五月山东钢市小幅下行

概述：4月省内钢材综合均价呈现下跌态势，其中螺纹钢、中厚板跌幅最大，分别为82元/吨和85元/吨，热轧卷板、冷轧板卷下探幅度较小，为28元/吨和12元/吨。在需求热情退却的四月，终端采购观望情绪浓厚。楼市控政策严厉，资金面紧张，一系列的不利因素，制约着钢价继续上涨。不断增加的钢厂库存使得生产企业在四月末不得不出台较为优惠的价格政策，以弥补贸易商的损失。混乱下跌的市场价格，让贸易商对后市愈发迷茫。在此心态下，五月的市场或将继续调整。

一、宏观经济政策

（一）4月份山东省内主要经济政策

（1）铁道部一季度亏损近70亿还利息逾58亿

据日前公布的《铁道部2012年一季度汇总财务报表审计报告》显示，一季度铁道部收入高达2000多亿，不过成本也高，最终亏损69.79亿元。根据公布的长期借款情况，铁道部国内借款超过18363亿，国外借款超过351亿。截至2012年3月31日，铁道部总负债为24298亿，负债率60.62%，不过，与2011年末的负债率基本持平。

（2）中钢协：粗钢产量实际在减少

在亏损情况下粗钢产量数据依旧出现增加，国内钢企“越亏越产”的行为正饱受诟病。中国钢铁工业协会（下称：中钢协）副会长王晓齐对此的解释是，“实际上，我们的钢产量不是增加，而是减少的”。有分析指出，中钢协预估全国4月份粗钢数据中，相应增加了非大中型钢企产量的比重。

（3）4月制造业PMI连续5个月回升，创13月新高

昨日，中国物流与采购联合会和国家统计局服务业调查中心发布的4月中国制造业采购经理指数（PMI）为53.3%，比3月上升0.2个百分点。该指数经历连续5个月回升之后，已经高于去年同期水平，创13个月新高。专家认为，PMI数据的连续回升显示经济增长呈现趋稳向好的同时，新订单指数回落所反映出的需求不足问题，也预示着基础仍然不稳。

（4）西王特钢欲打造不锈钢产业航母，规模全国最大

近日，西王特钢有限公司宣布将全面进入不锈钢产业，目前第一批不锈钢线材产品已经面世，各项指标完全符合国家标准。这家今年2月23日刚刚在香港主板上市的资本新锐，如今迅速成为不锈钢产业新锐，引起业内广泛关注。西王特钢转产不锈钢，在产量基本不变的情况下，产品附加值有望大幅提高，给投资者创造更大收益，同时将淘汰行业内部分劣势企业，进一步提高不锈钢生产集中度，有利于行业的健康、有序、快速发展。

（二）1—4月山东经济继续平稳运行

图1:省居民消费价格(CPI)和全国居民消费价格对比图

一季度，全省社会消费品零售总额4492.8亿元，增长15.4%。从城乡市场看，城镇市场零售额3608.7亿元，增长15.6%，乡村市场零售额884.1亿元，增长14.7%，两者差距由上年同期的7.2个百分点缩减为0.9个百分点。从消费形态看，商品零售4018.3亿元，增长15.5%，餐饮收入474.6亿元，增长15.0%。

图2：近两年山东省城镇固定资产投资变化

固定资产投资平稳较快增长，一季度，全省固定资产投资4187.3亿元，增长20.6%。分产业看，第一产业投资99.2亿元，增长24.6%；第二产业投资2066.4亿元，增长25.2%；第三产业投资2021.6亿元，增长16.1%。技改投资水平不断提高，改建和技术改造投资1033.9亿元，增长35.3%，比固定资产投资增速高14.7个百分点。民间投资保持较强拉动作用，完成投资3379.2亿元，增长22.3%，拉动固定资产投资增长17.7个百分点，贡献率达86.1%。

一季度，房地产开发投资745.1亿元，增长17.7%，比上年全年回落8.7个百分点，比上年同期回落19.5个百分点。商品房销售面积1050.4万平方米，下降25.2%。商品房待售面积1819.1万平方米，增长60.1%。

二、四月份山东钢市整体回顾：

（一）四月份省内主要品种平均价格同比去年价格下跌幅度较大，相比上月跌价幅度拉大，部分规格跌价较为明显。

图3：近两年省内各品种平均价格

螺纹钢方面：4月山东省内主导市场螺纹钢价格明显下跌，本月螺纹钢平均价格较上月下跌82元/吨。回顾本月，螺纹和中板下跌幅度较大，主要是受主导市场下跌和钢厂下调出厂价格的影响，加上市场需求较差，使得钢厂不断增加保值，导致市场价格下跌。市场方面，济南市场建材价格前半月价格上涨较大下半月开始下跌，临近月末价格开始坚挺。4月价格下跌有原因：首先，市场需求太差，工地开工率不足；其次，市场资源充足，外地资源冲击较大，商家拿货渠道增多；最后，国际国内政策没有利好消息，加上国家政策方面不明显，仍在打压房地产，使得房价下跌，没有利好政策支持钢材产业，贸易商心态恐慌。

中厚板方面：4月份山东市场中厚板大幅下跌，平均价格较上月下跌85元/吨，其中一线钢厂济钢Q235B20mm价格累计下跌100元/吨。本月中厚板市场终端需求表现虽然一般，并没有明显起色，但济钢钢厂下调出厂价格使得市场价格下跌。本月由于外省部分到货较多，并且外省资源价格比济钢价格低一些，商家选择外省资源。另外，中厚板库存较大，加上需求不畅，商家出货差，钢厂库存增加，使得市场价格下跌空间拉大。

