三月山东钢市震荡上行稳中求进

概述：2月省内钢材综合均价整体呈现上涨态势，其中建筑钢材涨幅最大，涨幅为122元/吨，中厚板、热轧卷板涨幅居次，涨幅分别为87.5元/吨和98元/吨。冷轧卷板涨势较慢，小幅上扬30元/吨。随着气温的逐渐升温，市场需求也在一定程度上被带动起来。二月市场成交较好，工地开工情况良好，部分年前没有冬储的商家在此轮上涨中囤积部分现货，使得市场流动性增强。但南方受阴雨天气影响，施工情况不理想，成交不畅，部分影响了本省商家看好后市的心态。但高企的生产成本，较低的库存总量，以及逐渐下降的粗钢产量预示着这波涨势仍将继续。

一、宏观经济政策

（一）2月份山东省内主要经济政策

（1）2月央行三年来首次存款准备金率下调

2月18日，中国人民银行决定，从2012年2月24日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是今年以来我国央行首次下调存款准备金率。上次央行宣布下调准备金率是在2011年11月30日，当时是央行三年来首次下调准备金率。粗略估算，此次下调后，可一次性释放银行体系流动性约4000亿元人民币。

（2）2月CPI同比涨幅3.2%，创20个月新低

2012年2月份，全国居民消费价格总水平同比上涨3.2%。其中，城市上涨3.2%，农村上涨3.2%；食品价格上涨6.2%，非食品价格上涨1.7%；消费品价格上涨3.9%，服务项目价格上涨1.5%。1-2月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨3.9%。

（3）一季度信贷目标可能落空

1月7000多亿元新增贷款低于市场预期，2月银行信贷也很有可能如此。业内人士估计，2月人民币新增贷款将在7000亿元以内。存贷比和资本充足率掣肘让银行放贷激情有所收敛。去年四季度以来，存款流失使部分银行存贷比“触线”，存款成为影响银行放贷重要因素。

（二）1—2月山东经济起步平稳良好

图1:省居民消费价格(CPI)和全国居民消费价格对比图

2012年1月全省居民消费市场保持平稳增长，假日经济拉动显著，消费品市场保持旺盛。元旦、春节“双节”拉动作用明显增大，1-2月，实现社会消费品零售总额2308.4亿元，增长18.0%，按可比口径计算，增幅同比提高2.1个百分点。

二、二月份山东钢市整体回顾：

（一）二月省内主要品种平均价格同比去年价格下跌幅度非常大，相比上月涨价不少。

图2：近两年省内各品种平均价格

螺纹钢方面：2月山东省内主导市场螺纹钢价格明显上涨，本月螺纹钢平均价格较上月上涨122元/吨。回顾本月，螺纹和线材上涨幅度较大，受前段时间存款准备金下调的影响，商家心态较好。普遍反映出货情况较好，后期价格仍会拉涨。济钢本月5号将会对产线进行检修，厂内几乎零库存，市场缺货现象严重；需求方面，工地开始陆续采货，由于年前没有备货，近期工程需求量较大，采购进度也加大。 

中厚板方面：2月份山东市场中厚板小幅上涨，平均价格较上月上涨87.5元/吨，其中一线济钢Q235B20mm价格累计上涨100元/吨。本月中厚板市场终端需求表现虽然一般，但是本月由于外省部分钢厂处于停产检修状态，资源对省内中板市场冲击较小，且库存总体偏低，部分规格不全的商家相互调货稍频繁。另外，本月省内主导钢厂中板价格政策基调以涨为主，对后期市场价格有一定的支撑作用，故3月山东市场中厚板价格仍将小幅上涨。

热轧卷板方面：2月山东省内热卷市场价格明显上涨，平均价格较上月上涨92元/吨。以济南市场为代表，热卷主流报价在4280元/吨左右，成交较上个月有所好转，主要是终端用户需求开始扩大。回顾本月，市场到货偏少，商家库存未见明显变化。钢厂库存目前也是保持低位库存。成交方面，终端用户采集积极性较高，市场资源量不大，出货情况转好。

冷轧卷板方面：2月山东省冷轧板卷平均价格小幅上涨30元/吨。主要市场1.0mm冷轧普卷的平均价格较上月上涨40元/吨，本月省内冷轧平均价格涨至4946元/吨，本月低价位资源成交顺畅。上半月，慢进慢出的行情拖延下，市场冷轧表现为弱势运行。受到其他品种明显上涨的影响，冷轧价格也开始拉涨，但是出货缓慢，涨价较为缓慢。整体而言，本月市场库存上升速度缓慢，商家心态较好。

