五月上海钢价或继续调整

概述：回顾四月，在下游需求缓慢恢复的情况下，月初市场延续三月底价格逐步攀升的走势。再加上时值传统旺季，市场压抑已久的乐观心态占据上风，限售、推涨行为极为普遍，上海市场钢材价格由此节节攀升。然而好景不长，在楼市调控、资金面迟迟未有放松迹象的情况下，下游需求复苏局面远远不及市场预期，同时市场库存蓄水池功能逐渐退化，上海钢价由此陷入涨跌两难的局面。另一方面，由于前期价格逐渐回升，钢厂产能逐步释放，到四月中上旬，国内日均粗钢产量一度200万吨和203万吨，供需严重不匹配初见端倪。本月中下旬，供需矛盾开始显现，在连续有价无市的折磨下，商家不得不采取以价换量的策略，由此市场价格混乱下跌。展望五月本地市场，下游需求难有实质性改观，市场供需矛盾或将逐步显现，在此情况下，预计五月上海钢价或继续调整。

一、近期上海市场普钢品种行情回顾

回顾四月，前期在下游需求缓慢复苏，市场心态渐稳的拉动下，上海钢价出现稳中攀升的局面。然而好景不长，中旬之后，市场并未继续良性发展，反而出现市场成交逐步趋淡的现象。再加上钢厂产能逐步释放，市场供需矛盾突出，商家以价换量行为增多，由此四月上海市场钢材价格总体呈现先涨后跌的态势。

具体来讲，列入统计的四大品种11个规格4月份价格平均涨幅为17.27元/吨，其中热轧均价涨幅最大，为60元/吨；建材均价涨幅次之，为26.67元/吨；型钢涨幅位列第三，为2.5元/吨；而中板均价小幅下跌，整体跌幅为10元/吨。具体各品种情况见下文。

图一、上海市场建筑钢材价格走势

数据来源：mysteel

建筑钢材方面，本月前期，在需求缓慢恢复以及市场良好预期的支撑下，建筑钢材市场价格出现缓慢推升的走势，但随着后期需求跟进不足、钢厂产能释放过快，价格由此出现弱势回调，不过总体来看，四月上海建材价格较三月依旧呈现小幅上涨。截止4月30日，20mmHRB335螺纹钢价格为4120元/吨，与3月31日价格持平；20mmHRB400螺纹钢价格为4270元/吨，较3月31日价格上涨40元/吨；6.5mmQ235高线价格为4220元/吨，较3月31日价格上涨40元/吨。

图二、上海市场热轧卷板价格走势

数据来源：mysteel

热轧方面，受投资回落、市场心态谨慎影响，今年市场采购多以终端即期需求为主，中间囤货炒作需求几乎绝迹，由此除特殊规格外，上海市场热轧价格涨跌相对较缓。截止4月30日，3.0mm普碳热卷价格为4430元/吨，较3月31日价格上涨100元/吨；4.75mm热卷价格为4310元/吨，较3月31日价格上涨20元/吨。

图三、上海市场中厚板价格走势

数据来源：mysteel

中厚板方面，在市场大势的影响下，上海市场中厚板价格亦出现先扬后抑的走势，但受下游需求低迷，市场悲观心态加重，价格较三月出现小幅回落。截止4月30日，20mmQ235材质普板价格在4450元/吨左右，较3月31日价格下跌10元/吨；20mmQ345材质低合金板价格在4570元/吨，较3月31日价格下跌10元/吨。

图四、上海市场型材价格走势

数据来源：mysteel

与其他品种情况类似，四月上海市场型钢价格也出现先涨后跌的走势，但各品种较三月表现略有不同。截止4月30日，5#角钢价格为4300元/吨，与3月31日价格持平；16#槽钢价格为4310元/吨，与3月31日价格持平；25#工字钢价格为4340元/吨，较3月31日价格上涨20元/吨；H型钢200*100价格为4170元/吨，较3月31日价格下跌10元/吨。

二、近期上海市宏观经济总揽

从最新数据上来看，上海市场宏观经济呈现“两升两降”的态势。值得注意的是，固定资产投资和房地产投资等与建筑钢材消费密切相关的数据呈现弱势回落的态势；规模以上工业总产值以及制造业采购经理指数等两个指标则呈现继续上涨的局面。其中值得可喜的是，制造业采购经理指数连续三个月均在50%荣枯线以上，回升速度明显。

