八月山东钢市或将继续探底

概述：7月省内钢材综合均价呈现大幅下跌的态势，其中中厚板跌幅最大，下跌了165元/吨，冷轧板卷跌幅最小，下跌了28元/吨。其他品种跌幅较上月相比有所增加，其中热轧板卷、建筑钢材分别下跌了78元/吨和115元/吨。7月省内市场价格并未完成筑底过程，中下旬出现短暂反弹后继续弱势下行。宏观方面，由于人们对国内外经济环境的恐慌情绪，造成真实需求不足，投资需求进一步减弱，7月CPI同比增幅将继6月跌破3%之后，继续下行并跌入2%以内；同时，这也将是两年半来首次跌至2%以下。微观方面，市场价格继续下跌，部分钢厂陷入困境，但省内减产检修的钢厂仍在少数，供给面并未出现明显减少。预计，8月省内市场将继续窄幅下行，市场价格有望探底。

一、宏观经济政策

（一）7月份山东省内主要经济政策

（1）7月份，钢铁行业产成品库存指数为62.5%，较上月上升9.9个百分点，为最近8个月以来的高点，显示钢厂库存明显上升。据中钢协统计，7月中旬重点钢铁企业钢材库存1245万吨，比7月上旬上升5.59%，逼近今年2月中旬创出的历史最高库存1246万吨。

（2）在全国已经公布上半年经济数据的25个省市中,有17个省市的GDP同比增速在10%以上,除天津以14.1%的同比增速领跑全国外,大部分经济快速增长的省份集中在西部地区。在拉动经济增长的三驾马车中,上半年,全省固定资产投资12734.5亿元,增长20.4%。其中房地产开发投资2039.8亿元,增长10.1%,增幅比一季度回落7.6个百分点。商品房销售面积2996.7万平方米,下降20.4%,连续5个月下降,降幅比一季度收窄4.8个百分点。

（3）据山东省南水北调局介绍，围绕南水北调东线山东段2012年底基本完成主体工程建设和确保2013年通水的目标，山东全面落实倒逼机制。截至6月底，山东段11个单项、54个设计单元工程已有9个单项的37个设计单元完工或基本完工，其他工程正按既定目标和计划有序推进，累计完成投资180.5亿元，分别占工程批复投资和下达投资计划的82.2%和86.5%，为年底基本完成主体工程建设任务打下坚实基础。

（4）从东营市发改委获悉,截至今年6月底,已获核准风力发电项目20个,装机100万千瓦,生物质电站项目1个3万千瓦,太阳能地面电站项目2个1.7万千瓦。其中,风电已投运项目13个,装机65万千瓦,在建项目7个,装机35万千瓦；太阳能发电项目已建成项目1个,装机0.7万千瓦,在建项目1个1万千瓦；建成生物质电站项目1个,装机3万千瓦。以上新能源产业项目已累计发电约30亿千瓦时。

（二）1—7月山东经济保持平稳发展

图1:省居民消费价格(CPI)和全国居民消费价格对比图

6月居民消费价格涨幅继续回落，上半年，居民消费价格同比上涨3.0%，涨幅自上年11月以来连续8个月回落。八大类商品和服务项目价格全部上涨，食品类上涨5.9%，烟酒及用品类上涨4.0%，衣着类上涨3.6%，家庭设备用品及维修服务类上涨1.5%，医疗保健及个人用品类上涨2.7%，交通及通信类上涨0.5%，娱乐教育文化用品及服务类上涨0.3%，居住类上涨1.8%。6月份，居民消费价格同比上涨1.5%，环比下降0.6%。

图2：近两年山东省城镇固定资产投资变化

上半年固定资产投资较快增长，商品房销售持续降温。上半年，全省固定资产投资12734.5亿元，增长20.4%。分产业看，第一产业投资290.2亿元，增长24.6%；第二产业投资6344.0亿元，增长22.8%；第三产业投资6100.3亿元，增长17.8%。技改投资保持较快增长，改建和技术改造投资2891.2亿元，增长26.6%，比固定资产投资增速高6.2个百分点。民间投资支撑作用较强，完成投资10216.3亿元，增长22.0%，对固定资产投资增长的贡献率达85.4%。

