本周南方市场建筑钢材价格或将继续震荡上行

【宏观信息】

一、国内外市场依然不景气，经济复苏缓慢。

（1）中国方面：①GDP增长目标调低至7.5%，引发市场对今年下游需求整体放缓的预期。②3月PMI指数初值结束连续3月升势下滑至48.1，且为连续第5个月处在50下方，引发了市场对中国经济增速大幅放缓的担忧。③住房和城乡建设部副部长齐骥25日在广州举行的首届岭南论坛上说，在发挥市场主渠道作用的同时，必须加强对房地产的调控。针对部分地区房地产价格过高、投资需求过热的趋势，中央加大房地产调控的力度，抑制不合理的投机需求，遏制房价的快速上涨，成果逐步显现。④1-2月份，交通固定资产投资完成1000.7亿元，同比下降7.0%。其中，1月份完成304.9亿元、下降48.6%，2月份完成695.8亿元、增长44.3%。分行业看，公路、内河和沿海分别完成建设投资859.8亿元、35.8亿元和42.6亿元，与去年同期相比分别下降12.2%、0.1%和2.8%。分地区看，东部、中部和西部地区公路建设投资分别为233.0亿元、192.9亿元和433.9亿元，分别下降13.9%、13.7%和10.5%。⑤外汇局日前召开金融机构外汇检查情况通报会强调，2012年外汇局将进一步扩大金融机构检查范围、提高检查频率，同时加大对违规行为的信息披露力度，防范异常外汇资金流动风险，维护国家经济金融安全。

（2）美国方面：美国2月新屋销售年化月率下降1.6%；3月16日止当周领先指标升至125.7；美联储周五购买了19.69亿美元的美国国债；3月21日当周美国货币市场共同基金总资产减少154.9亿美元。

（3）欧洲方面：英国2月总抵押贷款规模较去年同期下降1.9%，英国2月Nationwide消费者信心指数为44.0，前值47.0；法国3月INSEE商业信心指数升至96，高于市场预期；意大利1月季调后零售销售月率上升0.7%；葡萄牙全国大罢工抗议政府经济紧缩政策。

二、小旺季到来，供给压力明显增加，需求恢复缓慢，钢价上行压力较大。

（1）供给方面：通过对中钢协公布的日均粗钢产量数据进行统计分析，不难发现国内粗钢产量在2月份的基础上明显反弹，数据显现，3月上旬全国粗钢日产量为189.8万吨，旬环比增长13.08%，可见，随着销售和生产旺季的到来，钢市供给压力日渐明显。

（2）需求方面：从1-2月数据来看，房地产多项指标同比增幅继续回落，其中新开工面积回落最为明显，基础建设数据也普遍下滑，铁路固定资产投资完成299.3亿元，同比下降57.7%。加之今年国家对房地产调控力度依然不减，建筑用钢需求并未有实质性的释放，回升态势仍不明朗，钢价的持续拉高缺乏需求面的基本支撑，需谨慎以待。

三、汇丰PMI初值创四个月新低，政策面或将适度微调。

PMI作为中国制造业商业状况的晴雨表之一，低于50表明制造业活动较前月萎缩，高于50则表明制造业在扩张。汇丰3月22日公布，中国PMI（中国制造业采购经理人预览指数）由2月份的49.6下降至48.1，迹象表明眼下的用工需求在进一步疲软，宏观经济面临增长压力。

在3月制造业PMI预览值的分项指数中，产出指数初值为47.9，2月为50.2；新订单数为46.2，同样创四个月以来新低；同时3月产出和就业指数均跌至50以下，就业指数创下3年以来最低水平，不过新出口订单数有所上升。

汇丰经济学家屈宏斌表示，新订单指数创四个月来新低显示不论国内需求还是外需都在继续走弱。其中新出口订单指数仍在收缩区间但幅度有所减小，暗示内需放缓速度可能更快。更令人担忧的是制造业生产活动的放缓已经开始影响就业市场，就业指数录得2009年3月以来的低点。3月汇丰制造业采购经理指数初值的下降与近期工业生产超预期减速传递了同样的信号。未来经济增速可能进一步下滑，决策层应加大政策宽松的力度以稳增长。

