华东地区主流热轧钢厂价格4月政策影响浅析

“金三银四”的传统旺季进入最后一个月，终端客户刚性需求依旧是市场关注的焦点。本月月初清明小长假和随之而来的周末使得整月时间消耗三分之一。两会召开后，市场对于两会政策的解读林林总总，但是在较长一段时间调结构和控产能将会在钢铁产业持续。另外市场最为关注的是“经济增速7.5%”的目标引起市场大讨论。

从三月的市场表现来看，“金三银四”旺季效果显现相对比较明显，市场需求好转，库存得以消化，甚至个别市场出现了资源偏紧的状况，价格也在稳步抬升。由于钢厂出厂价的逐步走高，经销商从钢厂订货积极性依旧比较低，以至于前期的供需平衡被打破，新的供需平衡建立，华东流通市场库存下降至本年度低点，市场呈现单规格资源总量大幅减少，个别贸易商开始高报价限量销售同规格资源的状况。

一、钢厂政策出发点

1、钢厂政策出发点成本分析

数据来源：我的钢铁网
备注：以2012年2月29日原料作为测算标准，钢厂热轧卷板成本为（1.57*印矿*1.1+0.5*冶金焦）+1100（热卷）+200（管理费）=4177.89元/吨。每个钢厂由于自身经营情况差异，成本可能不尽相同，核算方法也有所差异，其中不包括钢厂折旧费用。
2、政策颁布前市场状况
                                           华东：热轧薄板（4.75mm）市场价格

    数据来源：我的钢铁网
从图中可以看出，华东六省上月价格全面上涨。但是进入月末后，上涨速度放缓，多数地区价格保持平稳。由此可以推测，随着刚性需求逐步释放，并且终端客户按需采购的习惯依旧没有改变，以至于市场成交水平大幅下降，贸易商普遍反映出货不理想，因此价格缺乏足够上涨动力。
 

3、四大钢厂政策对比

数据来源：我的钢铁网

从上表可以看出，4月份四大热轧卷板依旧维持上调的态势，只是幅度不一。从量上来看，华东地区各大钢厂都保持较高的协议量，打折力度不强。首先，原材料价格居高不下，而市场需求迟迟未见明显释放，价格上涨幅度有限，因此钢厂亏损态势不减，使得钢厂不得不提高价格；另外，由于钢厂价格逐步抬高，经销商从钢厂采购积极性始终难以提升，因此钢厂库存消化并不是很理想，使得钢厂不得不加大市场发货力度，降低折扣比例。

二、钢厂政策颁布后市场情况解析

数据来源：我的钢铁网

从上表看出，在主导热轧钢厂上调出厂价后，华东地区主流市场价格整体以稳中趋强为主，特别是主流城市价格都出现了明显的上涨，华东地区主流的市场价格平卷上涨20元/吨。但从市场了解的情况来看，此轮价格上涨更多了是成本上涨导致的。

而从具体的方面来看，主流钢厂上调出厂价还是对代理商、中间商、下游企业产生了很大影响。近期几大主流钢厂的上调价格导致代理商都再此出现了倒挂，目前日照、马钢、沙钢、邯钢华东地区成本价都在4400元/吨上下，而沙钢的成本相对较低。不过当前市场可售资源有一部分是前期的低价资源，这也导致市场报价出现分歧，但受成本制约涨价意愿强烈。上海热轧在月初被迫连续拉涨，这也带动了周边市场整体上涨。另外钢厂的调价也刺激了中间商和下游企业需求的释放，清明节前后就有一大部分中间商在市场收货以待涨价。而且贸易商反馈近期下游企业的采购也在增加，因此市场整体活力比上个月明显增加。

三、钢厂政策颁布后下游客户状况

2012年3月，中国制造业采购经理指数（PMI）为53.1%，比上月提升2.1个百分点，继续位于临界点以上。从3月份中国制造业总体情况看，市场需求明显回升，生产增速加快，企业采购活动趋于活跃，尤其是与装备制造业相关的行业表现尤为突出，表明制造业经济总体保持增长态势。

2012年3月，构成制造业PMI的5个分类指数中，除供应商配送时间指数外，其他指数均有不同程度提高。

生产指数为55.2%，比上月提高1.4个百分点，为2011年5月以来的最高点。3月是制造业的传统生产旺季，企业生产活动较为活跃，生产量继续保持增长，且增速有所加快。调查结果显示，本月有46.2%的企业认为生产量环比增长，比上月提高11.4个百分点。从行业情况看，汽车制造业、电气机械及器材及其他制造业、通用设备制造业等行业生产量显著提升；黑色金属冶炼及压延加工业等行业生产指数均连续2个月位于临界点以下，企业生产量连续下滑。

具体来看，与热卷相关钢结构、汽车、桥梁等下游行业预计在4月份生产率会加大，由于3月份这个传统生产旺季里，部分相关行业依然受资金等因素并未出现大规模井喷采购情况，因此我们预期较多采购会出现在4月份。据我的钢铁网统计华东区域内相关终端企业的调查显示，4月份计划采购的客户数以及采购量较上月都有较大程度的增加。终端客户对价格上涨的预期也较为明显。

四、钢厂下期政策预测            

从上列两图的比较来看，看涨和看跌人数略有减少，看平的逐渐增多。从钢厂方面了解到，经过去库存化过程，目前多数地区的卷板库存逐渐降到历史新低。钢厂方面为了保价基本都没有开足马力全力生产。在交货上华东地区钢厂普遍执行7.5-9折交货。另外一方面，今年终端用户的订单依旧没有增加迹象，钢厂的直供量也有所减少。因此，在卷板的排产上，相对比较保守。处于保价保利润的考虑，目前多数钢厂认为目前的价格下行也是比较困难的。但价格继续上涨的信心也不是很足。经过近期的价格轮番上升，价格基本上已经小心越过成本线，处于一个钢厂、终端、中间商都比较认可的一个价格。继续上涨势必影响到终端并不牢固的需求底线。因此，看平心态逐渐增多。（Mysteel.com资讯部编辑，请勿转载）

华东热轧 021-26093790