冷轧薄板市场周评（2.17-2.24）

本周国内冷轧涨跌不一，成交尚未完全回暖，商家出货意愿强，国内外利空利好交互对冲，详情如下：国际方面：美国通胀呈现上行趋势；发达经济体上季GDP增速大幅放缓；1月CPI环比上升0.2%。日本1月惊现1.48万亿日元逆差。欧盟统计局22日公布的数据显示，欧元区去年12月份工业订单环比增长1．9％，与去年11月份下跌1．1％相比有较大反弹。评级机构惠誉22日将希腊的长期本外币发行人违约评级（IDR）由CCC下调至C，短期外币评级仍为C。“C”是惠誉评级系统中垃圾级的第11等，也就是最垃圾级。英国1月份零售额同比上涨4.4%；泰国上季度GDP同比降9%。国内方面：中国人民银行18日宣布，从2012年2月24日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。汇丰公布的中国制造业采购经理人指数（PMI）2月初值为49.7，虽然高于上月终值48.8，连续第三个月回升，但仍处于荣枯分水岭下方。国家统计局公布的公报显示，2011年全国万元国内生产总值能耗下降2.01%，低于国家发改委此前设立的3.5%目标。四大行三周少贷，或无碍2月新增量超1月。2月20日傍晚，央行公布数据显示，今年1月，包括央行在内的金融机构外汇占款余额为254996亿元，较去年年底增加1409亿元。

24日MyspiC指数显示，本周国内钢材价格综合指数152.3点，较上周上涨0.08%；长材指数为172.6点，较上周上涨0.10%；扁平材指数为134.7点，较上周上涨0.05%。截止发稿，1.0mm冷轧薄板最高、最低价分别为昆明市场的5480元/吨和济南市场的4830元/吨。全国1.0mm冷板卷平均价为5110元/吨，周环比上涨10元/吨。本周国内冷轧板卷涨跌互现，区域分化明显。具体来看：华东杭州市场跌20元/吨、南京下跌10元/吨、青岛上涨30元/吨；华南广州市场上涨20元/吨；华北天津市场上涨70元/吨、北京上涨50元/吨；西南重庆下跌20元/吨；东北沈阳市场上涨100元/吨；华中郑州上涨100元/吨；西北市场持平。

【华东市场】本周华东冷轧市场小幅走低，成交依然惨淡，市场到货量偏多，商家心态消极。回顾本周，虽然国内其他城市价格有所回升，但是总体来看，冷轧板卷尚未走出下跌通道，北方资源开始陆续发出，据了解，鞍钢、本钢1月份冷轧资源上海市场已经开始流通，目前2月份资源尚未抵沪，各主流钢厂冷轧产品规格较为齐全，钢市运行的压力依然较大。正如笔者之前预测，随着天气渐暖，北方资源将会集中到达华东，以上海为例，本周库存量增加了将近1万吨，据不完全统计，本地社会库存已经突破55万吨关口，将会对冷轧板卷价格上涨产生较大制约。不过，对于持续低迷的冷轧市场而言，近期也有些许利好放出：一方面，存准率的下调，市场资金面略显宽松；另一方面，宝钢、武钢、鞍钢、河钢主导冷轧钢厂价格大幅上调，冷轧板卷底部拔高。以鞍钢为例，鞍钢此次冷轧上调120元/吨，并给予部分区域一定的时间的免贴息政策，据笔者测算，调整之后鞍钢1.0*1250冷卷到上海成本在5200元/吨左右，与目前现货价格相比，贸易商倒挂程度较高，如果需求如期释放，在成本支撑下，冷轧板卷价格继续下探空间有限。

【华北市场】本周华北市场冷卷价格明显上涨，盒板价格保持稳定，市场成交良好。现鞍钢1.0mm*1250*2500报价在5150元/吨，唐钢、天铁、首钢1.0mm*1250*C连退冷卷报价在4830-4850元/吨，包钢部分1500mm冷卷价格在4800元/吨，较上周五价格上涨50元/吨左右。据分析，促进本周冷轧价格上涨因素主要有以下几方面：一、钢厂价格上涨推高资源到货成本，商家顺势跟调；二、下游需求缓慢启动，在有成交支撑的情况下，价格拉涨；三、热轧等相关品种表现良好，给冷轧产品起到带动作用；四、部分商家库存或资金压力尚在可控范围，出货积极性本就不高，因此，报价遇涨则涨，遇降坚挺。基于上述因素，本周天津市场冷轧价格明显上涨，成交活跃，市场库存有所消化。钢厂价格方面，本周河北钢铁集团、鞍钢陆续出台3月份价格政策，其中河钢冷轧上调50元/吨，1.0mm普卷出厂基价5000元/吨，鞍钢冷轧上调70元/吨，1.0mm普卷出厂基价4540元/吨（税前）。对于下周价格走势，商家表现，在钢厂价格上涨、下游需求陆续启动的情况下，价格多以盘整趋强走势为主。

【西南市场】本周西南市场冷轧板卷整体弱势运行，市场成交疲软。现攀钢1.0mm冷轧小板市场主流成交价格5220元/吨；2.0mm冷轧小板市场主流价格在5200元/吨；涟钢产1.0mm冷卷市场报价5100元/吨；昆钢现1.0mm冷板市价在5300元/吨；包钢现1.0mm冷卷市价在5100元/吨。本周西南冷轧市场价格弱势运行，商家操作以出货为主，市场需求仍未难拉动，商家操作仍较谨慎。年后成都冷轧市场开门红行情并未形成，市场商家普遍观望操作为主，受当前下游需求较差影响，主流冷轧市场成交仍较一般。上周末央行消息得知，自本月24日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，市场流动性将释放约4000亿人民币。受此消息提振，市场商家信心得到一定回暖。资源方面，目前市场资源以攀钢冷轧板卷最多，预计库存量将在3万吨左右，其小卷板市场占有率最高，大卷板资源目前主要以涟钢、酒钢资源为主，其次还有武钢资源；伴随其他资源在年后逐渐抵达成都市场，昆钢冷轧卷板因为钢厂停产的影响，市场资源逐渐减少，因此，商家报价相对较为坚挺。钢厂方面，虽然3月国内钢厂冷轧板卷出厂价格多数将以上涨为主，不过，因为钢厂价格倒挂或者结算价格仍有温和下调，加之下游冷轧需求行业仍然采购较少，备货观望操作，因此，成交难有增长使得商家仍不看好后市行情。

