本周南方市场建筑钢材价格或将震荡下行
【宏观信息】
一、欧美就业数据不佳，打压大宗商品价格。
（1）欧元区方面：欧元区3月零售销售小幅上升；英国4月Halifax季调后房价指数月率下跌2.4%；瑞士3月实际零售销售年率增幅显着加快；西班牙4月失业人数较上月下降，旅游业就业岗位增加；欧洲央行肯定西班牙的经济改革措施；意大利4月服务业大幅萎缩，新商业活动骤减；欧元区失业率再创新高，拥有17个成员国的欧元区3月份失业人口占劳动力比重为10.9%，达1999年发行欧元以来的最高水平。欧美就业市场的低迷将在一段时间内压制大宗商品的表现。
（2）美国方面：美国劳工部4日公布的数据显示，虽然4月美国失业率从3月的8.2%降至8.1%，但当月美国新增就业人数仅为11.5万，大大低于市场之前预期的17万，也低于3月的12万；4月27日止当周领先指标上升至124.7；美联储日内售出了86.40亿美元的国债；美联储5月2日当周资产负债表规模连续第二周出现萎缩。
二、钢厂产能持续高位运行，后期供给压力较大。
通过对中钢协公布的日均粗钢产量数据进行统计分析，不难发现继今年第一季度国内粗钢产量创新高后，4月上旬中国日产粗钢量再创新高，达到了203万吨。之后受下游需求疲软、钢材库存依旧处于高位等影响，市场悲观氛围较浓，全国钢材市场价格持续阴跌数日。特别是螺纹钢库存，与去年同期相比增加了百万多吨。钢铁行业的不景气，也使得钢厂放慢了生产步伐。4月中旬粗钢日均产量出现下降，但是依然居历史第三高水平，为200.52万吨。3月份全国粗钢日均产量为190.2万吨，如果后期钢厂减产力度不大，预计整个4月份的粗钢日均产量将高于3月份，继续呈现逐月攀升的态势。由此可见，目前市场已经面临较大的供应压力，高产量和资金偏紧均对钢材市场产生不利影响。同时，终端需求放量不如预期，拉动钢材社会库存的去库存化过程缓慢，但成本支撑力度依然不减，预计短期内国内钢铁市场价格很难走出阴跌的局面。
图1 日均粗钢产量走势
（来源：我的钢铁网）
三、4月CPI本周发布，业内预计同比涨幅将回落至3.4%左右。
本月11日，国家统计局将发布4月CPI，此前业内人士普遍判断，本月CPI将在3.4%左右。继3月中旬蔬菜价格出现回调后，4月继续下滑，但是幅度较为有限，一则是今年的春季部分蔬菜生产区持续低温寡照，加上病虫害严重，导致部分蔬菜产量降低价格上涨，油价上涨对蔬菜价格影响也起到一定的助推作用；二则是随着五一的到来，蔬菜的价格在市场上很多都出现历史新高，这也就是说这个假期效应也会再度发酵。因此，从4月情况来看，符合市场预期。值得一提的是猪肉价格在过去三个月都出现下降，但一个月前仔猪价格已经出现反弹，仔猪到生猪出栏估计是三个月，因为猪肉价格下行恐怕也即将结束，估计将呈现环比上升，意味着后期CPI可能被拉高。综合判断，目前通胀压力并未解除，宏观政策面不会出现明显松动的迹象。
图2 居民消费价格指数(CPI)走势
（来源：我的钢铁网）
至于PPI，按照我们一贯的逻辑，PMI中购进价格指数是PPI的领先指标，制造业购进价格指数在最近4个月出现明显的回升，结合目前由于欧美和新兴市场宽松货币政策，笔者认为来PPI的回落空间有限，预计PPI同比继续回落至-0.5%。
图3 工业品出厂价格指数(PPI)走势
（来源：我的钢铁网）
四、4月货币增速保持低位，新增贷款量或将明显回落。
由于部分存款在银行的季末操控之后流向表外，估计4月广义货币供应量M2同比增速降至13%。同时，业内人士分析指出，在经济增速放缓、企业盈利预期不强的情况下，实体经济总体信贷需求减弱；加之预期政策放松、市场利率下行，很多企业选择推迟贷款融资计划。另一方面，经济下行，银行不良贷款有扩大的趋势，出于控制风险、保证贷款质量的考虑，银行依然严格放贷标准而并没有盲目地扩大信贷投放；而季初存款减少，存贷比约束也限制了银行放贷。综合来看，4月新增贷款将明显回落，预计在7000—8000亿元之间。
图4 货币供应量走势
（来源：我的钢铁网）
图5 新增信贷走势
（来源：我的钢铁网）
五、4月份PMI53.3%，创13个月新高，经济趋稳的迹象逐步明显。
5月1日中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布数据，4月份中国制造业采购经理指数PMI为53.3%，较3月上升0.2个百分点，这是制造业PMI指数连续第五个月回升。资料显示，制造业PMI指数从去年11月份的阶段性低点49%连续五个月回升，升幅可观，其中，3月份PMI较2月份升幅达到2.1个百分点；此番公布的4月份PMI指数创下近13个月来新高，同时高于去年同期52.9%的水平。
分项指数显示，同3月相比，生产指数、新出口订单指数、供应商配送时间指数上升，其中生产指数上升幅度较大，达到2个百分点；从业人员指数持平；其余7个指数下降，其中新订单指数、采购量指数降幅较小，在1个百分点以内。
