配套资金落实率不到70%，最低省份仅为35%。从区域结构来看，地方水利投资总量虽有大幅增长，但是按东中西部分布还不平衡，东部投资落实较好，西部次之，中部则较差。
铁路建设需求较往年仍大幅减少，最新的基本建设投资数据显示，2011年较上一年度幅度减少了34.7%。有负责江西市场信息的人士说，目前铁路建设项目对钢材的需求还很弱。
所以，我们对保障房、水利工程建设、铁路建设等需求亮点在乐观看待的同时，也要认真分析观察，他们什么时候才能真正给钢市的需求带来甘霖。
四、日益增高的库存带来的是担忧
这是截至到上周末的国内螺纹钢库存走势图。从图上可以看出，国内螺纹钢的库存已逼近、甚至创出一年来的新高。这么高的钢材库存对于钢厂和贸易上来讲，无疑是必须面对和思考的问题。高涨的库存使得一些经销商认为市场价格还要继续往下跌。那么，为什么市场价格有人认为还要会下跌呢？一是这么高的库存，再加上羸弱的社会需求，市场价格肯定涨不上来；二是一些经销商为了企业的资金周转，不得不低价抛货套现。三是低价抛货形成了一种循环状态，市场价格会逐步小幅走低。这也是上述市场价格逐步走低的原因之一。更有甚者，一些前期囤货的经销商，面对着如此局面，也不得不调整自己的库存结构。
五、中板、热卷会不会苦尽甘来
据Mysteel统计，20mm普板平均价格为4259元/吨，与上周相比上涨14元/吨；3.0mm规格热轧板卷均价为4381元/吨，较上周上涨10元/吨。可以看出，中板和热卷的价格并没有随着螺纹钢的价格下跌。在2月7日Mystee组织的上海钢材沙龙会议上，有经销商直言：中板的价格应该涨了。
五、中板、热卷会不会苦尽甘来
据Mysteel统计，20mm普板平均价格为4259元/吨，与上周相比上涨14元/吨；3.0mm规格热轧板卷均价为4381元/吨，较上周上涨10元/吨。可以看出，中板和热卷的价格并没有随着螺纹钢的价格下跌。在2月7日Mystee组织的上海钢材沙龙会议上，有经销商直言：中板的价格应该涨了。
我们看到，近期由于生产企业在中板、热卷上亏损严重，才不得不检修、停产。停产、减产的主要原因是生产成本过高、产能过剩、下游需求不旺造成的。但目前为止，上述这三项原因仍然存在，市场价格会上涨吗？在目前的较低库存下，钢市或许维持较为坚挺的价格、甚至小幅上涨，但要说价格反转，市场上有待于验证。
六、对未来的需求仍看好
从宏观经济上讲，2012年我国的经济发展步伐是“稳增长”，GDP增长约8.5%左右。那么，一些固定投资拉动经济增长仍是必须的。随着时间的推移，各项建设需求用钢将逐步体现。在较长时间内，包括城市基础建设、铁路、公路、水利工程、保障房、商品房、工业用材在内的各方面用钢要逐步增长。 这将必然拉动国内的用钢需求，钢材市场交易活跃，价格会逐步震荡向上。
六、对未来的需求仍看好
从宏观经济上讲，2012年我国的经济发展步伐是“稳增长”，GDP增长约8.5%左右。那么，一些固定投资拉动经济增长仍是必须的。随着时间的推移，各项建设需求用钢将逐步体现。在较长时间内，包括城市基础建设、铁路、公路、水利工程、保障房、商品房、工业用材在内的各方面用钢要逐步增长。 这将必然拉动国内的用钢需求，钢材市场交易活跃，价格会逐步震荡向上。
可参考《一周钢市概览》：http://info.glinfo.com/12/0210/08/ACB7D08FC4868807.html
若有交流，可来电：021-26093630
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