八月江苏钢市震荡筑底

概述：7月份江苏省钢市延续6月份下跌的趋势，也可以说市场经历了一轮恐慌性下跌，跌幅比上月明显放大。其中建筑钢材下跌244元/吨、热板板卷下跌181元/吨，中厚板大幅下跌229元/吨、冷轧板卷下跌173元/吨。整体来看由于国内外经济增肌放缓，加上产业的整体产能过剩，市场当前依旧面临供需失衡的矛盾，价格的下跌也是必然的趋势。

【宏观资讯】

（一）7月份主要经济数据

中国物流与采购联合会及国家统计局服务业调查中心1日发布的7月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.1%。7月PMI仅比6月回落0.1个百分点，降幅呈逐步收窄态势，有学者据此判断经济正在筑底。国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群点评说，7月PMI降幅继续缩小，表明经济企稳迹象进一步明显。新订单指数的降幅明显缩小；原材料采购指数略升，产成品库存指数继续加速降低，预示库存调整接近尾声。受稳增长各项政策效果的影响，未来市场需求增速预计稳中略升。企业订单减少态势有望改变，经济增长水平将趋于稳定或略有提高。

国家统计局昨日发布的数据显示，7月CPI同比(较去年同期)上涨1.8%，是2010年1月后CPI增速首次回落至“2”以下，同时创下30个月新低。从环比来看，7月CPI较6月小幅上涨0.1%，与往年同期涨幅基本相同。分析人士提醒，7月CPI数据或是年内最低点，在翘尾因素(编注：因去年同月基数较高而为今年增加的降幅压力)作用下，8月和9月的环比涨幅可能将稍上升；而在全球农产品价格上涨等因素影响下，四季度将反弹回升，未来通胀风险仍大于通缩风险。

国家发改委投资司有关负责人7日在接受采访时表示，今年上半年，民间投资总规模达到9.37万亿元，大约比2010年同期翻了一番，在固定资产投资(不含农户)中所占比重达到62.1%。今年以来，鼓励民间资本进入石油和天然气开采、教育等领域的政策措施开始发挥积极作用。该负责人说，今年上半年石油和天然气开采、教育、卫生行业的民间投资分别增长89.2%、40.2%、43.1%，比行业平均增速高出85.9、22.8和21.5个百分点，这“表明新36条鼓励民间资本进入这些领域的政策措施已经开始发挥积极作用”。

（二）7月份江苏CPI同比涨2%

图1:省居民消费价格(CPI)和全国居民消费价格对比图

2012年7月份，7月份全国居民消费价格总水平同比上涨1.8%,涨幅比上月回落了0.4个百分点。从更能反映价格最新走势的环比数据看,7月份,全国CPI环比上涨0.1%。其中,食品价格环比下降0.1%,影响CPI环比下降约0.04个百分点。

其中，7月份江苏CPI同比上涨2%,涨幅比6月上升0.1个百分点。而反映物价实际走势的环比指数,自4月开始持续下跌,不过跌了3个月后,7月又有所反弹。与6月相比,7月全省居民消费价格总水平上升0.4%。

图2：近两年江苏省城镇固定资产投资变化

【7月份江苏钢市整体回顾】

图3：省各钢材品种平均价格走势图

建筑钢材：七月江苏省内主导市场螺纹钢价格大幅下挫，本月省内螺纹钢平均价格较上月下跌307.5元/吨。本月由于钢市大环境进一步趋弱，经销商心态持续恶化，省内建材价格不断下探，市场整体成交也一直在处于低水平；在临近月末的时候，省内建材价格曾大幅反弹，但这仅仅是昙花一现，随后建材价格又步入漫漫熊途。总的来看，目前钢市仍处困境，高成本、低价格；高产能、低需求的局面仍在持续，短期内价格难言反弹。笔者预计，八月份省内建材价格或将震荡寻底。

热轧板卷：7月份江苏地区热卷市场因为需求疲软，市场出现恐慌性抛货，价格也是在上海的带动下加速下跌，跌幅接近400元/吨。回顾本月的走势一方面主要是因为需求不济，加上高产量导致市场继续供需失衡，市场一直都是以降价出货为主。但随后由于远期价格下跌，市场心态开始恶化，主流市场出现加速下跌抛货的情况，而且市场出现“越跌越不买，越不买越跌”的恶性循环。目前在市场整体企稳的影响下开始窄幅震荡。