图五、上海市固定资产投资总额走势

数据来源：上海统计局

截止三月末，本市2012年固定资产投资总额为906.29亿元，较去年同期下降2.8%。虽然经过前期三个月维稳，但三月上海固定资产投资重新进入下行局面，此正预示本市后期对建筑钢材的消费或继续面临萎缩态势。

图六、上海市房地产投资总额走势

数据来源：上海统计局

截止三月末，本月上海市房地产投资总额为155.95亿元，比去年同月大幅下降13.3%；与此同时，本市2012年房地产投资总额为471.81亿元，比去年同期小幅上涨0.7%。当前本市房地产投资重回下行通道，同时当前房地产调控局面未有松动迹象，此正预示本市后期对建筑钢材的消费或继续面临萎缩态势。

 

图七、上海市工业生产总值走势

数据来源：上海统计局

本市三月规模以上工业总产值为2742.68亿元，同比上升1.3%。在二月份规模以上工业总产值出现较大幅度回升之后，三月上涨动力明显减缓。此数据显示了虽然目前本市规模以上工业正处回升通道，但后期回升空间和走向依旧难以判定。

图八、上海市制造业采购经理指数（PMI）走势

数据来源：上海统计局

三月份，本市制造业采购经理指数（PMI）延续二月份回升势头，为53.2，比二月份上升2.8个百分点。调查显示，在制造业采购经理指数的分项指标中，生产指数、新订单指数回升较为明显，同时原材料库存指数和供应商配送时间指数呈下降态势。近两个月以来本市PMI数据强力反弹，预示后期本市经济有望继续回升。

三、近期上海普钢品种库存变化

随着近期下游需求缓慢恢复，上海市场各品种钢材库存持续降低，但去库存速度较历年偏慢。分品种来看，上海市场螺纹钢库存减幅最大；热轧次之；线材和中板位居其后。具体各品种库存变化见下图：

图九、上海市场普钢品种库存变化

数据来源：mysteel

截止4月27日，上海市场螺纹钢库存为44.28万吨，环比上月减少6.38万吨，减幅为12.59%；线材库存为10.8万吨，环比上月末减少0.79万吨，减幅为6.82%；热轧库存为117.28万吨，环比上月减少15.77万吨，减幅11.85%；中厚板库存为37.03万吨，环比上月减少0.49万吨，减幅为1.31%。

就目前市场来看，由于资金偏紧，贸易商库存处于相对低位，市场蓄水池作用趋弱。与此同时，钢厂产量却连续释放，后期压力或将逐渐传导至钢厂。

四、近期主要钢厂调价情况分析

钢厂价格政策的制定基于市场价格的变化，而四月份各钢材品种市场价格均出现先涨后跌的走势，在此情况下，不同品种钢厂不同的定价时间点就造成不同的价格政策。

具体各钢厂各品种调价情况见下图：

图十、近期主要钢厂调价情况

数据来源：mysteel

从上表数据表现中，我们可以看到，列入统计的钢厂中，钢厂螺纹钢和型材价格基本以跌为主，这是因为其定价时间点恰为月初，每旬一价；而反观钢厂热轧和中厚板价格，均以涨为主，这是因为此类型钢厂定价躲在中旬，而此时市场钢价正处上升过程，此时钢厂价格政策便依此走势为主。

五、上海市场各品种辐射地区价差变化

总体来讲，虽然四月份上海各品种价格较其他城市价差有所缩小，但目前上海钢材在全国来讲仍具备一定价格优势，建材和热轧价格优势依旧较为明显。唯一例外的是，中厚板价格优势不再。

图十一、上海螺纹钢同其他主要市场比价

数据来源：mysteel

建筑钢材方面，就四月份螺纹钢价格表现来看，各地市场主要以下跌为主，跌幅一般为20-70元/吨。其中合肥和武汉跌幅最大，为90元/吨。在价差方面，价格下跌的情况下，四月份各地与上海市场螺纹价格价差呈逐渐缩小的态势。其中合肥、武汉与上海价差减少90元/吨；南昌、重庆与上海价差减少80元/吨。但总体来看，目前上海螺纹价格相对于各主要城市优势依旧较为明显。

