华东地区主流热轧钢厂价格5月政策影响浅析

4月份，我国规模以上工业增加值同比增长9.3%，较3月份回落2.6个百分点，为2009年6月以来首次跌破10%，其中重工业增加值4月同比增速仅为8.9%。对于钢铁行业来说，工业增加值的明显回落，下游需求的放缓，将会抑制钢材产品的需求。而钢厂方面，三、四月钢厂粗钢产量再创新高，后期资源会逐渐进入市场，库存压力可能会再度增大。

“金三银四”已经过去，可以用“旺季不旺”来描述整个三四月。在过去的这两个月时间内，下游需求没有像预期一样有所恢复，导致市场成交持续维持在较低水平，市场始终未现价量两旺的情况。从“五一”节前情况来看，市场颓势依旧，终端客户四月接单情况创近期历史新低，采购积极性逐步下降，市场严重缺乏活力。

一、钢厂政策出发点

1、钢厂政策出发点成本分析

数据来源：我的钢铁网

备注：以2012年4月29日原料作为测算标准，钢厂热轧卷板成本为（1.57*印矿*1.1+0.5*冶金焦+1100（热卷）+200（管理费）=4130.62元/吨。每个钢厂由于自身经营情况差异，成本可能不尽相同，核算方法也有所差异，其中不包括钢厂折旧费用。

2、政策颁布前市场状况

                                  华东：热轧薄板（4.75mm）市场价格

数据来源：我的钢铁网

从图中可以看出，华东六省上月中下旬开始价格逐步下跌。从四月具体情况来看，沙钢4月出口情况比较理想，将近二十万吨，国内流通市场资源也较少。与此同时，宁钢4月进行了，因此对于市场发货量也出现了减少，4月计划资源几乎4月中旬后才逐步进入市场。因此4月上旬由于市场库存比较短缺，规格不齐，尤其是低合金资源严重偏少，价格受此支撑能够保持在高位。而随着4月下旬钢厂产能释放后资源逐渐进入流通市场，而终端需求也在逐步减少，供求矛盾加大，价格逐步回落。

3、四大钢厂政策对比

数据来源：我的钢铁网

从上表可以看出，5月份四大热轧卷板价格涨跌互现，国营和民营出现分化。民营钢厂对于市场反应灵敏，虽然成本依旧处于高位，自身处于亏损或者仅仅盈亏持平的状态，但是为了维护客户，保证长久的销售渠道，开始降价稳固市场份额，确保现金流。而国营钢厂，由于员工众多，管理制度相对比较复杂，反应较慢，仍旧坚持从成本出发，接受市场相对比较缓慢。 

二、钢厂政策发布后后市场情况解析

数据来源：我的钢铁网

5月份华东地区热轧主导钢厂调价有涨有跌，而且沙钢平盘的价格政策也符合当时的市场行情，因此钢厂的调价对市场也没有实质性的影响。五一节后因为供需失衡以及市场信心不足华东地区各主流市场价格都出现了回调。其中主流的上海、杭州、南京跌幅都超过了50元/吨。

从具体的方面来看，由于市场价格的下跌目前沙钢、日照、马钢、宁钢等主流钢厂的代理商都出现了不同程度的倒挂，而且对后市的看跌也让他们现阶段都想赶紧出货，并且争取到钢厂的追补。而贸易商目前的日子经营状况相对较好，在市场都想出货的情况下，低价资源不断涌现，市场更多的主动权都掌握在他们手上，但也有少部分前期高价从市场采购资源的贸易商目前承受的压力比较大。而终端客户目前观望氛围很浓，由于价格的快速下跌，出现很多终端企业上午询价，下午采购的现象，以争取更低的采购价格。

三、钢厂政策颁布后下游客户状况

2012年4月，中国制造业采购经理指数（PMI）为53.3%，比上月略升0.2个百分点，继续位于临界点以上，但低于历史同期均值2.7个百分点。分企业规模看，大中型企业PMI为53.7%，环比上升0.3个百分点，是拉动PMI上升的主要因素；小型企业PMI为49.1%，比上月回落1.8个百分点，在连续3个月高于临界点之后，本月跌至50%下方。2012年4月，构成制造业PMI的5个分类指数2升1平2降。

在3月新订单指数大幅上升的带动下，4月生产指数升至57.2%，高于上月2.0个百分点，为2011年1月以来的最高点，是本月PMI提升的主要动力。从行业情况看，金属制品业、非金属矿物制品业、电气机械器材制造业、纺织服装服饰业、造纸印刷及文教体美娱用品制造业等行业生产量呈现较快增长；汽车制造业、石油加工及炼焦业和有色金属冶炼及压延加工业3个行业生产指数位于临界点以下。

具体来看，与热卷相关钢结构、汽车、桥梁等下游行业预计5月份进入旺季，生产率会加大。由于今年下游需求普遍采取压低库存、即用即买的操作，而中间需求几乎绝迹，所以目前市场成交完全是真实需求的体现。从这个角度而言，需求释放虽难以大幅放量但波动幅度有限，下月需求或将延续本月末弱势都低行情，随后现货价格在需求有所释放的情况下震荡向上运行。总体来讲，进入5月份，钢价短期内或受需求及外围环境影响向下调整，随着钢价的逐步降低，5月下旬钢价会伴随着需求及外围环境的好转，价格或将出现拉涨行情。

四、钢厂下期政策预

从上列两图的比较来看，看涨的人数明显减少。近期，面对节节下跌的现货交易行情，对市场以及钢厂的心态都是个严重的打击。从调查中获悉，少部分看涨人士表示，之所以对后期行情主要是目前的下跌过于迅速，跌极必反，市场可能会寻机进行技术性调整。另外，随着价格逐步接近钢厂成本，多数钢厂表示一旦越过所谓的警戒线，必定减产甚至停产，减量保价。另外，从上图也可以看出，盘整的比例也逐渐增高。可见钢厂对目前的下跌行情已经有很清醒的认识。虽然短期没有迅速上涨的动力，但是盘整对于当前市场来说也算是利好。其次，从依旧有看跌的状况来看，也是侧面反映目前市场尚未跌倒低估，后期还有继续下行的空间。

总体来看，钢厂处于钢铁产业链最顶端，在目前弱势运行的状态下，市场是否会继续下跌到底部然后再逐步从底部回升，还需时间来检验。（Mysteel.com资讯部编辑，请勿转载）

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