六月山东钢市或将震荡筑底

概述：5月省内钢材综合均价继续呈现下跌态势，其中中厚板跌幅最大，下跌了287.5元/吨，建筑钢材跌幅最小，下跌了126元/吨。其他品种跌势较上月有所放大，其中热轧板卷、冷轧板卷分别下跌了190元和162元。5月省内市场价格进入全面下跌的通道，商家心态较为悲观。微观方面：随着PMT数据的公布，折射出下游需求的惨淡。即使在原材料价格居高不下的境界下，钢厂仍然保持较正常的生产产量，产线检修并不频繁。市场供需矛盾较为突出。宏观方面，央行7日晚宣布三年半来首次下调基准利率，并提出住房公积金贷款利率同时作出相应调整。但市场信心并未因此出现明显转好。在当下的市场行情下，6月省内市场仍将是一个震荡筑底的过程，不排除价格出现进一步下跌。

一、宏观经济政策

（一）5月份山东省内主要经济政策

(1)全国工业利润连续三月负增长国企利润连续下滑

最新数据显示：前四月全国规模以上工业企业利润同比下降1.6%。国家统计局昨日公布的数据显示，今年1至4月份，全国规模以上工业企业实现利润14525亿元，同比下降1.6%。这是工业企业利润累计增速连续三个月出现负增长，且4月当月实现利润4076亿元，在短暂回升后也再次转跌，同比下降2.2%。

(2)5月汇丰中国PMI年内最低预调微调还得加把劲

种种迹象显示，我国宏观经济仍处于偏冷区间，政策预调微调力度仍待加码。5月24日，汇丰公布了5月中国制造业采购经理人指数（PMI）初值，回落至48．7，低于4月的49．3，为过去两个月以来最低。汇丰表示，制造业放缓主要受出口订单下滑拖累，政策上需加大宽松力度以求稳定增长。

(3)钢材社会库存连续十三周下降仍超1600万吨

截止到2012年5月18日，全国26个主要市场五大钢材品种社会库存量为1614.5万吨，较前一周下降22.9万吨，库存连续十三周下降，降幅有所扩大。钢材社会库存连续下降十三周，已经追平去年的连降周期，但去年同期钢材社会库存已经低于1500万吨。今年库存增量主要来自建筑钢材。分品种看，五大品种库存再次下降。钢材市场本身供求关系仍未得到改善，市场价格跌势进一步加大。在价格下跌过程中，下游普遍按需采购，而经销商订货积极性也明显下降，有利于钢材社会库存的持续下降。

(4)统计局：4月CPI同比上涨3.4%环比下降0.1%

中新网5月11日电国家统计局今日(11日)公布的数据显示，2012年4月份，全国居民消费价格总水平同比上涨3.4%。1-4月份平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨3.7%。此次公布CPI同比上涨3.4%，符合此前市场对行情的预测。针对近期各地陆续推出的居民阶梯电价、水和天然气等资源品价格改革措施，连平认为价格改革可能会使物价下行速度放缓，但不会改变物价总体回落的趋势，且政府全年4%的物价控制目标中其实已为价格改革预留了空间，因此年内这一物价控制目标应可以实现。

（二）1—5月山东经济发展平缓

图1:省居民消费价格(CPI)和全国居民消费价格对比图

 

1-4月，全省社会消费品零售总额5937.8亿元，增长15.3%，增速同比回落1.3个百分点，比一季度回落0.1个百分点。限额以上企业零售额2940.3亿元，增长17.9%，比一季度增速提高0.1个百分点。其中，批发零售业零售额2725.4亿元，增长17.9%；住宿餐饮业零售额214.9亿元，增长18.5%。

图2：近两年山东省城镇固定资产投资变化

 

1-4月，全省固定资产投资6726.7亿元，增长20.2%，增速同比回落1.6个百分点，比一季度回落0.4个百分点，与全国一样均呈回落态势。其中，房地产开发投资1068.8亿元，增长13.1%，增速比一季度回落4.6个百分点。技改投资持续较快增长。完成投资1619.6亿元，增长29.9%，比固定资产投资增速高9.7个百分点。民间投资保持较强拉动作用。完成投资5421.5亿元，增长21.6%，比国有投资增速快4.0个百分点，拉动固定资产投资增长17.2个百分点，贡献率达85.2%。

