四月上海钢价或继续上行

概述：回顾3月，下游需求数月低迷的局面终于有所改观，近期呈缓慢复苏之势。上海PMI数据连续两个月强势反弹，且均在50%荣枯线以上；同时房地产投资和规模以上工业总产值亦呈上升态势。在此情况下，上海市场各品种钢材价格均呈稳步上升之势，同时市场开始去库存过程，商家心态也有所好转。钢厂方面，由于近期市场价格呈稳步回升的态势，国内主导钢厂普遍上调相关产品出厂价格。随着市场逐渐好转，上海市场对周边以及全国其他地区的价格优势也有日渐明显之势。展望四月本地市场，尽管当前大环境仍不明朗，钢厂产能继续释放，但时值传统旺季，需求回升具备条件，同时原材料价格支撑有力，4月上海钢价或继续上行。

一、近期上海市场普钢品种行情回顾

回顾3月，在市场资金面偏紧、房地产行业低迷的大环境下，下游对钢材的需求较往年明显疲软，市场成交由此表现冷热不均。虽然需求总体表现低迷，但是较上月依旧呈现缓慢恢复的态势，对市场价格上涨形成一定支撑。再加上钢厂积极推涨，因此3月上海市场钢材价格总体呈现稳步攀升的态势。

具体来讲，列入统计的四大品种11个规格2月份价格平均涨幅为76.36元/吨，其中建材价格涨幅最大，达143.3元/吨；中板涨幅次之，为65元/吨；型钢涨幅位列第三，为52.5元/吨；热轧价格小幅上涨，整体涨幅为35元/吨。具体各品种情况见下文。

图一、上海市场建筑钢材价格走势

数据来源：mysteel

建筑钢材方面，钢厂连续拉涨，虽然工地采购表现并不稳定，但是整体较前期缓慢回升，市场成交有所转好，由此支撑市场价格稳步攀升。截至3月31日，20mmHRB335螺纹钢价格为4120元/吨，较2月29日上涨170元/吨；20mmHRB400螺纹钢价格为4230元/吨，较2月29日上涨100元/吨；6.5mmQ235高线价格为4180元/吨，较2月29日上涨160元/吨。

图二、上海市场热轧卷板价格走势

数据来源：mysteel

相比建筑钢材，下游对热轧需求较为稳定，在建材需求回升的带动下，热轧价格有所攀升，但涨幅有限。截至3月31日，3.0mm普碳热卷价格为4330元/吨，较2月29日上涨30元/吨；4.75mm热卷价格为4290元/吨，较2月29日上涨40元/吨。

图三、上海市场中厚板价格走势

数据来源：mysteel

中厚板方面，虽然需求没有明显释放，但是在钢价整体上涨的带动下，3月中板价格亦呈现稳步上涨态势。截至3月31日，20mmQ235材质普板价格在4460元/吨左右，较2月29日上涨80元/吨；20mmQ345材质低合金板价格在4580元/吨，较2月29日价格上涨50元/吨。

图四、上海市场型材价格走势

数据来源：mysteel

与其他品种情况类似，3月上海市场型钢价格也呈现稳步上涨的态势。截至3月31日，5#角钢价格为4300元/吨，较2月29日上涨60元/吨；16#槽钢价格为4310元/吨，较2月29日上涨50元/吨；25#工字钢价格为4320元/吨，较2月29日上涨20元/吨；H型钢200*100价格为4180元/吨，较2月29日价格上涨80元/吨。

二、近期上海市宏观经济总揽

从最新数据上来看，上海市场宏观经济低迷局面有所改观，其中房地产投资、规模以上工业总产值以及制造业采购经理指数三个重要指数同比均出现上涨，惟有固定资产投资与去年同比呈现持平的局面。其中值得可喜的是，制造业采购经理指数连续两个月均在50%荣枯线以上，且回升速度明显。

