近期国内中厚板市场价格走势浅析

最近一段时间，国内中厚板价格震荡上行，截止3月5日国内20mm的普中厚板均价为4350元/吨，较年前（1月21日）上涨128元/吨；特别是近两周，市场一改萎靡状态，各地价格纷纷拉涨。与此同时，钢厂涨价积极性高涨，除个别大型钢厂以外，国内中厚板生产企业均上调了出厂价格。经历阶段性上涨之后，中板贸易商的看法也逐渐出现分歧，部分商家认为，在钢厂推涨价格的带动下，国内中厚板价格还会继续上涨；部分商家则认为后期价格继续上涨的动力不足。

对于当前的国内中厚板市场，笔者认为宏观面确有利好信息，但基本面才是关键。虽说近期中厚板库存有所减量，但主要功劳还是钢厂的减产，需求的强劲复苏并未出现端倪，后期中厚板供需压力还会长存，加之铁矿石价格或有下调等因素的影响，短期内中厚板价格继续反弹空间有限。

一、国内货币政策启动微调，国外形势复杂多变

中国人民银行18日晚间宣布，从2月24日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是自2011年12月5日，央行三年来首次下调存款准备金率之后的第二次下调，也是国内货币政策继续微调的象征。（如图1）

【图1:2011年以来国内货币供应量环比增长情况】

从欧洲各国债务压力来看，2012年总体是比2011年要轻的，而且以后是逐年减轻。并且中国明确表态，会介入帮助解决危机，不赞成做空欧洲，这对欧洲来说意义重大。但与此同时，我们也发现3、4月份欧洲将迎来债务到期高峰。（如图2）

【图2:2012年德法及“欧猪五国”债务到期分布情况】

二、虽“稳增长”当头，但保障房和城镇固定资产投资减缓

今年中央政治局会议，强调“把稳增长、控物价、调结构、惠民生、抓改革、促和谐更好结合起来。”不过从当前的数据来看，国内城镇固定资产投资增速有所放缓。（如图3）

【图3:2009年以来国内固定资产投资量及同比、环比情况】

根据住建部披露的数据，2012年全国保障房开工量从2011年的1000万套减至700万套，降幅达30%。从汇总数据看，各地市的下调幅度有些惊人。上海下降38%，北京下降20%，二线城市的如天津下降54%，无锡下降29%。当前地方政府的困局主要是资金和土地。（如图4）

【图4：近两年国内主要地区保障房对比情况】

三、制造业采购经理人指数继续回升，下游需求恢复缓慢

2012年3月1日,中国物流与采购联合会(CFLP)发布2月份中国制造业采购经理指数(PMI)为51%，较1月回升0.5个百分点。由下图看出，虽然国内经济环比有所转暖，但同比仍显疲弱。（如图5）

【图5:2010年1月至2012年2月国内采购经理人指数变化情况】

造船方面来看，2012年1月份，造船业全球新接订单为200万载重吨，同比回落71%，环比下滑36.5%。1月新接订单数两年来首次跌破200万载重吨，同时也是自2005年来开年最低数据。今年1月份，中国新接订单大幅下滑，同比下降79.1%、环比下降54.4%。而且2011年全年中日韩三国手持订单一直维持较低水平，造船行业所面临的困境还会延续一段时间。（如图6）

造船业一直处于低迷状态，这对于中厚板的需求来说，无疑是一个重大的打击，这也在一定程度上意味着后期中厚板需求很难出现实质性转变。

【图6:2011年中日韩三国造船手持订单情况】

四、钢厂产量保持低位，国内中厚板“去库存化”不明显

据我网对国内34家中厚板企业调查显示，3月份中厚板计划生产总量397.8万吨，相比上月增加2.7万吨，达产率达69.3%。这样看来，当前国内中厚板钢厂产量依旧保持低位。

然而从库存方面来看，2012年春节后，国内中厚板库存增加的速度较2011年初放缓，高峰出现在第三周（166万吨），而去年高峰出现在第二周（174万吨），当前库存已由高峰在回落，但与去年回落的势头相比，是明显偏弱的。（如图7）

【图7：近两年来国内中厚板库存总量变化趋势图】

五、原材料价格存在下跌风险，成本支撑或有松动

近期外矿期货价格在135美圆/吨，现货价格在1000-1050元/吨，内矿价格在1200-1240元/吨。由于国内需求放缓，以及受欧洲债务危机影响全球经济增长前景不明，今年上半年铁矿石价格仍将波动。而目前国产矿成本在1000元/吨以内，价格有下探空间。预计3-4月份外矿期货价格可能会下探10美金/吨左右。（如图8）

核算当前的坯料成本，因钢厂自身情况不同，钢坯成本价格应该在3750-3900元/吨之间，由此推算中厚板成本价格在4000-4250元/吨。如果后期原材料价格下跌，中厚板成本支撑将会松动。

【图8：近期矿石综合指数变化趋势图】

六、对于后市的预测

当前国内中厚板市场所面临的境况还是比较复杂的，特别是需求不济对于市场影响非常大。权衡以上各方面因素，我们预测如下：

1.今年的货币政策已经开始微调，货币供应增长、实体经济应会表现出前低后高的态势。这或将意味着钢材市场价格走势也将形成前低后高的特点。

2.短期内补货、备货以及钢厂限产等因素的刺激可能会推动市场出现小幅反弹，但由于增量需求不足，近期价格反弹空间有限，总体是围绕钢厂成本线上下振荡运行。（Mysteel.com资讯部编辑，请勿转载）

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