房屋销售市场持续低迷。商品房销售面积1532.2万平方米，下降23.0%，已连续3个月下降，降幅比一季度收窄2.2个百分点。商品房待售面积1883.0万平方米，增长44.4%，增幅比一季度回落15.7个百分点。

二、五月份山东钢市整体回顾：

（一）五月份省内主要品种平均价格同比去年价格下跌幅度较大，相比上月跌价幅度不少，部分规格跌价较大。

图3：近两年省内各品种平均价格

螺纹钢方面：5月山东省内主导市场螺纹钢价格明显下跌，本月螺纹钢平均价格较上月下跌126元/吨。回顾本月，螺纹和中板下跌幅度较大，主要是受主导市场下跌和钢厂下调出厂价格，加上市场需求较差，使得钢厂不断增加保值，导致市场价格下跌。市场方面，济南市场建材价格前半月价格上涨较大下半月开始下跌，临近月末价格开始坚挺，主要是国家出台降低利息的利好政策。5月价格下跌有原因：首先，钢厂下跌带动市场拉跌；其次，需求不好，成交清淡。

中厚板方面：5月份山东市场中厚板大幅下跌，平均价格较上月下跌187元/吨，其中一线济钢Q235B20mm价格累计下跌400元/吨。主要是济钢出厂价格下调导致，商家不进货。本月中厚板市场终端需求表现虽然一般，并没有明显起色，但济钢钢厂下调出厂价格使得市场价格下跌。本月由于外省部分到货较多，并且外省资源价格比济钢价格低一些，商家选择外省资源。另外，中厚板库存较大，加上需求不畅，商家出货差，钢厂库存增加，使得市场价格下跌空间拉大。

热轧卷板方面：5月山东省内热卷市场价格小幅下跌，平均价格较上月下跌170元/吨。以济南市场为代表，热卷主流报价在4148元/吨左右，成交不好，主要是下游制造业需求开始扩大，采货积极性加大。回顾本月，市场到货偏少，商家库存未见明显变化，主要是从天津和唐山等地拿货。成交方面，终端用户采集积极性小，市场资源量不大。主导市场上海、北京等地热卷价格受电子盘连续下跌的影响，主导市场下跌，整个山东市场热轧资源不多，但是河北等地资源调货过来的较多，总体来讲，规格较全。但是需求太差，出货差，使得价格不断下跌。

冷轧卷板方面：5月山东省冷轧板卷平均价格小福下跌162元/吨。主要市场1.0mm济钢冷轧普卷的平均价格较上月下跌30元/吨，本月省内冷轧平均价格跌至4800元/吨，本月低价位资源成交顺畅，高价位成交难，这个价格已经维持了半年左右，一直维持这个价格徘徊，可见商家出货也是非常难，基本上一天几十吨，能出就出，不能出就放着，不多进货。上半月，慢进慢出的行情拖延下，市场冷轧表现为弱势运行。部分商家想小幅上调，但是由于需求较差，成交很难促成，价格仍是盘整下行。加之5月份气温较高，又临近雨季，而且商家心态也悲观。当然，钢厂资源前期有一定累计量，后期商家库存也会有一定分担。整体而言，本月市场库存上升速度缓慢，商家心态迷茫。

（二）5月库存总量有所减少

库存方面，以省会城市济南为代表，截至6月末，螺纹库存在4.9万吨，较上月统计减少了0.3万吨，较去年同期增加了1.2万吨；热轧库存5.95万吨，较上月统计增加了0.16万吨，较去年同期增加了3.55万吨；5月份中厚板库存量在18.5万吨，较上月统计相比增加了0.74万吨，较去年同期增加了3万吨；5月份线材库存量在0.6万吨，较上月统计相比减少了0.05万吨，较去年同期减少了0.04万吨；冷轧库存量在0.67万吨，较上月统计相比减少了0.02万吨，较去年同期减少了0.13万吨。详情请见下图：