图五、上海市固定资产投资总额走势

数据来源：上海统计局

截止二月末，本市2012年固定资产投资总额为570.77亿元，与去年同期持平。固定资产投资连续下降的局面有所改观，本市后期对建筑钢材的消费或继续维持偏弱态势。

图六、上海市房地产投资总额走势

数据来源：上海统计局

截止二月末，本市2012年房地产投资总额为315.86亿元，比去年同期上涨9.5%；二月本市房地产投资总额为174.81亿元，比去年同月上升13%。在当前房地产调控局面未有松动迹象的情况下，本市房地产投资依旧呈现涨势，后期需警惕风险。

图七、上海市工业生产总值走势

数据来源：上海统计局

本市二月规模以上工业总产值为2359.31亿元，同比上升13.4%。在一月份规模以上工业总产值出现较大幅度下滑之后，二月份本市此数据强势反弹，显示出目前本市规模以上工业正处回升过程。

 

图八、上海市制造业采购经理指数（PMI）走势

数据来源：上海统计局

三月份，本市制造业采购经理指数（PMI）延续二月份回升势头，为53.2，比二月份上升2.8个百分点。调查显示，在制造业采购经理指数的分项指标中，生产指数、新订单指数回升较为明显，同时原材料库存指数和供应商配送时间指数呈下降态势。近两个月以来本市PMI数据强力反弹，预示后期本市经济有望继续回升。

三、近期上海普钢品种库存变化

由于大环境不佳，近期下游需求处于缓慢恢复状态，钢材去库存速度较历年偏慢。分品种来看，上海市场线材库存减幅最大；螺纹钢次之；热轧和中板位居其后。具体各品种库存变化见下图：

图九、上海市场普钢品种库存变化

数据来源：mysteel

截至3月30日，上海市场螺纹钢库存为50.66万吨，环比上月减少1.85万吨，减幅为3.52%；线材库存为11.59万吨，环比上月末减少1.56万吨，减幅为11.86%；热轧库存为133.05万吨，环比上月减少3.82万吨，减幅2.79%；中厚板库存为37.52万吨，环比上月减少0.62万吨，减幅为1.63%。

就市场表现来看，目前下游需求正处缓慢恢复过程之中，后期市场库存或依旧窄幅调整。

四、近期主要钢厂调价情况分析

随着目前需求的缓慢复苏，市场价格也随之有所稳步攀升，在此情况下，钢厂出厂价格随之上涨。从近期各钢厂价格政策来看，出厂价基本以涨为主。

具体各钢厂各品种调价情况见下图：

图十、近期主要钢厂调价情况

数据来源：mysteel

从上表数据表现中，我们可以看到，列入统计的钢厂中，近期只有日照螺纹钢价格出现下调，其他钢厂各品种价格均呈上涨态势。其中以马钢中厚板、日照以及马钢H型钢涨幅最大，均在每吨百元以上。

五、上海市场各品种辐射地区价差变化

总体来讲，目前上海钢材在全国来讲仍具备一定价格优势，建材和热轧价格优势依旧较为明显，但与周边城市相比，中厚板价格优势不再。

图十一、上海螺纹钢同其他主要市场比价

数据来源：mysteel

建筑钢材方面，就3月份螺纹钢价格表现来看，各地市场主要以上涨为主。其中南昌涨幅为190元/吨；上海、合肥和西安涨幅为170元/吨。在价差方面，3月份各地与上海市场螺纹价格价差呈逐渐缩小的态势。其中广州与上海价差减少150元/吨；天津与上海价差减少130元/吨；仅有南昌与上海价差小幅增加。

图十二、上海热轧卷板对辐射市场比价

数据来源：mysteel

热轧板卷方面，上海热轧价格与其他各主要城市价差有逐步增大之势。在列入统计的城市中，仅有沈阳与上海价差呈减小之势，且其热轧价格比上海低，其他城市与上海均有所增加。其中西安热卷市场价格比上海价差增加130元/吨。

图十三、上海中厚板对辐射市场比价

数据来源：mysteel

中厚板方面，虽然上海价格优势慢慢丧失，但在本期统计中发现，3月上海市场中厚板价格与周边城市价差有逐渐拉大之势，目前上海价格与镇江价格相同；低于苏州、南京和嘉兴价格。