图十二、上海热轧卷板对辐射市场比价

数据来源：mysteel

热轧板卷方面，与上月不同，上海热轧价格与其他各主要城市价差再度缩小。在列入统计的城市中，仅有杭州与上海价差呈小幅增大之势，其他城市与上海价差均明显缩小。其中沈阳热卷市场价格与上海价差大幅减小100元/吨，但总体来看，目前上海热卷价格相对于各主要城市优势依旧较为明显。

图十三、上海中厚板对辐射市场比价

数据来源：mysteel

中厚板方面，上海价格难言有任何优势。与周边城市相比，目前上海价格仅低于苏州和嘉兴；高于江阴、南京、靖江、镇江、杭州、宁波和无锡价格。

六、五月上海各品种价格走势预测

建筑钢材方面

回顾2012年4月，上海市场建筑钢材展现出冲高后再度回落的走势，综合整体来看出现一定跌幅，较之前预期的4月“呈现涨幅”存在一定出入，即市场价格的回落时间点明显提前，其主要原因则是上游产能的释放速度远大于下游需求，加之流通市场因资金紧张而萎缩的蓄水池对库存的承受能力已有所减弱，因此现货价格上涨乏力，开始受迫回落。笔者认为，从目前情况来看，5月份上海建筑钢材市场价格将保持弱势走低，期间钢厂出厂价格将缓慢回落，库存下降速度也有放慢可能，但考虑到目前市场库存资源不多，前期价格涨幅不大，5月市场价格的回调空间也不会太大，初步预计在50-80元/吨以内，但仍要观察原材料下跌情况。

热轧卷板方面

回顾4月市场，上海市场热轧价格整体呈现先拉涨，后回落局面。从需求来看，受投资回落、市场心态谨慎影响，今年市场采购多以终端即期需求为主，中间囤货炒作需求几乎绝迹。进入4月份，需求释放一直不温不火，断断续续，没有一个集中放量的过程，对价格拉涨作用有限。进入五月份，造船、汽车和家电进入生产旺季，此或有利于下游热卷需求的释放，进而对钢市产生利好。但是考虑到整个国际环境仍不容乐观，欧元区复苏仍存在众多不确定因素。综上，笔者认为，进入5月份，上海市场热轧价格短期内或受需求及外围环境影响向下调整，随着价格的逐步走低，5月下旬上海市场热轧价格会伴随着需求及外围环境的好转或将出现拉涨行情。

中厚板方面

回顾4月份，上海市场中厚板价格呈现先扬后抑的走势。受钢厂价格的继续上调以及市场低库存的支撑，中厚板市场价格继续小幅上涨，不过下游需求仍未明显释放，月中随着远期市场及螺纹、热卷等价格的下跌，加上成交的持续低迷，商家悲观心态有所加重，市场价格出现回落。进入五月，当前国际经济的复苏比较缓慢，国内经济的增速也在放缓，下游需求并没有出现明显的释放，成交的持续低迷也让商家信心受挫，市场价格弱势下行，不过目前钢厂价格仍处于高位，成本的支撑力度较强，另外虽然中厚板的产量有所增长，但目前市场库存并没有明显增加，商家库存压力不大，因此市场价格下跌的空间有限。依此预计5月份上海市场中厚板价格弱势盘整，但也不排除会有小幅反弹的可能。

型钢方面

虽然四月伊始国内型钢生产企业尝试通过提高出厂价格助推市场价格上行，但是终端需求一直较为低迷，缺乏市场成交的有力支撑，4月中上旬国内型材价格一直难有突破。时间进入4月下旬以后，钢厂前期积压库存逐渐流向市场，特别是钢厂低价“一单一议”资源增多，型钢市场价格承压窄幅回落，上海市场也不例外。进入五月，从供需方面来看，虽然钢厂产量增多，但短期内型材市场供需关系并未出现大的变化。钢厂在接单不好的背景，后期检修、检修将会增多。从成本方面来看，虽然原材料价格走弱，但国内粗钢产量一直处于高位，矿石价格一时不会出现明显下跌，钢厂生产成本也不会显著下降。综上笔者认为，在高成本和低需求的双重压力下，除非有新的重大因素介入，否则型材市场价格难有大幅度的波动。预计5月份型钢市场整体将呈现弱势盘整格局。（郑凌峰，Mysteel.com资讯部编辑，请勿转载）

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