上半年，全省房地产开发投资2039.8亿元，增长10.1%，增幅比一季度回落7.6个百分点。商品房销售面积2996.7万平方米，下降20.4%，连续5个月下降，降幅比一季度收窄4.8个百分点。

二、七月份山东钢市整体回顾：

（一）七月份省内主要品种平均价格同比去年价格下跌幅度较大，相比上月跌价各个品种表现不一。

图3：近两年省内各品种平均价格

螺纹钢方面：7月山东省内主导市场螺纹钢价格明显下跌，本月螺纹钢平均价格较上月下跌115元/吨。回顾本月，螺纹和中板下跌幅度较大，主要是受主导市场下跌和钢厂下调出厂价格，加上市场需求较差，使得钢厂不断增加保值和追补政策，导致市场价格持续下跌。市场方面，整个7月份市场，无利好消息，导致整个钢材基本面非常差，出货清淡，需求较差。在原材料不断下跌的影响下，预计整个八月份市场也将会继续下跌。

中厚板方面：7月份山东市场中厚板大幅下跌，平均价格较上月下跌165元/吨，其中一线济钢Q235B20mm价格累计下跌200元/吨。主要是济钢出厂价格锁价不断降低，市场价格持续下跌。本月中厚板市场终端需求表现虽然一般，并没有明显起色，月由于外省部分到货较少，主要是济钢价格也较低，省外资源进来后价格不合适。目前厂内库存较大，商家资源较多，主要是出货差导致。

热轧卷板方面：7月山东省内热卷市场价格明显下跌，平均价格较上月下跌78元/吨。以济南市场为代表，热卷主流报价在3680元/吨左右，成交不好，主要是下游制造业需求几乎没有，导致终端客户采货较少，商家出货较慢。回顾本月，市场到货偏少，商家库存未见明显变化，主要是从天津和唐山等地拿货。成交方面，终端用户采集积极性小，市场资源量不大。主导市场上海、北京等地热卷价格受电子盘连续下跌的影响，主导市场下跌，整个山东市场热轧资源不多，但是需求太差，出货差，使得价格不断下跌。

冷轧卷板方面：7月山东省冷轧板卷平均价格小福下跌28元/吨。主要市场1.0mm济钢冷轧普卷的平均价格较上月下跌10元/吨，本月省内冷轧平均价格跌至4396元/吨，本月低价位资源成交顺畅。这个月份，在出货较差的影响下，价格不断下跌。另外受到其他品种的影响，也使得价格趋弱。当然，钢厂资源前期有一定累计量，后期商家库存也会有一定分担。整体而言，本月市场库存正常，下跌速度增快，商家心态迷茫。

（二）7月库存总量有所减少

库存方面，以省会城市济南为代表，截至7月末，螺纹库存在4.69万吨，较上月统计减少了0.59万吨，较去年同期增加了0.99万吨；热轧库存5.15万吨，较上月统计减少了0.2万吨，较去年同期增加了1.95万吨；7月份中厚板库存量在16.4万吨，较上月统计相比减少了0.1万吨，较去年同期增加了3.1万吨；7月份线材库存量在0.36万吨，较上月统计相比减少了0.02万吨，较去年同期减少了0.24万吨；冷轧库存量在0.5万吨，较上月统计相比减少了0.12万吨，较去年同期减少了0.2万吨。详情请见下图：

图4：济南市场各品种库存量

由上表分析可见，七月，山东主导市场多数品种相比上月有一定幅度的库存减少，其中，所有品种小幅度的减少，主要是因为库存仍是在消化中，商家进货不多。综上所述，7月份钢厂产量整体在减少，主要是后期市场钢厂不看好，加上厂内有一定的库存量，市场资源也多，钢厂生产力度减少，主要是钢厂停产成本高，一旦停产，后期价格更会下跌。整个8月份在需求没有改善，原材料不断下跌，国际国内经济环境较差的影响，8月份市场仍旧看空，超跌也会有反弹，但力度不大。