中厚板：7月份江苏省内中厚板市场整体加速下跌，各主导市场跌幅将近400元/吨，截止7月底市场主流报价跌至3650元/吨左右，目前依旧弱势。总体来看供需失衡仍是导致价格继续深跌的主要原因，在市场需求低迷的情况下，7月份钢厂依旧没有出现大面的减产，而且钢厂出厂价格的不断下调也刺激着市场脆弱的神经。另外中板没有远期价格的参考价格在供需的影响下是阶梯下下跌。预计8月份中厚市场依旧继续下跌。

冷轧板卷：最近一个月江苏冷轧市场价格下挫依然较深，幅度普遍在100元/吨左右，其中1.0mm冷卷平均价格在4620元/吨左右，西城在江阴本地在4620-4640元/吨，南京同规格马卷成交价约4650元/吨，武钢流入江苏的万吨级别低价盘流尚未被市场充分消化且板卷同价现象增多，梅钢冷轧交货困难，西城放量也相对收缩。库存方面，本区域主要城市及港口现有冷轧10.29万吨，较上月同期下降1.67万吨，环比降13.96%，其中太仓港库存下降1.11万吨去库存最多，其次为常熟港下降0.78万吨。二季度市场黯淡收官，唯有产量达到历史新高，这也使得供求关系进一步恶化，接单不佳的大钢厂不时放出低价盘，风向标宝钢上半年冷轧累计降价幅度惊人，区域内民营冷轧产线关停不少。面对平淡的需求及糟糕的价格，贸易商大户多以压低库存来应对弱市。

（二）7月份库存总量较6月份小幅上涨

库存方面，以省会城市南京为代表，截至7月底，螺纹库存在14.4万吨，较上月增加0.4万吨，较去年同期增加5.4万吨；热轧库存5.8万吨，较上月增加了0.4万吨，较去年同期减少了0.8万吨；7月份中厚板库存量在3.6万吨，较上月增加0.3万吨，较去年同期减少了0.5万吨；7月份线材库存量在0.4万吨，较上月增加0.12万吨，较去年减少了0.2万吨；7月份冷轧库存量在3.82万吨，较上月减少了0.18万吨，较去年同期减少0.88万吨。详情请见下图：

图4：南京市场各品种库存走势图

由上表图示可见，7月份南京库存总量相比6月份除冷轧外其他品种都小幅上升。主要原因是因为7月份市场价格加速下跌导致成交变差，商家出货受阻。高库存也给了贸易商较大的压力，对后期的市场反弹也有一定的阻力。另外由于目前钢厂检修停产力度的加大，远期价格的走强，再加上目前深跌的价格，很多贸易商都有了抄底的想法，预计8月份多数品种的库存仍将继续上升。

【出口下跌 房产投资增速】

（一）6月份省出口量继续回暖

图5：省出口量与进口量对比图

6月份江苏省出口钢材总量966,299.18吨，较上月减少了8.8%，进口总量154,861.93吨，较上月减少了22.2%。六月份进出口总额出现不同程度的减少。

（二）省内房地产开发增速环比去年有所增加

图6：省内房地产投资概况

2012年6月份省内房地产开发投资总额2902.25亿元，同比增加405.53亿元，增速比去年有所放缓，其中住宅投资为2005.33亿元。

从数据上看，房地产投资这块其增速仍然在下降，国家政策方面也是在紧摁不放，有人在期待新一届政府的大举措，但短期内，期待国家政策方面的大改动，似乎也并不太显示，后市如何进展，也进一步影响到钢贸行业的起落。

【7月份江苏省内主导钢厂调价明细】

8月份，截止发稿，钢厂具体螺纹库存方面：沙钢约25万吨（常规库存25万吨），永钢约7万吨（常规库存10万吨），南钢2.9万吨（长期不设库存），中天7万吨（常规库存18万吨），西城约0万吨（常规库存0万吨）。沙钢预计8月初对螺纹钢两条产线轮流检修15天，影响产量10万吨左右。永钢计划于8月5日-8月8日对1号450M3炉，8月12日-8月15日对2号450M3炉，进行正常检修，预计影响2万吨的铁水。

综上所述，7月份市场延续着6月份市场的跌势，而且是加速下跌。虽然包括沙钢、日照在内的各大钢厂都进行了不同程度的减产检修，但在市场低迷的需求面前显然是微不足道的，不过对提振市场信心能起到很大作用。另外近期期货、电子盘的触底反弹也带动了现在市场的止跌企稳，很多贸易商都有了拉涨的意愿，但碍于成交情况暂时都持稳观望。再者经过了前期的加速下跌后市场价格已经创出近年来的新低，加速成本的支撑，短期内价格也很再大幅下跌。预计8月份江苏钢市整体稳中趋弱，市场处于筑底的阶段。