七月山东钢市或将止跌回稳

概述：6月省内钢材综合均价继续呈现小幅下跌的态势，其中冷轧板卷跌幅最大，下跌了112元/吨，中厚板跌幅最小，下跌了17元/吨。其他品种跌势较上月相比跌势放缓，其中热轧板卷、建筑钢材分别下跌了17元/吨和36元/吨。6月省内市场价格继续维持5月下跌的态势，但表现出一定的筑底迹象。宏观方面，二季度经济增速跌破8%。主要经济数据齐创新低，经济稳增长的政策加码可期。货币政策放松，不称降息、新增八千亿贷款，种种迹象表明宏观政策已经在微调。微观方面，省内市场价格跌幅放缓，商家心态有所好转，部分商家认为，目前市场虽不适合建仓，但已经处于相对低位，市场转折点或将出现，部分商家开始观望。预计，7月省内市场价格继续大幅下跌难度较大，或将止跌回稳。

一、宏观经济政策

（一）6月份山东省内主要经济政策

（1）我国近四年来首次启动非对称降息

中国人民银行5日晚间宣布，自今日起下调金融机构人民币存贷款基准利率，金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.31个百分点，此次降息距6月7日年内第一次降息不足一月。分析人士表示，一个月内两次降息表明当前经济增长形势不容乐观，货币政策需加大“稳增长”力度。

（2）六月制造业PMI为50.2%

记者从中国物流与采购联合会获悉：6月份，中国制造业PMI为50.2%，比上月微幅回落0.2个百分点，为年内新低，显示当前经济发展仍有下行压力。但结合历史数据来看，6月回落具有一定的季节性，每年6月往往都会有所回落，今年回落幅度为历年中最低，显示经济趋稳的基础正在形成。

（3）前4月钢铁行业实现利润395亿元同比下降49.5%

5月份，全国粗钢产量同比增长2.5%，增速同比减缓5.3个百分点；钢材产量增长6.3%，减缓4.3个百分点。焦炭产量增长5.2%，减缓6.7个百分点。铁合金产量增长9.9%，减缓3.2个百分点。钢材出口523万吨，比上月增加56万吨；进口132万吨，比上月增加19万吨。焦炭出口14万吨，比上月增加10万吨。

（4）二季度经济增速或跌破8%国务院将研究税费问题】

5月份主要经济指标不尽如人意，加大了各界对中国经济增长前景的担忧。“中国经济增长与周期（2012）”国际高峰论坛16日在北京召开。针对二季度经济走势，与会的多位经济学家均表示，经济增速将连续第六个季度回落，GDP同比增速可能跌破8%。不过值得注意的是，多位经济学家同时强调：伴随稳增长、稳投资政策出台，下半年我国经济有望反弹。

（5）主要经济数据齐创新低稳增长政策加码可期

5月宏观经济数据延续4月下行趋势，在通胀回落至近两年新低的同时，投资、消费和工业增加值也创出多年来新低，印证了央行在数据发布前夕紧急降息的必要性，同时也为宏观政策微调提供了空间。

（二）1—6月山东经济运行平稳

图1:省居民消费价格(CPI)和全国居民消费价格对比图

5月份，随着鲜菜价格的普遍下降，居民消费价格同比上涨2.2%，涨幅比上月回落0.7个百分点。其中，上年翘尾因素拉动总指数上涨2.1个百分点，比上月回落0.1个百分点，影响程度为95.5%；新涨价因素拉动总指数上涨0.1个百分点，比上月回落0.6个百分点，影响程度仅为4.5%。从环比看，持续上月的下降态势，5月份下降0.6%，为今年以来的最大环比降幅，比上月环比降幅扩大0.1个百分点。1-5月，居民消费价格同比上涨3.3%，涨幅比1-4月回落0.3个百分点，延续了自上年11月以来的回落态势。