（二）2月库存总量有所增加

库存方面，以省会城市济南为代表，截至2月末，螺纹库存在6.3万吨，较上月统计减少了0.2万吨，较去年同期增加了0.3万吨；热轧库存5.1万吨，较上月统计增加了0.1万吨，较去年同期增加了0.6万吨；2月份中厚板库存量在18万吨，较上月统计相比减少了0.5万吨，较去年同期持平；2月份线材库存量在0.77万吨，较上月统计相比增加了0.02万吨，较去年同期减少了1万吨；冷轧库存量在0.67万吨，较上月统计相比增加了0.02万吨，较去年同期减少了0.40万吨。详情请见下图：

图3：济南市场各品种库存量

由上表分析可见，二月，山东主导市场多数品种库存量较上月有一定幅度的增加，其中，热轧、线材、冷轧这几个品种库存总量在增加、只是增加的幅度不同。螺纹钢和中厚板这两个品种较上月有所减少，主要是出货较好导致库存较少。综上所述，2月份钢厂产量整体在减少，主要是济钢螺纹钢检修，库存非常少。笔者预计，于去年同期相比这个价格还是低500元/吨，后期市场仍有大幅上涨空间，可能这个时间段是3月中下旬-4月初之间，并不是现在。笔者预计，山东价格拉涨较多，比其他地区涨幅大，导致南方价格稍低，苏北客户开始转向南方拿货，导致山东货源都是集中在本省贸易商手中，建议大家后期谨慎出货。

三、一月份省进口量减少，省出口量增加

（一）1月省进出口量增加

图4：山东省钢材进出口总量对比图

1月份山东省出口钢材总量396097.71吨，较上月增加了3.48%。进口总量37166.45吨，较上月末减少了48.26%。1月份进出口总额出现大幅的下滑。

（二）省内房地产开发增速放缓，家电、汽车发展减速

图5：近两年山东省房地产投资变化

省内房地产开发投资3698.1亿元，增长9.8%。商品房销售面积7925.5万平方米，增长10.8%。其中，住宅销售面积7278.12万平方米，增长20.7%。

全国楼市下行已确证成为普遍趋势。权威数据证实了全国楼市已进入寒冰期，其中北上广深等一线城市出现跟此前完全不同的降价潮，核心城区或者高档社区纷纷加入降价行列，上海、广州、深圳等一线城市降价浪潮相继延至中心城区，部分高端楼盘和大开发商高调降价。受此信号影响，业内人士普遍认为，伴随近期中央经济工作会议等透露的决策层继续调控意图，2012年将会成为10年来最冷的楼市寒冬。

图6：山东省家电、汽车生产情况图

表1：2011年12月山东主要家电产品产量

12月份全省家电生产总量119.6万台，较上月增加4.35%，较去年同期相比减少16.03%。汽车生产总量18.9万台，较上月增加3.17%，较去年同期相比减少44.13%。

（三）2月主导钢厂价格上调

图7：省内钢厂二级螺纹钢提货价与市场平均价对比图

表2：2月份山东建筑钢材钢厂价格信息表

2月份，山东市场行情呈现前稳后涨的总体态势。一、二线建筑钢材钢厂几乎全部取消追补和优惠政策。且库存消耗较快，具体库存方面：济钢约0.3万吨（常规库存1万吨），莱钢约0.5万吨（常规库存2万吨），莱钢永锋约3.8万吨（常规库存5万吨），石横特钢约7万吨（常规库存3万吨），日照钢铁约1万吨（常规库存1万吨以下），济钢闽源约1.5万吨（常规库存2万吨），西王特钢2万吨（常规库存2万吨）。钢厂库存在二月中下旬持续减仓。

2月省内建材钢厂一致达成阶段性限产保价的政策，受京津唐地区拉涨的影响，省内价格跟涨明显。据商家反馈，此轮价格上涨虽受工地集中开工因素影响，但终端用户并未在涨价过程中充当采购主力，部分资源流向中小型贸易商。因此对于3月份这个传统旺季来说，不确定因素较多，但整体持谨慎乐观态度。

综上所述，三月市场价格将盘整上行。宏观方面，2月居民消费指数创20年新低，国家宏观调控效果显著，钢价也在2月完成了筑底过程。需求方面，2月中旬集中爆发了工地开工热潮，年前没有储备库存的工地加大采购步伐，促使中旬开始市场价格平稳上行。微观方面，市场库存小幅增加，同比增幅较小。受成本高企影响，省内钢厂库存降至较低水平，部分建材钢企通过调整生产结构，规避亏损风险。在目前生产成本居高不下，市场库存总量偏低，需求平稳增长的形势下，市场价格仍具有上涨的可能，但制造业企业的不景气，家电、汽车等行业仍旧增长缓慢，一定程度的遏制了价格上涨的空间。

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