图4：济南市场各品种库存量

由上表分析可见，五月，山东主导市场多数品种相比上月有一定幅度的库存减少，其中，螺纹钢、热轧、中厚板品种、冷轧和线材都有小幅度的减少，主要是因为库存仍是在消化中，商家进货不多。综上所述，5月份钢厂产量整体在减少，主要是后期市场钢厂不看好，加上厂内有一定的库存量，市场资源也多，钢厂生产力度减少。后期马上进入梅雨季节和酷暑，紧接着麦收来临，前段时间工地采购结束，这段时间刚刚启动，但是需求明显转淡。下月市场仍会弱势下调，下调过程中还是有压力的，是因为国家不断出台刺激钢材需求政策出现。所以商家也不能过分悲观，应谨慎乐观看待。

三、四月份省内粗钢产量增幅较小

（一）山东省钢材产量情况

4月末，省内粗钢、钢材产量分别在497.9万吨和251.7万吨，分别较去年同期增加了2.4%和11%；其中钢筋、线材产量分别88万吨和79.5万吨，分别较去年同期增加了0.3%和22.5%。详情见下图：

图5：粗钢及各品种分月产量对比图

图6：山东省钢材进出口总量对比图

4月份山东省出口钢材总量468722.36吨，较上月增加了0.01%。进口总量80292.62吨，较上月减少了13.83%。4月份进出口总额减少，进口量减少，出口量增加。

（二）4月主导钢厂价格大幅下调

图7：省内钢厂二级螺纹钢提货价与市场平均价对比图

表1：4月份山东建筑钢材钢厂价格信息表

6月份最新山东建筑钢材钢厂价格信息
钢厂	6月	5月	环比	订货优惠（元/吨）	付款方式
济钢	4470	4710	240	批量优惠300，代理优惠20	一半承兑一半现汇
莱钢	4470	4710	240	批量优惠300，代理优惠20	一半承兑一半现汇
张钢	4470	4710	240	批量优惠300，代理优惠20	一半承兑一半现汇
莱钢永锋	4340	4500	160	协议户优惠200	一半承兑一半现汇
日照	4063	4183	120		现汇价
石横	4245	4465	220	协议户优惠150	一半承兑一半现汇
闽源	4260	4500	240	协议户优惠240	一半承兑一半现汇

 

 

 

 

 

 

 

 

 

5月份，山东市场价格持续偏软，钢厂减产检修情况寥寥无几，因此在下游需求不畅的情况下，钢厂库存积压现象仍较为严峻，具体库存方面：济钢约0.6万吨（常规库存1万吨），莱钢约3万吨（常规库存2万吨），张钢库存7万吨（常规库存3万吨),莱钢永锋约14万吨（常规库存5万吨），石横特钢约6万吨（常规库存3万吨），日照钢铁约1万吨（常规库存1万吨以下），济钢闽源约2万吨（常规库存2万吨）。

宏观经济形势以及原材料价格依然居高不下的情况下，钢厂压力只增不减。预计在接下来的6月份，整个山东市场在低市场库存和低需求的“双低”形势下，价格盘整运行的可能性较大，钢厂方面主动降低产能的可能性加大。但不排除因外围经济因素短期转好而形成的阶段性利好的出现，从而使得钢厂试探性拉涨价格的可能性，但整体运行趋势仍较看淡。钢厂能否撑下去，还能撑多久是目前大家较为关心的话题。贸易商可以不提货，但是钢厂不能因此立马减产、检修。省内钢厂除了日照钢铁本月有检修计划外，其他钢厂皆正常生产。据悉不少钢厂螺纹钢基本无毛利，价格如果接着向下盘整，钢厂减产检修范围应会继续增大。

综上所述：6月份市场行情将继续下滑，但市场是否能完成一个筑底的过程仍需观察。消费价格指数的下跌，固定资产投资总额的继续增加，6月初央行三年来首次下调存贷款利率，在某种程度上给市场提供了较好的环境。但随着天气逐渐炎热，农忙季节即将来临，为数不多开工着的工地也将面临停工，市场上涨的动力严重不足。同时，钢厂方面尚未出现大规模的检修潮，省内市场库存总量开始窄幅上升，家电、汽车等下游生产情况仍不理想，6月市场供需矛盾逐渐明显。心态方面，较为苛刻的市场环境使得商家更为理性，心态也更加悲观，商家刻意缩小规模的现象开始逐渐普遍。预计，在当前的行情下，市场价格很难止跌反弹。

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