六、四月上海各品种价格走势预测

建筑钢材方面

回顾2012年3月，虽然市场成交冷热不均，时好时坏，但是不可否认，疲软的下游需求正在逐步恢复，建筑钢材价格也因此继续震荡上涨，整体市场价格回升至春节前水平。建筑钢材价格的缓慢上升让钢厂看到了希望，钢厂产能明显释放，2月份国内粗钢产量超过193万吨，超过2011年平均水平。一方面钢厂产能大幅释放，而另一方面下游需求恢复的速度则远远没有达到预期，正是由于此，市场去库存化进程显得尤为艰难，速度大大低于历年，同时库存量也大大超过历年。钢材市场不温不火，原材料市场价格因此上涨乏力，近一个月以来，铁矿石、焦炭价格均呈高位盘整态势，上下两难。制约钢价上涨另外一个关键因素即是资金，目前国家严控商业银行对钢贸行业的贷款规模对此行业打击不小。展望4月，时值传统旺季，需求回升具备条件，同时原材料价格支撑有力，建材价格有望继续攀升。但是在固定资产投资放缓、楼市调控延续的情况下，预计需求回升空间有限，再加上钢厂产能释放，市场去库存进程艰难以及钢贸业资金吃紧等众多不利因素，预计4月国内建筑钢材价格或震荡上涨。

热轧卷板方面

回顾3月市场，全国各地热轧价格整体呈现盘整向上运行，进入3月终端、下游需求有所释放，推动现货价格节节拉涨。纵观全国市场来看，西部和北方价格跌幅略高于南方。除受气温逐渐转暖导致下游需求有所释放外，市场库存减幅也较为明显，钢厂上调出厂价格等同时对现货价格起到一定利好。展望4月份热轧市场，编者认为虽然钢价上涨存在众多压力，但是考虑到当前市场成交价格与钢厂出厂价格依然处于倒挂，而且钢厂生产成本的走高使得钢厂盈利空间缩小，在这种情况下，热轧市场本身具有价格上涨的内在需要。加上进入4月，气温转暖，下游需求逐渐开启，钢厂和贸易商拉涨意愿较强，市场思涨情绪较高，配以原料价格的相对稳定，预计4月份热卷价格窄幅震荡的可能性较大。

中厚板方面

回顾三月，上海中厚板市场呈现盘整上行的走势。受钢厂价格的持续上调以及市场库存的下降的推动，中厚板市场价格小幅上涨，不过目前下游需求仍未明显释放，成交量的萎缩也抑制了价格上涨的高度。但出于对需求旺季的期待，商家仍持谨慎乐观的态度。当前国际经济环境仍存在许多不确定因素，国内经济增速在放缓，虽然货币政策有宽松的迹象，但目前资金紧张的状况仍未明显改善，下游行业依旧比较低迷，需求的拉动作用仍比较弱。不过在成本上升的推动以及偏低的市场库存的支持下，市场价格下跌的空间不大，如果能有预期的销售旺季的出现，市场价格仍有盘整向上的趋势。但考虑到无论钢厂、贸易商还是下游均持谨慎态度，因此价格上涨的速度和高度比较有限。预计4月份中厚板市场价格盘整上行。

型钢方面

在原材料价格震荡上行，型材生产企业检修、减产以及市场库存资源量的下降等因素的影响下，3月份国内型钢市场迎来转机，型钢价格止跌反弹。但是贸易商最为期盼的终端需求放量却迟迟没有出现，市场成交也是不温不火。从基本面来看，当前国内型钢市场供需大体平衡，那么在钢厂出厂价格上涨的推动下，市场价格应该继续上行。不过，目前供需大体平衡的格局基于的背景是钢厂产量不会出现大量增加，倘若后期供应增多，那么现有的脆弱平衡格局或将遭到冲击。但考虑到钢厂增加产量流向市场需要一定时间，4月中上旬型钢市场价格稳中趋涨，下旬或有松动。

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