图2：近两年山东省城镇固定资产投资变化

1-5月，全省固定资产投资9613.2亿元，增长20.1%，比1-4月小幅回落0.1个百分点。其中，房地产开发投资1492.8亿元，增长11.5%，增速比1-4月回落1.6个百分点。投资向实体经济倾斜。第一产业投资增长34.8%，第二产业增长21.7%，其中工业增长20.4%，第三产业增长17.7%，三次产业投资比重为2.7:50.1:47.2。

房屋销售降势趋缓。1-5月，全省商品房销售面积2129.2万平方米，下降20.0%，连续4个月下降，降幅比1-4月收窄3.0个百分点。商品房待售面积1888.4万平方米，增长44.5%，增幅比1-4月略高0.1个百分点。

二、六月份山东钢市整体回顾：

（一）六月份省内主要品种平均价格同比去年价格继续下跌，相比上月跌价幅度有所减少，部分规格跌幅较大。

图3：近两年省内各品种平均价格

螺纹钢方面：6月山东省内主导市场螺纹钢价格下跌幅度较小，本月螺纹钢平均价格较上月下跌36元/吨。回顾本月，本月钢厂出厂价格调整幅度较小，钢厂几乎以保值为主。挂牌价格下跌的幅度一定程度影响了市场价格，部分商家认为当前的价格已基本处于低位，价格再低，钢厂将面临亏损线。故即使在知道钢厂仍有可能保值的情况下，市场价格仍未下降明显，主要是考虑到钢厂或许不会保值到位的因素。

中厚板方面：5月份山东市场中厚板较上月相比有所减少，平均价格较上月下跌16元/吨。目前济钢资源较外省资源相比，价差较小。由于市场成交较差，钢厂一事一议的订单增加，优惠幅度也增加不少。另外省外资源近日锁价资源愈发的低，使得本省资源为占取一定的又是降价明显。文丰、普阳的锁价资源本月低至3800元/吨。但由于加上运费等因素运至本省后，基本与济钢资源持平。

热轧卷板方面：6月山东省内热卷市场价格小幅下跌，平均价格较上月下跌22元/吨。以济南市场为代表，热卷主流报价在4148元/吨左右，市场成交较差。由于期货电子盘最近表现较差，现货市场信心明显不足，由于热卷生产企业基本处于亏损临界线，多数商家认为如若行情继续低迷，钢厂继续保值的可能性较小，即使保值，到位的可能性也几乎没有。下游方面，日前有消息称三一重工等大型终端生产型企业已经开始裁员，下游面临较大的压力，新订单指数创历史新低。

冷轧卷板方面：6月山东省冷轧板卷下跌幅度较大。主要市场1.0mm济钢冷轧普卷的平均价格较上月下跌122元/吨，本月省内冷轧平均价格跌至4688元/吨，市场成交持续不佳。宝钢、武钢、鞍钢、首钢、河北钢铁集团等长流程钢厂纷纷下调7月份冷轧出厂价格，这在一定程度上对商家心态上起到一定看空影响。随着终端下游采购力度的持续疲弱，造成小户贸易商订货积极性不高，造成大户商家库存积压。当大户遇到资金压力和库存压力时，主动降低对外报价，这就传导至整个钢市，大户领跌，小户跟跌现象明显。6月为本地收麦季节，这对下游企业生产有一定影响。随着收麦季节的结束，下游企业恢复生产，加上近期国家出台一系列稳增长措施，预计7月份本地市场冷卷价格或将呈现先抑后扬走势。

（二）6月库存总量有所减少

库存方面，以省会城市济南为代表，截至6月末，螺纹库存在4.1万吨，较上月统计减少了0.8万吨，较去年同期增加了0.85万吨；热轧库存5.35万吨，较上月统计减少了0.6万吨，较去年同期增加了2.95万吨；6月份中厚板库存量在16.5万吨，较上月统计相比减少了2万吨，较去年同期增加了2万吨；6月份线材库存量在0.38万吨，较上月统计相比减少了0.26万吨，较去年同期减少了0.19万吨；冷轧库存量在0.62万吨，较上月统计相比减少了0.03万吨，较去年同期减少了0.08万吨。详情请见下图：