【华南市场】本周华南市场冷轧板卷行情主流表现欠佳，市场持续窄幅下跌，周跌幅达到50元/吨左右，库存持续上升以及终端需求低迷为价格下跌的主导原因。现广东主要市场1.0mm冷轧普卷的平均价格在5033元/吨，较上周跌20元/吨。截止目前，鞍钢主流资源报价5000-5020元/吨，柳、首、天铁、邯钢等二线资源目前实际成交价位在4980-5000元/吨，唐钢、马钢、本浦等则徘徊在5000元/吨偏弱。本周市场上首钢、柳钢普冷卷低位报价已经普遍跌破5000元/吨大关，在4980元/吨成交压力依然很大。另外，近期盒板资源的价格也以不再坚挺，现1.2-2.0*1250*2500主流价格在5130-5140元/吨，较年前下跌50元/吨左右。由于目前市场供需严重不平衡，库存资源增长明显，但下游需求却进展缓慢，钢厂本轮出厂价的上调也未能对行情产生积极影响，短期来看冷轧仍有继续阴跌趋势。

【中南市场】本周中南市场冷轧板卷价格稳中显强，现1.0-2.0mm武钢冷板价格在5020-5030元/吨，3.0mm武钢冷板市场资源报价在5410元/吨左右，1.0-2.0mm邯钢、涟钢、鄂钢冷卷主流报价在5000元/吨。回顾本周，远期电子盘1204合约震荡走强，周五收盘价4246元较周一开盘价4195元上涨了51元，较上周五收盘价4182元上涨了64元。整周呈现由强转稳的表现。冷轧方面的部分商家日均出货量也略有增加，100-150吨左右尚属主流，个别大户加上一定终端需求的释放成交量达到200吨以上。经盘库了解到，到货情况保持正常，热轧规格以武钢5.5-7.5mm*1500mm*C的资源为主；冷轧以武钢DC01（1.2mm*1500mm*C）、DC03（1.2mm*1250mm*C）为主。本周市场库存均有所下降。心态方面，本周商家呈现稳中趋强。相关数据方面，热轧板卷库存量达到22.38万吨，较上周减少了1.05万吨；冷轧板卷库存量达到7.85万吨，较上周减少了0.36万吨。

【东北市场】本周东北冷轧市场小幅上涨，市场需求缓慢释放。截止发稿，东北当地本钢1.0mm小盒板主流报价为5180元/吨，鞍钢1.5-2.0mm大盒板产品主流报价为5150元/吨；其中，鞍钢产品价格上涨100元/吨，本钢产品价格不变。在鞍钢钢厂价格出台之后，沈阳市场鞍钢产品探涨100元/吨，但调整之后其成交情况并不理想。临近月底，低价成交的情况以及减少。市场价格经过这一波调整，上涨受需求限制，可能性较小；下跌则被商家盼涨急切的心态所哄抬，可能性也不大。预计当前沈阳市场冷轧行情将进入一波窄幅盘整时期，可能持续到三月中上旬或收到其他钢材品种价格波动的影响后，才会再度调整。库存方面，虽然目前本钢商家成交情况良好，但近期也是二月份钢厂资源到货时期，故而市场整体库存基本没有太大变化，和之前持平，仍旧保持高位徘徊的状态。整体而言，今日沈阳市场行情较之前几周已有明显好转，但由于表现较好的主要为本钢产品，鞍钢产品销售仍然不容乐观，故而市场行情呈现两极分化的趋势。

本周国内冷轧板卷市场涨跌忽现，其中沈阳、天津市场因前期积弱，分别大幅上行100元/吨和70元/吨，北京、郑州市场上涨50元/吨，而受心态影响，主流城市商家多以降价促销为主，其中石家庄市场下跌50元/吨，杭州市场下跌40元/吨，南昌、上海、重庆以及南京市场小幅下调10-30元/吨，其他城市多以弱稳为主。哈尔滨市场则继续以5450元/吨领衔全国最高价。济南市场以4830元/吨取代天津市场成交目前全国冷轧最低城市。国内主导钢厂3月份价格政策基本尘埃落定，从整体基调来看，冷轧板卷3月份的成本增幅在100元/吨左右，以鞍钢为例，鞍钢此次冷轧上调120元/吨，并给予部分区域一定的时间的免贴息政策，与目前现货价格相比，贸易商倒挂程度较高，如果需求如期释放，在成本支撑下，冷轧板卷价格继续下探空间有限。虽然央行下调了存款准备金率，但是其调整的时间节点显示出政策对经济的支持力度较弱，所以对现货市场的影响极其有限；后期的资源也在不断补充，加之汽车、家电以及机械行业增速都在放缓，冷轧市场承受着较大的供需失衡压力。虽然近期需求小幅释放，但是并未出现较大规模采购，市场依然没有形成持续上涨的势头，同时，贸易商心态缺乏稳定性综上来看，短期内冷轧板卷很难走出触底过程。（王建亮Mysteel.com资讯部编辑，请勿转载）

【本周主要市场冷轧薄板价格变化情况】