笔者同样认为如果政策面不放松，那么会给未来固定资产投资和工业生产带来负面影响，因此，近期政策基调以“适度微调”为主。

【原料信息】

从铁矿石市场来看，近两个月港口进口铁矿石库存量一直在历史高位9800万—10000万吨之间，但是进口铁矿石价格并未因库存偏高而承压下行，印度63.5%粉矿价格一直保持在145-50美元/吨，较为坚挺。据统计，部分钢厂使用外矿的配比依然在80%以上，对进口铁矿石价格有较大支撑作用。2月份钢厂已经出现了明显的复产，后期随着需求回暖，钢厂对于原料的需求将加大，从而有利于现有矿石库存消化和价格上涨。原料价格强势对钢价产生明显支撑作用。截止3月26日，63.5%印粉1050-1070元/吨；PB粉1000-1030元/吨，火箭特粉900-930元/吨；63%巴西粗粉1000-1020元/吨。另，巴西至中国的铁矿石海运费为19.600美元/吨，较上周末上涨0.004美元/吨；西澳至中国为7.417美元/吨，较上周末下跌0.051美元/吨。

从焦炭市场来看：国内焦炭市场持稳运行，华东地区市场略有下滑。日前，山东地区个别钢厂下调焦炭采购价格，由此影响当地焦炭市场继续下行压力加大，然而焦炭企业亏损面严重，大部分企业普遍以限产保价为主，为此焦炭企业尚处于观望状态，尚未跟从下调现山西临汾地区二级冶金焦出厂价维持在1760元/吨，山东枣庄地区二级冶金焦出厂价格维持在1880元/吨，河北唐山地区二级冶金焦出厂价维持在1880-1910元/吨。

【微观信息】（南方地区主要城市建筑钢材价格走势）

武汉:回顾上周，整体需求有所萎缩，加之周中后雨水天气的影响更是抑制市场成交。但个别商家保持低价出货的策略，尚可维持1000吨以上的水平，而其余商家维持在400-800吨的量。成交资源以二、三线资源的三级钢为主，而二级钢资源成交比例相对较少。对于本周行情走势，部分商家对于上周末未释放的库存抱有预期，因此早盘了解到商家心态稳中欲涨，具体认为本周初的行情表现会相对较强，而其余商家则保持观望态势。整体看来，25日鄂钢出台下旬价格政策，平盘为主，对市场价格保持支撑。预计本周本地建材价格稳中有涨。

长沙:本周长沙市场价格稳中小幅上涨为主。市场反馈来看，上周末天气明显好转，春暖花开使得商家信心有所恢复，拉涨热情有所持续。于此同时，目前市场价格仍有一定幅度倒挂，因此商家期望继续小幅拉涨缩小倒挂幅度。但是从今日市场来看，本地市场与广州、武汉价差逐渐扩大，因此为了防止外围市场资源流入，商家也不太希望扩大区域价差。此外，市场需求并未因天气好转明显释放，商家成交整体一般。总的来说，在成本推动下，价格有望小幅上涨，但在区域价格空间扩大的影响下和需求释放的制约下上涨的空间应有限。

成都:上周以来成都市场建筑钢材成交情况均不太理想，加之月底资金回笼需要，而外围市场建筑钢材整体行情也出现小幅震荡，使得商家心态不稳，普遍以加紧出货为主，暗中不同程度加大优惠。线材方面，由于主要钢厂高线资源补充依然相对有限，但整体销售情况也不甚理想，定价小幅松动。螺纹钢方面，二级螺纹钢资源略显紧张，但需求也很一般，走势表现略显僵持，由于今年不少厂家均压缩了二级螺纹钢轧制比例，供给压力暂不是很大；三级螺纹钢品种规格相对充裕，高位成交困难，暗中优惠的商家比比皆是，导致主流售价明显下滑。整体来看，需求依然不温不火，市价持续倒挂，商家运作举步维艰，资金压力并未明显缓和，时而又有阴雨天气困扰，而周末本地主要钢厂又不同程度出台保价政策，预计本周成都市场建筑钢材将继续小幅震荡。

广州:回顾上周，广州建材整体小幅走弱。市场成交方面，上周总体出货一般，无明显起色。但是由于目前南北价差较小，北材南下无动力，再加上本地钢厂近期产量均有减少，库存整体继续呈下降之势。截止上周五，广州市场库存继续下降，其中螺纹65万吨，较上周降低1.5万吨；线材为30.4万吨，较上周减少1.5万吨。商家心态来看，目前仍以谨慎乐观为主，毕竟北方与华东资源价格已经逐步上行，且南方库存持续下降至年前水平。总体来看，目前价格震荡上行的可能性较大，预计本周市场稳中有升。

【最后结论】

受需求回暖、钢厂贸易商联动拉涨的影响，钢价仍有上行空间，但是由于自身供应压力偏大且国内外经济形势依然存在较大的不确定性，上行空间有限。综合判断，笔者认为本周南方市场建筑钢材价格或将继续震荡上行。

时刻关注：一是房地产调控的松紧变化和房地产施工、新开工、投资变化；二是国内货币松紧变化；三是欧债危机的发展及美元发行的松紧变化；四是铁矿石、焦炭、废钢、方坯价格走势。（Mysteel.com资讯部编辑，请勿转载）

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