国内中厚板市场价格缘何快速下跌

引言：经历过08年钢价大跌的朋友或许并不认为当前的价格下跌能够用上“快速”二字，但相对近两年的中厚板价格走势来说，半个月国内均价跌幅近150元/吨，已经算是一波快速下跌了。那么因何缘由导致近期的价格下跌、后期市场究竟是继续探底还是企稳反弹呢？笔者将通过以下文字叙述为读者找寻答案。

一、近期中厚板市场价格下跌情况

5月份开始，国内中厚板市场开始了一轮快速下跌，国内23个城市售价均出现不同程度下跌，其中华东、华北地区跌幅更为明显。截止5月18日，华东许多城市当前售价已经跌破年初最低价格，济南地区以270元/吨的跌幅暂居榜首。其他地区售价虽暂时高于年初最低水平，但由于跌价的传导性后期售价还会继续补跌。（如图1）

【图1：国内23个代表城市中厚板最新售价以及与年初和月初售价对比情况】

通过与钢材其他品种价格对比情况来看，本轮中厚板跌价虽然赶不上螺纹钢的跌幅，但价格跌幅已经远超热卷和冷卷。而就在4月30日的时候，中厚板售价还是钢材各主要品种中涨幅最大的品种。（如表1）

【表1：钢材市场四大主要品种售价情况对比表】

二、原因分析

1.供需脆弱平衡遭到破坏

笔者曾在3月末的时候就当时的国内中厚板市场情况写过一篇分析文章--《脆弱平衡下的中厚板市场涨价还待时机》，在文中笔者指出，如果参照2月份的国内中厚板产量情况，中厚板市场基本处于供需的平衡状态，不过一旦钢厂继续增加产量，那么中厚板价格继续上涨将面临压力甚至调头向下。

随着时间的推移，进入5月份之后，国内中厚板市场产量连续增加，但需求并没有同等程度增长，而且社会库存这个蓄水池也没有增大“储存量”。在1-4月份，国内粗钢产量稳步增加，与此同时，中厚板产量也是连续放量，4月份国内中厚板产量已经突破20万吨/日，至21.19万吨，而这个数值在2月份的时候为18.45万吨/日，3月份的时候为20.65万吨/日。（如表2）

【表2：1-4月份国内粗钢产量以及中厚板产量统计情况表】

中厚板主要用于制造业与造船业，虽然中国物流与采购联合会发布的国内制造业采购经理人指数显示，1-4月份国内PMI连续增长，但这与汇丰中国（PMI）存在分歧，国内制造业是否真正回暖还有待观察。另外从工业增加值数据来看，国内工业生产增加值增速明显放缓，这也可以从侧面反映制造业的生存情况不容乐观。（如图2）

【图2：国内工业增加值增长速度同比以及累计增长情况】

再看世界主要经济体，虽然美国、日本、韩国制造业PMI指数有回暖的迹象，但欧元区制造业PMI指数连续疲软并创出新低，值得警惕。（如图3）

【图3：世界主要经济体代表国家制造业PMI指数走势图】

造船方面，1-4月，全国造船完工量为1565万载重吨，同比下降16.8%；承接新船订单量为737万载重吨，同比下降45.9%；4月底，手持船舶订单量为1.3924亿载重吨，同比下降26.1%，比2011年年底下降7.1%。另外，全球4月新接订单为13万载重吨，同比减少99%，环比减少83%。所以，寄希望于依靠造船业拉动中厚板的消费显然不可取。

【图4:2011年1月至2012年4月中国造船完工量情况】

在产量继续释放而需求没有进一步增多的情况，国内中厚板出口增幅却十分有限，4月份特厚板出口0.27万吨，环比减32.5%，同比减22.86%，厚钢板出口0.25万吨，环比减74.49%，同比减82.01%，中板出口47.34万吨，环比增3.16%，同比增13.69%。

