华东地区主流热轧钢厂价格6月政策影响浅析

5月份，规模以上工业增加值同比实际增长9.6%(以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率)，比4月份加快0.3个百分点。从环比看，5月份，规模以上工业增加值比上月增长0.89%。1-5月份，规模以上工业增加值同比增长10.7%。虽然工业仍旧保持较好的增速，但是增幅下降是不真的事实，不过也可以看出好的方面，5月份相对于4月份工业有所好转。因此，可以再一定程度反映当前工业最低迷的时期可能已经过去，但是欧债依旧阴云密布，国内实体经济总体仍旧比较低，并且市场即将进入夏季周期性淡季，空短期也难以改变。

央行决定，自2012年6月8日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率下调0.25个百分点；并将存款利率浮动上限定为基准利率1.1倍，贷款利率浮动下限定为0.8倍。进入6月份，预示着新一轮的资金紧张期即将到来，即将面临半年度还款高峰期。这次降息再加上上月出台的2万亿投资刺激计划以及家电和汽车下乡等政策，可以说明当前财政和货币政策都出现了拐点。

一、钢厂政策出发点

1、钢厂政策出发点成本分析 

数据来源：我的钢铁网

备注：以2012年5月31日原料作为测算标准，钢厂热轧卷板成本为（1.57*印矿*1.1+0.5*冶金焦+1100（热卷）+200（管理费）=4002元/吨。每个钢厂由于自身经营情况差异，成本可能不尽相同，核算方法也有所差异，其中不包括钢厂折旧费用。

2、政策颁布前市场状况

数据来源：我的钢铁网

从图中可以看出，华东六省一市上月价格继续呈现下跌趋势，并且下跌幅度加大。 进入5月以后，市场明显感觉终端采购积极性大幅衰减，出货面临较大困难，与此同时钢厂向市场发货量也出现增大的情况，导致5月市场供需矛盾更加突出。据市场反应，终端4月接单情况很差，尤其是国外订单，以至于5月份终端企业生产规模出现了缩减的状况，原料钢材的采购量明显减小。

3、四大钢厂政策对比

数据来源：我的钢铁网

从上表可以看出，6月份四大热轧卷板价格均以下跌为主，并且下跌幅度较大。为了应对5月份市场困境，钢厂在6月份也不得不做出调整，大幅下调价格并且补差以保证其销售渠道，维持其市场占有率。另外从计划协议量也可以看出，除沙钢以外其他三大钢厂生产计划较慢，在未来一段时间向市场供应资源较为充足。据悉，沙钢6月国外订单比较理想，因此降低了市场发货量。

二、钢厂政策发布后后市场情况解析

数据来源：我的钢铁网

6月份华东地区热轧主导钢厂都大幅下调了出厂价，其中沙钢大幅下调180元/吨。虽然钢厂调价幅度较大，但基本不出市场意料，因此市场对此没有做出太大的反应。近期由于市场成交不好以及电子盘、期货波动的影响市场价格整体稳中有跌。

从具体的方面来看虽然出厂价跌幅较大，但上海、南京、杭州等主流市场代理商价格目前依旧倒挂，二、三线市场相对较好。而在当前需求疲软的行情下，市场报价受远期市场影响比较大，涨涨跌跌让市场定价十分被动。而且成交的低迷使市场信心明显不足，涨价乏力。对于中间商来说由于市场长期的趋弱，目前根本不敢囤货，加上市场价格的透明化，让中间商可操作的空间很小，他们对于下游企业真正的意义就是垫资。而对于下游来说大环境的不景气使他们订单明显下降，很多企业缺乏信心，对后市感到迷茫，采购的积极性很差，基本都是按需采购企业则零库存。这也直接导致了钢市的不景气。

三、钢厂政策颁布后下游客户状况

2012年5月，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.4%，比上月回落2.9个百分点。分企业规模看，大、中型企业PMI分别为51.1%和50.8%，比上月分别回落2.7和2.6个百分点，继续位于临界点以上；小型企业PMI为45.2%，低于上月3.9个百分点，连续2个月位于临界点以下。2012年5月，构成制造业PMI的5个分类指数普遍回落。生产指数为52.9%，继续位于临界点以上，但比上月低4.3个百分点，为2011年12月以来的最低点，表明制造业企业生产增速明显减缓。从行业情况看，金属制品业、食品及酒饮料精制茶制造业、石油加工及炼焦业、电气机械器材制造业等行业生产量保持稳定增长；汽车制造业、木材加工及家具制造业、铁路船舶航空航天运输设备制造业、造纸印刷及文教体美娱用品制造业、专用设备制造业等行业生产指数位于临界点以下，企业生产量比上月有不同程度回落。

进入六月份，在经济政策的影响下，造船、汽车和家电势必进入消费旺季，同时下游企业对热卷的需求会有所释放，对钢市都无疑产生利好。尽管欧洲经济的萧条对全球经济的冲击较大，但是国内各种项目，如农田水利、道路建设、节能环保和铁路项目的投资将拉动国内钢材需求。

近期国家领导人在多种场合喊话，多个部委也不断发布各种刺激经济的政策。从货币政策上看，5月下调了存款准备金率，并明确要坚持稳健的货币政策取向，保持合理的社会融资规模，进一步优化信贷结构，更加注重满足实体经济的需求。财政上，则积极实施363亿的消费补贴，将带动4500亿的节能家电、汽车等的消费，新一轮汽车以旧换新政策有望下月出台，另外还提出1700亿的节能减排资金，铁路建设方面，银行授信2万亿。在四城市发债2500亿，其中500亿支持保障房建设。为支持各地区完成2012年全国新增公共租赁住房230万套的任务，财政部近期已会同住房城乡建设部下达了2012年中央补助公共租赁住房专项资金660亿元。

总体来讲，进入6月份，钢价后期或将主要依靠国家经济政策带动。尽管当前钢厂减产力度并不大，但是随着钢厂代理纷纷降低热卷订货量，钢厂压力势必增加，后期势必迫使钢厂减产，市场供给压力减弱。预计钢价短期内或受需求及外围环境影响向下调整，随着钢价的逐步降低，6月下旬钢价会伴随着需求及国家经济政策面的利好，价格或将出现拉涨行情。

四、钢厂下期政策预测

如上图所示，看涨的本月与上月比例相当。不能排除这股看涨势力将在本月发挥着稳定市场的积极作用。另外，盘整比例略有放大。在经过5月中下旬的角度直至今日的震荡不定，部分看涨和看跌的的势力日渐被这种局面所撼动。行情的扑朔迷离和上下起伏不定，使得越来越多的人相信目前的价格基于合理水平这一言论。其次，看跌的比例在本月有5个下浮点。从技术层面分析，悲观的的势力略有减少，转移至上述的盘整阵势。但依旧有35％的高比例。其中不乏很多对原材料的价格依旧国际形势不看好的愿意。一方面，“疯狂的矿石”在经过相关部门干预后的价格将直接影响到成材的成本价格。一旦下降，成材的价格下腹空间将以百计地下调。另外，国际经济影响没有改善，工业制成品的消化速度难以提升，那么热轧作为原料的消耗速度一时难以跟进。但国内钢厂的减少计划却也遥遥无期。（Mysteel.com资讯部编辑，请勿转载）

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