大宗商品联袂暴跌 期市熊途难觅多单

“空了！全部做空，不留一张多单！”5月15日下午，期货投资者老张在电话中向记者喊道。

继一天前经历了“黑色星期一”后，商品期货市场本周二再次大范围下跌：沪铜主力1208合约每吨跌去730元，跌幅1.29%，报收于55950元/吨；沪胶主力1209合约则下跌390元/吨，跌幅1.56%，报收于24685元/吨；螺纹钢主力1210合约则报收于每吨4090元，跌去62元/吨，跌幅1.49%，并已呈现出“七连阴”走势。

而在周一惨遭跌停的甲醇期货依然表现萎靡。5月15日收盘后，郑州甲醇主力1209合约下挫2.29%，报收于2898元/吨；而同属化工板块的PTA亦跌势明显，其主力1209合约当日下跌1.19%，收于每吨8168元。

“国内期货价格跌得这么惨，主要还是受外盘的影响。”老张说。

盘面显示，自5月以来，纽约NYMEX原油价格从每桶105美元附近跌至不到95美元/桶；伦敦LME金属铜则从每吨8400美元跌至7814美元/吨；黄金也难以幸免，伦敦金价从1664美元/盎司开始下跌，目前仅报收于每盎司1559美元。

“原以为去年8月发生的市场暴跌已过，毕竟今年一季度商品市场涨幅是不错的，没想到这么快又回到了当时的状况。”期货私募林军也向记者感叹道。

商品仍在熊市途中

“毫无疑问，大宗商品市场已在熊市途中。”光大期货研究所所长叶燕武向记者斩钉截铁地表示道，“这是由全球宏观经济所决定的。”

而这一次，欧洲再次成为商品价格暴跌的“导火索”。

5月6日，希腊举行的议会选举，令该国再度回到欧债危机的漩涡中心。由于议会选举中左翼政党联盟等脱颖而出，致使该国组建联合政府的事宜面临种种不确定性。

“希腊退出欧元区目前看来只剩下时间问题。”林军对此认为。

由于上周希腊政党间的协调最终无果而终，希腊的政治局势已经波及欧元区其他国家。目前西班牙的10年期债券收益率再次飙升至6%以上，而意大利等国的债务形势也岌岌可危。欧元兑美元汇率已跌至1:1.29以下，创下三个多月来的新低。

“欧洲的选民与政府间存在很大的矛盾。为了渡过欧债危机，需要采取紧缩政策以控制赤字，但选民却并不愿意，最近欧洲一些采取紧缩政策的政府接连垮台，救市计划面临着破产的危险。”南华期货副总经理朱斌补充道。

由于欧洲经济前途未卜，资金开始大量撤出欧洲市场转投美元资产。近期，美国国债价格上扬，并推动十年期基准国债收益率也继续下跌。本周一的数据显示，美国十年期基准国债收益率已跌至1.782%，创下2012年以来的最低水平。

此外，美元指数自5月份以来也接连上扬，从4月30日的78.80点上升至目前的80.576点。

“美国经济的基本面要远远好于欧洲，虽然也有一些反复，但已基本上从大的衰退中走出。现在来看，美元资产是最为安全的。”叶燕武告诉记者，这也是目前投资者纷纷撤出以大宗商品为代表的风险资产，甚至连黄金也不愿意持有的主要原因。

诸多业内人士认为，美元已进入升值通道，这将导致大宗商品价格陷入“漫漫熊途”。

下一个爆发点

“欧债危机的死灰复燃只是促使商品市场走熊的一个驱动力，另一个驱动力则来自于中国。”林军向记者表示道。

虽然5月12日中国央行年内第二次下调存准率0.5个百分点，但之前一天公布的四月份中国经济数据并不理想，加大了市场对于中国经济进一步减速的担忧。

“四月份发电量同比仅上升了0.7%，吓了我一大跳。”林军告诉记者，“要知道，去年四月同比增速是11.7%，今年三月份也有7.2%之多，电力消费数据大幅下滑表明国内重工业很是疲软。”

“事实上，现在新兴市场国家都面临着经济增长乏力的困境，而这些经济体原本是支撑大宗商品价格向上的主要驱动力。”朱斌表示。

而令叶燕武颇为担忧的，是日本债务危机有可能成为下一个“引爆点”。

“今年下半年或明年，日本可能也会倒下。”叶燕武表示，日本债务赤字数量非常庞大，据悉，日本的总负债与GDP比率已高达235%，而美国的负债与GDP比率约为98%。处境最糟糕的欧元区成员国希腊和葡萄牙，这一比率也分别只有159%和110%左右。

“日本经济低迷，日本央行过去两年也没少发钱。由于日元廉价，此前全球资本通过借日元进行全球资产的正向配置。”叶燕武告诉记者，一旦日本债务危机爆发，日元会快速回流日本，包括大宗商品在内的全球资产面临“失血”，甚至会产生“崩盘”的效应。

“也许届时，风暴中心会从欧洲转向日本。我认为熊市会持续到明年年底，大宗商品价格至少还有三成的下跌空间。”叶燕武最后说道。