另外，以往的4-5月份中厚板社会库存总量总有有一定的增加，然后这个“蓄水池”在今年却没有发挥其应有的作用。（如图5）因而整体来看，国内中厚板供需脆弱平衡局面遭到了破坏，供大于需的状况成为市场价格下跌的重要诱因。

【图5：近两年内国内中厚板市场库存变化情况图】

2.成本下移

当市场供需遭到破坏之后，贸易商销售压力变大；与此同时，钢厂的接单情况也不容乐观，为了顺利完成订单要求，出厂价格或者结算价格下调成为唯一的选择。从最新的钢厂出厂价格来看，价格政策相对灵活的唐钢、萍钢以及华东二线钢厂出厂价格明显下调，且萍钢以及二线钢厂出厂价格已经低于年初水平。另外规模较大的钢企也在积极活动，比如宝钢6月份期货价格已经税前下调200元/吨，而其他钢厂也积极推销“一单一议”资源。（如表3）

【表3：部分国内中厚板生产代表企业最新出厂价格以及与年初对比情况】

在钢厂积极下调出厂价格的同时，原材料铁矿石、焦炭市场售价也出现一定程度的下跌，原材料价格的下跌将会反映到钢厂生产成本方面，而决定着钢厂的跌价幅度究竟有多大。参照最新的原材料成本情况来看，当前原材料价格已经跌破了年初水平，部分中厚板生产企业的出厂价格还有继续下调的空间。（表4）

【表4：5月22日铁矿石、焦炭以及唐山坯料最新价格以及年初对比情况】

3.资金紧张

虽然央行宣布5月18日降低存款准备金率50个基点，存款准备金率下调将释放约4000亿~5000亿元资金（如图6），但是在钢材圈特别是福建圈里面，资金紧张还是不争的事实。“防偷防盗防钢贸”已经成为银行业的共识，缺乏资金的支持，钢价的走势更多靠“供需”来决定。

【图6：2009年1月至今国内货币供应量走势图】

4.心态恐慌

面对钢材期货、电子盘价格的大幅下挫，加之市场成交清淡，国内中厚板商家信心明显受挫；随着相关品种价格的率先下跌，中厚板售价也出现快速下滑。在此期间，一些后结算的大型商家以及库存资源较旧的商家为了保证利润大幅跌价更是让市场恐慌心理升温。而处于恐慌担忧期的贸易商，在市场出现更低价格的时候自然选择跟风跌价，这也造成了这波中厚板售价的快速下跌。

三、后市展望

经过了价格的快速下跌之后，中厚板市场商家心态逐渐出现分歧，认为价格应该止跌企稳的商家不在少数，而期盼着价格再破新低的商户也大有人在。那么接下来的中厚板市场价格该何去何从呢？笔者在此提出以下几点看法：

1.从成本方面来看，目前唐山地区板坯价格已经跌至3600元/吨，那么调坯轧材企业的中厚板生产成本应该在3900-3950元/吨，近期部分北方钢厂“一单一议”资源出厂价格已经锁定在3900-3950元/吨。由此看来像中厚板售价还在4100元/吨以上的华东区域面临的压力还是不小的，后期价格继续下跌成为大概率事件，但考虑到成本等因素，如果铁矿石价格不跌破120美元/吨的话，估计后期中厚板价格跌幅应该在100元/吨左右。

2.虽然中厚板市场需求清淡，但生产企业减产、检修依然不多，短期内供需格局很难改善。贸易商在看不到钢厂增加检修的情况下，自然不敢轻易订货，接单不好也会迫使钢厂出台更加优惠政策，由此将会形成恶性循环，直至钢厂大量减产、检修。

3.因为资金紧缺以及资金成本较高的原因，中厚板商家囤货积极性不高，而终端需求恢复缓慢，后期即使中厚板售价止跌回暖，也不会出现明显的上涨趋势，震荡盘整或将成为一段时间的主旋律。