三、六月份省内粗钢产量小幅减少

（一）山东省钢材产量情况

6月末，省内粗钢、钢材产量分别在477.5万吨和229.5万吨，分别较去年同期减少了1.4%和3.4%；其中钢筋、线材产量分别84.8万吨和76.5万吨，钢筋产量较去年同期减少了17.7%，线材产量较去年同期增加了11.7%。详情见下图：

图5：粗钢及各品种分月产量对比图

图6：山东省钢材进出口总量对比图

6月份山东省出口钢材总量525191.94吨，较上月增加了20.5%。进口总量88433.63吨，较上月减少了30.6%。6月份进出口总额增加，进口量减少，出口量增加。

（二）8月主导钢厂价格大幅下调

图7：省内钢厂二级螺纹钢提货价与市场平均价对比图

表1：7月份山东建筑钢材钢厂价格信息表

8月，山东市场建筑钢材价格继续下探，省内除之前的日照钢铁有检修，莱钢永锋、闽源等钢厂也陆续开始加大减产力度，具体库存方面：济钢约1.26万吨（常规库存1万吨），莱钢约3.5万吨（常规库存2万吨），张钢库存6.7万吨（常规库存3万吨),莱钢永锋约12.4万吨（常规库存5万吨），石横特钢约5.8万吨（常规库存3万吨），日照钢铁约4.4万吨（常规库存1万吨以下），济钢闽源约2.1万吨（常规库存1万吨）。

回顾7月份，山东省内建筑钢材价格基本呈现跟随国内主流市场价格走势运行，呈现弱势回调的态势。虽然6月份省内建筑钢材震幅收窄趋于稳定，但长期存在的最尖锐矛盾使价格一直保持着较高的风险系数，终在7月迎来暴跌，即便是相当明确的降息通道也无法阻止钢市出现近两年多以来的最大单月跌幅，那么，在接下来的8月份，宏观层面会继续出台怎样的信号来维稳市场信心？钢厂的主动减产能否使得建筑钢材价格走完探底之路？

高位徘徊的产量对市场价格形成了强大的恫吓力，扑朔迷离的国际金融市场令商家对国际经济环境捉摸不透，苦候多时的降息政策也随着半年期的还贷节点使得毫无作用，市场进入炎热、多雨的消费淡季，需求将显得更加黯淡。成交方面，目前省内钢厂多数代理商计划减量或干脆以直发为主方式进行操作。在省内需求情况不济，价格偏低的大环境下，不少钢厂积极开拓省外市场以寻求较大利润空间。无奈目前整体市场不景气，省外订单也难以保证产量产能正常释放。板材类钢厂在需求不畅、价格快速下行的趋势下，检修减产现象逐步增多，而建材类钢厂仍在苦苦支撑。目前来看，矿石焦炭等原材料价格趋弱，房地产等基础行业不景气等背景下，需求不济带动价格下行可能性极大。一旦价格下行到钢厂难以承受成本底线，减产不可避免。整体预计8月份建筑钢材价格下行可能性依然存在，但在钢厂方面减产面增多情况下，跌幅不会太大。

综上所述：8月底市场价格有望完成探底过程。7月CPI指数增幅创30个月新低，市场预计降准等数量型工具有望担纲稳健货币政策的主角，进而将对后期市场形成一定的利好。微观方面，市场价格受到来自库存和需求的双重压制，钢厂近期仍未显现明显的减产限产意愿，供给压力明显。另外，原材料价格继续下滑，成本支撑力度在后期将进一步减弱，8月市场价格下跌成为定局。但随着后期省内钢厂减产、限产力度的加大，市场逐渐探底，价格有望出现新的转机。预计，八月市场价格整体呈现震荡下行态势。

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