资源“接力”金融　行业指基轮动隐现反弹路线

进入２０１２年以来，Ａ股市场在政策放松驱动下迎来一波反弹行情。继房地产、煤炭之后，有色、石油等资源股“接力”领跑蓝筹行情。在这一过程中，行业指数基金的轮动隐现着市场反弹的路线。

数据显示，今年前两个月，国投瑞银中证上游资源指数基金累计上涨１９．１％，在所有Ａ股基金中名列前三。

值得注意的是，在去年的弱市中，由于金融行业表现抗跌，国投瑞银沪深３００金融地产行业指基业绩表现在同类基金中居首。

业内人士分析认为，去年以来Ａ股市场表现出明显的行业轮动特征。而在资源“接力”金融的反弹路线中，行业指基的风格特征和阶段性机会已经有所展现。

据了解，作为行业指数基金的“先行者”，国投瑞银基金旗下目前已有沪深３００金融地产、中证下游消费及中证上游资源三大行业指基。

来自海通证券研究所的观点认为，随着经济复苏、扩张、滞涨以及收缩，Ａ股市场金融地产、消费、资源等行业板块轮动效应显著，沪深３００金融地产、中证下游消费服务、中证上游资源产业三大行业指数在各个阶段表现差异显著，存在明显的行业轮动现象，投资者可以根据市场行情的变化及时调整各行业的相互配置，从而实现收益的最大化。

展望后市，业内人士指出，对过往历次反弹的统计显示，上游资源指数在反弹初期具有良好的弹性。随着反弹的纵深化，市场轨迹将从流动性推动回归基本面驱动。ＱＥ３渐行渐远以及国内需求未超预期等因素，或将一定程度限制上游资源板块的上行空间。然而在政策松动预期下，金融地产行业或将持续受益，特别是近期管理层频频力挺蓝筹股，其估值回归行情值得期待。

对于之前表现乏力的下游消费行业，业内人士认为，在经历了前期的调整以后，其估值水平已经不高。在业绩稳健成长的基本面未发生改变的背景下，消费行业或已进入了长期投资价值区域。对于普通投资者而言，在经济周期的不同阶段，可以根据各个行业景气程度提前布局行业指基，以把握轮动带来的反弹机会。（完）