图4：济南市场各品种库存量

由上表分析可见，六月，山东主导市场多数品种相比上月有一定幅度的库存减少，其中，螺纹钢、热轧、中厚板、冷轧和线材都有小幅度的减少，主要是因为库存仍是在消化中，商家进货不多。综上所述，6月份钢厂产量整体在减少，主要是后期市场钢厂不看好，加上厂内有一定的库存量，市场资源也多，钢厂生产力度减少，只是生产一些缺货规格。近期梅雨季节结束，但是工地需求仍旧差，主要是开工率不足，需求明显转淡。下月市场仍会弱势下调，下调过程中还是有压力的，是因为国家不断出台刺激钢材需求政策出现。用一句话讲，钢贸商和生产企业今年的冬天很难过。

三、五月份省内粗钢产量增幅较小

（一）山东省钢材产量情况

5月末，省内粗钢、钢材产量分别在510.4万吨和253.4万吨，分别较去年同期增加了0.9%和8。8%；其中钢筋、线材产量分别90.1万吨和81.2万吨，钢筋产量较去年同期减少了2.7%，线材产量较去年同期增加了36.9%。详情见下图：

图5：粗钢及各品种分月产量对比图

图6：山东省钢材进出口总量对比图

5月份山东省出口钢材总量435886.89吨，较上月减少了7%。进口总量127498.65吨，较上月增加了58.8%。5月份进出口总额增加，进口量增加，出口量减少。

（二）7月主导钢厂价格小幅下调

图7：省内钢厂二级螺纹钢提货价与市场平均价对比图

表1：7月份山东建筑钢材钢厂价格信息表

6月，山东市场建筑钢材价格继续下探，省内仅日照钢铁有检修，其他钢厂依然正常生产，具体库存方面：济钢约0.4万吨（常规库存1万吨），莱钢约3万吨（常规库存2万吨），张钢库存4万吨（常规库存3万吨),莱钢永锋约9万吨（常规库存5万吨），石横特钢约4万吨（常规库存3万吨），日照钢铁约0.6万吨（常规库存1万吨以下），济钢闽源约1万吨（常规库存1万吨）。

回顾整个6月，省内建筑钢材价格与全国建材市场价格步调一致，呈现弱势回调的态势，高位徘徊的产量对市场价格形成了强大的恫吓力，扑朔迷离的国际金融市场令商家对国际经济环境捉摸不透，苦候多时的降息政策也随着半年期的还贷节点使得毫无作用，市场进入炎热、多雨的消费淡季，需求将显得更加黯淡。成交方面，目前省内钢厂多数代理商计划减量或干脆以直发为主方式进行操作。在省内需求情况不济，价格偏低的大环境下，不少钢厂积极开拓省外市场以寻求较大利润空间。无奈目前整体市场不景气，省外订单也难以保证产量产能正常释放。板材类钢厂在需求不畅、价格快速下行的趋势下，检修减产现象逐步增多，而建材类钢厂仍在苦苦支撑。目前来看，矿石焦炭等原材料价格趋弱，房地产等基础行业不景气等背景下，需求不济带动价格下行可能性极大。一旦价格下行到钢厂难以承受成本底线，减产不可避免。整体预计7月份建筑钢材价格下行可能性依然存在，但在钢厂方面减产面增多情况下，跌幅不会太大。

综上所述：7月份市场行情或将止跌回稳，但中上旬仍将窄幅下行。6月CPI指数增幅创29个月新低，固定资产投资总额的继续增加，但增幅首度出现回落，6月、7月央行连续两次下调贷款利率，寒冷的市场环境暴露无遗。微观方面，省内市场库存尚未出现明显的增幅，钢厂库存量也较为正常，省内绝大多数钢厂检修、减产情况较少，市场供给量在一定程度上并未发生太大的变化，但市场库存却未出现明显的减少。在此情况下，部分商家大胆预测，本月国家极有可能出台相关的宏观政策来刺激低迷的经济，心态上，商家盼涨许久，在此作用下，市场价格很有可能在本月止跌回稳。

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