数据显示，4月份绝大多数行业PMI指数回升到50%以上，在制造业21个行业大类中，有16个行业PMI指数高于50%，以电气机械器材制造业为代表的装备制造业PMI指数继续高于全国制造业平均水平；前一阶段发展较为低迷的非金属矿物制品业、钢铁行业PMI指数也已回升到50%以上。
PMI通常以50作为经济强弱的分界点，PMI高于50时，反映制造业经济扩张；低于50，则反映制造业经济收缩。故，4月份PMI53.3%，创13个月新高，显示出中国经济增长趋稳向好、市场价格回稳下行的‘双稳’势头。
图6 采购经理人指数(PMI)走势
（来源：我的钢铁网）
【原料信息】
从铁矿石市场来看，现港口进口铁矿石库存依然在高位运行，保持在9800万吨以上。不过，近期进口铁矿石供给量有所减少，故价格相对坚挺。截至5月7日，PB粉1020元/吨；火箭特粉920元/吨，扬迪粉940元/吨，PB块1080元/吨；63%巴西粗粉1020元/吨。63.5%印粉1050元/吨，61%印粉950元/吨，54%印粉720元/吨。
从焦炭市场来看：在国内炼焦煤价格弱势下行的大背景下，部分钢厂进一步跟进打压焦炭价格的打算凸显，短期内焦炭市场“固守阵地”，在钢材市场未有明显波动的情况下，国内焦炭市场将延续弱稳态势。现山西临汾地区二级冶金焦出厂价维持在1740元/吨，山东枣庄地区二级冶金焦出厂价格在1820-1830元/吨，河北唐山地区二级冶金焦出厂价维持在1830-1880元/吨。
【微观信息】（南方地区主要城市建筑钢材价格走势）
长沙：本周长沙建材或将以震荡运行为主。上周末市场需求略有好转，这成为周初价格探涨的直接诱因。部分商家以区域价格差缩小为由，在需求释放有限之下逆势而为小幅探涨，但多数商家仍对后市持悲观态度。而下游并未受“看涨不看跌”传统心态影响加大采购力度，市场呈现高报低出现象，价格较为混乱。外盘方面，钢材期货持续阴跌使得商家信心受挫。国内现货市场出现不同幅度的阴跌态势。笔者认为，在需求释放有限、成交不畅、心态趋弱、外盘弱势下行等因素影响，本地市场价格逆势拉涨或将昙花一现，本周阶段市场价格将以弱势震荡调整为主。
武汉：本地大部分商家表示维持上周末的弱势行情运行。具体了解到成交价格，整体价格水平较上周继续下跌10-20元/吨，其中线材、三级钢、盘螺的跌幅较大，而二级螺纹钢视大、小规格的库存结构与需求表现不同而区别调整。据了解，现14mm、25mm的规格较为紧缺，而12mm、16mm的规格则较为正常且成本较前期略有优势，因此保持降价出货的幅度较大。钢厂方面，5日鄂钢出台上旬价格政策，以平盘为主。由此看来，成本支撑依旧高企，但相应产生的倒挂幅度也将越来越大。而目前商家心态以看空操作为主。预计本周武汉建材继续弱势下跌，幅度或约在30-50元/吨。
成都：上周受外围市场环境影响，加之本地销售情况持续疲软，市场表现十分萧条，导致成都市场建筑钢材商家定价进一步下调。分品种来看，线材表现一直不温不火，三线厂家资源下调较快；二级螺纹钢受厂家轧制计划影响，资源补给并不多，部分前期较缺规格因有所到货补充，定价略有回落；三级螺纹钢资源充裕，售价倒挂最为严重，商家定价进一步下调。今日成都市场建筑钢材商家报价继续小幅下调，市场销售心态也普遍偏弱，主要原因是行情波段比较短，商家运作很艰难，加之自春节后商家销售一直处于持续倒挂局面，而对于五六月份商家预期也偏弱。对于本周走势，在销售预期不佳的影响下，成都市场建筑钢材将继续下跌，但主导钢厂检修消息的传出可能对于跌速产生一定的缓冲作用。
广州：上周广州建筑钢材继续下跌，幅度在40-50元/吨。主要表现在线材方面，其中韶钢瞎猜8-10mm跌幅较大，达到100元/吨。由于库存一直偏大，商家心态较为悲观。当地主导钢厂也主动打压价格，控制外来资源进入。另，韶钢、阳春湘钢高炉均有检修，影响产量明显，近期本地材料到货将进一步减少。但由于全国各地钢材市场价格有进一步下跌之势，因此广州市场商家仍以看空为主。预计本周广州建材弱势走低，跌幅在30-50元/吨。
【最后结论】
对于后期走势，多数商家略显悲观，认为目前国家在经济上以转变发展方式为主线，对房地产调控不放松，建材需求难以拉动，而且资金面依然偏紧，故本周南方市场建筑钢材价格难有好的表现，预计市场价格将呈现出震荡下行的态势；少数乐观的商家则表示目前经济已经触底，伴随着宏观经济的好转，加之5月季节性需求的持续释放，5月底之际南方市场建筑钢材价格有望企稳回升。
时刻关注：一是房地产调控的松紧变化和房地产施工、新开工、投资变化；二是国内货币松紧变化；三是欧债危机的发展及美元发行的松紧变化；四是铁矿石、焦炭、废钢、方坯价格走势。（Mysteel.com资讯部编辑，请勿转载）
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