热轧卷板方面：4月山东省内热卷市场价格小幅下跌，平均价格较上月下跌28元/吨。以济南市场为代表，热卷主流报价在4290元/吨左右，成交不好，主要是下游制造业需求有所萎缩。回顾本月，市场到货偏少，商家库存未见明显变化，主要是从天津和唐山等地拿货。成交方面，终端用户采集积极性小，市场资源量不大。主导市场上海、北京等地热卷价格受电子盘连续下跌的影响，主导市场下跌，整个山东市场热轧资源不多，但是需求太差，出货差，使得价格不断下跌。

冷轧卷板方面：4月山东省冷轧板卷平均价格小幅下跌12元/吨。主要市场1.0mm济钢冷轧普卷的平均价格较上月下跌20元/吨，本月省内冷轧平均价格至4840元/吨，本月低价位资源成交顺畅，高价位成交难，这个价格已经维持了半年左右，一直维持这个价格徘徊，可见商家出货也是非常难，基本上一天几十吨，能出就出，不能出就放着，不多进货。上半月，慢进慢出的行情拖延下，市场冷轧表现为弱势运行。节后，部分商家想小幅上调，但是由于需求较差，成交很难促成。加之4月份气温较高，又临近雨季，而且商家心态也悲观。当然，钢厂资源前期有一定累计量，后期商家库存也会有一定分担。整体而言，本月市场库存上升速度缓慢，商家心态暂良。

（二）4月库存总量有所减少

库存方面，以省会城市济南为代表，截至4月末，螺纹库存在5.2万吨，较上月统计减少了0.6万吨，较去年同期增加了0.6万吨；热轧库存5.79万吨，较上月统计增加了0.49万吨，较去年同期增加了2.17万吨；4月份中厚板库存量在17.76万吨，较上月统计相比增加了0.16万吨，较去年同期增加了2.26万吨；4月份线材库存量在0.65万吨，较上月统计相比减少了0.05万吨，较去年同期减少了0.05万吨；冷轧库存量在0.67万吨，较上月统计相比增加了0.01万吨，较去年同期减少了0.07万吨。详情请见下图：

图4：济南市场各品种库存量

由上表分析可见，四月，山东主导市场多数品种相比上月有一定幅度的库存增加，其中，螺纹钢、热轧、中厚板品种库存总量在增加，冷轧和线材有小幅度的减少。综上所述，4月份钢厂产量整体在减少，主要是后期市场钢厂不看好，加上厂内有一定的库存量，市场资源也多，钢厂生产力度减少。后期马上进入梅雨季节和酷暑，紧接着麦收来临，前段时间工地采购结束，这段时间刚刚启动，但是需求明显转淡。下月市场仍会弱势下调。

三、三月份省内粗钢产量有所增加

（一）山东省钢材产量情况

3月末，省内粗钢、钢材产量分别在491.2万吨和241.8万吨，分别较去年同期减少了3.5%和6.2%；其中钢筋、线材产量分别90.9万吨和65万吨，分别较去年同期分别减少了5.4%和7.4%。详情见下图：

图5：粗钢及各品种分月产量对比图

图6：山东省钢材进出口总量对比图

3月份山东省出口钢材总量468684.23吨，较上月增加了31.97%。进口总量93183.02吨，较上月减少了14.92%。3月份进出口总额出现增加，进口量减少，出口量增加。

（二）4月主导钢厂价格小福下调

图7：省内钢厂二级螺纹钢提货价与市场平均价对比图

表1：3月份山东建筑钢材钢厂价格信息表

4月份，整个山东市场建筑钢材价格震荡下行，由于下游开工持续不畅，贸易商提货意愿较弱，市场库存整体偏低，但是钢厂库存却急速上升，钢厂压力较大。具体库存方面：济钢约1.3万吨（常规库存1万吨），莱钢约6万吨（常规库存2万吨），莱钢永锋约12万吨（常规库存5万吨），石横特钢约7.5万吨（常规库存3万吨），日照钢铁约1万吨（常规库存1万吨以下），济钢闽源约2万吨（常规库存2万吨）。

连续2个月价格持续回落使得贸易商以及钢厂都操作起来如履薄冰，且省内较多钢厂收回之前看好的言论纷纷对5月份行情看空，这也给贸易商预警的信号，纷纷减量，压低自有库存。据悉，5月份山东地区房产基建类开工情况仍处于大面积停滞状态，且仅有的开工情况内资金拖欠的情况比比皆是，这给让贸易商操作起来难度较大，利润空间被压缩殆尽。在目前需求不济的背景下，很多贸易商把焦点对准钢厂方面，由于本地钢厂快速无规划的扩张，使得现有钢材产能急剧增大。如果产能得不到遏制，那么钢材贱卖的趋势依然不会扭转。

综上所述，五月市场价格将继续下行。宏观方面，一季度省城镇投资固定资产投资保持平稳增长，民间投资保持较强劲的拉动作用。一季度房地产开发投资同比回落19.5个百分点，市场出现危险信号。微观方面，1-3月省粗钢产量首次出现回落，粗钢产量较去年同期减少3.5%。在当前需求较弱的情况下，粗钢产量虽有减少，但仍不能缓解当前供大于求的局面。目前省内部分小钢厂因利润微薄，面临停产检修。但大型钢厂仍在苦苦支撑，通过不同产线的检修，来平衡产量。预计，在产量尚未出现明显减量的情况下，市场下跌的态势暂难缓解。

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